مع كتابه " الصناديق المشتركةمن وجهة نظر الحس السليم. "ضرورات جديدة للمستثمر الذكي"، افتتح الممول الأمريكي جون بوغل حقبة جديدة في الاستثمار. نقول لك ما توصل إليه
اسم:"صناديق الاستثمار المشتركة من وجهة نظر الفطرة السليمة. ضرورات جديدة للمستثمر الذكي"
جون بوجل
طبعة:موسكو، دار ألبينا للنشر، 2002
لقد نشرنا هذه المراجعة لأول مرة في يونيو 2018. منذ ذلك الحين، زاد جمهور RBC Quote بشكل ملحوظ، وفي أغسطس 2019. خاصة بالنسبة لأولئك الذين قرروا الاستفادة من عرض VTB والمعاملات في الشهر الأول من الخدمة، قررنا نشر هذه المادة مرة أخرى.
يعتقد RBC Quote: المعلومات الجيدة والفهم موضوع مالييمكن أن تساعدك على كسب المال المزيد من المال. وهذا يعني أنه بالإضافة إلى الأخبار والمقالات، سيجد المستثمرون الكتب، بلغة بسيطةالحديث عن الاستثمار. إليكم قصة عن أحد هذه الكتب.
سيد الحظ
جون بوجل هو بلا شك رجل محظوظ. وُلِد في عائلة ثرية، ولكن قبل خمسة أشهر من بداية الكساد الكبير عام 1929، الذي أفلس والديه خلاله. كان عليه هو وشقيقه التوأم أن يدرسا في مدرسة عامة مجانية. ونظرًا لإنجازاتهم المتميزة، فقد حصلوا على منحة دراسية للدراسة في مدرسة خاصة جيدة.
بعد تخرجه من جامعة برينستون (بدون شقيقه بالفعل)، دخل بوغل في خدمة أحد صناديق الاستثمار المشتركة الأمريكية الأولى (صناديق الاستثمار المشتركة، في النسخة الروسية، هذا صندوق استثمار مشترك) - شركة ويلينجتون للإدارة. وفي غضون 20 عامًا، ارتقى إلى منصب نائب الرئيس التنفيذي، وكان المفضل لدى مؤسس ويلينجتون وكان من المفترض أن يحل محله على رأس الشركة. وفي عام 1973، قام بوجل بعدة عمليات استحواذ على صناديق أخرى، وأظهرت نتائج كارثية وتم طرده.
ولكن مرة أخرى كنت محظوظا. فتحت بلدي شركة الإدارة، مجموعة الطليعة. لقد فتحته في الوقت المناسب - في تلك اللحظة بدأ ازدهار صناديق الاستثمار المشتركة.
ما الذي توصل إليه بوجل بالضبط وما سبب أهميته؟
إذا كانت صناديق الاستثمار المشتركة قبل هذه الطفرة قصة متخصصة للأميركيين الأثرياء إلى حد ما، فبعد الطفرة أصبحت صناديق الاستثمار المشتركة مشاركين في السوق الاستهلاكية. السوق الماليةحيث، كما كان من قبل، يأخذ الأمريكيون العاديون الأموال إلى البنك.
وكان هناك الكثير من الأسباب لذلك - من فقدان القدرة التنافسية للبنوك (في نهاية حرب فيتنام، اقتصرت البنوك على أسعار الفائدة على الودائع بنسبة 4-5٪ - وكان كل هذا عشية عصر أعظم البنوك التضخم في تاريخ الولايات المتحدة) إلى التعزيز الحقيقي للطبقة الوسطى (الفترة من أوائل الستينيات - كانت الثمانينيات حتى منتصف الثمانينيات عصر أدنى مستويات عدم المساواة الاقتصادية، عندما كان حتى العمال قادرين على تحمل تكاليف منزل منفصل).
وبعد 25 عامًا أخرى، أصبحت مجموعة فانجارد واحدة من أكبر شركات الإدارة في الولايات المتحدة. بمناسبة عيد ميلاده السبعين، كتب جون بوجل هذا الكتاب، الذي أدخل اسمه إلى "قاعة المشاهير" في الصناعة المالية. لا تعلم أبدًا أن هناك مديرين في أمريكا، حتى لو كانوا الأكثر حظًا، ولكن لا يوجد سوى عدد قليل من الأشخاص الذين غيروا الصناعة بأكملها.
الحقيقة هي أن الصندوق الأول الذي أطلقه Bogle كان صندوق مؤشر، أي أنه يتكون من أسهم كانت جزءًا من مؤشر S&P500. تولى بوغل مسؤولية إدارة صناديق المؤشرات نسبة أصغرمن المديرين الذين وعدوا بتحقيق أفضل النتائج باستخدام احترافيتهم - لا تحتاج إلى أي ذكاء لشراء أسهم إضافية من المؤشر بعد تدفق أموال العملاء.
وكان الفارق في التعريفات كبيرا للغاية: إذ بلغت تكلفة إدارة الصندوق النشط 2% من أموال حامل الوحدات سنويا بحلول أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. وتتكلف إدارة الصندوق السلبي (كما يطلق عليه لأنه يتبع مؤشرا) 0.1-0.2% فقط سنويا.
كسب المال دون أن تفعل أي شيء. طريقة بوجل
ونتيجة لذلك، كتب جون بوجل بيانًا. بيان للنصر النهائي المستقبلي للإدارة السلبية. وبطبيعة الحال، كان من الممكن أن يكون أكثر دقة - على الأقل مثل ماركس وإنجلز في كتابهما "بيان الحزب الشيوعي" المكون من 23 صفحة - لكن بوجل كتب أكثر من 500 صفحة. ومع ذلك، لخص الرجل خبرته العملية البالغة 50 عامًا.
إذا كان أي شخص يعتقد أنه ليس لديه الصبر للتغلب على نصف ألف صفحة، فيمكنه أن ينظر إلى الفصل الخاص بـ Bogle في ويكيبيديا، حيث يوجد ملخصمبادئه. يتكون من ثماني نقاط فقط.
أهم تصريح لجون بوغل: إن الأموال التي تدفعها لمديري الصناديق النشطة لا تؤثر. أي أنه في بعض الأحيان لا يزال بإمكان شخص ما كسب دخل يتجاوز رسوم الإدارة، ولكن لا يوجد فائزون دائمون ومن المستحيل التنبؤ بمن سيكون محظوظًا. إذن لماذا نسحب الأموال من الاستثمارات لدفع أجور المديرين العاجزين؟
مباشرة بعد نشر البيان، بدأت معارك عنيفة بين مؤيدي الاستثمارات النشطة والسلبية، حيث حصل الأخير على لقب Bogleheads، أي "bogleheads". بالمناسبة، هذه الخلافات مستمرة حتى يومنا هذا.
نتائج الآلهة مقنعة تماما. في عام 2002، بدأت ستاندرد آند بورز في نشر دراسة SPIVA (مؤشرات S&P مقابل المؤشرات النشطة) سنويًا، والتي قيمت كيفية أداء الصناديق النشطة مقابل الصناديق السلبية (استنادًا إلى مؤشراتها بالطبع). وأظهرت نتائج البحث أن بوجل كان على حق.
وبحلول منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، أصبح من الممارسات الشائعة للصناديق النشطة الإشارة إلى أداء المؤشر الذي تتنافس ضده عند تقييم الأداء. ولكن النتيجة الأكثر وضوحا هي الأموال المستثمرة في هذه الأنواع من الصناديق. فإذا بلغت الاستثمارات في المؤشرات في عام 1999 100 مليار دولار في الولايات المتحدة، وجمعت الصناديق النشطة المفتوحة 4.2 تريليون دولار، ففي عام 2017، على الرغم من فوز الصناديق النشطة، كانت أقل إقناعا بكثير ــ 10 تريليون دولار مقابل 7 تريليون دولار.
وتشمل هذه تريليونات الدولارات كلا من صناديق المؤشرات المفتوحة (مثل بوجل ران) والصناديق المتداولة في البورصة. صناديق الاستثمار(). هذه خطوة أخرى في تطوير الاستثمار في المؤشرات - صناديق المؤشرات، التي يتم تداول أسهمها بحرية في البورصة. وهذا هو، بدلا من أسهم شركة واحدة، يمكنك شراء، على سبيل المثال، على الفور فكرة النمو في أسهم صناعة معينة - على سبيل المثال، أو.
والآن أصبحت روسيا "أرضاً للمستثمرين النشطين غير الخائفين". هناك عدد قليل من صناديق الاستثمار المتداولة التي بدأت للتو في الظهور. يعوق نمو الاستثمار في المؤشرات المقاومة القوية من المديرين والحجم الصغير لسوقنا. في عام 1973، جمع جون بوجل مليار دولار لصندوقه الأول حتى قبل افتتاحه ــ وفي روسيا لم يرتفع الحجم الإجمالي للاستثمارات المدارة بشكل سلبي إلى هذا المستوى إلا بالكاد.
إن المبالغ الضئيلة من المكافآت التي يحصل عليها المديرون الذين لديهم مبالغ صغيرة من الأموال المستثمرة غير قادرة على إرضاء شهية مديري الاستثمار الروس. على سبيل المثال، في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، فرضت شركة إدارة بنك موسكو رسومًا قدرها 5٪ سنويًا لإدارة صندوق المؤشرات الخاص بها.
باختصار، بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في معرفة المزيد عن خيارات الاستثمار البديلة ولا يريدون دفع مبالغ زائدة للمديرين، فإن الأمر يستحق قراءة كتاب جون بوجل. حسنًا، على الأقل حتى الصفحة 370 - عند هذه النقطة سيتم التعبير عن جميع الحجج الرئيسية.
صندوق متداول في البورصة يستثمر أموال المساهمين في الأسهم بناءً على مبدأ ما (المؤشر أو الصناعة أو البلد)جون كليفتون بوغل (8 مايو 1929) هو رجل أعمال أمريكي ومستثمر مشهور ومؤسس وسابق... المدير العامتعد مجموعة Vanguard Group واحدة من أكبر صناديق الاستثمار المشتركة في العالم. مؤلف الكتاب الأكثر مبيعًا "صناديق الاستثمار المشتركة من وجهة نظر الفطرة السليمة". ضرورات جديدة للمستثمر الذكي."
ولد جون بوغل وشقيقه التوأم ديفيد في مونتكلير، نيو جيرسي، الولايات المتحدة الأمريكية. عانت الأسرة من آثار الكساد الكبير. التحق بوجل بمدرسة أكاديمية بلير الداخلية الخاصة بمنحة دراسية كاملة، وحصل على درجة البكالوريوس من جامعة برينستون في عام 1951، وحضر دروسًا مسائية وأيام الأحد في جامعة بنسلفانيا. أطروحة بوجل " الدور الاقتصاديأثرت شركة الاستثمار، التي وصف فيها مبادئ صناديق الاستثمار المشتركة الناشئة حديثًا، على الصناعة بأكملها، مما أدى إلى تغيير نهج الاستثمار.
بعد التخرج، حصل جون بوغل على وظيفة في شركة ويلينغتون للإدارة، حيث كان يعمل تحت قيادة مؤسسها والتر إل مورغان.
بعد أن حقق مسيرة مهنية ناجحة مع الشركة، في عام 1965، عندما كان عمره 35 عامًا، أصبح جون بوجل نائب الرئيس التنفيذي للشركة، ولكن في عام 1973، انخفضت ربحية الأموال التي استوعبتها ويلينجتون بموافقة بوجل بشكل حاد. ونتيجة لانخفاض أسعار الأسهم، انخفض إجمالي أصول الشركة من 2.6 مليار دولار إلى 2 مليار دولار. وفي يناير 1974، تم طرد بوغل.
وفي عام 1974، أسس بوجل مجموعة فانجارد. وتحت قيادته، أصبح ثاني أكبر صندوق استثمار مشترك في العالم. في عام 1975، أسس جون بوجل، متأثرًا بعمل يوجين فاما وبورتون مالكيل وبول سامويلسون، صندوق مؤشر فانجارد 500 كأول صندوق استثمار مشترك متاح لعامة الناس. وزادت أصول الصندوق من 1.8 مليار دولار إلى 600 مليار دولار في الفترة من 1975 إلى 2002 على التوالي.
جون بوغل - عضو مجلس أمناء أكاديمية بلير، عضو المجلس الاستشاري لمركز ميلشتاين حوكمة الشركاتوالكفاءة (مركز المهندس ميلشتاين لحوكمة الشركات والأداء)، كلية ييل للإدارة.
بوجل هو أيضًا عضو في مجلس الأمناء المركز الوطنيمركز الدستور الوطني في فيلادلفيا هو متحف مخصص لدستور الولايات المتحدة. وكان رئيس مجلس إدارة هذا الصندوق من عام 1999 إلى عام 2007. وفي عام 2007، خسر هذا المنصب لصالح الرئيس جورج دبليو بوش.
كتب (2)
المعركة من أجل روح الرأسمالية
في هذا الكتاب، يتحدث جون سي بوجل، المستثمر الأسطوري ومؤسس ثاني أكبر مؤشر في العالم صندوق الاستثمار المشتركيقدم كتاب فانجارد تاريخًا لتحول الرأسمالية الأمريكية في العقود الأخيرة. ويوضح كيف أدت التغييرات في الهيكل الإداري للشركات إلى توقف إدارتها عن الاهتمام بمصالح المالكين والبدء في متابعة مصالحهم الخاصة حصريًا.
تجاوز مجرد انتقاد تصرفات المديرين التنفيذيين، الوسطاء الماليون، المحامون، يوضح بوجل الإصلاحات المهمة التي يمكن أن تؤدي إلى إحياء مسؤولية الشركات.
لتضييق نطاق نتائج البحث، يمكنك تحسين الاستعلام الخاص بك عن طريق تحديد الحقول التي تريد البحث عنها. قائمة الحقول معروضة أعلاه. على سبيل المثال:
يمكنك البحث في عدة مجالات في نفس الوقت:
العوامل المنطقية
المشغل الافتراضي هو و.
المشغل ويعني أن المستند يجب أن يتطابق مع جميع العناصر الموجودة في المجموعة:
تطوير البحوث
المشغل أويعني أن المستند يجب أن يتطابق مع إحدى القيم الموجودة في المجموعة:
يذاكر أوتطوير
المشغل لايستبعد المستندات التي تحتوي على هذا العنصر:
يذاكر لاتطوير
نوع البحث
عند كتابة استعلام، يمكنك تحديد الطريقة التي سيتم بها البحث عن العبارة. يتم دعم أربع طرق: البحث بالصرف، بدون الصرف، البحث بالبادئة، البحث بالعبارات.
بشكل افتراضي، يتم إجراء البحث مع الأخذ في الاعتبار التشكل.
للبحث بدون صرف ما عليك سوى وضع علامة "الدولار" أمام الكلمات في العبارة:
$ يذاكر $ تطوير
للبحث عن بادئة، عليك وضع علامة النجمة بعد الاستعلام:
يذاكر *
للبحث عن عبارة، يجب عليك وضع الاستعلام بين علامتي اقتباس مزدوجتين:
" البحث والتطوير "
البحث عن طريق المرادفات
لتضمين مرادفات كلمة ما في نتائج البحث، يجب عليك وضع علامة تجزئة " #
"قبل الكلمة أو قبل التعبير الموجود بين قوسين.
عند تطبيقها على كلمة واحدة، سيتم العثور على ما يصل إلى ثلاثة مرادفات لها.
عند تطبيقه على التعبير بين قوسين، سيتم إضافة مرادف لكل كلمة إذا تم العثور على واحد.
غير متوافق مع البحث الخالي من الصرف، أو البحث عن البادئات، أو البحث عن العبارة.
# يذاكر
التجميع
لتجميع عبارات البحث، عليك استخدام الأقواس. يتيح لك هذا التحكم في المنطق المنطقي للطلب.
على سبيل المثال، تحتاج إلى تقديم طلب: ابحث عن المستندات التي مؤلفها هو إيفانوف أو بتروف، ويحتوي العنوان على الكلمات بحث أو تطوير:
البحث عن كلمة تقريبية
لإجراء بحث تقريبي، يلزمك وضع علامة التلدة " ~ " في نهاية الكلمة من العبارة. على سبيل المثال:
البروم ~
عند البحث، سيتم العثور على كلمات مثل "البروم"، "الروم"، "الصناعي"، وما إلى ذلك.
يمكنك أيضًا تحديد الحد الأقصى لعدد التعديلات الممكنة: 0 أو 1 أو 2. على سبيل المثال:
البروم ~1
بشكل افتراضي، يُسمح بتعديلين.
معيار القرب
للبحث حسب معيار القرب، تحتاج إلى وضع علامة التلدة " ~ " في نهاية العبارة. على سبيل المثال، للعثور على مستندات تحتوي على الكلمات "بحث وتطوير" ضمن كلمتين، استخدم الاستعلام التالي:
" تطوير البحوث "~2
أهمية التعبيرات
لتغيير مدى ملاءمة التعبيرات الفردية في البحث، استخدم العلامة " ^
" في نهاية التعبير، يليه مستوى ملاءمة هذا التعبير بالنسبة للآخرين.
كلما ارتفع المستوى، كلما كان التعبير أكثر صلة.
على سبيل المثال، في هذا التعبير، كلمة "البحث" أكثر صلة بأربع مرات من كلمة "التنمية":
يذاكر ^4 تطوير
بشكل افتراضي، المستوى هو 1. القيم الصالحة هي رقم حقيقي موجب.
البحث ضمن فترة زمنية
للإشارة إلى الفاصل الزمني الذي يجب أن توجد فيه قيمة الحقل، يجب الإشارة إلى قيم الحدود بين قوسين، مفصولة بعامل التشغيل ل.
سيتم إجراء الفرز المعجمي.
سيعرض مثل هذا الاستعلام نتائج مع مؤلف يبدأ من إيفانوف وينتهي ببيتروف، ولكن لن يتم تضمين إيفانوف وبيتروف في النتيجة.
لتضمين قيمة في نطاق، استخدم الأقواس المربعة. لاستبعاد قيمة، استخدم الأقواس المتعرجة.
لفهم حيل الاستثمار وحقائق السوق وعالم الأعمال بشكل صحيح، سيتعين عليك قضاء الكثير من الوقت. بالطبع، لا يمكنك الاستغناء عن الكتب. ولكن ماذا تقرأ وأين تبدأ؟ صحفيون من ياهو! قامت مجلة Finance بتجميع قائمة بأفضل الكتب المتعلقة بالاستثمار.
"طريقة بيتر لينش. استراتيجية وتكتيكات المستثمر الفردي، بيتر لينش
سيعلمك هذا الكتاب كيفية التفكير من حيث السوق والاستثمار، وربما حتى الكتابة عن الأعمال. كان بيتر لينش رئيسًا لصندوق فيديليتي ماجلان الأسطوري في ذروة نشاطه الصناديق المشتركة. حقق لينش نجاحًا لا يصدق من خلال شراء أسهم الشركات الرائدة التي لم يكن لديه شك في أدائها: على سبيل المثال، رأى أن مطاعم Dunkin Donuts كانت دائمًا مزدحمة بالعملاء - لذلك اشترى أسهمها.
صاغ لينش أيضًا المصطلحين two-bagger وthree-bagger (للأصول التي تتضاعف قيمتها ثلاث مرات من وقت الشراء، على التوالي). الكتاب مكتوب بلغة بسيطة ومليء بالقصص المضحكة، حتى للمبتدئين مجال الاستثمارسوف أقرأها دون صعوبة.
"المستثمر الذكي" لبنيامين جراهام
"المستثمر الذكي" هو كتاب مرجعي لكل مستثمر. كتبه بنجامين جراهام، الأستاذ بجامعة كولومبيا ومعلم العظيم وارن بافيت. على الرغم من أن عمر الكتاب حوالي 70 عامًا، إلا أن نصيحة جراهام لا تزال ذات صلة اليوم - خاصة فيما يتعلق بموضوع الأخطاء النفسية للمستثمرين.
"جاري مليونير" لتوماس ستانلي
"مقالات عن الاستثمار وتمويل الشركات وإدارة الشركات" بقلم وارن بافيت ولورانس كننغهام
تمت كتابة العديد من الكتب عن بافيت، ولكن ربما يكون هذا الكتاب هو الأفضل - فقد كتبه بافيت نفسه. الكتاب في حد ذاته عبارة عن مجموعة من الرسائل الموجهة إلى المساهمين، لكن كل هذه الرسائل معًا أصبحت كتابًا مقدسًا للمستثمرين.
"صناديق الاستثمار المشتركة ذات الحس السليم" بقلم جون بوغل
أعرب جون بوغل بعبارات بسيطة عن فكرة ذلك الاستثمار النشطهو اقتراح خاسر، والاستراتيجية الفعالة الوحيدة هي الاستثمار في صندوق استثمار مشترك منخفض التكلفة ومتنوع (على سبيل المثال، صندوق مؤشر فانجارد 500). هل كان على حق؟ على الأقل لم أكن مخطئا.
ووصف وارن بافيت بوجل بأنه "بطل" عالم الاستثمار. الكتاب مثل مؤلفه: فهو صريح ولا يوجد فيه كلام غير ضروري.
تنويع المحفظة وإعادة التوازن وإعادة الاستثمار أرباحوالمحاسبة الضريبية - والدليل المالي يتحول إلى قصة مثيرة للاهتمام.
من إعداد تايا أريانوفا
تصف هذه المادة مبادئ الاستثمار لجون بوجل، بالإضافة إلى الكتب التي يقدم فيها نصائح حول الاستثمار في سوق الاستثمار الجماعي. كان جون بوغل رائداً في إنشاء صناديق المؤشرات وأحدث ثورة في الاستثمار الجماعي. ستتعرف في هذه المادة على أساليب الاستثمار التي استخدمها لتحقيق النجاح.
في مقدمة أحد كتبه، يصف جون بوجل نفسه بهذه الطريقة: "لقد أصبحت معروفًا بأنني متمرد في صناعة الاستثمار المتبادل. ومن بين اللاعبين في هذه الصناعة، أنا بلا شك أشد منتقديها. ليس لأنني أعتقد أن الصناعة سيئة؛ بل لأن الصناعة يمكن أن تكون أفضل بكثير مما هي عليه الآن”.
ركزت انتقادات بوغل إلى حد كبير على أقرانه في صناعة إدارة الثروات. وانتقدهم لقربهم ورغبتهم في الاستفادة من عملائهم. وقد قيل عن بوجل نفسه إن "نجاحه في تحويل فانجارد إلى شركة صناعية عملاقة يثبت أنه من الممكن القيام بالصواب من خلال العملاء والازدهار في نفس الوقت".
تعد مجموعة Bogle's Vanguard Group واحدة من أكبر عائلات الصناديق الاستثمارية في العالم، حيث تضم ملايين المستثمرين وأصولًا بمليارات الدولارات. في إنشاء فانجارد، استخدم بوجل المبادئ التي صاغها أثناء كتابة أطروحته العليا في جامعة برينستون. الأكثر إثارة للاهتمام والأهمية هي المبادئ التالية:
- تقليل نسبة دوران الأصول ونفقات التشغيل؛
- إنشاء أنواع جديدة من الصناديق؛
- الصدق والصراحة في التواصل مع المستثمرين.
كجزء من فانجارد، اقترح بوجل العمل بدون وسطاء الأوراق المالية، وبيع الأسهم مباشرة إلى المساهمين. وكانت هذه ميزة كبيرة للمستثمرين لأن الولايات المتحدة تستخدم نظامًا حيث وسطاء الأوراق الماليةقد يتقاضى عمولة عالية جدًا (ويحددها بشكل مستقل) لشراء أسهم الصندوق.
بالإضافة إلى ذلك، تضمنت استراتيجية فانجارد منخفضة التكلفة تقليل تكاليف الإعلان والتسويق لصناديق الاستثمار المشتركة للشركة. بالمقارنة مع الصناديق الأخرى، كانت نفقات فانجارد أقل عدة مرات.
ومع ذلك، تعتبر الميزة الرئيسية لـ Bogle هي دراسة وتنفيذ صناديق المؤشرات. لقد اقترح لأول مرة فكرة صناديق المؤشرات في بلده عمل الدبلوموفي عام 1976، قدم بوجل أول صندوق لمؤشر الأسهم، وهو في الأساس طفرة ثورية في مجال الاستثمار الجماعي. كانت فكرة بوجل تتلخص في أن أداء معظم المستثمرين، بما في ذلك صناديق الاستثمار المشتركة، على المدى الطويل، يكون أقل من أداء السوق، كما أن الرسوم تؤدي إلى زيادة عوائد المستثمرين. بناءً على هذه الفكرة، أنشأ بوجل صناديق المؤشرات التي تكرر ببساطة هيكل السوق بأكمله أو شريحة معينة منه. ولا تتطلب إدارة هذه الأموال وجود متخصصين في اختيار الأسهم وتنفيذ عدد كبير من المعاملات، وبالتالي هناك فرصة لتقليل تكاليف المستثمرين بشكل كبير.
رأي شركة Arsager Management فيما يتعلق بصناديق المؤشرات: لن يكون المنتج الاستثماري مثل صندوق المؤشرات مطلوبًا إلا مع بنية تحتية مبيعات متطورة. نحن لا نعتبر أنفسنا شركة تتمتع بمثل هذه الميزة، لذلك نحن المنتجات الاستثماريةلن يكون الطلب مطلوبًا إلا إذا تمكنا من تقديم نتائج أفضل من المؤشر من خلال إدارتنا على فترات زمنية طويلة. ولتحقيق هذه النتيجة قمنا بمقارنة الأسهم الروسية البورصةفيما بيننا واختيار الأكثر إثارة للاهتمام باستخدام مؤشر مثل الربحية المحتملة، والتي يعتمد حسابها على توقعات المؤشرات الاقتصادية للشركات.
جون بوجل هو مؤلف العديد من الكتب حول الاستثمار وصناعة الاستثمار الجماعي. في إحداها(" صناديق الاستثمار المشتركة الحس السليم")، ويعطي 8 قواعد مختصرة للاستثمار في سوق الاستثمار الجماعي:
- اختر الأموال ذات التكاليف المنخفضة؛
- كن حذرًا بشأن التكاليف الإضافية المرتبطة بالحصول على التوصيات؛
- لا تبالغ في تقدير الأداء السابق للصندوق؛
- استخدم المقاييس الأنشطة الماضيةلتحديد استقرار ومخاطر الصندوق؛
- احذر من النجوم (أي مديري الصناديق النجوم)؛
- تجنب الأموال الكبيرة جدًا؛
- لا تمتلك الكثير من الأموال؛
- شراء محفظة الأسهم والاحتفاظ بها.
وهنا أيضًا مقتطفات من كتاب آخر لبوجل (" دليل المستثمر الذكي")، والتي تميز منهج Bogle في الاستثمار:
«نحن جميعاً، نحن المستثمرين، نحصل على أرباح سوق الأوراق المالية، والتي يتم توزيعها بيننا جميعاً. إذا حصل أحدهما على ربح أكبر، فإن الآخر سيحصل على أقل، والثاني سيحصل على أقل بنفس المبلغ تمامًا مثل الأول. وبدون الأخذ بعين الاعتبار تكاليف الاستثمار، سوف تخسر بقدر ما تكسبه البورصة، والعكس صحيح. ومع ذلك، فإن تكاليف المقامرة تقلل من أرباح الفائزين وتزيد من خسائر الخاسرين. من يفوز؟ أعتقد أنك تعرف. الوسطاء ينتصرون..."
"دعونا نكتشف لماذا يفشل المستثمرون بشكل عام في الحصول على الأرباح التي تحققها الشركات من خلال زيادة أرباحها وأرباحها والتي تنعكس في النهاية على قيمة أسهمها. لفهم أسباب ذلك، دعونا ننتقل إلى أبسط عملية حسابية للاستثمار: يحصل المستثمرون كمجموعة دائمًا على الربح الناتج عن السوق بالكامل، ولكن من الضروري أيضًا طرح تكاليف الاستثمار منه.
"بعد خصم تكلفة خدمات الوسطاء الماليين - جميع عمولات إدارة الأموال وإجراء عمليات الوساطة، جميع الأقساط شركات الاستثماروتكاليف نشر الإعلانات والتكاليف الأخرى - تنخفض أرباح المستثمرين ككل بشكل طبيعي مقارنة بإجمالي الإيرادات بالمبلغ الإجمالي لهذه التكاليف. إذا أعطى السوق عائدًا بنسبة 10٪، فإننا، نحن المستثمرين، نحصل بشكل جماعي على عائد إجمالي قدره 10٪. (نعم، صحيح!) ولكن يجب علينا أن ندفع مقابل خدمات الوسطاء الماليين لدينا، ولن نضع سوى ما تبقى في جيوبنا. (وسيتعين علينا أن ندفع لهم بغض النظر عما إذا كنا قد حققنا ربحًا أو بقينا في خسارة!)”.
"يعتقد معظم المستثمرين في سوق الأوراق المالية أن بإمكانهم تجنب تكاليف الاستثمار عن طريق التدقيق الدقيق في الأموال ومعرفتهم، وعن طريق شراء وبيع الأسهم بسرعة، ودائمًا ما يتقدمون بخطوة واحدة على بقية اللاعبين. ومع ذلك، في الواقع، كل شيء ليس كذلك: في حين أن هؤلاء المستثمرين الذين يشترون ويبيعون أخيرًا، لديهم على الأقل فرصة شبحية لتحقيق ربح لائق، فإن أولئك الذين يظهرون الكفاءة والكفاءة محكوم عليهم بالخسائر مقدمًا. وفقاً لإحدى الدراسات، فإن المتداولين الأكثر نشاطاً (الذين يشكلون حوالي خمس السوق) يقومون بتحديث محفظتهم الاستثمارية بنسبة تزيد عن 21% شهرياً. وعندما وصلت عوائد سوق الأوراق المالية إلى 17.9% سنويًا بين عامي 1990 و1996، كانت تكاليف استثمارها حوالي 6.5%، مما جعلها لا تزيد عن 11.4% سنويًا. وتبين أنهم لم يحصلوا إلا على ثلثي الأرباح التي قدمها السوق.
"المستثمرون الذين، بمجرد إيداع أموالهم، يخرجون على الفور ولا يدفعون عبثًا أبدًا، يزيدون بشكل كبير من فرصهم في تحقيق أرباح جيدة. لماذا؟ نعم، لأنهم يشترون شركة، ويحقق العمل ككل أرباحًا كبيرة، سواء بسبب نمو قيمة الأسهم أو في شكل أرباح. نعم، الشركات الفردية غالبا ما تفلس. فالشركات التي تبني أنشطتها على فكرة غير ناجحة عمداً، أو تفتقر إلى المرونة الاستراتيجية، أو التي تعاني من ضعف الإدارة، تصبح ضحية حتماً. التدمير الخلاق- الانتقاء الطبيعي الذي يميز الرأسمالية التنافسية؛ لكنهم يختفون فقط لإفساح المجال لأشخاص جدد أكثر نجاحًا. ولكن بشكل عام، يظهر اقتصادنا الصحي نموًا في الأعمال على المدى الطويل.
لقد جعلته مبادئ بوجل واحدًا من أكثر الشخصيات إثارة للجدل في سوق الأوراق المالية. من خلال النضال من أجل صدق وانفتاح المشاركين في سوق الأوراق المالية، دافع أولاً وقبل كل شيء عن مصالح المستثمرين من القطاع الخاص، الذين بدأوا يتطلعون إليه عند القيام بالاستثمارات. أصبحت صناديق المؤشرات التي أنشأها Bogle الآن منتشرة على نطاق واسع للغاية، ويتم إعادة نشر كتب Bogle بانتظام يحسد عليه، مما يسمح للجميع بالتعرف على أفكاره.