قالت مؤسسات الفكر والرأي العالمية إن ارتفاع أسعار النفط منذ فبراير 2016 كان الأطول منذ خمس سنوات. ويشير ذلك إلى ارتفاع الأسعار الذي يستمر لمدة 5 أشهر مع تقلبات نادرة في اتجاه انخفاض الأسعار. وهذا لا يمكن إلا أن يكون له تأثير إيجابي على سعر صرف الروبل، لأن بلادنا لا تزال "تجلس" على إبرة النفط، على الرغم من أن الحكومة تبذل محاولات يائسة للتخلص منها. لقد تم طرح السؤال حول سعر صرف الدولار في صيف عام 2016 مقابل الروبل أكثر من مرة وحتى قبل فترة طويلة من الربيع.
يخطط الكثير منا للقيام برحلات إلى الخارج لقضاء فصل الصيف للاسترخاء، وتعتمد الميزانية في مثل هذه الحالات بشكل كبير على سعر صرف العملات الأجنبية. لسوء الحظ، لا يمكنك اليوم شراء الروبل في المنتجعات الأجنبية - سعر الصرف أعلى مرتين من السعر المحدد في وطننا. ومن المثير للاهتمام أن نلاحظ أن الوكالات التحليلية الكبرى قد أجرت بالفعل عددًا من التعديلات على التوقعات السابقة، والتي كانت مفرطة في التشاؤم. على سبيل المثال، قدم ديمتري بتروف، محلل شركة Nomura International PLC، وهو الأكثر نجاحًا بين 34 من المتنبئين في بلومبرج، توقعات وفقًا لها أنه بالنسبة لمعظم عام 2016، بما في ذلك الصيف، سيكون سعر صرف الدولار إلى الروبل حوالي 69 روبل، ومورجان ستانلي وتوقع ارتفاع سعر صرف الدولار لصيف 2016 إلى 83 روبل.
كم سيكون سعر صرف الدولار في صيف 2016؟ توقعات جريف
صرح جيرمان جريف، في مقابلته الأخيرة مع إنترفاكس، أن الروبل يتعرض في المقام الأول لضغوط سياسية قوية، وهو أدنى من الضغط الناتج عن انخفاض أسعار النفط. وأوضح أن انخفاض التوتر في الوضع الجيوسياسي للبلاد سيكون له تأثير إيجابي على ديناميكيات سعر الصرف ووصف سعر الصرف بأنه “مريح وعادل لجميع اللاعبين في السوق”. 60 روبل لكل دولار. وتوقع جريف تعزيزًا حادًا للروبل، والذي ربطه في المقام الأول بالانخفاض التدريجي للصراع في أوكرانيا.توقعات كودرين لسعر صرف الدولار في عام 2016
كان وزير المالية السابق والأكثر فعالية في الاتحاد الروسي، أليكسي كودرين، في توقعاته لسعر صرف الروبل لصيف عام 2016، أكثر تحفظًا من German Gref، قائلاً إنه حتى سعر النفط مرتفع نسبيًا (حوالي 52- 54 دولارًا للبرميل) لا يمكن أن يكون بمثابة ضامن لتعزيز الروبل والسبب، بحسب كودرين، هو العجز المرتفع في ميزانية روسيا لعام 2016. وبعبارة أخرى، على مدار العام، ستنفق الدولة أموالاً أكثر مما تكسب. توقعات كودرين لسعر صرف الدولار لصيف 2016 - من 68 إلى 71 روبل لكل دولار.توقعات Promsvyazbank لسعر صرف الروبل / الدولار لعام 2016
أصدر محللون من أكبر بنك خاص في روسيا (Promsvyazbank) لفصل الصيف توقعاتهم الخاصة لسعر صرف الروبل، والتي بموجبها ستتقلب العملة الروسية في نطاق 66.0-65.4 روبل لكل دولار أمريكي. يعزو موظفو العملاق المالي التقلبات الطفيفة إلى عدم وجود متطلبات مسبقة واضحة لتغيير حاد في سعر الصرف، لكنهم لاحظوا أن الوضع الجيوسياسي له تأثير قوي على الروبل.في عام 2016، سوف ينكمش الاقتصاد الروسي. هذا هو رأي نصف (16 من أصل 32) من الاقتصاديين والمحللين الذين شملهم استطلاع RBC. ويتوقع خمسة مشاركين آخرين نموًا صفريًا. وتشير التوقعات المتفق عليها إلى انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2% العام المقبل.
يعتقد كبير الاقتصاديين في Capital PF، Evgeniy Nadorshin، أنه بسبب ارتفاع التضخم، والظروف الصعبة للحصول على القروض، وانخفاض الدخل الحقيقي ونقص المدخرات، سينخفض الطلب على السلع الاستهلاكية. بالإضافة إلى ذلك، في نهاية عام 2015 وفي عام 2016، سيتعين على الشركات تقليل عدد الموظفين من أجل خفض التكاليف والتكيف مع الواقع.
وتوافق تاتيانا ليسينكو، الخبيرة الاقتصادية المتخصصة في الشؤون الروسية لدى وكالة ستاندرد آند بورز، على أن المستهلك الروسي لم يتجاوز "قاع" الأزمة بعد، فإن احتمال استمرار انخفاض الطلب يحرم الشركات من حوافز التنمية، ويضطرها إلى الإبقاء على نفقاتها الرأسمالية عند مستوياتها الحالية الحد الأدنى المطلوب، يضيف رئيس قسم التحليل فلاديمير Evstifeev وفقا لتوقعات الإجماع، فإن التضخم في نهاية عام 2016 سيكون 8.1٪ والخطر الرئيسي للعام المقبل هو أسعار النفط.
تاتيانا ليسينكو، الخبيرة الاقتصادية لروسيا في ستاندرد آند بورز:
تقول ليزا إيرمولينكو، كبيرة الاقتصاديين للأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس، إن الركود في روسيا سيستمر بسبب انخفاض أسعار النفط. وفي رأيها، فإن الروبل الضعيف لا يعوض سوى جزء من خسائر الميزانية الناجمة عن انخفاض أسعار النفط، وبالتالي، "إذا لم يكن هناك تخفيض في نفقات الميزانية، فقد يصل العجز إلى 6% من الناتج المحلي الإجمالي بدلاً من 3% المخطط لها".
ويتوقع المتشائمون أن يكون متوسط سعر النفط السنوي أقل من 40 دولارًا للبرميل، ويتوقع المتفائلون 60 دولارًا. وتبلغ التوقعات المتفق عليها لمتوسط السعر السنوي لخام برنت 51.8 دولارًا للبرميل. يعتقد العضو المنتدب لشركة Arbat Capital أليكسي جولوبوفيتش أن الدولار يمكن أن يرتفع إلى 85 روبل عندما يصل سعر النفط إلى 25 دولارًا للبرميل.
ومع ذلك كان هناك متفائلون. وبالتالي، يعتقد أندريه شينك، محلل ألفا كابيتال، أن متوسط سعر النفط السنوي سيكون 50-60 دولارًا للبرميل، مما سيؤدي إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3٪. تعتقد تاتيانا أورلوفا، كبيرة الاقتصاديين في روسيا في رويال بنك أوف سكوتلاند، أن الاقتصاد الروسي يمكن أن ينمو بسبب حقيقة أنه سيكون هناك تدفق أقل لرأس المال إلى الخارج، حيث سيتعين على الشركات سداد ديون خارجية أقل. سبب آخر لهذه الزيادة قد يكون إضعاف العقوبات المناهضة لروسيا من قبل الاتحاد الأوروبي.
وقال "أعتقد أن وجود عجز مرتفع معين في الميزانية هو عامل في إضعاف الروبل، حتى لو كان سعر النفط مستقرا. أعتقد أن حوالي 70 (روبلا للدولار) مع نفس معايير سعر النفط"، مضيفا أنه وبحسب توقعاته فإن سعر النفط هذا العام سيكون 35-40 دولارا للبرميل.
ويبلغ متوسط سعر صرف الدولار من بداية عام 2016 إلى 21 مارس 75.48 روبل. في الفترة من 4 يناير إلى 21 يناير، انخفض سعر الروبل مقابل الدولار بنسبة 17.8٪ - إلى 85.95 روبل، ثم بدأت العملة الروسية في التعزيز، ومنذ ذلك الحين انخفض سعر الدولار مقابل الروبل بنسبة 20.7٪ - إلى 68.17 روبل. روبل.
وكما أبلغت وزارة التنمية الاقتصادية تاس سابقًا، فإن سعر صرف الروبل قد اقترب من قيمة التوازن.
توقعات الناتج المحلي الإجمالي
ويعتقد الوزير السابق أيضًا أن انخفاض الناتج المحلي الإجمالي لروسيا في عام 2016 عند أسعار النفط التي تتراوح بين 35 إلى 40 دولارًا للبرميل سيكون بنسبة 1.5 إلى 2٪، وسيظهر في العام المقبل زيادة طفيفة تبلغ حوالي 1٪. وقال "أعتقد أن أسعار النفط تتراوح بين 35 و40 دولارا للبرميل (في 2016). أعتقد أنه سيكون هناك انخفاض بنسبة 1.5% إلى 2% في الناتج المحلي الإجمالي بهذه الأسعار".
وعندما سئل متى يمكن توقع النمو، قال "العام المقبل في حدود 1%، 0 إلى 1%". في الوقت نفسه، يعتقد كودرين أن تدفق رأس المال إلى الخارج في عام 2016 سيكون هو نفسه في عام 2015 - حوالي 50 مليار دولار، وفقًا للبنك المركزي، بلغت صادرات رأس المال الخاص من الاتحاد الروسي العام الماضي 56.9 مليار دولار.
وتفترض التوقعات الرسمية الحالية لوزارة التنمية الاقتصادية لعام 2016 نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.7% عند سعر للنفط يبلغ 50 دولارا للبرميل. وفي أبريل من هذا العام، تخطط الوزارة لتقديم توقعات كلية محدثة. وأشار رئيس وزارة التنمية الاقتصادية، أليكسي أوليوكاييف، إلى أن التوقعات الأساسية قد تشمل سعراً للنفط يتراوح بين 35 إلى 40 دولاراً للبرميل. وفي الوقت نفسه، يتوقع ديناميكيات إيجابية للناتج المحلي الإجمالي. وفي عام 2017، يتوقع أن يتراوح النمو الاقتصادي بين 1.5 و2.5%.
يعتقد وزير المالية الروسي السابق أليكسي كودرين أن سعر النفط وسعر صرف الروبل في عام 2016 سيبقى عند المستوى الحالي، على الرغم من أن النفط قد ينخفض إلى أقل من 50 دولارًا للبرميل.
أعتقد أنه يمكننا أن نأخذ بأمان 50 دولارًا للبرميل كأساس للعام المقبل. أما بالنسبة لسعر صرف الروبل، فإذا بقي سعر النفط عند 50 دولارًا، فسيبقى عند نفس المستوى. وقال كودرين في مقابلة مع إذاعة بيزنس إف إم: "إذا بدأ سعر النفط في الانخفاض، فسوف يضعف الروبل".
لكنه أكد أنه من غير المجدي وضع توقعات للنفط. "لا أحد يعرف. يقول جولدمان ساكس إن سعر 20 دولارًا للبرميل ممكن. من الناحية النظرية، هناك مثل هذا الاحتمال، لكن من الصعب بالنسبة لي أن أقول إن هذا سيحدث. لن أخمن."
يعتبر أليكسي كودرين أن التصريحات حول بداية تعافي الاقتصاد الروسي من الأزمة سابقة لأوانها، على الرغم من أن تراجعه قد وصل على الأرجح إلى القاع بالفعل.
ربما وصل الناتج المحلي الإجمالي إلى القاع، على الرغم من الحديث عن ذلك في نهاية الربع الأول وفي نهاية الربع الثاني. لقد لاحظت دائمًا أنه لا يزال هناك المزيد في المستقبل. ومن الواضح أننا الآن في أدنى نقطة. وقال الوزير السابق: "لكن النمو، إن وجد، سيكون بطيئا للغاية لدرجة أننا سنبقى في قاع التراجع في الوقت الحالي".
"سيكون الانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.9٪ وفقًا للتوقعات الرسمية. وأعتقد أنه (كما توقعت في ديسمبر الماضي) سيكون 4%. وفي الوقت نفسه، وصلت مرة أخرى إلى مستوى عال تاريخيا. في منتصف العام كان أكثر من 17.5٪، والآن حوالي 15.5٪، وهذا تضخم مرتفع للغاية من حيث القيمة السنوية، مما يجعل جميع الموارد في البلاد، وجميع موارد الائتمان باهظة الثمن للغاية ويعوق مواصلة التنمية. وأشار إلى أن خفض التضخم هو أهم مهمة للبنك المركزي والحكومة.
ووفقا له، فإن الشيء الأكثر غير سارة هو انخفاض الاستثمار في البلاد. "الاستثمار يتراجع إلى المستوى الذي كان عليه في عام 2009 ومن المرجح أن يستمر في الانخفاض في العام المقبل. يقول كودرين: "لذلك، ليست هناك حاجة للقول إننا نخرج بالفعل بجدية".
"إحصائيًا، سيظهر العام المقبل انخفاضًا مقارنة بعام 2015. لأننا بدأنا هذا العام بمؤشرات أعلى، لكننا ننتهي بمؤشرات أقل. وقال الوزير السابق: "وفي العام المقبل سنبقى عند هذا المستوى الأدنى لفترة طويلة جدًا".
سيتم تخفيض رواتب الروس في عام 2016 بنسبة 10٪، والدخل الحقيقي بنسبة 7٪.
"سيكون عام 2016 هو نفسه من حيث صحة الأعمال والسكان. وقد ترتفع معدلات البطالة بشكل طفيف. ولكن الأمر الأكثر إزعاجاً في هذه الأزمة ـ على عكس أزمة 2008-2009 ـ هو الانخفاض الخطير في الدخول الحقيقية للسكان. وقال: "ستنخفض الأجور بنسبة 7% تقريبًا، والأجور بنسبة 10% بالقيمة الحقيقية".
"حتى خريف هذا العام، اعتقدت العديد من مؤسساتنا أن النمو على وشك البدء، وسوف نتعرض للإرهاق، وبالتالي أرسلنا الناس في إجازة صيفية، أو أوقفنا الإنتاج، أو عرضنا العمل بدوام جزئي. لكنهم أدركوا الآن أن الوضع لم يتحسن، وبدأت عمليات التسريح الجماعي للعمال - بدءًا من هذا الخريف. وقال الوزير السابق: “لذلك فإن تأخر التسريح من العمل سيستمر لبعض الوقت”.
"لهذا السبب ستنخفض دخولنا الحقيقية، وسيكون رفاهيتنا الاجتماعية العامة صعبة. وأشار كودرين إلى أنه مع ذلك، فمن المتوقع بحلول منتصف العام المقبل أن يبدأ النمو البطيء.
ووفقا له، فإن النمو في السنوات المقبلة سيكون "1.5%، لا أكثر، وهو ما لا يزال راكدا وفقا للمعايير الروسية".
وفي الوقت نفسه، بحسب كودرين، تتخذ الحكومة الروسية كافة الإجراءات الممكنة لمكافحة الأزمة.
"بالطبع، من وجهة نظر تدابير مكافحة الأزمة وتدابير الاستجابة، فإن الحكومة تفعل كل ما في وسعها. ومن الواضح أنها تفعل ذلك في ظروف تقل فيها الموارد عما كانت عليه في الفترة 2008-2009. وعندما اقتربنا من الفترة 2008-2009، كان لدينا احتياطيات ضخمة، وقمنا بتوجيهها ـ وبالتالي خرجنا بسرعة من الأزمة. وزادت المعاشات وزادت النفقات أكثر. ولم يتقلصوا بل زادوا. وقال: "كان لدينا ما يسمى بسياسة مواجهة التقلبات الدورية".
وأضاف: «الآن بعد أن تبين أن البلاد اقتربت من هذه الأزمة بنفقات وميزانية متوازنة تبلغ 110 دولارات للبرميل، فإن هذا يعني أن أي انخفاض في الأسعار يجبر النفقات على الانخفاض، ولم تعد الاحتياطيات كافية للحفاظ على هذا المستوى المرتفع من النفقات». أو يتم إنفاقها بسرعة كبيرة. لذلك، تحاول الحكومة الآن اختيار المنطق التالي: ننفق الاحتياطيات جزئيًا، ونخفضها جزئيًا. لذلك، يوجد الآن ما يسمى "السياسة المؤيدة للدورة الاقتصادية" بين الاقتصاديين، كما يعتقد الوزير السابق.
ووفقا له، فإن الحكومة، من خلال خفض النفقات، تزيد أيضًا من مشاكل النمو، لأنه يتم تقليل الاستثمارات، خاصة في بناء الطرق والمباني أو التعليم، وإعادة بناء المرافق التعليمية، والرعاية الصحية، وغيرها من المرافق، وحجم الإسكان. والبناء المجتمعي آخذ في التناقص. وبهذا المعنى فإن هذه هي النسخة المزعومة من السياسة المسايرة للدورة الاقتصادية، لأننا كنا نعيش في ظروف غير خاضعة للمساءلة قبل الأزمة. وأوضح كودرين: "في إطار هذه الظروف الموضوعية للأسف التي تجد الحكومة نفسها فيها، فإنها تفعل ما تراه ممكنا".
