Чем отличается форекс от фьючерса. Фьючерсы на форекс. Принципиальные отличия биржевого валютного рынка

21.10.2023

(фьючерсные контракты) – это документ (договора) о фиксации условий продажи или покупки стандартного количества некоторого актива в оговорённые сроки в будущем. Цена при этом устанавливается состоянием на сегодня.

Итак, сегодня мы рассмотрим Форекс фьючерсы – альтернативу обычной покупке/продаже валюты.

Рекомендуемый брокер для торговли - Alpari или RoboForex .

Терминология в торговле Форекс фьючерсами

Стандарт количества. Ф. покупают и продаются на рынке в виде стандартизованных порций актива или товара. Эти порции носят название контрактов или лотов. В этом заключается главное отличие фьючерсного контракта от форвардного. Заключение форвардов происходит на внебиржевом рынке (скажем, валюта на межбанке), соответственно, количество товара может быть любое, что определяется соглашением между покупателем и продавцом.

Стандарт сроков. Поставки по Форекс фьючерсам производятся в конкретные сроки, называемые днями (днём) поставки. Именно тогда осуществляется обмен денежных средств на товар. Фьючерсный контракт имеет конечное время жизни, поэтому если последний день торгов истёк, то заключение фьючерсной сделки на данную дату (исполнения контракта) становится невозможным. Будет установлена новая дата, после чего начнет торговаться новый Ф.

Стандарт цены. Стоимость Ф. фиксируется в момент, когда заключается сделка, и не может меняться ни для покупателя, ни для продавца до дня, когда исполнится контракт – независимо от того, как меняется стоимость базового актива, который лежит в основе фьючерсного контракта. Именно в силу сказанного Ф. – основной инструмент хеджирования валютных рисков, т.е. страхования.

Другие особенности фьючерсных контрактов

Общепринято, что с момента фиксации условий сделки и моментом её исполнения должно пройти более 2-х рабочих дней. В противном случае данные сделки относят к Spot, Tom и Tod сделкам.

Участниками заключения фьючерсного контракта, как и для любой другой сделки, являются 2 стороны – продавец и покупатель. Покупатель Ф. принимает на себя обязательство приобрести определённый актив в оговоренные сроки. Продавец Ф. – продать этот актив в оговоренные сроки.

Как уже говорилось, оба типа обязательств подразумевают стандартное количество определённого товара (актива), конкретный срок исполнения в будущем и конкретную цену, установленную в момент заключения фьючерсного контракта.

Кто пользуется фьючерсными контрактами? Множество агентов из реальных экономических секторов. К примеру, это производители оборудования или его закупщики – эти игроки ставят перед собой цель снизить риски. Напротив, продавцы Ф., ища возможность получить прибыль, принимают на свои плечи большие риски.

Фактически, фьючерсные рынки – это оптовые рынки риска, т.е. место, где риск передаётся от агентов, которые “не склонны рисковать”, к тем игрокам, которые готовы за некоторую плату принять этот риск на себя. Другими словами, покупка Форекс фьючерса перекладывает риски на другого игрока, а продажа подразумевает принятие на себя ценовых рисков.

Согласно сказанному выше, участники фьючерсной торговли разделяются на 2 категории: спекулянты и хеджеры. Хеджер хочет уменьшить риск, а спекулятивный игрок рискует, чтобы получить больше прибыли.

Сегодня биржа Ф. – общемировой рынок, который включает реализацию промышленных товаров, финансовых валют, казначейских облигаций и различной сельскохозяйственной продукции. Но торгуем мы не товарами, а только правами (контрактами) на этот товар. Быстро, удобно и выгодно – если уметь правильно прогнозировать будущую стоимость актива.

Форекс и фьючерсы

Брокеры Форекс дают возможность валютным трейдерам попробовать свои силы и в торговле фьючерсными контрактами. Инструмент называется CFD (Contract For Difference – контракт на разницу) и представлен несколькими активами: акции IBM (#IBM), Microsoft (#MSFT) и др.

Рис.1

Перед торговлей (покупкой) данных контрактов обязательно ознакомьтесь с торговыми условиями по ним. Во-первых, торговля по CFD возможна только в определённые часы (во время американской торговой сессии), во-вторых, мы не можем продать контракт, а только приобрести. Другими словами, мы играем только на повышение стоимости актива.

Конечно, для полноценной торговли Ф. нужен брокер, работающий исключительно с такими контрактами, ведь Форекс брокер предоставляет очень небольшое количество Ф. Но для начала сгодится и этот вариант. Если вам понравится, и вы получите прибыль, торговлю фьючерсными контрактами всегда можно продолжить в более широком диапазоне.

Торговать на бирже Форекс или спекулировать фьючерсами – выбор за вами. И то, и другое может быть достаточно прибыльным но помните, что прибыльность торговли очень сильно зависит от

Фьючерс - это контракт, по которому с продавца берется обязательство поставить покупателю в указанные сроки некоторый товар по цене, которая
становится фиксированной в момент заключения контракта. А покупатель, со своей стороны, обязуется выкупить оговоренное количество товара в установленный контрактом срок. Сроки покупки и продажи в явном виде прописываются в контракте.

Виды фьючерсных контрактов

Фьючерсные контракты заключаются на бирже, на часто используемые и необходимые в жизни и производстве ресурсы и товары, такие, как:

Топливные ресурсы (нефть, газ, продукты их переработки),
Металлы, в т.ч. и драгоценные,
Зерно,
Валюта,
Хлопок,
Древесина.

Ликвидность и объем фьючерсного рынка много выше, чем рынка самих товаров. Каждый день заключаются тысячи фьючерсных сделок, и трейдеры спекулируют фьючерсами, пытаясь купить товар дешевле, а продать дороже. Сделки по фьючерсам заключаются на специализированных биржах.

Основные отличия

Торговля фьючерсами во многом имеет подобие с рынком Форекс , здесь работают все те же рыночные принципы и методы технического и фундаментального анализа. Но существует и ряд отличий:

На Форекс валютную пару можно держать практически неограниченно долго, на протяжении месяцев и даже лет. В описании фьючерсного же контракта всегда обозначена дата его завершения (экспирации), и если при ее наступлении трейдер не закроет позицию, то это автоматически сделает биржа по последней цене на момент истечения / экспирации фьючерса.

Самый ликвидный фьючерсный контракт - тот, чья дата завершения ближе всего.

В отличие от Forex, фьючерсами нельзя торговать по цене отличающейся от таковой у других продавцов. Котировки фьючерсов формируют конкретные продавцы и покупатели, а биржи на своих ресурсах выкладывают значения котировок за истекшие торговые сессии, и на каждую сессию все брокеры имеют одинаковые индексы котировок.

Размеры и объемы фьючерсных контрактов должны соответствовать стандартам установленным самой биржей, в отличие от торговли на Форекс , где такого ограничения нет. Фьючерсные котировки едины для брокеров по всему миру и одинаковы.

Иными словами, фьючерс должен быть выполнен в заранее оговоренную дату - это указывается в спецификации контракта на фьючерс. Самыми распространенными являются контракты на товары, наиболее широко используемые в повседневной жизни. Это фьючерсы на:

нефть
бензин
золото
зерно
валюту
сталь
хлопок
древесину

Виды фьючерсов

Фьючерсы бывают двух видов:

с поставкой
без поставки

Первый в основном используют участники реального сектора экономики. К примеру, фермеры заключают фьючерсные контракты для продажи своего товара в будущем по приемлемой цене. Покупателям нужны фьючерсы для гарантированной покупки сырья для переработки. Таким образом стороны страхуются от непредвиденной ситуации на рынке.

Второй вид используют трейдеры для извлечения прибыли от колебания цен, здесь не идет речь о реальной покупке. К примеру, трейдер, покупая фьючерс на нефть по 48 долларов за баррель, получит прибыль 8 долларов за баррель, если цена вырастет до 56 долларов. Может потерять те же 8 долларов в случае падения стоимости до 40 долларов. Трейдеру не нужно хранить или перевозить товар в случае покупки и осуществлять другие манипуляции, достаточно лишь сделать несколько щелчков мышью.

Где торговать фьючерсами?

Торговля фьючерсами происходит на фьючерсных биржах, самые известные товарные и фьючерсные биржи:

Нью-Йоркская товарная биржа - NYMEX (New York Merchantile Exchange)
Срочная товарная биржа в Чикаго - CBOT (Chicago Board of Trade)
Чикагская товарная биржа - CME (Chicago Mercantile Exchange)
Международная нефтяная биржа в Лондоне - IPE (International Petroleum Exchange)
Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов - LIFFE (London International Financial Futures Exchange)
Лондонская биржа металлов - крупнейший международный рынок цветных металлов - LME (London Metals Exchange)

Торговля фьючерсами: нюансы

Процесс торговли фьючерсами схож с процессом торговли на Форекс. На фьючерсных рынках работают аналогичные принципы технического и фундаментального анализов, те же индикаторы, графики и правила установки ордеров. Более того, изначально все это разрабатывалось именно для торговли фьючерсами, так как они появились гораздо раньше рынка Форекс. Однако не стоит забывать о том, что фьючерсная торговля все же имеет несколько важных отличий:

Валютная пара на Форекс может быть открыта вечно, то есть, купив однажды фунты за доллары, можно держать позицию очень долго - месяцами или даже годами. С фьючерсами так не получится. Фьючерсный контракт имеет дату истечения. Если вы не закроете позицию самостоятельно, то она будет закрыта принудительно по последней цене в день и час истечения фьючерсного контракта. Вы должны следить за датой истечения фьючерсного контракта и вовремя переходить на более поздний контракт.
Код фьючерса состоит из нескольких частей. Первые символы в обозначении указывают на товар (золото, нефть, хлопок и т.д.), в следующих символах указан месяц и год поставки фьючерса. Например, NGQ0 означает фьючерс на газ (NG - Natural Gas), Q - Август.

Существуют следующие обозначения месяцев, на которые торгуется фьючерсы:

Январь - F
Февраль - G
Март - H
Апрель - J
Май - K
Июнь - M
Июль - N
Август - Q
Сентябрь - U
Октябрь - V
Ноябрь - X
Декабрь - Z

Как известно, Форекс - это внебиржевой рынок, котировки поставляет большое количество банков и дилеров. Поэтому вы можете торговать по ценам, которые заметно отличаются от цен у другого брокера/дилера. С фьючерсами это невозможно, здесь торговля ведется только на биржах, и только конкретный покупатель и продавец формируют котировки. Каждая котировка имеет не только цену, но и объем - за ней стоит конкретный покупатель или продавец. Биржи на своих сайтах выкладывают котировки за предыдущую торговую сессию (торговый день) с точностью до каждого тика. Поэтому у всех брокеров на фьючерсах в торговых терминалах одинаковые котировки.

Размеры фьючерсных контрактов строго стандартизированы биржей, которая устанавливает количество и качество указанного в них товара. Например, 1 фьючерсный контракт на свиные туши (PB) оговаривает поставку 40000 фунтов свиных туш определенного размера; фьючерс на золото (GC) оговаривает поставку 100 тройских унций золота не ниже 995 пробы; фьючерс на сырую нефть (фьючерс на нефть) оговаривает поставку 1000 баррелей сырой нефти определенного качества. Котировки фьючерсов однозначны и едины для всего мира.

Как купить фьючерс?

Если у вас до сих пор нет счета у брокера, то в первую очередь нужно его открыть и перечислить сумму, необходимую для того, чтобы приобрести выбранный фьючерс. Деньги становятся для биржи некой страховкой на случай, если купленные контракты подешевеют.

В зависимости от выбранной биржи и независимо от того, что является базовым активом - нефть, золото и т.д., на депозитном счете нужно иметь сумму, составляющую от двух до десяти процентов от полной стоимости базового актива, который лежит в основе фьючерса. Расчет такой суммы гарантийного обеспечения (входной маржи) происходит по SPAN - универсальной методике, созданной в результате анализа ценовых изменений на данный базовый актив.

На рынках часто используется и так называемая поддерживающая маржа, это когда часть денег на счетах клиентов блокируется для поддержания их открытых сделок. К примеру, в момент покупки или продажи фьючерса на нефть Brent игроку необходимо иметь на счету четыре тысячи долларов входной маржи, и две тысячи - поддерживающей маржи.

После закрытия сделок, в период экспирации, электронные системы, обрабатывающие заявки, автоматически ведут расчет объема прибылей или убытков, которые зачисляются на счета или списываются с торговых счетов трейдеров соответственно.

Что такое экспирация фьючерсов?

Экспирация фьючерсов - дата исполнения условий контракта между сторонами. После наступления такой даты фьючерсный контракт на бирже становится недействительным.

Биржа, в зависимости от выбранного фининструмента, имеет различные даты экспирации, которые в обязательном порядке прописываются в спецификации биржевого контракта. Так, срок окончания фьючерсного контракта индекса S&P 500 происходит четыре раза в год - в марте, июне, сентябре, декабре.

Следить за процессом экспирации не сложно, поскольку каждый контракт имеет свое условное обозначение или код. В спецификации контракта прописана его расшифровка и значение.

Когда подходит дата экспирации фьючерсов, многие трейдеры и инвесторы начинают закрывать свои позиции и ждать начала нового торгового цикла. Дело в том, что в это время рынок становится тонким и легко управляемым. Параллельно с экспирацией могут происходить неестественные движения цен. В кругу трейдеров бытует мнение, что именно в этот момент на арену выходят крупные игроки, которые двигают рынок в нужном им направлении.

Хеджирование фьючерсными контрактами

Хеджирование фьючерсными контрактами - это наиболее частый вид хеджирования, который способен застраховать от изменения цен на товары. Необходимо знать, что его результатом является не только снижение рисков, но и сокращение возможной прибыли. Существует два вида хеджирования:

покупкой
продажей

Хеджирование покупкой (его также называют хеджом покупателя, или длинным хеджом) связано с приобретением фьючерса, обеспечивающим покупателю страхование от возможного увеличения цен в будущем.

Под хеджированием продажи (хедж продавца, короткий хедж) подразумевается реализация на рынке товара, и в целях страхования от возможных неблагоприятных изменений (падений цен) в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

Как заработать на фьючерсах?

Если вы хотите заработать на фьючерсах, то вам выгодно будет купить его по заниженной цене, а продать, естественно, дороже, в результате чего получите прибыль. Потом можно еще раз купить этот контракт, когда цена не него вновь снизится, затем снова продать - и прибыль у вас в кармане.

Этот принцип широко известен, по нему зарабатывают и на других инвестиционных инструментах, таких как акции, облигации, валюта, опционы.

Наиболее выгодными фьючерсными контрактами считаются те, что максимально приближены к дате исполнения. Их ликвидность выше и многие трейдеры обращают внимание именно на них. Цены на такие фьючерсы приближены к реальным, и резких скачков здесь вряд ли стоит ожидать.

В 2000 году произошло много знаменательных событий, но хочется выделить один факт, благодаря которому фьючерсы на Форекс стали доступны рядовому инвестору. Стало возможным вместо поставки товаров купить/продать только обязательства их поставки, а до истечения срока контракта любой фьючерс стал эффективным активом для спекуляций.

После подписания в США закона о модернизации фьючерсных операций (CFMA), новую эру торговли обеспечили всего два пункта:

Разрешение на торговлю фьючерсными контрактами на отдельные активы компаний на всех американских фондовых биржах.
Новые права операций спотовой торговли (- «Внебиржевые торговые операции».

Второй пункт юридически легализовал внебиржевой рынок Форекс и сделал доступным все виды активов для любого участника.

Исторически первичным рынком был именно фьючерсный, поэтому любые торговые и аналитические инструменты (индикаторы, графики), а также технический и фундаментальный анализ выполняется аналогично. Сегодня все виды финансовых рынков тесно взаимосвязаны. Цена на любой биржевой товар определяется не только наличной торговлей, но и прогнозом спроса/предложения и по момент наступления даты закрытия фьючерса участники рынка просто уточняют цену.

Некоторые фьючерсы на Форекс имеют с обычными валютными активами сильную корреляцию и фундаментальную связь, и успешно выполняют по отношению к ним роль рыночных «поводырей». Их движение опережает динамику валютных компаньонов, то есть дает возможность подготовиться и войти в рынок до их ценовой реакции. Примеры таких сильных связок: индекс доллара и евро, S&P500 и нефть, нефть и канадский доллар, индекс Nikkei и японская иена. () В то же время крупные фьючерсные игроки, пытаясь прогнозировать будущую цену, прежде всего ориентируются на уровни текущего спотового рынка. Сегодня среди групп фьючерсных активов наиболее ликвидными считаются товарный и сырьевой рынок

Базовые понятия и свойства

Современный фьючерсный рынок поддерживает два вида контрактов: поставочные и расчетные.

Поставочный фьючерс предполагает, что после исполнения (даты экспирации, указанной в спецификации) продавец обязан продать, а покупатель обязан купить указанное кол-во базового актива, по расчетной цене, установленной в последний торговый день срока действия контракта. Если срок контракта истек, а товар покупателем не получен (по любой причине), биржа взимает с продавца штраф.

Расчетный фьючерс применяется исключительно как финансовый инструмент и фактическую поставку товара не предполагает. Участники сделки проводят финансовые операции относительно разницы между ценой контракта и реальной ценой базового актива на дату экспирации, без какого-либо товарного обмена. Это чисто спекулятивный вид контракта, также используемый для операций хеджирования.

К базовым фьючерсам на Форекс, доступным трейдеру в обычном торговом терминале, относятся контракты:

валютные;
индексные (промышленные, сырьевые и финансовые фондовые индексы – только расчетный тип контракта);
сырьевые (промышленное сырье и энергоресурсы);
товарные (промышленные товары, продукты питания, средства жизнеобеспечения);
процентные (фьючерсы на изменение процентных ставок);
фьючерсы на акции.

Все параметры сделки и характеристики товара указаны в спецификации контракта, которая определяется специальным решением биржевой площадки, перед тем, как контракт будет доступен для сделок. Как правило, спецификация содержит:

полное и сокращенное наименование контракта;
тип контракта (поставочный/или расчетный);
объем (кол-во базового актива в составе контракта);
залоговое обеспечение для приобретения единицы контракта;
срок обращения (период действия);
дата конечной поставки (закрытия контракта);
минимальный шаг изменения цены (тик);
цена минимального шага (цена тика).

Фьючерсы на Форекс, как и на бирже, строго стандартизированы: по товару, его количеству, качеству, времени и месту поставки. То есть, в любой сделке 1 полный фьючерсный контракт на свинину (PB) согласно спецификации будет означает поставку 40000 фунтов свиных туш, фьючерс на золото (GC) - поставку 100 тройских унций золота (не ниже 995 пробы); фьючерс WTI- 1000 баррелей нефти определенного качества.

Реальные фьючерсные контракты торгуются только на биржевых площадках, на внебиржевом рынке Форекс трейдеры также могут оперировать большинством таких инструментов, но некоторые брокеры ограничивают фьючерсные активы только сырьевой или индексной группой.

Базовые различия рынка Форекс и фьючерсных рынков:

На внебиржевом рынке Форекс основными участниками являются банки, финансовые структуры, другие организации с крупной капитализацией, и оценить конкретный объем каждого из них в потоке ликвидности невозможно.
Фьючерсный рынок – централизован, имеет прозрачный клиринг сделок клиентов, которые совмещаются непосредственно на бирже. Биржа выступает только посредником и не зарабатывает на проигрыше клиента
На фьючерсах нет фиксированного спреда, клиент платит только разовую комиссию, привязанную к объему сделки. Разница bid/ask - плавающая и формируется самими клиентами в зависимости от наличия реальных ордеров. На самых ликвидных фьючерсах она минимальна и составляет не более 1 пипса.
Как правило, размер комиссии брокер назначает индивидуально клиенту и зависит от его сделок: при малом объеме сделок она будет равна традиционному спреду (например, по аналогичной валютной паре Форекс), при больших объемах - значительно ниже.
Сделки по фьючерсам на бирже выполняются с минимальным левериджем или вообще без кредитного плеча. Увеличение кредитного плеча для биржевых контрактов означает рост размера комиссии.
Биржевой брокер в обязательном порядке хранит «чужие» деньги (средства клиентов) отдельно от «своих». Деньги клиентов хранятся на сегрегированных счетах в банке, что при условии банкротства брокера позволяет сохранить средства. Более того, крупнейшие биржевые площадки, кроме обязательной финансовой отчетности, периодически публикуют данные по объемам открытых и зафиксированных операций за счет собственных средств биржи и объемы позиций клиентов. Это позволяет оценить вероятность возможного банкротства биржевой площадки.

Внимание – время страйка!

Любой фьючерс как форма торгового контракта имеют жесткую дату экспирации (или поставки) и фиксированный срок действия, в этот период биржевой актив торгуется параллельно с аналогичным инструментом спот. В данном случае цена контракта является таким же биржевым товаром, как и объем реального товара в его обеспечении.

Сделку по обычным активам, например, на валютной паре, можно держать любое время, в то время как аналогичная сделка по валютному фьючерсу на Форекс должна быть закрыта до истечения даты контракта. В момент экспирации фьючерсный контракт должен быть исполнен - все открытые по нему сделки принудительно закрываются биржей по текущей цене. Цена технического закрытия, как правило, очень невыгодна, потому рекомендуется вовремя закрыть текущие сделки и перейти на следующий контракт.

Как известно, рынок постоянно находится в поисках равновесной «справедливой» цены. Спот-рынок и фьючерсные цены имеют фундаментальную зависимость: к моменту страйка их цена должна или совпадать, или иметь минимальную разницу - это так называемое свойство совпадающей конвергенции фьючерсного и базового рынков .

Если к дате поставки цена на фьючерс и цена на спот-актив не совпадает, то спекулянты начинают одновременно активно покупать актив на спотовом рынке и продавать его на рынке фьючерсов (или наоборот, в зависимости от направления разницы), за счет чего цены должны сближаться. Практика показывает, что динамика валютных фьючерсов опережают свои спотовые аналоги примерно на 1-2 свечи, а потому фьючерсы на Форекс активно используются трейдерами как опережающий индикатор.

Внимание – котировки!

Поскольку спецификации контрактов фьючерсов на Форекс отличаются на разных торговых площадках, следует внимательно изучать характеристики сделок. По сути дела, каждый брокер представляет собой мини-биржу со своим потоком котировок. Поэтому, прежде чем работать в торговом терминале Форекс с фьючерсными активами, нужно убедиться, что вы видите котировки именно биржевых тикетов. Особенно внимательными стоит быть с индексными фьючерсами, например, брокер Финам показывает S&P500 как средневзвешенный расчетный по акциям и всего 7 часов в сутки, в то время как настоящий фьючерс S&P500торгуется полный рабочий день, поэтому анализировать котировки и динамику семичасового актива нет смысла.

Если выбора нет и вам в терминал вместо, например, биржевого золота ( CG) предлагают «фирменные» варианты - GOLD, XAUUSD и прочее, нужно проверить котировки на корректность и, при наличии стабильной разницы, учитывать ее при открытии ордеров.

Биржи открыто публикуют котировки за предыдущую торговую сессию (торговый день) с точностью до каждого тика. В отличии от котировок Форекс, которые формируются как средневзвешенное значение от нескольких источников и могут отличаться у различных брокеров, котировки фьючерсов однозначны для всего рынка.

Валютные фьючерсы

Валютные фьючерсные активы являются деривативами (производными инструментами от базовых валют), также торгуются контрактами и имеют даты экспирации. Отличаются от обычных пар названием тиккера и наличием торговой площадки, по которой можно анализировать реальный объем, поступающий в рынок напрямую с биржи.

Валютные фьючерсы в качестве товара предлагают обменный курс валюты и работают на рынке как обычные фьючерсные контракты. Были впервые введены на CME в 1972 году после того, как был отменен «золотой стандарт» и система фиксированных обменных курсов. Работают со стандартными датами закрытия (обычно - третья среда марта, июня, сентября и декабря).

Кроме «полных» контрактов (например, 6E – аналог пары EUR/USD), сегодня популярны Форекс-фьючерсы E-Micro, которые имеют номинальный объем 0,1 стандартного лота, а также валюты развивающихся стран, вроде мексиканского песо, польского злотого, российского рубля. Правда, разница в ликвидности между основными активами (на мажорные валюты) и валютами третьего мира огромна.

На CME заключение сделок по валютным фьючерсам происходит в системе автоматизированных торгов Globex. Валютные фьючерсы на Форекс также торгуются полный торговый день (кроме перерыва на 15 минут в середине дня). Самым ликвидным является фьючерсный контракт, дата которого наиболее близка к текущей, по нему в работе находится наибольший объем сделок и его цена максимально приближена к реальной. После момента страйка все эти контракты буду закрыты, что вызывает спекулятивный бросок цены (на Форекс чаще всего - в виде гэпа).

Огромная «глубина» внебиржевого рынка означает стабильность цен на любые валютные фьючерсы, а их волатильность гораздо слабее большинства товарных активов. Сделки по этим активам - проверенный и удобный инструмент хеджирования.

Внимание – спекулянты!

Обычная классификация делит участников фьючерсного рынка по целями и мотивам их торговых действий:

Хеджеры: применяют операции по фьючерсам с целью страхования рисков различного вида по иным финансовым инструментам. Обычно открывают позиции на срочном рынке, которые противоположны уже открытым или планируемым позициям на другом рынке. Фьючерсные контракты на фондовые индексы позволяют страховать риски падения цен на акции предприятий, например, входящих в Dow Jones Index - можно продать фьючерсный контракт на этот индекс, и впоследствии, если рынок начнет падать, инвестор, выкупив этот контракт, компенсирует потери. Торговые обязательства хеджера всегда гарантированы реальными финансовыми активами.

Спекулянты: заключают сделки по фьючерсам на Форекс исключительно с целью заработать на благоприятной курсовой разнице. При минимальных торговых издержках на открытие позиции за счет кредитного плеча входят в рынок большими объемами и способны существенно влиять на цену актива.

Сегодня объемы операций на срочном рынке значительно больше объемов реального рынка. Благодаря высокой доходности и низким затратам на проведение операций именно спекулянты обеспечивают рынку фьючерсов основную ликвидность.

Фьючерсные контракты поставочного типа заключаются крайне редко - на реальном рынке преобладают спекулянты, а их реальный товар не интересует. Основной объем по обоим типам контрактов в большей степени выполняется без поставки. Приобретая фьючерсы на Форекс для спекулятивных целей, нет смысла ждать даты экспирации – необходимо отслеживать только динамику текущей цены по отношению к цене приобретения. Контракт можно закрыть в любой удобный для трейдера момент, внешне в торговом терминале это выглядит как обычное закрытие сделки, на биржевом рынке – как обратная позиция. Разница между стоимостью покупки/продажи может быть как прибылью, так и убытком.

Внимание – особенности торговли!

С точки зрения торговых операций никакой разницы нет, кроме одной – в «стакане» сделок биржевого фьючерса на крупнейших площадках видны реальные торговые объемы, а также моменты входа (иногда - и отложенные ордера) крупных игроков. Каждая котировка содержит не только цену, но и объем, так как за ней стоит конкретный фьючерсный покупатель (продавец). В терминале Форекс этого нет.

Одновременно на биржах по каждому активу торгуется несколько контрактов с разной датой закрытия. После даты страйка, согласно календаря, активным становится следующий контракт, период между моментами экспирации (ближайшим и самым дальним) конкретного фьючерса называется глубиной поставки. Например, практически все валютные фьючерсы, а также контракты на энергоресурсы имеют глубину 1 квартал (3 месяца).

Чаще всего, брокеры Форекс допускают открытие локирующих сделок по фьючерсным активам, но всегда - только в рамках одного фьючерса. Текущий убыток можно зафиксировать, по крайней мере, до даты закрытия контракта. Открытие разнонаправленных позиций по одному активу, но с разной датой экспирации, локирующими ордерами не считается и залоговая сумма при этом не уменьшается.

Торговые условия, вид и размер комиссий, наличие свопа для фьючерсов на Форекс определяются конкретным брокером - иногда он позволяет работать с фьючерсным активом как с обычным инструментом.

Технический и фундаментальный анализ для валютных фьючерсов аналогичен валютной паре. В течение всего срока действия фьючерса сделка сопровождается традиционными способами и, при нежелательной тенденции, - избавляемся от контракта.

И в качестве заключения …

Благодаря фьючерсным сделкам происходит глобальное перераспределение капитала, как между различными странами и отдельными секторами экономики, так и различными типами участников (спекулянты, производители, хеджеры).

Так как фьючерсные спекулянты всегда стремятся купить все (товары, акции, сырье, валюту) по самой низкой, а продать по самой высокой цене, то они становятся важнейшим инструментом для любой экономики. Помимо личной прибыли они формируют ценовую политику на актив (или группу активов). Если фьючерс на товар или энергоресурс экономически недооценен, то крупные спекулянты, покупая такой актив, способствуют росту его стоимости, если актив с точки зрения рынка слишком дорогой, то спекулятивные сделки на продажу быстро снижают цену.

Если вы торгуете фьючерсами на Форекс, то, как и любой биржевой трейдер, обязаны отслеживать все виды рынков, анализировать огромное количество данных не только по активу, но по конкретной отрасли или компании, а также общую экономическую ситуацию. Поэтому аналитика от фьючерсных профи особенно полезна, а их торговые решения оказывают огромное влияние на все виды рынков.

В колоссальном количестве информации новичку бывает достаточно трудно решить - где торговать, какой сектор биржи выбрать, какой брокер надёжен, а какой - нет. Всё это сложно сразу уложить в голове, учитывая, что значительная часть информации искажается, переходя от одного к другому, да и люди, которые действительно разбираются в вопросе, редко идут учить других. Поэтому докопаться до реальной информации достаточно сложно, а воспринимать текст из официальных источников непросто даже сведущему , не говоря уже о только пришедших на рынок, которые не знают даже что такое спред. И уж тем более нет никакого понимания, почему кто-то советует торговать на фьючерсном рынке вместо привычного спот рынка.

В связи с этим у многих возникает вопрос - а чем вообще отличаются торги этими инструментами и что лучше выбрать: форекс или фьючерсы? Хотя, в принципе, возникать не должен, ведь для торговли фьючерсами требуется гораздо более глубокое понимание происходящего, здесь есть нюансы, которые сильно отличают форекс фьючерсы. Только понимая все различия, можно принимать решение, но, в основном, лучше придерживаться более простых для новичка инструментов, к которым можно отнести спот рынок. Далее рассмотрим, что представляет собой фьючерс, какие особенности присущи этим контрактам и сравним два вида рынка, чтобы определить сильные и слабые стороны каждого.

Суть фьючерсного контракта

На обычном валютном рынке всё происходит достаточно просто. Если мы купили евро за доллар, то мы как бы получили одну валюту за другую и ждём изменения курса. По факту никто ничего не перечисляет в привычном смысле, просто идёт начисление прибыли или убытка. Если котировка растёт, значит, купленные евро приносят прибыль, так как дорожаeт относительно доллара. Если понижается, то купленные евро приносят убытки. Примерно по такой же схеме функционируют контракты CFD, которые есть на акции у валютных брокеров. Покупки самой акции не происходит, есть лишь разница в цене, которая и будет результатом сделки при её закрытии. Теперь же рассмотрим, как обстоит дело с форекс фьючерсами.

Фьючерсы относятся к срочным контрактам . Это означает, что у них есть “срок годности ”. Например, апрельский фьючерс по EUR/USD закончит торговаться в определённый день апреля. В этот день наступает экспирация - срок окончания действия . Сам по себе фьючерс подразумевает поставку товара в указанный день, как раз по истечении срока действия она и осуществляется. То есть купили, например, фьючерс на золото. Деньги заплатили, а само золото получим в указанный контрактом день. До тех пор у нас есть только контракт, который мы можем перепродать, если вдруг цена выросла или стала сильно падать. В этом случае самого золота не получим, но зато будем иметь положительный или отрицательный результат по сделке. Наиболее простой пример, который объясняет всю суть фьючерса - это нефть . Её сначала нужно добыть, за это время найдётся покупатель, который этот контракт купит. Потом будет ждать поставку. Если же в эту абсолютно деловую и необходимую финансовую среду добавим спекулятивной деятельности, то получим в итоге нынешнюю ситуацию - огромные объёмы торгов на срочном рынке. Правда, они совсем не сопоставимы со спот рынком, но всё же фьючерсами торгуют очень и очень активно. Теперь, поняв, что такое фьючерс, перейдём к рассмотрению сильных и слабых сторон форекс фьючерсов по сравнению с валютными парами.

Регуляция торговли

Начнём мы с неоспоримого плюса , которым обладает торговля на фьючерсном рынке. Это, конечно же, юридическая защищённость клиента . Все срочные контракты, которые покупаются и продаются через брокеров находятся под контролем соответствующего ведомства. В первую очередь стоит отметить, что получить лицензию на посредничество между клиентом и биржей не так-то и просто, поэтому все брокеры исполняют предписания как положено, мошенничество здесь исключено . Всё, что происходит по вине компании и не имеет соответствующего пункта в регламенте, рассматривается в пользу клиента. Это очень важный фактор, которые должны понимать новички. Если вас обманет дилинговый центр, зарегистрированный где-нибудь в Панаме, вы никогда не добьётесь возмещения убытков. Хотя бы просто потому, что для этого придётся судиться в Панаме. Всяческие КРОУФР и тому подобные организации, о которых любят громко заявлять форекс-дилеры, на самом деле ничего из себя не представляют. К тому же, в данный момент рассматриваются различные меры ужесточения в этой сфере.

В случае с торговлей форекс фьючерсами придётся делать счёт у брокера из списка допущенных к оказанию таких услуг. На примере России их совсем не много, около десятка. Зато получается гарантия безопасности, ведь лицензии кому попало не выдают. Но есть и форекс брокеры, организации, которые действительно могут так себя называть, которые зарегистрированы в серьёзных юрисдикциях с жёсткими правилами, например, в Великобритании. Такие счета подпадают под государственное страхование. Но в этом случае придётся раскошелиться на солидный счёт, с мелочью такие брокеры не возятся. То есть, иметь гарантию можно и там и там, но в случае с форексом она будет требовать крупный счёт, который исчисляется уже далеко не сотнями долларов. Конечно, предположить, что дилинговый центр, который работает уже 15 лет вдруг возьмёт и лопнет необоснованно, но также нужно понимать, что это всегда будет бочка с порохом, ни о какой уверенности и тем более гарантии здесь речь не идёт. Соответственно, вносить средства на такой счёт можно только на свой страх и риск.

Пример лицензии, полученной в оффшоре

Многие сочетают в своём анализе форекс фьючерсы. Поскольку фьючерс является контрактом со сроком, его цена может отличаться от той, что мы видим в данный момент на споте. Для примера - произошёл резкий ценовой скачок, допустим, на новостном фоне. Цена фьючерса отреагирует гораздо медленнее и не так масштабно, ведь это не сделка прямо здесь и сейчас, а контракт в датой. Соответственно, цена фьючерса на пару EUR/USD может быть как выше текущей спотовой, так и ниже. В первом случае подобная ситуация называется контанго , во втором - бэквордация . Сужение и расширение этой разницы также используется в механизмах торговли, но это уже скорее для тех, кто в полной мере понимает принцип функционирования рынка.

Независимо от того, форекс или фьючерсы планируется торговать, и там и там есть возможность использовать . Но опять же, серьёзные брокеры большие плечи не предоставляют, так как в случае рывка цены и невозможности быстро закрыть позицию из-за невысокой ликвидности в такие моменты, убыток получит уже сам брокер, поэтому он страхуется и не даёт возможности торговать с маленьким размером гарантийного обеспечения. Для примера, в условиях, когда мы покупаем одну валюту за другую без плеча, мы в принципе не можем потерять деньги . Для этого нужно будет, чтобы купленная валюта обесценилась в ноль. То есть, фантастика. В то же время, при использовании плеча 1:2 достаточно будет, чтобы она потеряла половину своей стоимости, чтобы обнулить счёт. Но это также фантастика. А вот с плечом 1:50 в условиях низкой ликвидности и мощном движении на 2% это вполне реально, поэтому брокер и не даёт сильный рычаг.

Следующий важный момент - уже упомянутая ликвидность . На форекс она просто огромная, можно разместить по текущей цене практически любой желаемый объём, и он будет поглощён рынком по текущей цене. С фьючерсами ситуация не такая. Здесь уже контракты не имеют такого значительного спроса и предложения. В связи с этим получается, что можно продать купленный ранее контракт совсем не по той цене, которая в данный момент видна на графике. Особенно хорошо это видно на сильных движениях, что может помешать тем, кто предпочитает краткосрочную торговлю с короткими стопами (ограничениями убытков). Так что решить что торговать - форекс или фьючерсы, может помочь будущая ориентированность на определённые промежутки времени. Если внутри дня и на коротких движениях, то с фьючерсами будет сложно из-за ликвидности. Если же на более крупных периодах, то они вполне подходят.

Все издержки трейдера на форексе состоят из спреда, и комиссии за сделку . Наиболее интересны первый и третий пункт, так как именно они обычно составляют значительную часть всех средств, потраченных на доступ к рынку и проведение сделки. Часто встречается вариант, при котором комиссия уже включена в спред и он составляет довольно адекватные 1-2 пункта в ценовом выражении. В случае с фьючерсами издержки будут выше, хотя и незначительно. Здесь опять получается зависимость от типа стратегии. Если подразумевается большое количество сделок, то фьючерсы могут отнять солидную часть прибыли. Если же это будет среднесрочная торговля, то в общем объёме прибыли или убытка комиссия не будет так уж сильно заметна. Тем не менее, этот момент стоит держать в голове, платить лишнее совсем не обязательно.

Торговые условия на примере сделок на Московской бирже

Объёмы

Проторгованные объёмы можно использовать в торговой стратегии. К сожалению, для рынка форекс получить подобную информацию просто невозможно из-за того, что это разрозненный рынок, состоящий из крупных ячеек - поставщиков ликвидности. Собрать воедино информацию нереально, поэтому все сервисы, которые якобы дают достоверную информацию на самом деле выдают желаемое за действительное. Можно иметь данные с одного такого пула, но никак не со всего рынка, это нужно понимать тем, кто будет в дальнейшем использовать объёмные методы.

С форекс фьючерсами ситуация обратная. Например, чикагская биржа публикует отчёты, в которых указываются проторгованные объёмы. Объясняется это тем, что все сделки регистрируются, и это действительно совершенно реальный объём, который отражает настрой участников . По нему можно выявить сильные ценовые уровни, которые развернули направление движения, причём величины могут подсказать очень многое. Разворот на малых объёмах это одна ситуация, а на высоких - совсем другая. Не углубляясь в тонкости подобного анализа можно просто сказать, что он достаточно перспективен как раз по причине достоверности информации, которую предоставляют на бирже. Ну, и конечно же, сомневаться в этом не стоит, так как торговля срочными контрактами вся подотчётна . Доступны они, правда, на английском языке, но ключевые понятия можно быстро запомнить, так что трудностей возникнуть не должно. Сама информация появляется на сайте чикагской биржи и все желающие могут получить к ней доступ. Это означает, что всем предоставляется одинаковая торговая среда, без привилегий и ущемлений, разве что уже брокер будет проделывать какие-либо фокусы, но крайне маловероятно, ведь все дорожат лицензиями, да и штрафы весьма солидны, так что мошенничество того не стоит.

Пример отчёта по фьючерсу с чикагской биржи

Торговые часы

Как и в случае с акциями, фьючерсы имеют ограниченное время торговли . Связано это как раз со временем работы самих бирж и брокеров, подключённых к торгам на них. Поэтому, если, например, ночью во время произойдёт какое-либо важное событие, и последуют сильные движения, то в момент открытия торгов можно неприятно удивиться, если была открыта позиция и она переносилась на следующий торговый день. Или же, наоборот, приятно, тут как повезёт. Но ключевое - то, что трейдер не может на это повлиять , когда торги закрыта, с ордерами ничего не поделать. Соответственно, нужно ориентироваться либо на торговлю внутри дня, либо же на среднесрочную, так, чтобы не переживать из-за возможных ценовых разрывов на графике.