كيفية شراء الأسهم بشكل صحيح. كيفية البحث عن الأسهم المقومة بأقل من قيمتها باستخدام الأمثلة. أنواع المحافظ الاستثمارية

يعد العثور على الأسهم واختيارها للاستثمار فيها موضوعًا واسعًا ويتضمن الكثير من المعلومات. لكن التحليل المستقل المختص واختيار الأسهم يمكن أن يزيد من ربحية المحفظة مقارنة بالاستثمار في المؤشرات. اعتقادي الراسخ هو أن كل مستثمر يجب أن يكون قادرًا على تحليل الأسهم بشكل مستقل، وعدم الاستماع إلى نصيحة مختلف المحللين. سأحاول في هذه المقالة توضيح كيفية تحليل واختيار الأسهم للاستثمار بنفسك.

لاختيار سهم للاستثمار فيه، عليك القيام بأمرين: تقييم جودة الشركة وتقييم السهم. الأول يسمح لك بالعثور على شركات جيدة والتخلص من الشركات السيئة، والثاني يسمح لك بفهم كيفية تقييم السوق لهذه الأسهم وحماية نفسك من شراء أسهم باهظة الثمن. سأكرر النقطة التي كتبتها بالفعل في مدونتي: قد تكون الشركة عظيمة، لكن سعر سهمها مرتفع للغاية. واليوم سأخبرك بكيفية العثور على الشركات الجيدة وتحديد كيفية تسعير أسهمها.

ويعتمد تحليل الشركة وأسهمها على المؤشرات الماليةوالمعاملات، والتي أقسمها شخصيًا إلى خمس مجموعات.

• سعر
• تحليل الربح
• الربحية
• هيكل رأس المال
• السيولة

معاملات السعر

ربما يكون هذا هو المعامل الأكثر شيوعًا. ويبين نسبة سعر السوق للسهم إلى ربحية السهم (EPS، ربحية السهم). يمكن تفسير هذه النسبة على أنها مقدار الأرباح السنوية التي يرغب المستثمرون في دفعها مقابل سهم واحد. تتم مقارنة نسبة السعر إلى الربحية بمتوسط ​​نسبة السعر إلى الربحية في السوق أو متوسط ​​القطاع الذي تعمل فيه الشركة ويقال أن نسبة السعر إلى الربحية مرتفعة أو منخفضة. على سبيل المثال، إذا كان مضاعف الربحية لمؤشر السوق هو 10 وكان مضاعف الربحية للسهم هو 5، فيمكننا القول أن أسهمه رخيصة. يحتوي هذا الكارتون على العديد من الفروق الدقيقة، لكنني لن أتطرق إليها الآن.

السعر/القيمة الدفترية - السعر/القيمة الدفترية

المؤشر الثاني الأكثر شعبية. هذه هي نسبة سعر السوق للسهم إلى عدالة، وهو لكل سهم. أي أن هذه النسبة تقارن سعر السوق للسهم وعدد الأصول الخاصة بالشركة. إذا كان سعر السهم إلى القيمة الدفترية أقل من 1، فإن الأسهم يتم تداولها بسعر أرخص من أصولها الخاصة، أي يمكن تسميتها رخيصة. إذا كان سعر السهم إلى القيمة الدفترية أكبر من 3، فهذا يعني أن سعر السهم يساوي 3 أضعاف أصوله الخاصة وأن أسهمه باهظة الثمن.

P/S - السعر/المبيعات

توضح هذه النسبة مدى استعداد المستثمرين للدفع مقابل حصة من ربحية السهم. إذا كان P/S أقل من 1، فإن قيمة الشركة أقل من إيراداتها السنوية وأسهمها رخيصة. غالبا ما تستخدم هذه النسبة لمقارنة الشركات التي ليس لديها صافي دخل.

P/FCF - السعر/مجاني التدفق النقدي

وبما أن صافي الدخل لا يعكس بشكل كامل الأموال التي تكسبها الشركة، يتم استخدام التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية مطروحًا منه النفقات الرأسمالية لتقدير الأموال المستلمة بالفعل. هذه هي الأموال التي تركتها الشركة بعد نفقات صيانة أنشطتها وتطويرها، ويمكن استخدامها بحرية لدفع أرباح الأسهم (على الرغم من أن هذا لا يحدث دائمًا في الواقع). هذه النسبة تشبه إلى حد كبير نسبة السعر إلى الربحية، ولكن بدلاً من ربحية السهم، يتم التدفق النقدي الحر.

يُظهر EV/EBITDA وEV/EBIT تقييم الشركة من حيث قيمة الشركة بأكملها. والحقيقة هي أنه عند شراء شركة، يشتري المالك المستقبلي، بالإضافة إلى رأس مال الشركة، ديونها (رأس المال المقترض). وبالتالي، فإنه يدفع سعر السوق للأسهم + تكلفة الدين، الذي سيسدده بعد ذلك - هذه هي قيمة قيمة المؤسسة للشركة، والتي يتم حسابها على أنها القيمة السوقية للشركة (عدد الأسهم * سعر سهم واحد) حصة) بالإضافة إلى الديون من البيانات الماليةناقص النقدية. EBITDA هو صافي الدخل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، EBIT هو صافي الدخل قبل الفوائد والضرائب.

عائد الأرباح- نسبة توزيعات الأرباح للسهم الواحد إلى سعر السهم.

ربحية أسهم E/P— نسبة السعر إلى الربحية المقلوبة. يُظهر ربحية السهم، ويمكن مقارنته بعائد OFZ. ويمكن فعل الشيء نفسه مع نسبة P/FCF.

على سبيل المثال، لنأخذ أرباح شركة Magnit. إذا حكمنا من خلال المضاعفات، لا يمكن وصف أسهم Magnit بأنها رخيصة؛ فهذه الأسهم النموذجية تكلف 16 ربحًا سنويًا، و8 رأس مال، وعائد توزيعات أرباح منخفض وربحية الأسهم.

تحليل الربح

هناك عدة بنود مهمة في قائمة الدخل يجب مراقبتها:

• الإيرادات (المبيعات) - مقدار الأموال التي تتلقاها الشركة مقابل بيع سلعها أو خدماتها
• إجمالي الربح - الإيرادات ناقص التكلفة
• الربح التشغيلي - مقدار ما تكسبه الشركة من أعمالها الأساسية، ويتم حسابه على أنه إجمالي الربح مطروحًا منه نفقات التشغيل.
• صافي الربح - الربح الذي يبقى بعد خصم الضرائب والفوائد والمصاريف الأخرى من الربح التشغيلي
• التدفق النقدي الحر - النقد الناتج من الأنشطة التشغيلية مطروحًا منه النفقات الرأسمالية - لا يأخذ FCF في الاعتبار عمليات الشطب الورقية، لذلك فهو يوضح بشكل أكثر دقة الأموال التي تحتفظ بها الشركة.
• ربحية السهم (EPS) - بما أننا مساهمون - أصحاب أسهم، فإن ربحنا يعتمد على عدد الأسهم التي نملكها الأوراق المالية. قد ترتفع أرباح الشركة، لكن ربحية السهم قد تنخفض. إذا قامت الشركة بإصدار أسهم إضافية، فإن عدد الأسهم يزداد، وتنخفض ربحية السهم وفقًا لذلك. وعلى العكس من ذلك، إذا قامت الشركة بإعادة شراء الأسهم، فإن ربحية السهم تزيد.

كما ترون، كانت إيرادات وأرباح Magnit تنمو بشكل مطرد ( يتم احتساب كافة البيانات فيما بعد على أساس البيانات المالية بالدولار).

ومع ذلك، فإن هذا لا يكفي، فمن الضروري النظر ليس فقط في نمو الأرباح الاسمية، ولكن أيضًا معدل النمو على أساس سنوي. سيسمح لك ذلك بتقييم مدى سرعة نمو الشركة، وما إذا كان نموها يتباطأ أو على العكس من ذلك، يتسارع. في الآونة الأخيرة، انخفض معدل نمو جميع مؤشرات Magnit. سوف يلاحظ القارئ اليقظ أن ربحية السهم نمت بمعدل أقل من صافي الدخل. والحقيقة هي أن شركة Magnit أصدرت أسهمًا عدة مرات، مما خفف من حصة المساهمين وخفض ربحية السهم.

لقد كان التدفق النقدي الحر لـ FCF الخاص بـ Magnit سلبيًا لسنوات عديدة، وهذا ليس مفاجئًا، لأنها شركة نمو وتستثمر الكثير في تطويرها وتوسعها. ومع ذلك، كان صافي التدفق النقدي لـ NCF إيجابيًا جزئيًا بسبب التدفقات الداخلة نقديمن الأنشطة المالية(جمع قروض جديدة وإصدار أسهم). تعمل شركة Magnit بنشاط على جذب رؤوس أموال الديون من أجل توسعها، لكن أنشطتها الأساسية حققت نموًا إيجابيًا لأول مرة فقط في عام 2014. ولكن الشيء الرئيسي ليس أن FCF سلبي، بل أنه يصبح إيجابيا.

الربحية

أولاً، دعونا نلقي نظرة على ربحية المبيعات، فهذه النسب توضح مقدار الأموال التي تمتلكها الشركة من الإيرادات بعد نفقات معينة، وفي جوهرها هذه هي ربحية المبيعات:

• الهامش الإجمالي = الربح الإجمالي/ربح. إجمالي الربح هو الإيرادات ناقص التكلفة، أي أنه كلما زاد هامش الربح الإجمالي، انخفضت تكلفة الإنتاج.
• هامش العملية= الربح التشغيلي/الإيرادات. يُظهر حصة الربح المستلم من الأنشطة الأساسية في إيرادات المبيعات.
• صافي الربحية (هامش الربح)= صافي الربح/الإيرادات. يوضح نسبة العائدات المتبقية لدى الشركة بعد كل النفقات. على سبيل المثال، صافي الربحية بنسبة 7٪ يعني أنه من أصل 1 روبل من الإيرادات بعد خصم التكلفة والمصاريف المختلفة والفوائد والضرائب، يتبقى للشركة 7 كوبيل.

بلغ هامش الربح الصافي لشركة Magnit في عام 2014 6٪ وزاد بشكل ملحوظ منذ عام 2006. يمكننا أن نستنتج أن الشركة تعمل بنجاح على تكاليفها ونفقاتها، مما يزيد من ربحية المبيعات، مما يعني أنها بدأت في كسب المزيد من الأرباح من كل روبل من الإيرادات المستلمة.

يتيح لك العائد على حقوق الملكية تقييم كفاءة الشركة. يوضح مقدار الأموال التي تجنيها الشركة من الأموال المستثمرة فيها.

• العائد على حقوق الملكية (ROE)= صافي الربح/حقوق الملكية. يوضح مقدار الربح الذي تحققه الشركة من أموالها الخاصة. يتم حساب صيغة أكثر دقة كنسبة مكرر الربحية إلى متوسط ​​رأس المال المرجح للسنة: مكرر الربحية/((SC في نهاية العام + SC في بداية العام)/2). يعد هذا أحد أهم المؤشرات لتقييم أداء الأعمال.
• العائد على الأصول (ROA)= صافي الربح/الأصول. حقوق الملكية ليست سوى جزء من الأصول التي تجني منها الشركة الأموال. والجزء الآخر من الأصول هو الأموال المقترضة، ولكنها تشارك أيضًا في تحقيق الأرباح. يُظهر ROA كفاءة جميع أصول المؤسسة. يتم حساب متوسط ​​الأصول المرجح بنفس طريقة حساب متوسط ​​الأصول.
• العائد على رأس المال المستثمر (العائد على رأس المال المستثمر، ROIC)= (الربح التشغيلي × (1 - معدل الضريبة) / (الالتزامات طويلة الأجل + حقوق الملكية)) * 100%. هي نسبة الربح التشغيلي بعد الضريبة إلى مبلغ المتوسط ​​المرجح لرأس المال المستثمر للسنة. توضح هذه النسبة مدى فعالية استخدام رأس المال المستثمر في الأنشطة الرئيسية للمؤسسة، والذي يتم جذبه من مصادرها الخاصة والمقترضة. الصيغة الأكثر دقة لحساب رأس المال المستثمر هي كما يلي: حقوق الملكية + القروض والسلف طويلة الأجل + القروض والسلف قصيرة الأجل + التزامات الإيجار التمويلي.
• العائد النقدي على رأس المال المستثمر ( العائد النقدي على رأس المال المستثمر، كرويك)= التدفق النقدي الحر / رأس المال المستثمر. هذه الصيغة عبارة عن صيغة ROIC معدلة مع FCF في البسط بدلاً من EBIT. وبقية الحسابات متشابهة. يمكن استبدال FCF اختياريًا بـ . تعتبر هذه الصيغة أكثر موضوعية، لأنها توضح مقدار ذلك أموال حقيقيةيولد رأس المال المستثمر في الأنشطة الأساسية للشركة. ويعتبر البعض هذا المؤشر مقياسا رئيسيا لأداء الأعمال.
  

وصل العائد على حقوق المساهمين لشركة Magnit إلى 50% في عام 2014، وهو أعلى بشكل ملحوظ من 20% في عام 2006. كما ارتفع العائد على رأس المال المستثمر. خرج CROIC من المنطقة الحمراء، مما يعني أن الشركة بدأت في توليد تدفق نقدي مجاني إيجابي لأول مرة منذ 9 سنوات.

هيكل رأس المال

يمكن أن يتكون إجمالي رأس مال الشركة من أموالها الخاصة والمقترضة. وكلما ارتفعت حصة الأموال المقترضة، كلما زاد عبء الديون، وبالتالي خطر إفلاس الشركة (ميشيل وترانسايرو كمثال). يتيح لك تحليل هيكل رأس المال وعبء الديون تقييم الوضع المالي للشركة وإلى أي مدى تعتمد على ديونها.

• نسبة الالتزامات إلى الأصول= الالتزامات/الأصول. توضح هذه النسبة نسبة جميع الديون (مجموع الالتزامات طويلة الأجل وقصيرة الأجل) إلى إجمالي أصول الشركة. ويمكن استخدامه للحكم على الدرجة الإجمالية لعبء الديون.
• نسبة الالتزامات إلى حقوق الملكية= الخصوم/حقوق الملكية. تقارن هذه النسبة مجموع الالتزامات طويلة الأجل وقصيرة الأجل وحقوق الملكية.
• حصة الأموال المقترضة في رأس المال المستثمر= ( القروض والسلف طويلة الأجل + قروض قصيرة الأجلوالقروض)/رأس المال المستثمر. يُظهر حصة الأموال المقترضة في إجمالي مبلغ رأس المال المستثمر في المؤسسة.
• حصة الالتزامات قصيرة الأجل= الخصوم المتداولة / إجمالي الخصوم.
• حصة الالتزامات طويلة الأجل= الالتزامات طويلة الأجل / إجمالي الالتزامات. هنا، يستخدم البعض جميع الالتزامات، والبعض الآخر يستخدم القروض والاقتراضات فقط. إذا كنت ترغب في تقييم هيكل جميع الالتزامات، فخذ جميع الالتزامات؛ وإذا كنت ترغب في تقييم هيكل الأموال المقترضة، فلا تأخذ سوى القروض والاقتراضات.

تمثل التزامات Magnit باستمرار أكثر من نصف جميع الأصول. وفي هيكل رأس المال المستثمر، بلغت الأموال المقترضة مؤخرا 0.4. غالبية الالتزامات قصيرة الأجل.

نسب السيولةهناك حاجة إليها من أجل تقييم قدرة الشركة على سداد الديون الحالية.

• معامل السيولة الحالية (النسبة الحالية)= الأصول المتداولة / الخصوم المتداولة. يوضح مدى تغطية الالتزامات المتداولة بالأصول المتداولة. تبدأ قيمة المعامل الجيدة من 1.5-2. على سبيل المثال، تعني القيمة 1.5 أنه مقابل 1 روبل من الخصوم المتداولة هناك 1.5 روبل من الأصول المتداولة.
• نسبة سريعة= (نقدا + قصير الأجل الاستثمارات المالية+ حسابات القبض)/الالتزامات المتداولة. يبين مدى تغطية الالتزامات الحالية للشركة من خلال أصولها الأكثر سيولة.
• نسبة السيولة المطلقة (نسبة النقد)= النقد + الاستثمارات المالية قصيرة الأجل / الالتزامات قصيرة الأجل. يوضح الجزء الذي يمكن سداده من التزامات الشركة قصيرة الأجل باستخدام أصولها الأكثر سيولة.
• صافي الدين= الالتزامات - النقد والنقد المعادل.
• تغطية الالتزامات بالربح =صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يميز قدرة الشركة على سداد التزاماتها من أرباحها. ويبين نسبة صافي الدين إلى أرباح الشركة قبل الاستهلاك والضرائب والفوائد.
• الفوائد المغطاة بالربح= الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك/الفائدة المستحقة. يوضح قدرة الشركة على دفع الفوائد. كأرباح نأخذ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب.

تتجاوز التزامات Magnit المتداولة الأصول المتداولة، والتي للوهلة الأولى ليست جيدة جدًا، ولكن في عام 2014، تجاوزت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك صافي الدين، والأرباح تغطي الفوائد بهامش كبير. وهذا يعني أن الشركة لا ينبغي أن تواجه مشاكل في سداد ديونها الحالية.

هذه ليست كل المعاملات التي يمكن تحليلها. يقدم كتاب التحليل الأمني ​​لجراهام ودود أكثر من 40 ضعفًا يمكنك من خلالها تحليل الشركة وأسهمها. علاوة على ذلك، لا تزال الشركة بحاجة إلى التحليل من وجهة نظر البضائع التي تنتجها، وإجراءات الإدارة، وهيكل المساهمين، وما إلى ذلك، ولكن يجب تخصيص ذلك لمقال منفصل.

لقد سمع الجميع أنه يمكنك استثمار الأموال في الأسهم وكسب المال منها. على الرغم من شعبيتها الواسعة، إلا أن قلة قليلة من الناس يعرفون كيف تعمل الأسهم فعليًا، وما يمكن أن تقدمه، وكيف تتم عملية البيع والشراء.

أما بالنسبة لكسب المال من الأسهم، فكل شيء بسيط، هناك ثلاثة خيارات:

• أرباح زيادة سعر الصرف (شراء أرخص، بيع أكثر تكلفة) - طويلة،
• الأرباح من انخفاض السعر (نحن نقترض أسهمًا من وسيط ونبيعها بسعر مرتفع، وعندما ينخفض ​​السعر نعيد شراء الأسهم بسعر منخفض ونعطيها للوسيط، والربح لنا) - باختصار،

لماذا يجب عليك اختيار الاستثمار في الأسهم وما يجب أن يعرفه المبتدئ

السبب الرئيسي للاستثمار في الأسهم هو إمكانية تحقيق عوائد عالية. إذا كنت خائفا من المخاطر المرتبطة بها (وهي موجودة مع أي نوع من الاستثمار، حتى مع الودائع في البنك)، فيمكنك أن تكون سعيدا وحزينا في نفس الوقت.

يكاد يكون من المستحيل الإفلاس الكامل للأسهم. بالطبع، هناك احتمال لخسارة بعض أموالك، ولكن إذا قمت بإدارة معرفتك بحكمة فيما يتعلق بشراء وبيع الأسهم، ففي الغالبية العظمى من الحالات سوف تتلقى الربح فقط.

برنامج تعليمي صغير:

• ما هي البورصة وما هي وظائفها + عن بورصة موسكو وكيفية بدء التداول فيها.
• ما هي الأسهم والأسهم العادية والمفضلة: الفرق

من هو الوسيط

لإجراء المعاملات في البورصة، ستحتاج إلى وسيط. يقدم الوسطاء خدمات لشراء وبيع الأسهم ل نسبة صغيرةمن الصفقة. الوسيط هو الوسيط بينك وبين البورصة؛ فهو يتحمل مسؤولية شراء الأسهم ويزودك بالمعدات اللازمة وبيانات السوق.

كيفية اختيار وسيط

معايير الاختيار:تكلفة الخدمات، بساطة وسرعة تسجيل العلاقات، توفر أدوات العمل عبر الإنترنت، حساب شخصي, معلومات إضافيةوالتحليلات المقدمة من الوسيط. للمبتدئين نقطة مهمةسيكون هناك تدريب مجاني وندوات عبر الإنترنت والحد الأدنى المنخفض للإيداع. وجود موظفين مناسبين وأكفاء (وهو أمر مهم بشكل خاص للشركات غير المتخصصة، مثل البنوك).

النقطة المهمة هي القرب وإمكانية الوصول الفعلي للوسيط وفرعه وسهولة تجديد حسابك بوسائل الدفع المناسبة لك، سواء كان ذلك بطاقة بلاستيكيةأو الخدمات المصرفية عبر الإنترنت أو أنظمة الدفع الإلكترونية.

الشركات الروسية الرائدة التي يمكن شراء أسهمها

تقليديا الأكثر موثوقية الشركات الروسيةتعتبر ما يسمى بالرقائق الزرقاء. هذه طبقة مميزة خاصة في سوق الأوراق المالية الروسية. فهي تتميز بالاستقرار، سواء في النمو أو في المخاطر، والشركات التي تندرج أسهمها ضمن فئة الشركات الكبرى تتمتع بمكانة لا تصدق.

مجموعة صغيرة من المعلومات عن أسهم الشركات المختلفة:

في العديد من الكتب والمقالات والندوات عبر الإنترنت، يمكنك سماع أن الأسهم يجب أن تكون مقومة بأقل من قيمتها، وأن تكون جذابة للاستثمار، وأن يكون لها عائد أرباح، وأن الشركة المصدرة يجب أن تنمو بسرعة، وليس عليها ديون، وأن تظهر أداءً ماليًا جيدًا. يعد هذا وضعًا مثاليًا عندما تجمع الشركة بين جميع ميزات جاذبية الاستثمار. من الناحية العملية، يتعين على المستثمرين في أغلب الأحيان مواجهة المقايضات واتخاذ القرارات التي تناسب وضعهم الاستثماري المحدد.

تعد الأسهم الجذابة للاستثمار بشكل مثالي في جميع جوانب الاستثمار نادرة للغاية، لذا يجب أن يتوافق اختيار أسهم المستثمر المحترف، أولاً وقبل كل شيء، مع أهدافه الاستثمارية المحددة. تحليل السوق في هذا السياق، يأتي المرء إلى فهم ذلك أفكار استثماريةتختلف في طبيعتها ويمكن استخدامها في المحافظ الاستثمارية لأهداف وغايات استثمارية مختلفة.

وقبل كل شيء، أساس اختيار الأسهم هو استراتيجية الاستثمار، والتي بدورها تمليها أهداف الاستثمار الشخصيمستثمر معين.

لسوء الحظ، فإن المستثمرين المبتدئين في كثير من الأحيان لا يفكرون في الأهداف: "ما هي الأهداف الأخرى التي يمكن أن تكون هناك - المهمة الوحيدة هي كسب المال بسرعة وبكميات كبيرة!" يمكن للمرء أن يفكر بهذه الطريقة في الحلم أو في الأوهام، ولكن في الواقع مثل هذه الصياغة للسؤال غير صحيحة بشكل أساسي. الاستثمار ليس زرًا أحمر كبيرًا، عندما تضغط عليه، تتم طباعة الأموال، وهو نفس العمل، ولكن في مجال مختلف قليلاً، حيث تحتاج إلى جمع المعلومات وتحليلها واتخاذ قرارات دقيقة. كل شيء كما هو الحال في العمل.

ويمكن أن تكون أهداف الاستثمار مختلفة أيضًا. ويعتمد هذا على مجموعة من العوامل الشخصية: توقيت الاستثمار المحتمل، ومبلغ الاستثمار، والموقف من المخاطر المحتملة، وما إلى ذلك. مثال على هدف واضح لمستشار استثماري: أحتاج إلى استثمار مليون روبل لمدة 3 سنوات مع حماية كاملة لرأس المال وتدفق نقدي ثابت. في بيان الهدف هذا، لدينا إطار زمني، وموقف تجاه المخاطرة، ومبلغ، وحتى تلميح للاستراتيجية.

في هذه المقالة، سننظر في الاتجاهات الرئيسية وأنواع الأهداف الاستثمارية، بالإضافة إلى الأفكار الاستثمارية المختلفة نوعيًا في الأسهم. وبناء على ذلك سنحدد ما هي الأغراض الاستثمارية وما هي أنواع الأسهم المناسبة.

أنواع المحافظ الاستثمارية

وهكذا، من حيث المبدأ، يمكن تقسيم جميع الأهداف الاستثمارية إلى 3 مجموعات شرطية كبيرة:

تدفق نقدي مستقر

نمو رأس المال العدواني.

النمو المستدام وحماية رأس المال.

أولاً، إن تكوين محفظة استثمارية متوازنة يعني ضمناً أن هذه المحفظة، من حيث المبدأ، يجب أن تتكون من نوعين من الأصول: الدخل الثابتأي سندات موثوقة ومربحة، وإمكانات نمو عالية، أي الأسهم، تحدثنا عن هذا أكثر من مرة في اجتماعنا دروس مفتوحةلقد كتبنا عن هذا في مقالاتنا وقمنا بتدريس ذلك بالتفصيل في. اليوم، في هذه المقالة، سنتحدث عن تكوين الجزء الأكثر صعوبة في المحفظة الاستثمارية - وهو اختيار الأسهم.

تدفق نقدي مستقر

والغرض من تكوين هذه المحفظة الاستثمارية هو الحصول على تدفق نقدي حر ثابت ومستقر يمكن سحبه من المحفظة الاستثمارية لضمان الاستهلاك الجاري. وهذا يفرض شروطا معينة على المحافظ من هذا النوع. أولا وقبل كل شيء، تعتبر هذه مبالغ استثمارية كبيرة بما فيه الكفاية بحيث، مع مؤشرات الربحية المنخفضة نسبيا، فإنها تجلب دخلا مطلقا كافيا لتغطية الاحتياجات الحالية. ويجب أن تكون الأدوات المدرجة في هذه المحافظ موثوقة قدر الإمكان وأن تكون لديها القدرة على توليد تدفق نقدي حر. وفي الوقت نفسه، فإن المخاطر في مثل هذه المحافظ غير مقبولة عمليا، وبالتالي فإن الأسهم المدرجة في هذه المحافظ يجب أن تتمتع بخصائص السعر الأكثر استقرارا.

مكاسب رأس المال العدوانية

تهدف المحفظة الاستثمارية ذات النمو القوي إلى تحقيق الهدف الرئيسي المتمثل في زيادة نمو رأس المال إلى الحد الأقصى على مدى فترة زمنية معينة طويلة الأجل، في حين أن ما يحدث للمحفظة على مدى فترات زمنية أقصر لا يكون عادة موضع اهتمام المستثمرين. أهداف مثل هذه المحافظ الاستثمارية، وهذا تراكم لأي كبير الاستثمارات الرأسماليةأو مكاسب رأسمالية إلى النقطة التي يمكن أن تبدأ فيها المحفظة الاستثمارية في توليد تدفق نقدي مستقر يمكن أن يدعم الاستهلاك الحالي. تسمح هذه المحافظ بمخاطر كبيرة وسحب رأس المال السلبي من أجل النمو المحتمل في المستقبل. وفي الوقت نفسه، فإن مؤشر التدفق النقدي الحر في مثل هذه المحفظة الاستثمارية ليس بالغ الأهمية. إذا كان هناك تدفق نقدي، فلا يتم سحبه، ولكن يتم إعادة استثماره بالكامل.

النمو المستدام وحماية رأس المال

الخيار الثالث لأهداف المحفظة الاستثمارية هو التوفيق بين النوعين الأولين. في في هذه الحالةالهدف الرئيسي لهذه المحفظة هو نمو رأس المال المستقر والمستدام، والذي يمكن تحويله لاحقًا إلى مجموعة واسعة من الأهداف الاستثمارية. والمعايير الرئيسية لمثل هذه المحفظة هي أن المخاطر التي تتعرض لها يجب أن تكون خاضعة للسيطرة ومحدودة، ولكن في نفس الوقت يجب أن توفر المحفظة نموا كافيا لرأس المال، ويتم إعادة استثمار التدفق النقدي الذي تولده مثل هذه المحفظة الاستثمارية في الغالب. نحن نرى أن أهداف الاستثمار يمكن أن تكون مختلفة، ولكن هناك حل عالمي لكل شيء أهداف الاستثمارلا وجود لها، كما لا وجود لآلة الحركة الدائمة. لذلك، عند تكوين محفظة استثمارية، يجب علينا أن نفهم بوضوح الأوراق المالية وما هي خصائص الاستثمار التي ندرجها فيها وما إذا كانت تتوافق مع المفهوم العام للمحفظة الاستثمارية.

أنواع الأسهم للاستثمار فيها

يمكننا التمييز بين 3 مجموعات من المؤشرات التي تميز إمكانات الأسهم ومن الأفضل النظر إليها معًا:

مؤشرات إمكانية نمو السهم التي تحدد نوع فكرة الاستثمار.

المؤشرات المالية للشركة، والتي تتيح لك العثور على أفضل الشركات مقارنة بالبقية وضمان موثوقية الشركة.

دعونا نفكر في هذه المجموعات من الخصائص بالترتيب.

السمة الإحصائية الرئيسية للأسهم التي يستخدمها المستثمرون هي حساب معامل بيتا (β) الخاص بالشركة. معنى البيتا للشركة هو أنه يقيس كيفية تحرك السهم الفردي بالنسبة للسوق ككل. وهذا يعطي المستثمرين نظرة ثاقبة حول كيفية تفاعل الأسهم الفردية مع المخاطر العالمية واسعة النطاق التي تؤثر على جميع الأسهم والسوق ككل. تعتبر الأسهم ذات قيمة بيتا أكبر من 1 أكثر حساسية لحركات السوق ككل. إذا كان السوق ينمو، فإن هذه الأوراق المالية، وفقا للإحصاءات، تنمو بوتيرة أسرع من السوق؛ إذا كان السوق ككل يتراجع، فإن هذه الأسهم تنخفض بمعدل أسرع من السوق.

وعلى العكس من ذلك، فإن الأسهم ذات قيمة بيتا أقل من 1 تكون أقل حساسية لتحركات السوق ككل. إذا كان السوق بأكمله ينمو، فإن هذه الأسهم، كقاعدة عامة، تنمو بوتيرة أبطأ، ولكن عندما ينخفض ​​​​السوق، تنخفض هذه الأسهم بوتيرة أبطأ بكثير، أو قد لا تستجيب لتحركات السوق على الإطلاق.

ومن هذا المؤشر يمكن للمستثمرين أن يحددوا لأنفسهم النوعين الرئيسيين من الأسهم للاستثمار فيها من حيث مؤشراتها الإحصائية. هذه هي الأسهم العدوانية والأسهم الدفاعية. وبناء على ذلك، فإن الأسهم العدوانية هي أوراق مالية ذات قيمة عالية من معامل بيتا وهي أكبر من 1، والأسهم الدفاعية، على العكس من ذلك، هي أسهم ذات قيمة منخفضة من هذا المعامل وهي أقل من 1.

وبما أن الأسهم الدفاعية تتمتع بتقلبات أقل قوة من الناحية الإحصائية، فهي مناسبة للمستثمرين الذين يقومون بإنشاء محافظ استثمارية وقائية ومتوازنة تهدف إلى نمو مستقر لرأس المال والحماية من المخاطر والتقلبات السلبية.

مؤشرات إمكانات نمو المخزون

يمكن تقسيم جميع الأسهم حسب نوع مصدر النمو، والذي من خلاله يمكن أن تحقق الأسهم ربحًا للمستثمرين، وهي:

أسهم مقومة بأقل من قيمتها.

أسهم النمو.

أسهم توزيعات أرباح.

أسهم مقومة بأقل من قيمتها

وتسمى هذه الأسهم أيضًا "رخيصة"، مما يعني ذلك تقييم الاستثمارهذه الشركات أقل بكثير من متوسط ​​التقييم السوقي ومتوسط ​​التقييم للقطاع الذي تعمل فيه هذه الشركة. وبالنسبة للمستثمرين فهذا يدل على أن الشركة بالنسبة لقيمتها تحقق أرباحا أكبر من متوسط ​​الشركات الأخرى في السوق بأكمله وفي قطاع معين على وجه الخصوص. على المدى الطويل، سيسمح هذا للمستثمرين الاعتماد على حقيقة أنه إذا حافظت الشركة على ديناميكيات النتائج المالية واستمرت في العمل بنفس الربح، وربما أكثر، فإن المشاركين الآخرين في السوق سوف ينتبهون لهذه الشركة وهي كذلك. سيتم تقييمها بشكل عادل على مستوى السوق وأقرب منافسيها.

مثال على الشركات المقومة بأقل من قيمتها من حيث نسبة السعر إلى الربحية بالنسبة إلى متوسط ​​السوق ونسبة إلى متوسط ​​القطاع.

عند اختيار مثل هذه الأسهم، عليك أيضًا الانتباه إلى الأداء المالي للشركة. يمكنهم تقديم أسباب للتقليل من التقدير. إذا رأينا أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها وأن مؤشراتها المالية رائعة، فهذا مثال كلاسيكي لفكرة القيمة، أي فكرة استثمارية تعتمد على التقليل من قيمة شركة عالية الجودة.

أسهم النمو

أسهم النمو هي أسهم الشركات النامية والواعدة. هذه هي الشركات التي لديها، أولاً وقبل كل شيء، آفاق كبيرة وواسعة النطاق لنمو الأعمال، والتي قد تترافق مع تطوير مرافق إنتاج جديدة، وتوسيع قاعدة الإنتاج الحالية، وتطوير أسواق جديدة، واستيعاب المنافسين، واكتساب السوق حصة، وهلم جرا. كل هذا يؤدي إلى حقيقة أن الأعمال المادية للشركة تنمو، وأن إيرادات الشركة وصافي أرباحها تنمو بشكل مطرد. كل هذا لا يمكن إلا أن يؤثر على قيمة أسهم الشركة التي تبدأ في النمو مع نمو المؤشرات المالية. في الوقت نفسه، يمكن تقييم أسهم هذه الشركات في الوقت الحالي بشكل عادل، أي أنه لن يكون لها قيمة استثمارية أقل من قيمتها الحقيقية، ووفقًا لمضاعف السعر إلى الربحية للاستثمار، يمكن تقييم هذه الشركات أعلى من متوسط ​​السوق والقطاع متوسط ​​مستوى مؤشر P/E. ولكن في الوقت نفسه، ستكون هذه الأسهم أيضًا موضع اهتمام المستثمرين نظرًا للآفاق المستقبلية طويلة المدى للنمو المباشر لأعمال الشركة نفسها.

أفضل طريقة للعثور على الشركات النامية هي من خلال ديناميكيات المؤشرات المالية للشركة. على سبيل المثال، يمكنك الانتباه إلى المؤشرات المالية، التي تظهر نموًا مستقرًا من سنة إلى أخرى. وبعد النمو في الإيرادات وصافي الربح، تنمو أسعار أسهم الشركة أيضًا.

أسهم توزيعات أرباح

يعد السوق الروسي أحد أصحاب الأرقام القياسية العالمية من حيث ربحية مدفوعات أرباح الشركات الروسية. واستنادًا إلى نتائج عام 2017، أظهرت الشركات المدرجة أسهمها في مؤشر بورصة موسكو عائدًا قويًا للغاية على الأرباح. وبلغ متوسط ​​عائد توزيعات الأرباح للشركات المدرجة في المؤشر 6.98%.

ينبغي أن يكون مفهوما أننا نتحدث عن متوسط ​​عائد توزيعات الأرباح لجميع الشركات المدرجة في المؤشر، مع الأخذ في الاعتبار تلك التي لا تدفع أرباحا. إذا تحدثنا عن الشركات الفردية، فيمكنها توفير عوائد أرباح أعلى بكثير.

ولذلك، فإن توزيعات الأرباح الحالية من الشركات الروسية تشكل مصدرا هاما لنمو المحافظ الاستثمارية. وبشكل غير مباشر، يرتبط حجم توزيعات الأرباح بمدى جودة أداء الشركة ومقدار الربح الذي تحققه. لذلك عند الاختيار أسهم أرباحيجدر إيلاء أقصى قدر من الاهتمام ليس فقط لعائد الأرباح التاريخي، ولكن أيضًا لتحليل المؤشرات المالية للشركة، كأساس لدفعات الأرباح المرتفعة في المستقبل.

المؤشرات المالية

عند وصف أنواع الأفكار الاستثمارية، قلنا بالفعل أنه بالنسبة لأي نوع من الأفكار الاستثمارية، من المهم تقييم الأداء المالي للشركة. يتيح لنا هذا النوع من التحليل أن نفهم ما إذا كانت الشركة تنمو، وما هي كفاءة العمل، والاستقرار المالي للشركة واستقرار المؤشرات. يتيح لنا تحليل المؤشرات المالية مع مرور الوقت الحكم على الاتجاهات داخل الشركة. وتتمثل المهمة الرئيسية لمثل هذا التحليل في ضمان موثوقية الشركة وتأكيد الاتجاهات الإيجابية وفهم ناقلات التطوير الرئيسية.

ما هي الأسهم التي يجب تضمينها في محفظتك؟

لذا، دعونا الآن نلقي نظرة على أهداف وأنواع المحافظ الاستثمارية الأكثر ملاءمة لخصائص معينة للأسهم.

بالنسبة للمحفظة الاستثمارية التي تهدف إلى توليد تدفق نقدي مستقر، فإن الأسهم ذات معامل بيتا المنخفض ومستوى عال من عائد الأرباح هي أكثر ملاءمة. من المحتمل أن تكون هذه الأوراق المالية محمية بشكل أفضل من المخاطر وتكون قادرة على توليد تدفق نقدي يمكن سحبه.

بالنسبة للمحافظ الاستثمارية التي تهدف إلى نمو رأس المال المستدام، من المحتمل أن تكون أسهم النمو، أي الشركات الكبيرة والواعدة والمتنامية بشكل مطرد ذات قيمة بيتا منخفضة، ذات أهمية. تؤدي هذه الشركات دورها بشكل مباشر كشركات ذات نمو مستقر، حيث أن أسهمها على المدى الطويل تتابع نتائج الشركة عن كثب وتنمو أيضًا بشكل مطرد. كما تهتم هذه المحافظ أيضًا بالأسهم ذات عوائد الأرباح العالية وبيتا الوقائية المنخفضة.

بالنسبة للمحافظ الاستثمارية التي تهدف إلى زيادة نمو رأس المال إلى الحد الأقصى خلال فترة زمنية معينة، فإن الأسهم الأكثر عدوانية والمقيمة بأقل من قيمتها هي الأكثر ملاءمة. هذه هي الأسهم ذات بيتا عالية وانخفاض كبير في قيمة الاستثمار. ومن المثير للاهتمام أيضًا أن مثل هذه المحافظ هي نوع نادر من مزيج من هذا القبيل خصائص الاستثمار، كإمكانات نمو كبيرة للشركة ذات نسبة بيتا عالية على السهم.

ومع ذلك، فمن الجدير أن نفهم أن مثل هذا التقسيم تعسفي تمامًا ولا يعكس جميع التفاصيل والفروق الدقيقة لكل محفظة استثمارية شخصية، والتي تتضمن أيضًا معايير مثل التوقيت ومبالغ الاستثمار والجدول الزمني لتجديد وسحب الأموال من المحفظة، و قريباً. ولذلك، ينبغي تحليل كل سهم في محفظة استثمارية قدر الإمكان وينبغي تحديد المزيد من محفزات النمو وعوامل التقليل من القيمة. نقوم بتعليم كيفية إجراء تحليل كامل للأسهم من جميع النواحي وإنشاء محفظة استثمارية للأهداف الشخصية في دوراتنا في مدرسة الاستثمار الذكي. يمكنك الاشتراك في أول درس مجاني لك باستخدام هذا الرابط.

استثمار سعيد!

أسعار مخفضة على العادية الودائع المصرفيةيجبر الكثيرين على البدء بالبحث طرق بديلةالمحافظة على رأس المال وزيادته.

في كثير من الأحيان، تقود عمليات البحث هذه الأشخاص إلى التبادل. من حيث المبدأ، يمكن لسوق الأوراق المالية، من خلال اتباع نهج كفؤ، أن يتعامل تمامًا مع هذه المهمة.

بالنسبة لمستثمر الأمس، الذي اعتاد على العوائد المضمونة وغياب المخاطر، فمن الأفضل أن يبدأ. يعتبر هذا النوع من الأوراق المالية من أقل الأدوات خطورة، إلا أن ربحيتها منخفضة أيضًا. على الرغم من أنه مع الأخذ في الاعتبار التخفيضات الضريبية ل IIS، فإن النتيجة النهائية لائقة تماما.

ومع ذلك، فإن عددًا كبيرًا من المبتدئين، سعيًا لتحقيق عوائد كبيرة، ينسون المخاطر ويشترون الأسهم على الفور. في الواقع، كيف لا يمكنك شرائه عندما تجلب وديعة سبيربنك 5-6٪ سنويًا، وقد ارتفعت أسعار الأسهم العادية في سبيربنك بالفعل بأكثر من 4 مرات منذ عام 2015:

ومع ذلك، يمكن أن ينخفض ​​سعر الأسهم بشكل حاد للغاية، على سبيل المثال، كانت حصة شركة غازبروم في مايو 2008 تكلف 365.26 روبل، والآن تبلغ حوالي 130 روبل:

في رأيي، هذه الأرقام مبالغ فيها إلى حد ما. حاول أن تتخيل أن لديك 100 مليون روبل، ما المبلغ الذي توافق على استثماره في أداة يمكن أن ينخفض ​​سعرها بمقدار 2-3 مرات؟ لا أعرف عنك، لكنني سأكون مستعدا لشراء أسهم بما لا يزيد عن 20-25 مليون روبل، أي. بنسبة 20-25%.

ما هي المشاركة؟ قصير

شراء السندات يعني أنك قمت بإقراض المال لجهة إصدار السند (الولاية، المنطقة، الشركة). شراء سهم يعني أنك اشتريت حصة من أعمال الشركة، أي. حصة في رأسمالها.

ومن الواضح أنه كلما كان شعور الشركة أفضل، كلما كان ذلك أفضل بالنسبة لك، باعتبارك مالكًا لجزء منها.

السهم عبارة عن ضمان من فئة الإصدار يمنح الحق في الحصول على جزء من الربح من أنشطة المؤسسة في شكل أرباح. تمنح الحصة أيضًا الحق في جزء من ممتلكات الشركة في حالة تصفيتها (إذا بقي شيء بالطبع بعد التسويات مع جميع الدائنين).

يمكن أن تكون المشاركات عادية ومفضلة (يُطلق عليها غالبًا اسم التفضيلات من التفضيلات الإنجليزية). أسهم عاديةمنح الحق في المشاركة في إدارة الشركة (ومع ذلك، هذا ينطبق فقط على أصحاب الكتل الكبيرة من الأسهم). يتمتع أصحاب الأسهم الممتازة بمشاركة محدودة للغاية في إدارة الشركة، ولكنهم كقاعدة عامة يطالبون بأرباح أكبر مقارنة بحاملي الأسهم العادية.

إن دفع أرباح الأسهم ليس التزامًا على الشركة، بل هو حق. قد يقرر اجتماع المساهمين استخدام جميع الأرباح لتطوير الأعمال. الشركات التي هي في مرحلة النمو عادة ما تفعل ذلك. ونتيجة لذلك، ينمو العمل، ويرتفع سعر السهم، لكن المساهمين يظلون بدون أرباح.

وبالتالي، عند شراء أسهم الشركات المتقدمة، يتم الحصول على الدخل بشكل أساسي من أرباح الأسهم؛ عند شراء أسهم الشركات النامية، سيكون الدخل الرئيسي من زيادة السعر. وبطبيعة الحال، هناك شركات ترسل جزءا من أرباحها إلى أرباح وتستثمر جزءا في تطوير الأعمال.

يمكنك أيضًا كسب المال عندما تنخفض أسعار الأسهم عن طريق فتح ما يسمى بالمراكز القصيرة. الفكرة هي أن تقترض الأوراق المالية من وسيط (بفائدة بالطبع)، ثم تبيعها بسعر مرتفع، ثم تشتريها بسعر أرخص عندما ينخفض ​​السعر، وبعد ذلك تعيدها. ولكن لا يزال من الأفضل للمستثمرين المبتدئين عدم البيع على المكشوف.

ما تحتاج لمعرفته حول أرباح الأسهم

كل شركة لديها سياسة توزيع الأرباح الخاصة بها (يمكن العثور عليها على المواقع الرسمية للشركات)، والتي على أساسها يتم اتخاذ القرار بشأن مبلغ دفع جزء من الأرباح للمساهمين. على سبيل المثال، تخصص شركة غازبروم ما بين 17.5% إلى 35% من صافي أرباح الشركة لدفع أرباح الأسهم، بشرط أن صندوق الاحتياطيتم تشكيلها بالكامل وفقًا لميثاق الشركة:

تتم الموافقة على حجم أرباح الأسهم من خلال اجتماع المساهمين، الذي يوصي مجلس الإدارة مسبقًا بمبلغها. للحصول على أرباح الأسهم، يجب عليك امتلاك سهم في تاريخ معين (تاريخ إغلاق سجل أرباح الأسهم، تاريخ قطع الأرباح). يتم دفع أرباح الأسهم عادة مرة واحدة في السنة، ولكن بعض الشركات تدفعها بشكل متكرر.

على سبيل المثال، 18 مايو 2016 أوصى مجلس إدارة شركة غازبروم بأن يوافق اجتماع المساهمين على توزيع أرباح بقيمة 8.0397 روبل. لكل سهم (على الموقع tezis.ioومن الملائم أن نرى كيف أثرت بعض الأخبار على قيمة أسهم الشركة. التسجيل في المورد مجاني):

وفي 30 يونيو، وافق المساهمون على مبلغ الأرباح المقترح. كان يوم 18 يوليو هو اليوم الأخير لشراء الأسهم للحصول على أرباح عام 2016، حيث كان تاريخ إغلاق السجل هو 20 يوليو (يتم تداول الأسهم في وضع T+2، أي يتم تسليمها إلينا فعليًا في اليوم التالي للشراء).

بعد هذا التاريخ، ينخفض ​​سعر السهم عادةً بمقدار الأرباح المدفوعة (يتم تشكيل ما يسمى بقفزة أرباح الأسهم في أسعار أسهم غازبروم بشكل واضح):

سيتم اقتطاع ضريبة بنسبة 13% تلقائيًا من أرباح الأسهم المستلمة، أي أرباح الأسهم. سوف تصل الأموال بالفعل إلى حساب الوساطة معفاة من الضرائب.

ويمكن الاطلاع على مواعيد إغلاق سجل أرباح الأسهم، وكذلك مبلغ الأرباح المستحقة لكل سهم من أسهم الشركة، على الموقع الإلكتروني bcs-express.ruفي قسم "تقويم الأرباح". على سبيل المثال، سيكون آخر يوم لشراء أسهم AFK Sistema لتلقي أرباح هذا العام هو 6 ديسمبر 2017، وتاريخ إغلاق سجل توزيعات الأرباح هو 8 ديسمبر 2017. سيكون مبلغ الأرباح 0.68 روبل. للسهم الواحد (سعر السهم 11975 روبل):

من السهل أيضًا الاطلاع على المعلومات المتعلقة بأرباح الأسهم المدفوعة والمخطط لها على الموقع الإلكتروني بلاك ترمينال(يشترط التسجيل المجاني):

كيفية شراء الاسهم في البورصة

يتم تداول أسهم الشركة في البورصة، لذا لشرائها يجب عليك فتح حساب وساطة. أي وسيط يوفر الوصول إلى بورصة موسكو سيفي بالغرض.

ما تحتاج إلى الاهتمام به عند اختيار وسيط وكيفية فتح حساب وساطة خطوة بخطوة ومن ثم تمويله، يمكنك قراءته في المقالة. ويمكن أيضًا الاطلاع على آلية فتح حساب الوساطة هنا: و.

من الناحية الفنية، يتم إكمال شراء (أو بيع) أي ورقة مالية، بما في ذلك الأسهم، ببضع نقرات في المحطة. أولئك. لكي تصبح أحد المساهمين في شركة غازبروم، على سبيل المثال، ما عليك سوى النقر عدة مرات.

على سبيل المثال، سأستخدم محطة WEBQuik (في هذه الحالة من الوسيط Promsvyazbank، لكن VTB 24 وOtkritie Broker وما إلى ذلك لديهم نفس الشيء). لديه وظائف محدودة إلى حد ما مقارنة بـ Quik العادي، ولكن يمكنك استخدامه مباشرة في متصفح الإنترنت الخاص بك دون تثبيت محطة على جهاز الكمبيوتر الخاص بك. إذا كنت لا تريد أن تفهم Quik، فيمكنك شراء الأسهم من خلاله، والعمولات هناك أعلى بشكل ملحوظ، ولكن الواجهة سهلة الاستخدام وبديهية للغاية.

على سبيل المثال، سوف نشتري أسهم شركة غازبروم. لذلك، دعنا نذهب إلى WEBQuik، عند إغلاق جميع علامات التبويب، تبدو مساحة العمل كما يلي:

انقر فوق المجلد "MB FR: T+Shares and DR". في هذا القسم نحتاج إلى البحث عن الترويج الذي يهمنا:

منذ أن قررنا أن نصبح مساهمين في شركة غازبروم، نجد شركة غازبروم JSC (حصة عادية) ونضغط عليها. يتم فتح جدول التداول لأسهم شركة غازبروم. انقر على أيقونة "إظهار عمق الأسعار"، ثم على عمق السوق، تفتح نافذة الطلب.

السعر الحالي لسهم شركة غازبروم هو 129.9 روبل. يمكنك فقط شراء مجموعة كاملة من 10 أسهم. أولئك. لشراء حصة واحدة من أسهم شركة غازبروم، نحتاج إلى إنفاق 1299 روبل. (إذا أشرنا إلى سعر أكثر ملاءمة، فسيتم تنفيذ أمرنا عندما يصل سعر السوق إلى قيمته). بعد ذلك قم بالضغط على أيقونة “تطبيق جديد”:

في الواقع، هذا كل شيء، لقد أصبحنا مساهمين في National Treasure من خلال شراء 10 أسهم في شركة غازبروم مقابل 1299 روبل. نفتح علامة التبويب "الطلبات" ونرى أنه تم تنفيذ أمرنا (يتم تداول الأسهم في وضع T+2، أي أنه سيكون لدينا بالفعل أسهم في يوم واحد):

كانت عمولة المعاملة وفقًا لتعريفات Promsvyazbank هي 0.05٪ (64 كوبيل من عمولة الوسيط) + 0.01٪ (12 كوبيل من عمولة الصرف).

كيفية اختيار الأسهم للشراء

في بورصة موسكو في في اللحظةيتم تداول أسهم 229 مصدرًا (بعض المصدرين لديهم أيضًا أسهم ممتازة - 57 سهمًا):

ومع ذلك، ليست كل الأسهم سائلة. مؤشر بورصة موسكو (أعيدت تسميته مؤخرًا بمؤشر بورصة موسكو)، والذي يعكس التغير في القيمة الإجمالية لأسعار أسهم أكبر المصدرين الروس، مع الأخذ في الاعتبار دفعات الأرباح، يشمل 50 سهمًا فقط، وأكبر سهم يقع على أسهم سبيربنك، غازبروم ولوك أويل (يشار إلى وزن سهم أو آخر في المؤشر في العمود الأيمن الأقصى):

ومع ذلك، فحتى هذه الأسهم الخمسين تفتقر إلى السيولة. ، وتتمثل مهمتها الرئيسية في تكرار ديناميكيات مؤشر بورصة موسكو (لتكرار ديناميكيات المؤشر، يشتري الصندوق فعليًا الأسهم بالنسب الموضحة في المؤشر)، عند الشراء، فإنه يضطر إلى الحد من نفسه فقط 30 سهماً من الشركات الأكثر سيولة من أصل 50، بزيادة طفيفة في السهم الشركات الكبيرةمقارنة بالمؤشر التالي. أما البقية فلها أحجام تداول صغيرة جدًا ولا توجد طريقة لشراء أو بيع العدد المطلوب من الأسهم دون التأثير على السعر.

بالطبع، هذا لا يعني أنه لا يمكنك شراء أسهم الشركات الصغيرة أو التي لا تحظى بشعبية، فهو يحمل مخاطر متزايدة.

إذا كنت تؤمن بنمو الشركات الروسية، فإن أسهل طريقة للاستثمار في الأسهم الروسية هي من خلال صندوق FXRL ETF. من خلال شراء سهم واحد من هذا الصندوق، تحصل على قطعة من المحفظة التي تتكون من أسهم 30 من أكبر الشركات الروسية (يمكنك قراءة المزيد عن صناديق الاستثمار المتداولة هنا :). سيكون العائد على السهم تقريبًا نفس ديناميكيات مؤشر بورصة موسكو، وهو في الواقع ليس سيئًا على الإطلاق. فقط 10-15% التجار المحترفين(يقول البعض أن هناك أقل من 10٪) خلال أفق 3-5 سنوات يتفوقون على المؤشر.

لا يختلف شراء/بيع FXRL من الناحية الفنية عن شراء/بيع الأسهم أو السندات العادية. للشراء، افتح المجلد "MB FR: T+ETF" وانقر على "FXRL". يتم فتح مخطط تداول FXRL، انقر فوق دفتر الطلبات:

السعر الحالي لسهم FXRL واحد هو 1932 روبل، نشير إليه، ونجعل زر "شراء" نشطًا، ثم نضغط على زر "طلب جديد":

ونتيجة لذلك، حصلنا على محفظة متنوعة من أسهم أكبر الشركات الروسية مقابل 1932 روبل. لشراء جميع الأسهم المدرجة في المؤشر بشكل مستقل بالنسب المطلوبة، سيتطلب الأمر مبلغًا أكبر بكثير، وسيتعين إجراء الكثير من المعاملات لهذا الغرض.

الجميع، بطبيعة الحال، يريد التغلب على المؤشر والحصول على عوائد أكبر. ولتنفيذ هذه الخطط، تم اختراع أساليب ومؤشرات مختلفة لاختيار الأسهم، والتي ينبغي أن تحدد الأوراق المالية الأكثر ربحية.

يستخدم العديد من المتداولين ما يسمى بالتحليل الفني لتقييم سوق الأسهم. وبالنظر إلى الرسوم البيانية، فإنهم يرون جميع أنواع الأرقام التي تتنبأ بارتفاع أو انخفاض الأسهم، ورسم خطوط الدعم، وتشكيل قنوات حركة الأسعار. وبعبارة أخرى، فإنهم لا يهتمون بما يحدث بالفعل للشركة؛ في رأيهم، ليس هناك حاجة إلى أي شيء آخر غير الرسم البياني لاتخاذ قرار شراء أو بيع الأسهم.

أنا تتعلق التحليل الفنيمتشكك للغاية، على الرغم من أنه لن يضر النظر إلى الرسوم البيانية من وقت لآخر.

أنا أقرب إلى التحليل الأساسي للشركات والبحث عن شركة مقومة بأقل من قيمتها في السوق مع إمكانات نمو كبيرة (ما يسمى بتحليل قيمة الأسهم) أو مع إمكانية الحصول عليها أرباح جيدة. تعتمد الطريقة الأساسية لاختيار الأوراق المالية على تحليل البيانات المالية للشركة.

لتقييم جاذبية الاستثمار للشركة، يتم أخذ مؤشرات مثل أرباح الشركة ورأس المال والديون والإيرادات والأرباح قبل الضرائب والاستهلاك والرسملة وما إلى ذلك في الاعتبار في مجموعات مختلفة. وتسمى هذه المعايير المضاعفات.

الرسوم المتحركة

المضاعف الأكثر شيوعًا لتقييم أعمال الشركة هو مؤشر P (السعر) / E (الأرباح)، وهو نسبة رسملة الشركة إلى صافي أرباحها لهذا العام. القيمة السوقية هي عدد جميع الأسهم مضروبًا في سعر السهم.

يوضح السعر/الربح بشكل مشروط المدة التي سيستغرقها سداد تكاليف شراء أسهم الشركة؛ وكلما انخفض، كان ذلك أفضل. يُظهر مؤشر E/P العكسي ربحية استثماراتنا كنسبة مئوية سنويًا. من المعتقد أنه إذا كانت قيمة الربح/الربح أعلى من الفائدة على الودائع المصرفية، فمن المنطقي شراء أسهم مثل هذه الشركة.

كما كتبت أعلاه، يمكن العثور على مؤشرات الأعمال الرئيسية في تقارير الشركة (تحتاج إلى إلقاء نظرة على التقارير وفقًا للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية، وليس وفقًا لـ RAS) واحسبها بنفسك. أو يمكنك استخدام المواقع التي تم حساب كل شيء فيها بالفعل. من السهل عرض قيم السعر/الربحية وسعر الربح/الربح، بالإضافة إلى ديناميكيات المؤشرات الرئيسية للشركات على الموقع الإلكتروني tezis.io .

على سبيل المثال، يبلغ العائد المحتمل على أسهم غازبروم (مؤشر E/P) اعتبارًا من 17 نوفمبر 2017 32.48% (وهو أعلى بشكل ملحوظ من متوسط ​​أسعار الفائدة على الودائع، مما يعني أنه يمكن شراء أسهم هذه الشركة). بلغت أرباح غازبروم لعام 2016 1 تريليون دولار. فرك. ويبلغ إجمالي عدد الأسهم 23.67 مليار سهم، وكان سعر السهم في 17 نوفمبر 129.65.

على موقع الويب tezis.io، يمكنك رؤية ديناميكيات الربح والإيرادات والديون ودفعات الأرباح وما إلى ذلك. لمختلف الشركات. فيما يلي الرسوم البيانية لشركة غازبروم التي تهمنا:

وبطبيعة الحال، لا يمكن لمضاعف السعر إلى الربح أن يعكس حالة العمل بشكل كامل. كحد أدنى لا يأخذ في الاعتبار ديون الشركة. لذلك، توصلوا إلى مؤشر EV/EBITDA، حيث تساوي EV (قيمة المؤسسة) مجموع رسملة الشركة وديونها مطروحًا منها التدفق النقدي الحر. أولئك. تخبرنا EV بالمبلغ الذي يجب دفعه مقابل الشركة بناءً على القيمة السوقية. EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) هي أرباح الشركة قبل الضرائب والإهلاك والفائدة.

كلما انخفضت نسبة EV/EBITDA، زادت كفاءة العمل.

صافي الدين (صافي الدين، إجمالي التزامات الشركة) / مضاعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) مفيد أيضًا. هذا مؤشر على عبء الديون على الشركة، فهو يوضح عدد السنوات التي ستستغرقها الشركة لسداد ديونها عند مستوى الربح الحالي. كلما انخفض مضاعف صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، كان ذلك أفضل.

من الملائم مشاهدة المضاعفات المختلفة في الديناميكيات على الموقع الإلكتروني بلاك ترمينال. بالمناسبة، يعتبر مؤشر EV/EBITDA الخاص بشركة Gazprom جيدًا جدًا:

على موقع bt.com.ru، يمكنك أيضًا العثور على المؤشرات الرئيسية للشركة لفترات مختلفة. إليك ما تبدو عليه الخصائص الرئيسية لشركة غازبروم في الديناميكيات:

هناك أيضًا مضاعف P/S (السعر إلى المبيعات) - نسبة القيمة السوقية إلى الإيرادات، وكلما انخفض ذلك، كان ذلك أفضل.

يُظهر مضاعف السعر إلى القيمة الدفترية (أو السعر إلى القيمة الدفترية) انخفاض قيمة الشركة ويتم حسابه على أنه نسبة القيمة السوقية إلى رأس مال الشركة. إذا كان أقل من 1، فإن الشركة مقومة بأقل من قيمتها في السوق؛ وإذا كانت أكثر من ذلك، فهي مبالغ فيها (شركة غازبروم لديها أقل من واحد).

بشكل عام، هناك العديد من المضاعفات المختلفة. يبدو أنه إذا تم أخذ كل منهم في الاعتبار، فمن الممكن تقييم حالة شركة معينة بدقة إلى حد ما. ومع ذلك، عليك أن تفهم شيئًا بسيطًا: نحن نحلل الأنشطة الماضيةالشركات بناء على التقارير التاريخية، وهذا لا يعني أنه لن يتغير شيء في المستقبل.

ليس هناك ما يضمن أن أرباح الشركة ستكون هي نفسها في العام المقبل. بالإضافة إلى ذلك، يصعب التنبؤ بالعديد من العوامل بشكل عام، على سبيل المثال، تأثير السياسة والأخبار، وسعر النفط، وما إلى ذلك.

المضاعفات هي مجرد إرشادات، مع الأخذ في الاعتبار أنه يمكنك زيادة احتمالية الحصول على دخل مرتفع، ولكن كيف سينجح كل شيء بالفعل هو تخمين أي شخص.

الضرائب على الأسهم

إذا حققنا ربحًا من بيع الورق، فسنحتاج إلى دفع ضريبة قدرها 13% (الوسيط هو وكيل الضرائبوالاحتفاظ بها من تلقاء نفسها).

ومع ذلك، هناك فائدة ضريبيةإذا كنت تمتلك الصحيفة لأكثر من 3 سنوات (لا تنطبق هذه الميزة على IIS). يتم حساب الحد الأقصى لمبلغ الخصم باستخدام الصيغة N*3 مليون روبل، حيث N هي فترة ملكية الورقة. أولئك. إذا احتفظنا بالورقة لمدة 3 سنوات، فإن الحد الأقصى لمبلغ الخصم سيكون 9 ملايين روبل، إذا 4 سنوات - 12 مليون روبل.

لنفترض أننا اشترينا أسهمًا بقيمة 15 مليون روبل، واحتفظنا بها لمدة ثلاث سنوات وقمنا ببيعها مقابل 23 مليون روبل. أرباحنا 8 ملايين روبل. أقل من حد الخصم وهو 9 ملايين روبل، ولا نحتاج إلى دفع ضرائب على هذا المبلغ.

على IIS يمكنك الاختيار خصم الضرائبمن الإيجابية النتيجة المالية، في هذه الحالة لن تحتاج أيضًا إلى دفع ضرائب على الدخل الناتج عن بيع الأسهم.

خاتمة

من الصعب التحدث بالتفصيل عن كل التفاصيل الدقيقة والفروق الدقيقة في سوق الأوراق المالية في مقال واحد، ومع ذلك، لم يتم تحديد هذه المهمة اليوم. كما لم يكن لدي أي نية للتوصية بأي أسهم محددة للشراء.

إذا كنت قد بدأت للتو في التعرف على سوق الأوراق المالية، فإنني أنصحك بعدم التسرع في شراء أسهم معينة، ولكن عليك فقط مشاهدة القليل من أكبر الأسهم الشركات الروسية. يمكن العثور على قائمتهم في مؤشر الرقائق الزرقاء(تسمى هذه الشركات شعبيًا "dovecote"):

صدقوني، لن يكون من غير الضروري مراقبة ديناميكيات التغيرات في أسعار الأسهم، وكذلك تقييم المضاعفات ومؤشرات الأعمال وسياسات توزيع الأرباح لشركات مثل Alrosa وSeverstal وGazprom وNorilsk Nickel وInter RAO وLukoil "، " ماغنيت"، بورصة موسكو، "موبايل تيلي سيستمز"، "نوفاتيك"، "روسنفت"، سبيربنك، "سورجوتنفتيجاز"، "تاتنفت"، "في تي بي".

بعد بضعة أسابيع من الانغماس في عالم سوق الأوراق المالية، أعتقد أنك ستكون قادرًا على اختيار الأسهم التي تريد شراؤها.

سيكون من المفيد مشاهدة بعض الندوات عبر الإنترنت حول الاستثمار، والتي ينظمها كل وسيط تقريبًا. يتم أحيانًا تقديم دورات مجانية أو منخفضة التكلفة من قبل مستثمرين من القطاع الخاص وذوي الخبرة (يمكنك العثور عليها هنا على الموقع الإلكتروني للمدرسة الاستثمارية "البوصلة الحمراء").

لا تستثمر أبدًا بأموال مقترضة، فهذا أمر محفوف بالمخاطر للغاية. يشير المثل القائل "من لا يخاطر لا يشرب الشمبانيا". البورصةلا ينطبق.

أتمنى أن يكون مقالي مفيدًا لك، اكتب عن أي توضيحات وإضافات في التعليقات.

بسبب حظر Telegram، تم إنشاء مرآة قناة في TamTam (برنامج مراسلة من مجموعة Mail.ru مع وظائف مماثلة): tt.me/hranidengi .

اشترك في برقية اشترك في طم تام

اشترك لتبقى على اطلاع بكل التغييرات :)

تعليقات مدعومة من HyperComments

أنشئت بدقة الحد الأدنى للمبلغلا توجد طريقة لبدء الاستثمار في الأسهم. يوصي الخبراء باستثمار 20-30% من مواردك في هذا النوع من الأدوات. ومن أجل الحصول على أقصى استفادة من أموالك، عليك أن تعرف كيفية اختيار الأسهم للاستثمار وعدم ارتكاب أي خطأ.

المبادئ الأساسية لاختيار الأسهم

لا يعمل سوق الأوراق المالية في روسيا دائمًا وفقًا للقوانين العامة، ولكن عند الاستثمار في الشركات العالمية عليك أن تتذكر القواعد التالية:

• لا يمكنك استثمار كل أموالك في شراء أسهم شركة واحدة.
• أنت بحاجة إلى تحليل السوق بشكل مستقل والاعتماد أولاً وقبل كل شيء على رأيك، وليس على تقييمات الخبراء.
• يجب على المبتدئين والمستثمرين الذين يتجنبون المخاطرة اختيار أسهم الشركات الكبيرة والموثوقة (على سبيل المثال، في القطاع المالي).
• يجب على المقامرين الانتباه إلى الصناعات المتنامية (على سبيل المثال، الشركات الناشئة في مجال تكنولوجيا المعلومات) وصناديق الاستثمار المشتركة.
• من الضروري مراقبة السوق وشراء الأسهم خلال فترة الركود الاقتصادي.
• أنت بحاجة إلى إنشاء قائمتك الخاصة من "الأسهم الكبرى" (أسهم الشركات الأكثر استقرارًا).
• من الضروري أن نفهم أن الاستثمار في أي حال ينطوي على مخاطر.

استراتيجيتان للاستثمار على المدى الطويل

شراء الأسهم للاستثمار يعني أن الأوراق المالية ستكون في المحفظة على المدى الطويل(أكثر من سنة واحدة). وهذا يعني أن تقلبات الأسعار طوال عمر الأسهم أمر لا مفر منه. عند حساب الدخل المحتمل، عليك أن تأخذ في الاعتبار احتمالية ارتفاع سعر السهم والمبلغ المتوقع لأرباح الأسهم. وهذا يؤدي إلى اتجاهين محتملين للاستثمار – المقيد والنشط.

استراتيجية منخفضة المفتاح

يتحمل المستثمر الذي يلتزم بسياسة مقيدة مخاطر صغيرة نسبيًا ويحصل على دخل منخفض. إذا كان هذا الوضع يناسبك، فعليك اختيار أسهم الشركات الراسخة في السوق والتي تتمتع بأرباح مستقرة وتدفع أرباحًا بانتظام.

يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن الشركة الناجحة تمر بثلاث مراحل من التطور:

1. التكوين - تستكشف الشركة السوق بنشاط، وتطور تقنياتها وإنتاجها، وتتلقى دخلاً قليلاً أو تعمل عند الصفر، ولديها ديون كبيرة ومستقبل غير واضح. الأرباح، إذا تم دفعها، تكون صغيرة جدًا.
2. التطوير النشط - تعمل الشركة على زيادة حجم المبيعات والأرباح وزيادة رأس المال وسداد الدائنين تدريجيًا. يبدأ دفع الأرباح الجيدة.
3. النضج – يتم الوصول إلى نقطة التشبع، ويصبح التطوير الإضافي مكلفًا للغاية، وتؤدي المنافسة إلى انخفاض الأسعار. يستقر مقدار الربح ونسبته إلى حجم التداول. يذهب ما يصل إلى 50٪ من الأرباح إلى دفع أرباح الأسهم.

من خلال الالتزام باستراتيجية بسيطة، يجب عليك اختيار الشركات التي وصلت إلى المرحلة الثالثة. ويرتبط سعر أسهمها بالأرباح، باستثناء التقلبات الطفيفة في السوق. نظرًا لأن الأرباح تنمو ببطء أو لا تنمو على الإطلاق، فلا يمكنك جني أموال جيدة إلا بشرط واحد: شراء الأسهم عند الحد الأدنى من تقلبات الأسعار.

يمكن لأولئك الذين هم على استعداد لتحمل المخاطر أن يكسبوا ما يصل إلى 30٪ سنويًا باستخدام استراتيجية نشطة. أنها تنطوي على شراء أسهم الشركات التي هي في المرحلة الثانية من التطوير. يمكن أن يرتفع سعرها عشرة أضعاف في غضون سنوات قليلة، والأمثلة الحية تؤكد ذلك: زيروكس، وأبل، ومايكروسوفت، وول مارت. لكي لا ترتكب أي خطأ، تحتاج إلى دراسة تاريخ الشركات والبيانات المالية الحالية بعناية.

العثور على شركة موثوقة

يمكنك استخلاص استنتاجات حول استقرار الشركة من خلال دراسة بياناتها المالية. يتم التحليل على 3 مراحل:

1. دراسة هيكل الالتزامات. يتم تحديد سعر الشركة في السوق من خلال تكوين التزاماتها، وقبل كل شيء، التزاماتها. إذا توسعت الشركة بسبب القرض، وحققت زيادة كبيرة في الأرباح ونجحت في سداد القرض، فإن مبلغ الأموال المجمعة ينخفض ​​وتصبح الشركة أكثر استقرارا في ماليا. يمكنك الاستثمار في أسهم هذه الشركة.
2. تقييم السيولة. إذا كانت نسبة الأصول (السائلة) الحالية للشركة مرتفعة، فهذا يعني أن لديها مخزونًا كافيًا من الأموال التي يمكن بيعها بسرعة وسداد الديون. وفي الظروف المستقرة، يجب أن تميل نسبة الأصول السائلة إلى إجمالي الأصول إلى 1، وفي أوقات الأزمات - لا تتجاوز 0.5. كلما كان مؤشر هذه الشركة أقرب إلى الأرقام المعطاة، كلما كنت أكثر جرأة في شراء أسهمها.
3. مقارنة الشركات في نفس الصناعة. جميع النسب يمكن أن تساعد في تكوين انطباع عام عن الشركة، ولكن للحصول على صورة كاملة من الضروري مقارنة مؤشرات الشركات المختلفة مع بعضها البعض. تميل تلك الشركات التي يكون أداؤها في النطاق المتوسط ​​إلى أن تكون الأكثر صحة من الناحية المالية. ومن الأفضل عدم الاستثمار في أسهم الشركات التي يختلف أداؤها بشكل كبير عن المتوسط. يجب عليك اختيار الأسهم للاستثمار بناءً على استراتيجيتك المفضلة. حالياً السوق الروسيةمتقلب للغاية، ولكن يمكنك العثور على أسهم مناسبة. يوصي الخبراء المقامرين بالاهتمام بشركات الاتصالات والبنوك الكبيرة. يمكن للمستثمرين السريين الاستثمار في الحديد والصلب و صناعة النفط والغاز– العديد من الشركات الكبيرة العاملة فيها تدفع الآن أرباحًا جيدة.

فيديو

سيكون الفيديو مفيدًا للمهتمين بالاستثمار في الأسهم.