الأسهم الأكثر مقومة بأقل من قيمتها تجلب للمستثمرين أكبر المكاسب في سوق الأوراق المالية. يتيح لك تحليل بعض المؤشرات المالية للشركات العثور على هذه الأشياء الأكثر جاذبية لاستثمار الأموال.

جريجوري زوكرمان النمو السريع في أسعار الأسهم يجعل المستثمرين في بعض الأحيان حذرين من الأسهم التي ارتفعت أسعارها. ومع ذلك، فهذا لا يعني دائمًا أن الأوراق المالية أصبحت باهظة الثمن ولن تدر دخلاً. لفهم ما إذا كان الأمر كذلك، تحتاج إلى ربط سعرها بأرباح الشركة أو آفاق الأعمال. ومع ذلك، فإن النمو السريع في أرباح الشركات لا يعني بالضرورة أن شراء السهم جذاب.

يستخدم المشاركون في السوق عدة مقاييس لتحديد ما إذا كان السهم مقيم بأقل من قيمته أو مبالغ فيه مقارنة بأساسيات الشركة. وهي لا تكفي بشكل فردي لتقييم السهم، ولكنها معًا يمكن أن تساعد في تحديد الأوراق المالية الجذابة حقًا.

قسّم P على E

نسبة الرسملة (أي القيمة الإجمالية للأسهم) إلى أرباح الشركة

وتعتبر نسبة (P/E) إحدى النسب الرئيسية للتقييم جاذبية الاستثمارمخزون. المساهمين هم مالكون مشاركين في الشركة، لذا يجب أن تكون قيمة الأسهم مرتبطة بشكل وثيق بحجم أرباحها. وكلما ارتفعت النسبة، كلما زادت تكلفة السهم مقارنة بأرباح الشركة؛ وكلما انخفض سعر السهم، كلما كان من الممكن اعتبار السهم أقل من قيمته الحقيقية.

يجب مقارنة نسبة السعر إلى الربحية لشركة معينة مع نسبة السعر إلى الربحية للشركات المماثلة من قطاعها الاقتصادي والسوق بأكمله. إذا كانت نسبة السعر إلى الربحية للشركة المختارة مرتفعة نسبيًا، فهذا يعني أن المستثمرين يأملون في تحقيق نمو سريع في أعمالها وأدائها المالي وعلى استعداد لدفع علاوة. ومع ذلك، إذا لم تتحقق هذه الآمال، فقد ينخفض ​​سعر السهم بشكل كبير.

يجب أن نتذكر أن قطاعات الصناعة والأسواق المختلفة قد يكون لها مستويات مختلفة من السعر إلى الربحية. تقليديا أنها مرتفعة جدا شركات التكنولوجيا(على سبيل المثال، 46.3 لشركة Google و22.9 لشركة VimpelCom) ومنخفض بالنسبة للشركات في قطاع المواد الخام (بالنسبة لشركة ExxonMobil، على الرغم من أرباحها عام 2006 البالغة 39.5 مليار دولار، وهو رقم قياسي في تاريخ الشركات الأمريكية، تبلغ 11.4، بينما تمتلك Lukoil 8.4 ، بحسب رويترز). للشركات من البلدان النامية

عادةً ما تكون نسبة السعر إلى الربحية أقل من تلك الخاصة بالشركات المتقدمة للغاية الدول الصناعية. ويبلغ مؤشر MSCI للأسواق الناشئة حوالي 15، في حين أن مؤشر S&P 500 الأمريكي يبلغ حوالي 18.

تظهر الأبحاث الأكاديمية لسوق الأوراق المالية والخبرة العملية أن شراء الأسهم ذات نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة يمكن اعتباره في الواقع وصفة للنجاح. قبل عدة سنوات، اشترى خبير الاستثمار وارن بافيت أسهماً في عدد من الشركات الكورية التي كان سعر الربحية فيها 2-4؛ ومنذ ذلك الحين، ارتفعت أسعارها بشكل كبير.

التدفق النقدي

إن معرفة نسبة الرسملة إلى التدفق النقدي الحر (P/CF) مفيد بنفس القدر. عند تقييم جاذبية السهم، لا يهتم العديد من المحللين بأرباح الشركة نفسها، بل بالتدفق النقدي الحر الذي تولده، أي الأموال المتبقية لدى الشركة بعد دفع النفقات. يعني انخفاض سعر الربح/الخسارة أن الشركة لديها عمل سليم ولديها الكثير من النقود المتبقية التي يمكنها استخدامها لدفع أرباح الأسهم أو إعادة شراء الأسهم، وبالتالي زيادة عوائد المساهمين (انظر الشريط الجانبي). في نهاية المطاف، قيمة الأعمال التجارية ليست أكثر من القيمة الحالية لمستقبلها الحر التدفقات النقديةيقول إينانث سوندارام، الذي يدرس تحليل الأسهم في كلية توك للأعمال. ومع ذلك، فإن انخفاض نسبة السعر إلى رأس المال يمكن أن يكون فخًا إذا كانت الشركة، أثناء تراكم النقد، لا تستثمر ما يكفي في تنمية الأعمال التجارية. يقول إسووث داموداران من كلية ستيرن لإدارة الأعمال بجامعة نيويورك: "إن الأسهم ذات السعر المنخفض للتكلفة مقابل الخسارة يمكن أن تكون رخيصة في الواقع". "أو ربما تعاني هذه الشركة من نقص في الاستثمار الرأسمالي وحاجة كبيرة إليه".

ديون أقل

تعد نسبة الرسملة إلى القيمة الدفترية للأصول (P / BV) مؤشرًا مفيدًا آخر. القيمة الدفترية للأصول هي الأصول مطروحًا منها الديون والالتزامات الأخرى للشركة. إذا كانت الرسملة 2 مليار دولار والأصول 1 مليار دولار، فإن السعر إلى القيمة الدفترية هو 2.

يمكن أن يكون مستوى السعر / القيمة الدفترية المنخفض بمثابة إشارة مطمئنة للمستثمر. في أواخر التسعينيات، عندما تضخمت سوق الأسهم الأمريكية، كانت نسبة الرسملة الإجمالية للشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى القيمة الدفترية لأصولها مرتفعة للغاية - 4.5. كانت الأسهم مبالغ فيها وتم تقييم قيمة BV بأقل من قيمتها الحقيقية بسبب حجم الديون الكبير في الميزانيات العمومية للشركات. عندما انفجرت الفقاعة و الاقتصاد الأمريكيبدأ الركود، وانخفضت الأسهم، وبدأت العديد من الشركات في إعادة الهيكلة، مما أدى إلى خفض الديون بقوة. كان سعر السعر إلى القيمة الدفترية لمؤشر S&P 500 حوالي 3.1 خلال السنوات القليلة الماضية.

يقول تيري أوكونور، مدير صندوق التحوط في سيدار كريك: "اعتمادا على أعمال الشركة، قد تحدث أو لا تحدث نسبة السعر إلى القيمة الدفترية فرقا كبيرا في تقييم أسهمها. القيمة الدفترية للأصول مهمة في تقييم المؤسسات الماليةوهو غير مهم عمليا بالنسبة للمصنعين برمجة" القيمة الدفترية للأصول لا تشمل على وجه الخصوص براءات الاختراع والعلامات التجارية، ولا تعكس إنجازات الشركة في مجال البحث والتطوير وإبداع موظفيها - أي كل ما هو مهم جدًا لشركات التكنولوجيا والأدوية . وبالتالي فإن هذه الشركات لديها قيم دفترية منخفضة ونسب سعر إلى قيمة دفترية مرتفعة. وفي الوقت نفسه، فإن هذا المؤشر مناسب تمامًا لتقييم ليس فقط الشركات المالية، ولكن أيضًا، على سبيل المثال، شركات البناء.

إن حساب نسبة الرسملة إلى الإيرادات (السعر / المبيعات) سيؤدي أيضًا عملاً جيدًا. بعض محللي الأسهم يحبون الشركات ذات إيرادات كبيرة. بالنسبة لشركة تبلغ رأسمالها 500 مليون دولار وإيراداتها مليار دولار، فإن هذه النسبة ستكون جذابة بنسبة 0.5.

ومع ذلك، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن الإيرادات المرتفعة لا تضمن أرباحًا عالية. لذلك، يجب أن يكون لدى الشركة ذات نسبة السعر إلى المبيعات المنخفضة خطة جيدة لزيادة الأرباح، وإلا فلن يرتفع سعر السهم. (وول ستريت جورنال، ميخائيل أوفرشينكو)

دفعات رائعة

وفي نهاية عام 2004، قامت مايكروسوفت، التي لم يسبق لها أن ساهمت في توزيع أرباح على المساهمين، بدفع أرباح خاصة بقيمة 32 مليار دولار، حتى أن هذا أثر على إحصاءات الحكومة الأمريكية بشأن الدخل الشخصي، حيث أن عدداً كبيراً من الأشخاص يمتلكون أسهماً في مايكروسوفت. على السوق المفتوحةويبلغ عدد أسهم الشركة المتداولة 8.4 مليار سهم. أنفقت إكسون موبيل 32.6 مليار دولار على توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم في عام 2006، أي أكثر بنسبة 41% عما كانت عليه في عام 2005.

تشكيل محفظةيواجه المستثمر خيارًا: "كيف توزع رأس المال الخاص بك بشكل صحيح؟" عدد ضخم الأوراق الماليةالمتداولة في البورصات. استراتيجية "الشراء في السوق الصاعد والبيع في السوق الهابط"واضحة كما كانت قبل مائة عام لم يعد يعمل. إن مسألة اختيار "المتنافسين" الواعدين تتطلب دراسات تحليلية معينة.

وبطبيعة الحال، الأكثر جاذبية للتجار "أسهم النمو". هذه هي الأوراق التي ينمو ربحية السهم بشكل أسرع من السوق بشكل عام. الربحية العالية تجذب المشاركين تداول الصرف. يتم استخدام الأدوات الشعبية بنشاط في عمليات المضاربة - وهذا يساهم في ذلك زيادة التقلباتمع ارتفاع الطلب، ونتيجة لذلك، النمو السريعيقتبس. هناك دائما إغراء - شراء عندما يشتري الجميع. إذا كانت القيمة السوقية للشركة تنمو بشكل ديناميكي، فإن احتمال استمرار هذا الاتجاه في المستقبل مرتفع جدًا. ومع ذلك، في هذه اللحظة عندما اكتسب المصدر شعبية، قد ترتفع أسعار أسهم أوراقها المالية عالية جدا. الاستثمار في مثل هذه الأدوات ينطوي على مخاطر "مكلفة للغاية للشراء". اتساع الفجوة بين القيمة الجوهريةالأصول و أسعار الأسهميؤدي إليه "مبالغ فيه".

الجذب المحتمل ل استثمارات طويلة الأجليملك أسهم مقومة بأقل من قيمتها. هؤلاء هم أفضل المرشحين لإدراجهم في المحفظة.

تعتبر الأصول مقومة بأقل من قيمتها، والتي تكون قيمتها السوقية في وقت التقييم أقل من قيمتها الدفترية أو قيمتها الحقيقية الموضوعية التي يحددها الخبراء.

قد تكون الأسهم مقومة بأقل من قيمتها البورصةلأسباب مختلفة.

الأوراق المالية للشركات الأقل شهرة من "القمم" المدرجة في المؤشرات داو, ستاندرد آند بورزأو ناسداك، أو غالبًا ما يتداول المصدرون الجدد بأسعار قريبة من قيمتها الدفترية. هذا يجعلهم شراء جيد. شراء هذه الأصول له آفاق - سوف يقدرهم السوق يومًا مامما يعني أن هناك إمكانية للربح في المستقبل. وفي الوقت نفسه، هناك خطر من أن يتم تداول هذه الأوراق المالية عند الحد الأدنى لمستوياتها لفترة طويلة دون العثور على دعم من سوق الأوراق المالية، وقد يختفي بعضها من التداول في البورصة تمامًا دون استيفاء شروط الإدراج.

مخزون الصف الأول، حتى في السوق المتنامية، قد تكون مقومة بأقل من قيمتها بسبب الانخفاض قصير المدى في أسعارها في السوق. قد يكون هذا دوريًا أو بسبب التأثير عوامل قصيرة المدىليست ذات طبيعة أساسية. شراء مثل هذه الأصول "بخصم"- حظا سعيدا.

استخدام عوامل التكلفة

لتحديد الأسهم المقومة بأقل من قيمتها، يستخدم المستثمرون نسب السعر إلى الربحية— النسبة بين سعر السوق والربح (القيمة السوقية/صافي الربح أو سعر السوق لسهم عادي واحد/صافي ربح السهم)، السعر/القيمة الدفترية- نسبة سعر السوق إلى القيمة الدفترية للأسهم. إن "المنافسين" ذوي المضاعفات المنخفضة هم الأكثر ملاءمة للاستثمارات طويلة الأجل.

بالنسبة لمعظم "أسهم النمو"نسبة عالية مميزة السعر/الربح. لإدراجها في المحفظة، يجب عليك اختيار الأدوات التي تحتوي على هذا المؤشر لا يتجاوز 20.يشير انخفاض نسبة السعر إلى الربحية إلى أن الأصول مقومة بأقل من قيمتها.

عندما يرتفع مستوى هذا المؤشر بشكل كبير مقارنة بمتوسط ​​القيمة، فهذا يعني أن معدل نمو القيمة السوقية أعلى بكثير من معدل نمو مؤشرات الربح ومن المنطقي الانتباه إلى الأقل شعبية في اللحظةالأدوات، ولكن بنسبة معقولة "السعر إلى ربحية السهم". وقد أظهرت الأبحاث أن الأسهم ذات مضاعفات منخفضة السعر/الربحأظهرت على المدى الطويل أكثر ربحية عاليةمن الأوراق ذات القيمة العالية لهذا المؤشر.

قيمة المعامل ص/فأفضل يجب ألا يتجاوز 1.5. من المهم جدًا للمستثمر تحديد القيمة الموضوعية للأوراق المالية من أجل الشراء عندما تكون أسعار السوق مساوية أو أقل من القيمة الحقيقية والبيع عندما يكون السعر أعلى بكثير.

إن التقليل من قيمة الأوراق المالية في حد ذاته ليس معيار الاختيار الوحيد والكافي لتكوين المحفظة. إن الاستثمار في عمل غير واعد على الإطلاق، لمجرد أن السوق يقيم فشله بشكل موضوعي، هو مهمة لا معنى لها. لذلك، جنبا إلى جنب مع الرسوم الكاريكاتورية الشعبية، من الضروري استكشاف الآخرين عوامل مهمةوالظروف.

أحد المؤسسين نهج منهجيللاستثمار هو بنيامين جراهام. وقد أوجز نظريته في الكتب "تحليل الأوراق المالية"و « مستثمر ذكي» . لتلخيص ذلك، يمكننا القول أن غراهام اعتبر الأوراق المالية للاستثمار من حيث المعايير التالية:

— موثوقية الأعمال - مستدامة الحالة المالية (معامل السيولة الحاليةيساوي أو أكثر من 2)، لا خسائر لمدة عشر سنوات، ونمو الأرباح(بنسبة الثلث على الأقل خلال فترة عشر سنوات)؛

— التاريخ الإيجابي الإلزامي لدخل الأرباح داخل فترة طويلة (يوصى به لمدة 20 عامًا على الأقل)؛

— مضاعفات السعر إلى الربحية المنخفضة(أقل من 15) و ص/ف(أقل من 1.5).

تم استخدام مناهج جراهام وتكييفها مع التغيير ظروف السوقوقام طلابه ومتابعوه بتطويره - وارن بافيت، جويل جرينبلات، جون نيف، جون تمبلتون، فيل كاريت.

قم بتطبيق المعلومات الواردة بشكل صحيح ونتمنى لك التوفيق!

تبلغ تكلفة حصة VTB حوالي 5 كوبيل، وتبلغ تكلفة حصة Norilsk Nickel حوالي 11000 روبل. يبدو أن الإجابة على السؤال حول أي الورق أرخص واضحة. ومع ذلك، في الواقع، سعر السهم هو مجرد رقم لا يعني شيئًا في حد ذاته.

يمكن أن يكون عدد الأسهم صغيرًا جدًا أو كبيرًا جدًا. إذا كانت تكلفة أحد الأوراق المالية أقل بمئات المرات من الأخرى، فهذا يشير إلى أن أحد المصدرين لديه عدد أكبر بكثير من الأسهم من الآخر.

على سبيل المثال، لدى VTB أسهم بقيمة خمسة كوبيك أكثر من أسهم Norilsk Nickel التي تمتلك أوراقًا مالية بقيمة 11000 روبل. أسهم Norilsk Nickel باهظة الثمن نظرًا لوجود عدد قليل منها. أوراق VTB رخيصة الثمن نظرًا لوجود الكثير منها. وبالتالي، ليست أسعار الأسهم هي التي تحتاج إلى المقارنة، بل قيمة العمل بأكمله.

1 . تعرف على قيمة الشركة

وبطريقة أخرى، تسمى قيمة الشركة القيمة السوقية. لنفترض أنك تختار بين بنك VTB وNorilsk Nickel. لمعرفة كيف البورصةعندما تقوم بتقييم شركة عامة، قم بضرب قيمة أسهمها في إجمالي عدد الأسهم. بناءً على نتائج هذه الحسابات البسيطة، سترى أن تكلفة Norilsk Nickel تبلغ ضعف تكلفة VTB تقريبًا:

حقيقة أن سعر الأسهم يتراوح من بنس واحد إلى عشرات الآلاف من الروبلات أمر محدد السوق الروسية. هكذا حدث تاريخيا. في الولايات المتحدة، يتم تداول الأسهم في الغالب بين دولار واحد و100 دولار.

إذا ارتفع سعر سهم شركة أمريكية بشكل مفرط، يتم تقسيم الأوراق المالية بحيث يبقى السعر ضمن هذا الممر. وفي هذا الصدد، فإن الفرق بين أسعار الأسهم في الولايات المتحدة ليس كبيرًا كما هو الحال في روسيا.

يجب أن نتذكر أن رسملة الشركة في البورصة هي رأي المستثمرين حول المبلغ الذي يجب أن تستحقه. يمكن اتخاذ قرارات شراء أسهمها بطرق مختلفة: شخص ما يحب العلامة التجارية، شخص ما يحاول تقييم جودة الأعمال. بالنسبة لأولئك الذين يختارون الخيار الأخير، الأسرع و الطريق الصحيحتقييم الجودة - اكتشف مدى ربحية أعمال الشركة.

2. قارن السعر والجودة

ومن ناحية أخرى، بالإضافة إلى دفع أرباح الأسهم، يمكن للشركة استخدام أرباحها لتطوير أعمالها. ثم المؤشرات الماليةوقد يتحسن المصدر ويرتفع سعر أسهمه. على أي حال، إما أن تقوم بإرجاع جزء من الأموال على الفور، أو سيرتفع سعر حصتك.

لتقدير قيمة السهم، قارن سعره بأرباح الشركة:

إذا قمت بشراء جميع أسهم VTB مرة واحدة بالسعر الحالي ولم يتغير ربحها السنوي، فستحتاج إلى ما يقرب من 13 ربحًا سنويًا حتى يؤتي الاستثمار ثماره. أو بمعنى آخر 13 سنة. إذا قمت بشراء Norilsk Nickel بنفس الشروط، فسوف تدفع تكاليفها خلال 10 سنوات تقريبًا. اتضح أنه من حيث نسبة السعر إلى الأرباح، فإن سهم Nornickel مقابل 11000 روبل أكثر ربحية من حصة VTBلمدة 5 كوبيل.

تسمى الصيغ الخاصة بتقييم الأسهم رسامي الرسوم المتحركة. وهي مؤشرات مشتقة تعكس العلاقة بين النتائج الماليةالشركة (الربح، الإيرادات، الديون، رأس المال) ورسملتها.

الرسملة / مضاعف الربح (السعر / الربحية، السعر / الأرباح)يوضح عدد السنوات التي سيستغرقها الاستثمار حتى يؤتي ثماره إذا ظل سعر السهم وأرباح الشركة على نفس المستوى.

على الرغم من أن أرباح الشركة تتغير باستمرار، إلا أن السعر إلى الربحية هو أساس الحساب. دعونا نقارن غازبروم ونيتفليكس:

وإذا تضاعفت أرباح غازبروم في العام المقبل، فسوف ينخفض ​​سعر السهم إلى الربحية إلى 1.55، وإذا ظل سعر السهم والأرباح عند نفس المستوى، فإن الاستثمارات في هذه الشركة ستؤتي ثمارها بسرعة مضاعفة. إذا تضاعفت أرباح Netflix، فإن الاستثمارات في هذه الخدمة لن تؤتي ثمارها إلا بعد 228 عامًا.

هناك مضاعف مفيد آخر -الربح/الرسملة (E/P، الأرباح/السعر). إنه يوضح مقدار الفائدة التي يمكن أن تكسبها على مدار عام من أرباح الأسهم وتغيرات أسعار الأسهم إذا ظل سعر السهم وأرباح الشركة كما هي.

مهما كانت طريقة الحساب التي تختارها، تذكر أن هذه مجرد توقعات نظرية. يفترض هذا النموذج أن سعر السهم يعتمد فقط على الربح ولا يأخذ في الاعتبار تأثير العوامل الاقتصادية الخارجية والخلفية الإخبارية والرأي العام.

تُظهر مضاعفات السعر/الربحية وسعر الربح/الربح نفسها فقط ما إذا كانت الشركة رخيصة أم باهظة الثمن. لا يقولون شيئًا عما إذا كان العمل فعالاً.

3. استثمر في الأعمال التجارية, ليس في الصيغ

الأعمال يمكن أن تكون مختلفة. على سبيل المثال، يعتبر النفط والغاز من الصناعات المحافظة التي تجاوزت هذه المرحلة بالفعل التطور السريعوهي الآن مستقرة نسبيا. على العكس من ذلك، تعد تكنولوجيا المعلومات والأعمال الإعلامية قطاعات مبتكرة في السوق حيث يمكن لشركة غير معروفة أن تصبح رائدة في غضون سنوات قليلة.

ويشير انخفاض سعر السهم إلى الربحية، مثل سعر سهم غازبروم، إلى أن سعر سهم الشركة من غير المرجح أن ينخفض ​​- بل سوف يرتفع. ومع ذلك، هذا لا يعني أن الاستثمار في هذه الشركة أمر جيد. أفكار استثمارية. وهذا يعني فقط أنها رخيصة. من ناحية أخرى، إذا ضاعفت Netflix أرباحها كل عام على مدار السنوات العشر القادمة، كما فعلت حتى الآن، فلن يهم أن يكون لديها سعر ربحية مرتفع. الاستثمارات في هذه الشركة سوف تؤتي ثمارها بشكل أسرع.

فيما يلي بعض النصائح حول كيفية تقييم جودة الأعمال:

فهم الأعمال.اكتشف كيف تجني الشركة الأموال، وما تمتلكه، وما هو عبء ديونها.

انظر الديناميكيات.الربح الذي تجنيه الشركة من أعمالها الرئيسية يسمى الربح التشغيلي. على سبيل المثال، تجني شركة غازبروم معظم أموالها عن طريق بيع الغاز. لنفترض أنه يبيع جزءًا كبيرًا من الشركة ويحصل على دخل لمرة واحدة، مما يؤدي إلى مضاعفة ربحه السنوي. ولن يكون من الممكن بيعه مرة ثانية، مما يعني أن الربح سيكون أقل في العام المقبل. لتقدير الأرباح بشكل صحيح، انظر إلى ديناميكيات أرباح الشركة على مدى السنوات القليلة الماضية. يمكن العثور على البيانات في الخدمات المالية المجانية مثل Google Finance وYahoo Finance وInvesting.com وTezis.

اتخذ قراراتك بنفسك.يمكن أن تكون الأسهم مقومة بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها لفترة طويلة. بشكل عام، يمكن أن يكون السوق مخطئا لفترة طويلة، ولكن عندما تقوم ببناء محفظة من الأوراق المالية، لا تزال بحاجة إلى البدء بشيء ما. شيء ما يجب أن يصبح الأساس. تعتبر نسبة السعر إلى الربحية قاعدة جيدة. لن يتنبأ بالمبلغ الذي ستجنيه خلال عام أو ما إذا كانت الشركة ستحقق ربحًا أم خسارة، لكنه سيعطيك فكرة عما تستطيع محفظتك فعله.

أي مستثمر يقرر الاستثمار في الأسهم يطرح السؤال التالي: "ما هي الأسهم الأفضل للشراء الآن؟ كيف تختار بشكل عام الأسهم للاستثمار فيها؟اليوم سأخبركم عنه كيف أختار الأوراق التي سأشتريها؟إذا جاز التعبير، سأخبرك بطريقتي وأوضح لك بمثال كيف أختار الأسهم.

لذا فإن استراتيجيتي هي الشراء أسهم مقومة بأقل من قيمتها من الصناعات المختلفة في حصص متساويةواحتفظ بها لمدة ربع سنة، ثم قم ببيعها إذا لم تعد مقومة بأقل من قيمتها واشتري تلك المقومة بأقل من قيمتها في هذا الوقت. ثم أحتفظ بالأسهم مرة أخرى لمدة ربع، وهكذا في دائرة.

كيفية اختيار الأسهم للشراء

لماذا أشتري الأسهم بأقل من قيمتها؟لأنني أعتقد ذلك الأسهم المقومة بأقل من قيمتها ليس لها مكان تقريبًا في الانخفاض في السعر، ولكن من فضلك تنمو. وإذا كنت تأخذ ورقة مبالغ فيها، فيمكن أن تنخفض بسهولة بشكل كبير.

كيف يمكنني تحديد ما إذا كان السهم مقيم بأقل من قيمته؟

تحديث 09.25.18
للأسف، جوجل الأسهم الفرزوالتي سيتم مناقشتها في هذه المقالة، أصبحت شيئا من الماضي، وقد فقدت المقالة أهميتها السابقة. وبشكل أكثر دقة، فقدت الأداة أهميتها، لكن المبدأ نفسه لا يزال ذا صلة اليوم. بدلاً من جهاز فحص من جوجلأوصي باستخدام الفرز من Tradingview.com. هنا .

يمكنك قراءة النص أدناه للتعرف على مبادئ المنهجية، حسنًا، ثم انتقل إلى، حدد المشاركات.

كيف يمكنني تحديد ما إذا كان السهم مقيم بأقل من قيمته؟ تساعدني أداة رائعة مثل Google Stock Screener في ذلك. اسمحوا لي أن أشرح ذلك أجهزة الغربلةيتم استدعاؤها خدمات اختيار الأسهموالتي تأخذ في الاعتبار المؤشرات المالية المختلفة للمصدر. هناك العديد من أدوات الفحص المختلفة على الإنترنت، ولكن للترقيات بورصة موسكوليس من السهل العثور على واحدة عادية. لقد كنت أبحث لفترة طويلة فاحص ل أسهم روسية ، وتوصلت إلى استنتاج مفاده أن Google Stock Screener هو الأفضل(وربما الوحيد) فحص الأسهم في بورصة موسكو.

كيفية استخدامه؟! للوهلة الأولى، يبدو كل شيء مربكا للغاية، وحتى في إنجليزي. لكن لا تقلق، سأشرح كل شيء بالتفصيل الآن – إنه في الواقع بسيط جدًا. لنفترض أننا نريد شراء أسهم مقومة بأقل من قيمتها بورصة موسكوللاستثمارات طويلة الأجل أو متوسطة الأجل.

اختيار الأسهم

للبدء، دعونا نختار روسيافي مجال اختيار الدولة. سيتم عرض حقل اختيار التبادل تلقائيًا بورصة موسكو (MCX)هو التبادل الوحيد المتاح في جهاز الفرز لروسيا.

الآن دعونا نضيف المعايير التي سنختار بها أسهمنا. للقيام بذلك تحتاج إلى النقر فوق "إضافة معايير". نضيف المعايير التالية:

• السعر للحجز
• السعر إلى المبيعات
• العائد على حقوق الملكية (TTM) (%)
• مقدار
• الهامش الإجمالي (%)
• هامش التشغيل (%)
• السعر الأخير

سنحتاج أيضًا إلى معايير نسبة السعر إلى الربحيةو العائد القسمي (٪)، ولكن ليست هناك حاجة لإضافتها، لأنها موجودة في البداية.

هنا هي المعايير القيمة السوقيةو تغير سعر 52 واط (٪)نحن لسنا مهتمين، لذلك نقوم بحذفها من خلال النقر على علامة الصليب على اليمين. يجب أن يكون لديك مجموعة المعايير التالية:

الآن قمنا بتعيين ما يلي إعدادات:

نسبة السعر إلى الربحية (السعر/الأرباح) – حتى 15.ويعتبر التقدير العادل هو القيمة 15-20

العائد القسمي (٪) (أرباح)– سننتبه لهذا المعيار إذا لم يكن الاختيار واضحا.

السعر للحجز (السعر/القيمة الدفترية) – ما يصل إلى 2.التقدير العادل هو النطاق 1-5 ، إذا كان أقل - فالسهم مقوم بأقل من قيمته، وأكثر - مبالغ فيه.

السعر إلى المبيعات (السعر/المبيعات) – إلى 1.إذا كان المؤشر أكبر من 2، فمن المحتمل أن يكون السهم مبالغًا في قيمته.

إجمالي الدين/حقوق الملكية (العام الأخير) (%) (الأموال المقترضة/صناديق الأسهم) – ما يصل إلى 50.كلما انخفض هذا المؤشر، قلّت ديون الشركة، وقل احتمال الإفلاس.

العائد على حقوق الملكية (TTM) (%) (العائد على رأس المال) – من 10.تعتبر الأسهم أداة محفوفة بالمخاطر نسبيا، لذا لا ينبغي أن يكون العائد على رأس المال أقل من الأدوات منخفضة المخاطر - الودائع المصرفيةأو السندات.

مقدار (حجم التداول) – من 100.مؤشر سيولة السهم كلما انخفضت القيمة، زادت صعوبة شراء/بيع الأسهم بها سعر السوقوأكثر من ذلك الانتشار– الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع. كيف على المدى الطويلالاستثمار، كلما قل الاهتمام بهذا المعيار. في الحقيقة 100 – هذا رقم منخفض، لكنه ليس بالغ الأهمية بالنسبة لاستراتيجيتي. إنني أطرح الأمر لقطع الأوراق المالية التي لا يوجد بها سيولة على الإطلاق. إذن هنا - انظر بنفسك، اعتمادًا على فترة الاستثمار.

الهامش الإجمالي (%) (هامش الربح الإجمالي) – من 0.

هامش التشغيل (%) (هامش الربح التشغيلي) – من 0.

السعر الأخير (السعر الحالي) – نحن لا نلمسها، نترك النطاق بأكمله.يتم إضافة هذا المعيار فقط حتى نتمكن من رؤية سعر السهم في الجدول الناتج. للراحة، أقوم بإضافته أخيرًا بحيث يتم عرض السعر في العمود الأخير من النتيجة.

بعد أن قمت بتعيين إعدادات التصفية هذه، أعطاني الفاحص 7 الأوراق التي تلبي جميع المعلمات المحددة.

لكنها ظهرت في نتائج البحث على الفور 2 شركات الأدوية، وهذا ليس جيدًا للتنويع المناسب (على الرغم من أنه يمكنك تقسيم الحصة المخصصة لشراء ورقة مالية واحدة وشراء كليهما). ولكن حتى لو قارنا 2 الأسهم (كما أقارن الأوراق المالية مع بعضها البعض - أدناه مباشرة) واستبعاد واحدة، ما تبقى 6 ، وأنا عادة شراء 5 أوراق مختلفة. ولذلك نترك كل شيء 7 و نحن نقوم بتشديدهمعايير السعر/الربح , السعر حتى الحجز (السعر/القيمة الدفترية) , السعر إلى المبيعات (P/S) , إجمالي الدين/حقوق الملكية (D/E) و العائد على حقوق الملكية (ROE) على 10% . وبناء على ذلك، إذا 7 هناك أوراق قليلة، ولكن عليك أن تختار، على سبيل المثال، 10 – يضعفمعايير ل 10% .

وبعد تشديد المعايير يبقى 6 أوراق – فارمستاندردلم يمر ف / س .

إذا قمنا بتشديد المعايير أكثر 10% - بقي شيء واحد فقط 3 شركات. هذا لا يكفي، لذلك دعونا نسلك طريقا مختلفا. فقط قارن 6 أسهم فيما بينها وقطع واحدة إضافية. للقيام بذلك، سنقوم بتنفيذ نوع من "منافسة". للقيام بذلك، نقوم أولاً بفرز الأوراق حسب السعر/الربح. للفرز، انقر على المعيار الموجود في أعلى الجدول.

أولاً 3 نحن نمنح الشركات ذات الأداء الأفضل علامة زائد.

الآن، نقوم بفرز الأوراق واحدة تلو الأخرى توزيعات الأرباح(ولهذا السبب كنا بحاجة إلى هذا المعيار)، بحسب السعر/القيمة الدفترية، بواسطة ف / س، بواسطة د/هوبواسطة العائد على حقوق المساهمين، ولكل معيار نضع إيجابيات مقابل الشركات الـ 3 صاحبة أفضل المؤشرات.

بعد "مسابقة"حصلت على النتيجة التالية:

مخزون	السعر/الربح	شعبة	السعر/القيمة الدفترية	ف / س	د/ه	العائد على حقوق المساهمين	مجموع المزايا
صياغة الأورال	+		+	+	+	+	5
مصنع سوليكامسك للمغنيسيوم	+		+				2
بروتيك	+	+	+	+	+	+	6
شركة بيرم لمبيعات الطاقة		+		+	+	+	4
مجموعة إل إس آر		+					1
نلمك							0

بهذه الطريقة يمكنك استبعاد أسهم الشركة نلمك، وشراء كل ما تبقى في حصص متساوية.

مع هذا "مسابقة"يمكنك أيضًا الاختيار من بين الأسهم الموجودة في نفس الصناعة. إذا قارنا بهذه الطريقة بروتيكو فارمستاندرد- سوف يقع اختيارنا بروتيك.

حسب طريقتي من خلال 3 أشهرمرة أخرى، يجب تنفيذ نفس إجراء الاختيار، وإذا لم تعد الأسهم مقومة بأقل من قيمتها، قم ببيعها وشراء أسهم أخرى بدلاً من ذلك - مقومة بأقل من قيمتها في ذلك الوقت. وفي الوقت نفسه، قم بمساواة الأسهم في المحفظة.

يطير في المرهم

بالإضافة إلى المزايا الواضحة لنظام اختيار الأسهم الخاص بي، فإن له عيبًا واحدًا. النقطة المهمة هي أن يتم أخذ جميع المعلمات بعين الاعتبار مرتكز على التقارير الماليةشركات.وهي لا تعكس دائمًا ما يحدث في الشركة في الوقت الحالي. من الممكن أن نشتري سهمًا، وبعد شهر ستنشر الشركة "سيء" التقرير الماليحيث ستكون هناك خسائر فقط. عندها لن يتم تقييم السهم بأقل من قيمته ليس بسبب ارتفاع سعره، ولكن بسبب تدهور أدائه. كل المعايير التي اخترنا بها السهم ستتغير بين عشية وضحاها نحو الأسوأ. حسنًا، سيبدأ سعر السهم في الانخفاض - فالتقارير السيئة يمكن أن تؤدي إلى شل أي أمان بشكل كبير. ولكن بما أنه من الصعب جدًا تقييم شؤون الشركة بطريقة مختلفة (ما لم يكن عمك عضوًا في مجلس إدارة الشركة)، فيجب عليك التركيز على ما هو موجود وتعليق آمالك عليه. تنويع.

التحديث 25/10/16
في الآونة الأخيرة، ظهر نوع من الخلل في الخدمة، وهو ما أكده المختصون جوجلفهم ليسوا في عجلة من أمرهم للقضاء عليه. بعد تحديد المعايير، هناك أسهم في الجدول غير مطابقة للمعايير. للتخلص من سوء الفهم المزعج هذا، ما عليك سوى النقر على أحد المعايير في الجدول النهائي. سيعطي النظام النتيجة المرجوة، وفي نفس الوقت يقوم بترتيب الأسهم ترتيبا تصاعديا أو تنازليا لقيمة المعيار الذي قمت بالنقر عليه.

بعد إكمال الاختيار، يمكنك التقدم بطلب للحصول على الترقيات المناسبة.

أتمنى لك استثمارات ناجحة وأرباحًا جيدة!

في الوقت الحالي، يتم تداول جميع الأسهم السائلة في السوق تقريبًا بعلاوة على أصول الميزانية العمومية الحقيقية.ولكن هناك أوراق مالية لها خصم على صافي الأصول الحقيقية في الميزانية العمومية. هذا هو بشكل أساسي قطاع الطاقة، الذي كان في يوم من الأيام مفرطًا في البيع بسبب برامجه الاستثمارية الضخمة وتسبب في خسائر بسببها.
واحدة من الأسهم الأكثر سيولة في هذا القطاع هي FGC UES (Trunk Grids). تعتبر الشبكات الأساسية أكثر ربحية من الشبكات الإقليمية. إذا كان صافي أرباح مركز IDGC لهذا العام حوالي 1.6 مليار روبل، فإن أرباح FSK أعلى بـ 40 مرة... :)
FGC UES لديه اسمية قدرها 50 ألفًا. صافي الأصولالرصيد أكثر من 55 ألف. لكل سهم. وفي نفس الوقت يتم تداوله في السوق بسعر 19-19.5 ألف! - 3 مرات أرخص من المؤشرات الحقيقية!
شركة ذات أداء جيد جدًا، حيث زادت صافي أرباحها للسنة الثانية على التوالي ودفعت ما يكفي أرباح جيدةللمساهمين يتم تداوله في السوق بسعر مصنع شموع صغير في حالة ما قبل الإفلاس (2.5 مرة أقل من المعدل)! القيمة الاسمية للأسهم هي قيمة الأصول في وقت إنشاء المؤسسة لكل سهم واحد. وفي السنوات الثلاث الماضية فقط، استثمرت FSK أكثر من القيمة السوقية الكاملة للشركة في برنامج الاستثمار (زيادة القدرات والشبكات). هذا البرنامجيعمل منذ عام 2007
ذات مرة، كانت شركة FGC UES تعمل بخسارة، ولم تدفع أرباحًا واستثمرت الكثير من الأموال في برنامج الاستثمار (الذي وصل الآن إلى نهايته)، وتم تداول أسهمها بحوالي 0.36-0.48 روبل! يمكن شراء الأسهم بنصف سعر 0.19 -0.195 فرك. لكن الشركة تعمل بالفعل على تحقيق الربح وتدفع للمغنيات، والتي تصل في العام المقبل إلى أكثر من 15٪ من القيمة الحالية FSK في السوق. مقارنة ب الودائع المصرفيةفهذا يزيد بمقدار 1.5 مرة على الأقل، دون احتساب الزيادة في القيمة السوقية للأسهم خلال هذا الوقت.

عدلت وكالة التصنيف الائتماني "فيتش" اليوم توقعاتها لقطاع الطاقة الروسي من "سلبية" إلى "مستقرة".تقول مواد الوكالة.

لدى FGC أيضًا محركات نمو أخرى:
1. المغنيات المفترضة لعام 2016 من 0.025r إلى 0.03r.وفقا لذلك، هناك شيء للقفز إلى 0.25-0.3 روبل. دون توقف.
2. تقوم شركة Rosseti بإعداد 20% إضافية من رأس المال لتبادلها مع الشبكات الإقليمية ذات الدخل المنخفض، ولكنها مكلفة للغاية المملوكة لشركة FSK. أتمنى أن يفهم الجميع أنه بعد حصولها على هذه الجائزة الكبرى، ستقوم FSK بسحب معظم المغنيات من الشبكة... مرة أخرى، حتى يتم تسريب المعلومات الرسمية إلى وسائل الإعلام. - هذا هو الشريط الخاص بعروض أسعار FSK في بورصة MICEX.
3. تقوم FSK بتجهيز حصة في Inter RAO للبيع. لكن لا توجد معلومات حتى الآن متى سيتم تنفيذه. وهذا ما يقرب من 70 مليار روبل من صافي الربح. ما المغنيات التي يمكن أن تتبعها بعد بيع هذه الحزمة؟ ...
==================
تكلفتها تتجاوز صافي الربح السنوي لـ FGC UES فيما يلي 3 محركات حقيقية لنمو أسعار FGC UES وأعتقد أن كل واحد منهم قادر على إعطاء ما يقرب من +50% من القيمة السوقية على الأقل... مع الأخذ في الاعتبار ذلكالقيمة السوقية أقل بثلاث مرات من NA الحقيقي الاقتباسات يمكن أن تسحب لأعلى وتخرج من اللون الأزرق... الأكثرأفضل استراتيجية Vفي هذه الحالة

ما عليك سوى الشراء بنفسك وانس وجود أسهم FSK لبعض الوقت. لا يوجد المزيد من الأوراق المالية المقومة بأقل من قيمتها في السوق في الوقت الحالي.

انتهى التداول اليوم وأصبح لدى العديد من الأشخاص الوقت الكافي لإلقاء نظرة على البيانات المالية لشركة FGC UES ومقارنتها بالمصدرين الآخرين...