Viens no bagātākajiem cilvēkiem pasaulē, leģendārais amerikāņu investors Vorens Bafets (Forbes lēš, ka viņa bagātība ir 75,6 miljardi dolāru), septembrī paziņoja, ka pēc simts gadiem amerikāņu Dow Jones indekss pārsniegs 1 miljona punktu robežu, kas ir 44 reizes. augstāks par pašreizējo skaitli. Pēc viņa domām, Amerikas tirgus saīsināšana ir "zaudētāju spēle" un tā arī paliks.
Kopš gada sākuma ASV akciju tirgus ir nepārtraukti aug, un galvenie akciju indeksi pārspēj vēsturiskos rekordus. S&P 500 kopš janvāra ir pieaudzis gandrīz par 14%, bet Dow Jones Industrial - par vairāk nekā 15%.
Krievijas investoram investīcijas Amerikas tirgū ir labs veids, kā gūt ienākumus ārvalstu valūtā, saka Ņikita Emeļjanovs, BKS Management Company aktīvu pārvaldnieks. "Krieviem nav daudz iespēju diversificēt savus ieguldījumus," norāda eksperts. Viņaprāt, ilgtermiņā investīcijas Amerikas tirgū var nest vidēji 10% gadā (ieskaitot dividendes).
"Amerikas tirgus ir pievilcīgs ar savu skaidrību, jo tas loģiski reaģē uz tirgus ziņām un ir jutīgs pret amatpersonu, īpaši Fed vadītāju, komentāriem. Tāpēc spēlētājiem ir iespēja uzminēt tirgus kustības virzienu, pamatojoties uz noteiktiem jaunumiem,” atzīmē Mihails Aristakesjans, Finam uzņēmumu grupas globālo tirgu informācijas un analīzes nodaļas vadītājs. Turklāt, ja Krievijā ienesīgākās akcijas pieder naftas un gāzes nozarēs strādājošiem uzņēmumiem, tad ASV ienesīgo nozaru klāsts ir daudz mainīgāks, piebilst Emeļjanovs.
Šis tirgus ir interesants, taču tas nav spekulatīvs, saka Pāvels Pahomovs, Sanktpēterburgas Fondu biržas analītiskā centra vadītājs. "Lai iegūtu maksimālu labumu, jums tajā jāiegulda vismaz divus līdz trīs gadus," viņš saka.
Speciālisti atgādina, ka akciju tirgū var ne tikai uzvarēt, bet arī zaudēt, investīciju risks ir saistīts ar tirgus svārstībām. "Akciju tirgus risks pastāv jebkurā biržā, un investoram vienmēr ir risks iekļūt citā krīzē," saka Ņikita Emeļjanovs.
RBC izdomāja, kā Krievijas investors var uzsākt tirdzniecību Amerikas tirgū, ar kādām īpatnībām viņš var saskarties un kuri tirgus sektori ir perspektīvākie.
Tiešā izvade
Viens veids, kā iekļūt Amerikas tirgū, ir atvērt tirdzniecības kontu pie brokera, noslēdzot atbilstošu līgumu. Tagad tikai daži Krievijas brokeri ir Amerikas biržu biedri. Citas lielas brokeru kompānijas joprojām strādā ar starpnieku starpniecību. "Krievu brokerim ir nepieciešams amerikāņu partneris, kas ienesīs operācijas citas valsts tirgū," skaidro Igors Kļušņevs, Freedom Finance Investment Company tirdzniecības operāciju nodaļas vadītājs. Klientam noslēdzot līgumu ar brokeri, līgumā ir norādīts, ka darījumu izpildē tiks iesaistīta trešā persona.
Brokeris par darījumiem iekasēs komisijas maksu, kas šobrīd vidēji ir aptuveni 0,04% no darījuma summas. Šajā gadījumā brokeris darbosies kā sava klienta nodokļu aģents (viņam būs jāmaksā iedzīvotāju ienākuma nodoklis 13% apmērā no peļņas, kas sastāv no akciju cenu un valūtas kursu izmaiņām), un klientam nebūs jāmaksā patstāvīgi ziņo nodokļu iestādēm par ienākumiem, kas gūti no darījumiem ar vērtspapīriem.
Teorētiski investors var ienākt tirgū, neejot caur Krievijas brokeri. "Tad viņam būs patstāvīgi jānoslēdz līgums ar amerikāņu brokeri," saka Maksims Safiuļins, advokātu biroja A2 jurists. Jums arī pašam būs jāziņo par saviem ienākumiem Krievijas nodokļu iestādēm.
Pie ārzemju brokera var doties ar vismaz 10 tūkstošiem dolāru, savukārt Krievijas tirgū ienākšanas slieksnis ir krietni zemāks un sākas vidēji no 1 tūkst.$, atzīmē Kļušņevs. Turklāt, saskaņā ar Otkritie Broker analītiķa Andreja Kočetkova teikto, amerikāņu brokeri iekasē atsevišķu maksu par konta uzturēšanu (no USD 10 līdz USD 30 mēnesī).
Vēl viena Amerikas tirgus iezīme ir izvēlīgā attieksme pret līdzekļu, ko investori nogulda savā kontā, likumību. “Ja summa, ar kuru jūs nonākat pie brokera, ir vairāki simti tūkstoši dolāru vai vairāk, tad brokeris var pieprasīt rakstisku skaidrojumu par naudas izcelsmi un iesniegt dokumentus, kas apliecina, ka persona to saņēmusi likumīgi un samaksājusi visus nepieciešamos nodokļus. uz tā,” skaidro Andrejs Kočetkovs.
Krievijas Amerikas fondu birža
Vēl viena iespēja ir iegādāties ASV akcijas, izmantojot Sanktpēterburgas biržu. Šajā biržā tirgoto ASV akciju sarakstā šobrīd ir 527 vērtspapīri. Tostarp pasaules vērtīgāko uzņēmumu akcijas - Apple, Alphabet (agrāk Google), Microsoft, Berkshire Hathaway, Amazon, Exxon Mobil, Facebook, Johnson & Johnson, JPMorgan Chase, General Electric u.c. Tirdzniecības dalībnieki (brokeri) biržas akciju tirgū ir 48 uzņēmumi un bankas.
Pēc Pāvela Pahomova domām, pieaug pieprasījums pēc investoru vērtspapīriem Sanktpēterburgas biržā (pagaidām vienīgā platforma valstī, kur tiek tirgotas ārvalstu akcijas). "Ja pirms gada apgrozījums izsolē bija 2-3 miljoni dolāru, tad tagad tas jau ir vairāk nekā 20 miljoni dolāru dienā," viņš saka. Salīdzinājumam: vidējais dienas apgrozījums Amerikas biržās NYSE un NASDAQ ir desmitiem miljardu dolāru.
Komisijas maksa investoram, kurš tirgojas caur šo biržu, ir vidēji 0,05%. Kā skaidro Pāvels Pakhomovs, šo procentu veido brokera komisijas maksa (apmēram 0,04%) un maiņas komisija (0,01%).
Igors Kļušņevs arī atzīmē, ka Sanktpēterburgas biržā ir iespējams slēgt darījumus ārpus galvenās tirdzniecības sesijas Amerikas biržās (šobrīd tirdzniecība ASV notiek 16:30-23:00 pēc Maskavas laika) - no 10:00 Maskavas laiks.
Tirgū caur kopfondiem
Pasīvs investors var ienākt Amerikas tirgū, izmantojot ieguldījumu fondus, kuru portfeli veido ārvalstu vērtspapīri. Saskaņā ar Investfunds.ru datiem, aptuveni divi desmiti atvērto akciju fondu tagad nodrošina piekļuvi ārvalstu tirgum. Starp tiem ir ieguldījumu fondi, kas vērsti tieši uz Amerikas tirgu (piemēram, Raiffeisen - ASV, Otkritie - ASV, Sberbank - Amerika, BCS Funds USA).
Šādi fondi īpaši atzīmē, ka ieguldījumi savos ieguldījumu fondos sniedz iespēju personīgo uzkrājumu valūtas diversifikācijai, lai pasargātu tos no rubļa devalvācijas, un investīcijas Amerikas akciju tirgū ir ieguldījums attīstītā ekonomikā. Tajā pašā laikā fondi darbojas Krievijas jurisdikcijā un kopfondi ir Krievijas vērtspapīri.
Maksims Safiuļins no A2 brīdina, ka akcionārs tieši nepiedalās nekādos darījumos ar vērtspapīriem - pārvaldības sabiedrība to dara viņa vietā. Tajā pašā laikā fondi nevar mainīt klientam iepriekš norādīto ieguldījumu proporciju dažādu kategoriju aktīvos.
Iegādājoties akcijas, investors maksā tā saukto prēmiju (ne vairāk kā 1,5% no pirkuma summas), bet pārdodot - atlaidi (ne vairāk kā 3% no akciju vērtības).
Ko ieguldīt
Analītiķi identificē vairākas nozares, kuras var uzskatīt par tirgus virzītājspēkiem un kurām ir augsta rentabilitāte. “Kopš gada sākuma izaugsmes līderi ir IT sektora uzņēmumu akcijas (+26%), kā arī veselības aprūpes nozares akcijas (+19%),” stāsta Mihails Aristakesjans.
Neskatoties uz to, ka ne visi tehnoloģiju uzņēmumi strādā ar peļņu, sektors joprojām ir S&P 500 indeksa un tirgus favorīts kopumā, apstiprina Ņikita Emeļjanovs. Eksperts iesaka pirkt blue chips no tāda indeksa kā Amazon. Varat pievērst uzmanību mierīgākiem vērtspapīriem, piemēram, Microsoft un Intel akcijām.
Vēl viena nozare, ko eksperti uzskata par tirgus virzītājspēku, ir biotehnoloģija. “Šai nozarei ir augsts izaugsmes potenciāls, kas padara to pievilcīgu ilgtermiņa investīcijām,” saka Ņikita Emeļjanovs.
Tomēr daži eksperti uzskata, ka vieglāk ir koncentrēties uz tirgu kopumā, nevis uz atsevišķiem vērtspapīriem. “Ja investors ir gatavs savā portfelī iekļaut dolāru instrumentus, tad viņam visvieglāk ir koncentrēties uz indeksiem, nevis atsevišķām akcijām. Ja ir iespēja investēt visā tirgū, tad šī iespēja ir jāizmanto. To var izdarīt ar indeksu fondu (ETF) starpniecību, kas pilnībā iegulda struktūrā, kas veido indeksu,” norāda Nacionālā finanšu pratības centra direktora vietnieks Sergejs Makarovs.
Portfeļinvestīciju katedra kopā ar TSMF fakultāti uzsāk rakstu sēriju par tautsaimniecības nozarēm. Šajā rakstā mēs mēģināsim īsi aprakstīt, kas ir ETF. Kā tas darbojas un kā to izmantot, lai identificētu ekonomikas nozares, kurās, mūsuprāt, ir izaugsmes potenciāls.
ETF (Exchange Traded Fund, ETF) ir indeksu fonds, kura akcijas tiek tirgotas biržā.
ETF struktūra atbilst izvēlētā bāzes indeksa struktūrai. ETF ir juridiski klasificēti kā kopfondi, un uz tiem attiecas tie paši ASV Vērtspapīru un biržu komisijas (SEC) noteikumi kā uz tradicionālajiem kopfondiem. Tomēr to unikālā struktūra nodrošināja, ka SEC prasības attiecībā uz pirkumiem un pārdošanu atšķiras. ETF no ieguldījumu fondiem atšķiras ar to, ka rīkojumi darījumiem ar parastajiem ieguldījumu fondiem tirgū tiek veikti dienas laikā, bet faktiskā šādu darījumu izpilde parasti notiek pirms tirgus slēgšanas. Viņiem noteiktā cena ir visu šajā ieguldījumu fondā iekļauto aktīvu ikdienas slēgšanas cenu kopējā vērtība. ETF gadījumā lietas ir atšķirīgas. Tirdzniecība ar šiem līdzekļiem ilgst visu dienu, un ieguldītājam ir iespēja jebkurā laikā fiksēt cenas attiecīgajiem aktīviem.
ETF kā fondu tirgus instrumenta uzticamība (to aplūko atsevišķi no jebkura konkrēta aktīva uzticamības, ko tie var pārstāvēt) ir jānovērtē tāpat kā jebkurš pašu vērtspapīru sertifikāts. Satura ziņā ETF ir daudz sarežģītāks instruments nekā kopfondi. Tajā pašā laikā interesantā dalībnieku kombinācija konkrētā tirgū, ko pārstāv brokeri, finanšu menedžeri un tirgus analītiķi, atvieglo darbu ar viņiem.
Mūsu analīzē nozares ir sadalītas divās grupās:
neciklisks- aizsargājošas ekonomikas nozares, kurās investori galvenokārt iegulda tad, kad akciju indeksi ir neskaidri;
ciklisks- pretējais nav ciklisks. Tautsaimniecības nozares, kurās tiek veiktas investīcijas, akciju indeksiem augot.
Veicot visu nozaru fundamentālu analīzi, mēs pieņemam, ka aktīvi necikliskajos tautsaimniecības sektoros ir nenovērtēti. Jo īpaši šķiet, ka vislielākais izaugsmes potenciāls ir pamatmateriālu sektorā.
Šobrīd ir korekcija viļņa B(C) Weekly formā.
Lai iet uz leju, jums ir jāizlaužas cauri iekšējam slīpajam kanālam un jāturas zem uzkrātajiem tirdzniecības apjomiem.
Šajā nozarē ir spēcīgs institucionālais atbalsts. Tāpat ir vērts atzīmēt, ka sektors notiekošās kvantitatīvās mīkstināšanas dēļ spēcīgi reaģēs uz ziņu fonu.
Enerģētikas sektors ir arī vērts atzīmēt kā nozari ar izaugsmes potenciālu. Taču jārēķinās ar iespējamo dziļo naftas cenu korekciju.
Šobrīd Vilnis pagarinās. Vilnis a(C)/C D1
Jākomentē atsevišķi naftas tirgus.
Saskaņā ar COT ziņojumiem ir vērts atzīmēt, ka naftas nākotnes darījumos nav institucionāla atbalsta, ko pauž mijmaiņas dīleru garās pozīcijas (zilā līnija, otrais kadrs no augšas).
Vēsturiskie dati liecina, ka 2009. gada 28. oktobrī “Swap dīleri” samazināja savas “Long” pozīcijas, pēc tam naftas fjūčeru cena tirgojās šaurā diapazonā un strauji koriģēja lejup. No otras puses, “Aktīvu pārvaldnieki” šajā laikā palielināja savas “garās” pozīcijas.
Pēc tam tas tika atkārtots 2010. gada 13. janvārī un 2010. gada 6. aprīlī, tāpēc mēs uzskatām, ka pirkumi pašreizējā līmenī ir pakļauti augstam riskam.
Rūpniecības sektors
Šobrīd notiek korekcija viļņa B(C) formā. Šajā sektorā mēs uzskatām, ka pirkumi šajā līmenī ir riskanti. Ir jāgaida signāli par korekcijas beigām TS MF. Mēs arī uzskatām, ka līmenis 30,7 ir kritisks, lai koriģētu augšupejošu tendenci, arī ārējo slīpo kanālu.
Tehnoloģiju sektors
Šī nozare darbojās kā izaugsmes virzītājspēks visam tirgum. Jāgaida signāli par korekcijas beigām un jāpērk, vēlams 23.79 un 22.80 līmenī; Zemāk mēs uzskatām pirkumus par riskantiem.
Patēriņa preču sektors
Tāpat kā tehnoloģiju nozare uzrādīja ļoti labu izaugsmes dinamiku. Jums jāgaida signāli par korekcijas beigām un jāpērk.
Izturīgas preces
Lai veiktu pirkumus, jums jāgaida labojums.
Būvniecības nozare
Šobrīd ir vilnis A(C)/C līmenis D1. Lai pazeminātos, jums ir jāizlaužas cauri slīpajam kanālam un jāturas zem uzkrātajiem tirdzniecības apjomiem.
Ir arī vērts atzīmēt, ka šo nozari neatbalsta institucionālie investori. Tā kā tas nepavadīja pēdējo tirgu kāpuma pieaugumu.
Nepietiekami novērtētu akciju iegāde un pēc tam to pārdošana, to vērtībai pieaugot, ir biržas tirdzniecības iespēja, kas ir lieliski piemērota investoriem, kuri nemeklē tūlītējus ienākumus. Iespējams, ka var paiet gadi, līdz pieprasījums pēc aktīva pieaugs pietiekami, lai to pārdotu ar labu peļņu. Līdz šim brīdim īpašnieks vienkārši saņems dividendes.
Bet tas ir visu miljonāru noslēpums, jo nenovērtētās akcijas laika gaitā sadārdzinās par 1000%!
Kas ir nenovērtētas akcijas?
Nepietiekami novērtētas akcijas ir vērtspapīri , kuru kapitalizācija ir mazāka par uzņēmuma uzskaites vērtību, kā arī zem tirgus analītiķu nosauktās vērtības.
Nepietiekami novērtētu akciju pirkšana sniedz iespēju ar tām pelnīt naudu nākotnē, kad pieprasījums pieaugs līdz objektīvam līmenim. Galvenais izaicinājums ir noteikt un atrast nepietiekami novērtētus krājumus.
Pirmkārt, ir jānosaka, ka kratīšana “ Nenovērtēts"papīri ir piekritēju prerogatīva, jo relatīvi jēdzieni" dārgi" Un " lēts"netiek izmantots tehniskajā analīzē.
Daži matemātiskās pieejas piekritēji pat iesaka noņemt cenu no diagrammām un koncentrēties uz nosacītiem neitrāliem skaitļiem. Tādējādi tirgotājs nav morāli piesaistīts konkrētiem līmeņiem, kas ļauj viņam domāt elastīgāk.
Visvairāk nenovērtētās akcijas sniedz investoriem vislielāko peļņu akciju tirgū. Dažu uzņēmumu finanšu rādītāju analīze ļauj atrast šos naudas ieguldīšanai pievilcīgākos objektus.
Grigorijs Cukermans
Nepietiekami novērtētas akcijas var atrast jebkurā nozarē. Visbiežāk tos piedāvā uzņēmumi, kuru darbība ir ciklisks raksturs. Atsevišķos periodos šādu organizāciju rentabilitāte var strauji samazināties, kā rezultātā samazināsies arī pieprasījums pēc to akcijām. Laika gaitā produktivitāte atgriežas normālā stāvoklī, un aktīvu vērtība atkal palielinās. Mērķis ir pirkt, kad cenas ir zemas.
- Bieži vien nenovērtēšana ir saistīta ar jauna uzņēmuma zemo popularitāti. Jaundibinātie uzņēmumi ir viena no daudzsološākajām analīzes jomām.
Ja aktīvu vērtības samazināšanās ir saistīta ar uzņēmuma globālajām problēmām, tad nevar runāt par nenovērtēšanu. Tas nozīmē, ka zemā cena ir diezgan objektīva.
Meklēšanai " lēts» akcijas un to tirgus un faktiskās vērtības attiecības aprēķināšana tiek izmantota dažādos veidos. Tālāk apskatīsim galvenās metodes, kā atrast nenovērtētu akciju.
Kā minēts iepriekš, turpmākie pirkumi tiks veikti fundamentālu iemeslu dēļ un uz laiku, kas ir pietiekams nepietiekami novērtētā instrumenta investīciju pieaugumam.
Tas nevar būt tā: šodien jūs nolēmāt, ka Amazon akcijas tirgo par zemu cenu, nopirkāt tās, un rīt tās pieauga par 300%. Process, lai cenu panāktu līdz reālajai vērtībai, var ilgt vairāk nekā vienu gadu.
Ir ļoti svarīgi saprast, ka lēmumam par akciju iegādi ir jābūt svērtais Un jēgpilnu, pretējā gadījumā visa tirdzniecība tiks samazināta līdz . Attiecīgi jums nevajadzētu steigties ar akciju iegādi, ja šodien redzējāt raidījumu par jebkura emitenta “bezprecedenta” izaugsmes potenciālu. Lai gan šī nav tehniska analīze, kur visu nosaka skaitļi, labāk ir iegūt informāciju no tiem avotiem, kurus jūs pats atrodat, nevis no tiem, kas jūs atrada.
Lai meklētu nenovērtētas akcijas, jums jāizmanto speciālie pakalpojumi, ko sauc Krājumu skrīnings() ir visu biržas uzņēmumu uzraudzības rādītāji. Izmantojot šo pakalpojumu, ir ērti izvēlēties aktīvus, nosakot limitus dažādiem finanšu rādītājiem. Internetā tiek piedāvātas daudzas līdzīgas programmas.
Sietora iestatīšana
Mēs sākam ar valsts izvēli. Tālāk jums būs jāizlemj par biržu - ja jums nav īpašu preferenču, tad labāk atstāt visu, lai izvēlētos vairāk nenovērtētām akcijām. Nākamais solis ir norādīt kritērijus, pēc kuriem tiks izvēlētas akcijas. Katrs parametrs ir jāpielāgo nepietiekami novērtētu akciju kritērijiem:
- Cena līdz pārdošanai – līdz 1. Rādītājs, kas lielāks par 2, norāda uz pārvērtēšanu.
- Apjoms - no 100. Šis kritērijs parāda tirdzniecības apjomu. Jo zemāka tā vērtība, jo zemāks pieprasījums tirgū un lielāka starpība – pirkšanas un pārdošanas cenu starpība. Palielinoties investīciju periodam, šī rādītāja nozīme samazinās. Galvenais mērķis ir nogriezt aktīvus ar nulles likviditāti. Ja vēlaties, minimālo skaļumu var palielināt.
- Rezervācijas cena - līdz 2. Godīga attiecība Cenas/grāmatas vērtība skaita no viena līdz pieciem. Jo zemāks rādītājs, jo lielāka iespēja, ka aktīvs tiks novērtēts par zemu.
- Pašu kapitāla atdeve (TTM, %) – no 10. Akcijas ir riskanti instrumenti, tāpēc kapitāla atdevei vajadzētu būt diezgan augstai. Vismaz ne zemāka par obligācijām vai bankas depozītu.
- Darbības peļņa (%) – no 0. Šeit viss ir vienkāršs: uzņēmuma darbības peļņas norma nedrīkst būt negatīva.
- Bruto peļņa (%) – no 0. Iepriekšējā prasība attiecas arī uz bruto peļņas normu.
- Kopējais parāds/kapitāls (pēdējie gadi, %) – līdz 50. Jo zemāka parāda attiecība pret pašu kapitālu, jo veselīgāks ir uzņēmuma finansiālais stāvoklis. Nopietnu parādu klātbūtne būtiski pasliktina turpmākās izaugsmes izredzes.
- Dalīt ražu (%) – no 0. Dividenžu summas tiks ņemtas vērā tikai tad, ja būs grūtības ar izvēli.
- P/E koeficients – līdz 15. Ja cenas un peļņas attiecība ir augstāka, tad akcijas ir par zemu novērtētas.
- Pēdējā cena - no 0. Šis parametrs ir nepieciešams tikai, lai redzētu pašreizējo akciju cenu. Mēs to neizmantojam kā filtru. Ērtības labad varat likt šo kritēriju pēdējo.
Pēc iestatījumiem tabula izskatās šādi:
Un lejā viņš uzreiz aizgāja nenovērtēto akciju saraksts:
Tā kā mēs veidojam diversificētu portfeli, mēs ierobežojam savu klātbūtni līdz vienam uzņēmumam katrā nozarē. Tas ir, ja mums ir, piemēram, divas būvniecības organizācijas, mums vajadzētu izvēlēties vienu. Taču nekas neliedz vienkārši sadalīt ieguldījumu summu abu organizāciju akcijās.
Pakalpojumu var izmantot vietnē http://finviz.com/screener.ashx, iestatot tos pašus parametrus, šeit, ja vēlaties, varat izvēlēties emitenta valsti, nozari, nozari un citus rādītājus, piemēram, mērķa cenu:
Bet ko darīt, ja piemēroto uzņēmumu skaits izrādās lielāks nekā investors plānojis?
Šādos gadījumos tiek rīkots “kastings” visiem kandidātiem, arī tiem, kuri tika izslēgti nozares kvotu dēļ. Ar jauno filtrēšanu tiek pastiprināti šādi kritēriji: Grāmatas cena, pašu kapitāla atdeve, pārdošanas cena, kopējais parāds/kapitāls un P/E. Katra parametra ierobežojums palielinās uz 10%. Tas ir, ja P/E sākotnēji bija jābūt mazākam par 15, tad saskaņā ar jaunajām prasībām - ne vairāk 13,5 . Un tā tālāk.
Kļūdas
Nepietiekami novērtētu akciju izvēle ir pievilcīga tās vienkāršības un efektivitātes dēļ, taču tai ir arī zināms trūkums. Fakts ir tāds, ka visi dati par uzņēmumiem tiek ņemti no to finanšu pārskatiem, kas ne vienmēr atspoguļo realitāti.
Piemēram, daudzus mēnešus situācija tika ziņots tikai kā stabila. Un pēkšņi, neilgi pēc akciju iegādes, organizācija publicē nelielu ziņojumu, kurā viss pēkšņi kļuva slikti. Lielākajā daļā gadījumu šāds sabrukums tiek skaidrots ar to, ka līdz tam brīdim patiesā situācija vienkārši tika slēpta.
No tik nepatīkamiem pārsteigumiem sevi pasargāt ir gandrīz neiespējami, ja vien uzņēmuma vadībā nav savs cilvēks. Tomēr visi analītiķi bez izņēmuma saskaras ar šo problēmu neatkarīgi no izmantotās metodes. Vienīgā aizsardzība pret šādu nepārvaramu varu ir portfeļa diversifikācija, tāpēc mūsu aprakstīto stratēģiju var uzskatīt par vienu no uzticamākajām.
Jūsuprāt, nenovērtētas akcijas ir:
Aptaujas iespējas ir ierobežotas, jo jūsu pārlūkprogrammā ir atspējots JavaScript.
Grehema koeficients
Noteikti esat dzirdējuši par Grehema koeficients kas spēj identificēt nenovērtētos krājumus.
- Bendžamins Grehems- cilvēks, kuram izdevies pierādīt savas teorijas pamatotību pat Lielās depresijas gados, kad bankrotēja lielais vairums amerikāņu akciju tirgus spēlētāju. Viņa grāmatas "Drošības analīze" (1934) un "" (1949) ir patiesa žanra klasika, kas joprojām ir aktuāla šodien. Šos darbus ļoti ieteicams lasīt ikvienam, kurš vēlas nopietni pievērsties investīcijām.
Pirms dažiem gadiem Amerikas tirgū tikai 20% akciju apmierināja Grehema koeficientu, bet ar vairāk nekā 5000 akcijām ir no kā izvēlēties.
Kā tiek aprēķināta Grehema attiecība?
Grehema attiecība ir rīks, kas mēra akciju potenciālu. To izsaka kā vienkāršu skaitli, kas atspoguļo pašreizējo neto aktīvu vērtību (NCAV) uz vienu akciju.
NCAV tiek aprēķināta kā apgrozāmo līdzekļu un parādu starpība. Tādā veidā mēs varam redzēt, vai pēc visu saistību nomaksas paliks likvīdi aktīvi. Ja starpība ir negatīva, uzņēmums nav piemērots mūsu analīzei. Dalot NCAV ar akciju skaitu, iegūstam vajadzīgo Grehema attiecību.
Piemēram, uzņēmuma aktīvos 70 miljoni dolāru, savukārt parādi sastāda 30 miljoni, akciju skaits - 5,5 miljoni.
(70-30) / 5.5 = 7,2
Akcijas, kuru cena ir 50–66% robežās no NCAV, ir jāaplūko ļoti rūpīgi.
Piemēram, mēs saņēmām NCAV 7,2, un uzņēmuma akcijas maksāja 3,6 USD. Šī attiecība nozīmē izdevīgu pirkumu par ļoti zemu cenu.
Jāatzīmē, ka lielākajai daļai finanšu iestāžu ir negatīvs NCAV, tas ir, to aktīvu apjoms nesedz parādus. Maksimāli viena trešdaļa vadošajās biržās kotēto uzņēmumu var lepoties ar pozitīvu bilanci. Tomēr šis skaitlis ir pilnīgi pietiekams, lai jūs varētu izvēlēties vairākus interesantus piedāvājumus.
Kritēriji nenovērtēto akciju atlasei
Kad esat pieņēmis lēmumu par piemērotu uzņēmumu sarakstu, varat doties tieši uz nepietiekami novērtētu akciju meklēšanu. Līdzīgi iestatījumiem iekšā Krājumu skrīnings, mēs atlasīsim akcijas, pamatojoties uz noteiktiem parametriem. Klasiskā shēma, izmantojot Grehema koeficientu, izskatās šādi:
Tālāk esošajā tabulā parādīti galvenie atlases kritēriji:
Kad esat atradis akcijas, kas pilnībā atbilst iepriekš minētajiem kritērijiem, varat.
Labākie brokeri ieguldījumiem akcijās
- eToro
Brokeris piedāvā milzīgu skaitu akciju. Lielākā daļa brokeru cenšas nodrošināt piekļuvi tikai populārākajām NYSE vai NASDAQ, taču FinmaxFX ir milzīgs skaits Eiropas un Āzijas akciju, liels skaits indeksu un, protams, vērtspapīri no Amerikas biržām, tostarp vietējiem uzņēmumiem. Brokeris nodrošina profesionālu tirdzniecības platformu un labākos nosacījumus.
Regulējams VFSC un Krievijā TsROFR. Ieteicamā sākotnējā iemaksa $250-300 .
Oficiālā vietne:
Pieder brokerim, kurš darbojas vairāk nekā 20 gadus. Pati platforma atrodas Eiropas regulatoru kontrolē CySEC Un MiFID. Šeit jūs atradīsiet milzīgu skaitu akciju, akciju indeksu, ETF un daudz ko citu.
Brokeris piedāvā milzīgu aktīvu bāzi, akadēmiju (apmācību programmas), pastāvīgi vada tīmekļa seminārus, nodrošina analīzi un tam ir ļoti ērta tirdzniecības platforma, kurai ir pievienots liels skaits rādītāju. Pati platformā ir bloks ar jaunākajām ziņām un prognozēm krievu valodā. Minimālais depozīts $200 .
Oficiālā vietne: ir acīmredzama zīme, ka uzņēmuma akciju tirgus cena ir ievērojami zemāka par to reālo cenu.
Lai noteiktu patieso līmeni P/E, rādītājs jāsalīdzina ar datiem no organizācijām, kas darbojas tajā pašā ekonomikas segmentā. Vidējā attiecība dažādiem tirgiem un nozares sektoriem var atšķirties. Piemēram, tehnoloģiju uzņēmumiem, kā likums, tas ir ievērojami augstāks nekā organizācijām, kas tirgo izejvielas. Uzņēmumiem, kas darbojas jaunattīstības valstīs, parasti ir zemāks P/E nekā to konkurentiem no augsti attīstītām valstīm. Un tā tālāk.
Kapitalizācijas un naudas plūsmas attiecība (P/CF)
Daudzus ekspertus, veicot analīzi, interesē ne tik daudz uzņēmuma peļņa, bet gan brīvā nauda, kas tajā paliks pēc visu izdevumu apmaksas.
- Zems P/CF koeficients norāda, ka organizācijai ir diezgan veselīgs finansiālais stāvoklis un tai ir rezerves tālākai attīstībai.
Tomēr zems P/CF var nozīmēt arī to, ka uzņēmums nepietiekami iegulda biznesa attīstībā. Šāda uzņēmuma akcijas var būt lētas, taču pirms iegādes rūpīgi jāizsver plusi un mīnusi. Iespējams, ka organizācija piedzīvo nopietnu kapitāla deficītu un tāpēc atstāj rezervi gadījumam, ja situācija pasliktināsies.
Kopumā zems P/CF ir pozitīvs faktors, taču ar to arī nepietiek, lai iegādātos nenovērtētu aktīvu.
Kapitalizācijas un uzskaites vērtības attiecība (P/BV)
Uzskaites vērtības jēdziens attiecas uz “tīrajiem” aktīviem, no kuriem atskaitīti uzņēmuma parādi un citas saistības. Salīdzinoši zems koeficients P/BV ir laba zīme investoriem.
- Normāls rādītājs šodien ir P/BV=3.
Kad koeficients palielinās, palielinās risks, ka akcijas tiks pārvērtētas. Samazinājums var liecināt par uzņēmuma parādsaistību pieaugumu.
Jāņem vērā, ka šī koeficienta nozīmīgumu lielā mērā nosaka uzņēmuma darbības veids.
Piemēram, tam nav praktiskas nozīmes, vērtējot IT jomā strādājošo organizāciju daļas. Fakts ir tāds, ka uzskaites vērtībā nav ņemts vērā intelektuālais potenciāls, no kura tieši ir atkarīgi tehnoloģiju uzņēmumu panākumi. Izrādās, ka to attiecība var būt augsta pat nopietnu parādu klātbūtnē. Taču, vērtējot finanšu vai rūpniecības uzņēmumu akcijas, šim rādītājam nav maza nozīme.
Kapitalizācijas attiecība pret ieņēmumiem (cena/pārdošana)
Izvēloties uzņēmumu, kura akcijas ir nenovērtētas, daudzi analītiķi pievērš uzmanību tādam rādītājam kā ieņēmumi. Jo lielāks koeficients Cena/pārdošana, jo pievilcīgākas ir uzņēmuma izredzes.Tomēr nedrīkst aizmirst, ka ieņēmumu apjoms ne vienmēr atbilst peļņas apjomam. Uzņēmumam ar augstu cenu/pārdošanu var rasties nopietnas problēmas ar vadības efektivitāti.
Kā pareizi pārvaldīt aktīvus
Tiklīdz iegādātā aktīva cena pieaugs par 50%, jūs varat nekavējoties pārdot divas trešdaļas no rokā esošās paketes. Tādā veidā jūs nekavējoties atmaksāsit visas sākotnējās izmaksas. Izrādās, ka trešo daļu akciju jūs saņēmāt pilnībā par brīvu un atspoguļo tīro peļņu. Ja jūs nepārdosiet lielāko daļu paketes par 50% cenu, bet izrādīsiet atturību un gaidīsiet 100% pieaugumu, jūs varēsiet atpelnīt ieguldījumu tikai ar pusi no aktīviem.
Pirms pērkat nenovērtētas akcijas, ir ļoti svarīgi saprast, kāpēc tās krita – vai uzņēmumam ir nopietnas problēmas, kuras nākotnē var neatrisināt, vai arī tas ir sezonāls.
Piemēram, akciju kritums Circuit City ienākumu samazināšanās dēļ nebija problemātiski, jo ienākumi saruka tādēļ, ka uzņēmums ieviesa patēriņa kreditēšanu, kurā pircēji pirmos 6 mēnešus neveica maksājumus. Acīmredzot akciju kritums bija piemērots brīdis pirkšanai, jo drīzumā klienti sāks maksāt ne tikai par precēm, bet arī kredītprocentus.
Ja atrodat kļūdu, lūdzu, iezīmējiet teksta daļu un noklikšķiniet Ctrl+Enter.
- Pārskats par galvenajām ASV darbavietām ievērojami pārsniedz cerības; biržā sākās rallijs
- Kā šis ziņojums atšķīrās no iepriekšējā?
- Prezidents Tramps pieņēma ielūgumu tikties ar KTDR vadītāju
- NASDAQ sasniedz jaunu visu laiku augstāko līmeni
- S&P tuvu visu laiku augstākajam līmenim
- Rasels 2000 nedēļu atkal pabeidza sliktāk nekā tirgus
- Bitcoin konsolidējas zem 9000 USD
Pagājušās nedēļas notikumi
Pēc februāra ar lauksaimniecību nesaistīto algu saraksta publicēšanas piektdien ASV akciju tirgus uzrādīja ievērojamu kāpumu. Šis Ziņot atspoguļoja ASV ekonomikas izaugsmes atsākšanos, darba devējiem pieņemot darbā lielāko darbinieku skaitu gandrīz divu gadu laikā.
S&P 500 pēc ziņojuma publiskošanas nostiprinājās, piektdien pieaugot par 1,74%, bet nedēļas laikā – par 3,54%. SPX noslēdzās par 3,06% zem visu laiku augstākā līmeņa. Tehniski S&P pacēlās līdz augstākajam līmenim kopš 1. februāra, izpārdošanas sākuma pēc 26. janvāra dubultrekorda 2872,87.
Tomēr indekss nespēja ne tikai aizvērties augstāk, bet pat pārvarēt savu ikdienas maksimumu 27. februārī, kas tika fiksēts pirms Fed priekšsēdētāja Pauela runas izraisītās izpārdošanas. Viņš teica, ka viņu personīgi iespaidoja pieaugošais ekonomikas izaugsmes temps kopš decembra, un viņš (un pārējā FOMC) pārskatīs procentu likmju paaugstināšanas tempu.
Rādītājs Dovs Džonss Rūpniecības cena piektdien pieauga par 1,78%, bet nedēļā - par 3,27%. Lai gan tas bija salīdzināms ar etalona S&P 500 sniegumu, DJI joprojām ir tālu no rekordaugsta līmeņa un ir par 4,56% zemāks, jo piedzīvoja sliktāko izpārdošanu kopš 27. februāra, vienā dienā nokrītot vairāk nekā pārējās 3 galvenie indeksi.Amerikas indekss. Neseno izpārdošanu veicināja bažas par draudošu tirdzniecības karu, ko izraisīja Trampa administrācijas tarifi tērauda un alumīnija importam. Izpārdošanai ir jēga, ņemot vērā, ka Dow uzņēmumi ir lielākie zaudētāji, jo tie vairāk paļaujas uz eksportu nekā salīdzinoši mazākie uzņēmumi citos indeksos.
NASDAQ Composite pārspēja citus ASV indeksus gandrīz visos aspektos.
- Šis ir vienīgais indekss, kas nostiprinājies sešas dienas pēc kārtas.
- Piektdien tas pakāpās par 1,81%, kas pārsniedz pārējo indeksu dinamiku.
- NASDAQ ir vienīgais indekss, kas pārsniedzis savu rekordlīmeni (+0.75%) un uzstādījis jaunu maksimumu.
Vienīgais rādītājs, kurā NASDAQ ierindojās otrajā vietā, bija tās nedēļas pieaugums par 4,25%.
Šis rādītājs bija labāks nekā tirgus cerības Rasels 2000. Tehniski indekss uzrādīja augšupejošu izrāvienu ar atstarpi un atjaunoja rekordaugstu līmeni. Tie ir bullish signāli, kas parāda, ka buļļi strādā lielos apjomos un nesastop lāču pretestību.
Tomēr Russell 2000 piektdien uzrādīja lēnu pieaugumu, pieaugot tikai par 1,58%. Taču pēc nedēļas rezultātiem indekss pieauga par 4,28%.
Iemesls, kāpēc indekss ir izvairījies no lieliem satricinājumiem tirdzniecības kara draudu apstākļos, ir tas, ka tā sarakstā iekļautie uzņēmumi (ASV rezidenti mazie uzņēmumi) maz paļaujas uz eksportu. Tāpēc tirdzniecības kara laikā viņi cietīs mazāk nekā lielie uzņēmumi, kas eksportē. Tāpēc investori ir norādījuši Russell 2000 kā drošu patvērumu tirdzniecības kara riska apstākļos.
Tomēr, tiklīdz prezidents Donalds Tramps atviegloja savu tarifu politiku tēraudam un alumīnijam, izslēdzot divus galvenos tirdzniecības partnerus (Kanādu un Meksiku), investori nolēma, ka situācija nav tik slikta, kā viņi baidījās, un atgriezās pie akcijām.
Tirgus iekšējā struktūra liecina, ka pirmo reizi kopš izpārdošanas ir spēcīga, konsekventa vadība. Visi sektori bija zaļi gan piektdien, gan visas nedēļas garumā.
Turklāt labāk nekā tirgū un tādā pašā secībā tirgojās tās pašas nozares: finanšu uzņēmumi (+2,41% piektdien, +4,43% nedēļā), rūpniecības uzņēmumi (+2,2% piektdien, +4, 42% nedēļā), augsto tehnoloģiju uzņēmumu sektors (+1,89% piektdien, +4,18% nedēļā). Materiālu uzņēmumi varēja būt nākamie gan piektdien, gan visas nedēļas garumā, bet naftas lēciens piektdien palielināja enerģiju par 1,9% apsteidzot materiālus, kas pieauga par 1,81%, kas saglabāja savas nedēļas pozīcijas ar 4,00%. Tirgus sliktākie rādītāji (gan dienas, gan nedēļas griezumā) bija komunālie uzņēmumi (+0.28% piektdien un +0.94% nedēļā) un plaša patēriņa preču ražotāji (+0.65% piektdien un +1.6% nedēļā).
Tirgus aina kopumā
Investoriem var rasties jautājums, kāpēc augošā ekonomikā akcijas nostiprinās pēc nesenās izpārdošanas, ko izraisīja tas pats iemesls. Galu galā janvāra ziņojums par darbu, kas bija labāks, nekā gaidīts, izraisīja izpārdošanu, savukārt Valsts kases ienesīgums sasniedza 4 gadu augstāko līmeni, paredzot, ka obligāciju investori pielāgos savus portfeļus augošā ekonomikā, kas paaugstinās procentu likmes.
Investoru obligāciju pārdošana (ienesīguma celšana) skaidrojama ar vēlmi pēc gaidāmā likmju kāpuma spēt iegādāties jaunas valsts obligāciju emisijas ar lielāku ienesīgumu. Akciju investori gaidīja likmju kāpumu un pārdeva akcijas, baidoties, ka augstākas aizņēmumu izmaksas kaitēs uzņēmumiem un akciju cenām. Bet pēc tam, kad investoriem izdevās tikt galā ar paniku, viņi atgriezās tirgū. Tajā brīdī Fed priekšsēdētājs Pauels atgādināja viņiem to, ko viņi jau zināja: ekonomiskā izaugsme ir paātrinājusies, un Fed amatpersonas attiecīgi pielāgos politiku, palielinot aizņēmumu izmaksas. Tas izraisīja otro izpārdošanu, savukārt nesenos notikumus noteica tirdzniecības kara draudi.
Ja pagājušā mēneša spēcīgais darbavietu ziņojums izraisīja akciju izpārdošanu, kas notika pēc līdzīgiem datiem februārī? Ar 313 000 jaunu darba vietu februārī tas pārsniedza vienprātīgo prognozi par 200 000. Turklāt darbaspēka līdzdalības līmenis ir pieaudzis līdz augstākajam līmenim kopš septembra, saglabājot stabilu bezdarba līmeni, savukārt neaktīvo iedzīvotāju skaits samazinājies par 653 tūkstošiem līdz 95 miljoniem.
Kāpēc tad, kad pagājušajā piektdienā tas izraisīja mītiņu, spēcīgas darba vietas ziņojums, kas pārspēja prognozes pirms mēneša, izraisīja izpārdošanu? Atbilde ir saistīta ar algu pieaugumu. Kamēr algu pieaugums janvārī palielinājās par 2,9% (lielākais rādītājs kopš 2009. gada), februārī algu pieaugums bija neliels (+2,6% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu), kas ir par 0,2% mazāk nekā gaidīts.
Tādējādi akciju investori saņēma retu kombināciju: paātrināta ekonomikas izaugsme bez pieaugošas inflācijas, kas stimulētu Fed paaugstināt likmes. To sauc par “sweet spot”, kurā ekonomika nostiprinās, bet vēl nav pārkarsusi, tāpēc Fed nebūs jāveic nekādas papildu darbības, un regulators atgriezīsies pie sava ilgstošā “pakāpeniskā” likmju paaugstināšanas ceļa.
Ģeopolitiskie riski
Nedēļas beigās prezidents Tramps pieņēma piedāvājumu tikties ar Ziemeļkorejas līderi Kimu Čenunu. Tas sekoja šaurākas tarifu politikas pieņemšanai, nekā gaidīts, kas mazināja tirdzniecības kara draudus, kārtējo reizi uzlabojot tirgus noskaņojumu. Kanādas dolārs Un Meksikas peso, protams, pastiprinās ziņas, jo šīs valstis ir atbrīvotas no ASV tarifiem.
Norvēģijas krona uzlēca pēc tam, kad februārī inflācija pieauga par 2,2% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, kas ir krietni virs centrālās bankas amatpersonu paziņotās konsensa prognozes par 1,8% un 1,7%.
Vai akciju tirgus beidzot ir pārvarējis krīzi? Kamēr VIX nedēļas laikā nokritās no 19.59 līdz 14.64, tā joprojām noslēdzās augstāk nekā visas 2017. gada nedēļas, izņemot divas (kad aprīlī tas bija 15.96).
Bitcoin pabeidza dubultpīķa veidošanos un atgriezās lejupejošā kanāla robežās, nolaižot cenu zem 200 perioda mainīgā vidējā. Ņemiet vērā, ka piektdienas āmurs turpina sniegt atbalstu. Tomēr kotācijas, visticamāk, svārstīsies, un tad cena atsāks tirdzniecību tās lejupslīdes ietvaros.
Nākamās nedēļas notikumi
Laiks ir norādīts MSK formātā
otrdiena
03:30: Austrālija — NAB biznesa pārliecības indekss (februāris): sagaidāms, ka samazināsies no 12. līdz 10.5.
15:30: Apvienotā Karaliste – Pavasara prognozes paziņojums: Valsts kases kanclers Filips Hemonds komentēs Budžeta atbildības biroja prognozi.
15:30: ASV — patēriņa cenu indekss (februāris): sagaidāms, ka tas pieaugs par 2,1% y/g un palēnināsies no 0,5% līdz 0,2% m/m. Pamatinflācija tiek prognozēta 1,8% apmērā gada griezumā.
ASV dolārs tirgojas iknedēļas augošā lāču karoga ietvaros, kura izrāviens nozīmēs lejupejošas tendences turpinājumu. Ņemiet vērā, ka 50 nedēļu mainīgais vidējais rādītājs (zaļš) jau ir šķērsojis 100 nedēļu mainīgo vidējo rādītāju (zils) un tuvojas 200 nedēļu mainīgajam vidējam rādītājam (sarkans).
trešdiena
02:50: Japāna - Japānas Bankas sanāksmes protokols par monetāro politiku: publikācija dos mājienus par Japānas regulatora politikas virzienu.
05:00: Ķīna — mazumtirdzniecība (februāris): 9,8% pieauguma prognoze.
15:30: ASV — ražotāju cenu indekss (RCI) un mazumtirdzniecība (februāris): tiek prognozēts, ka RCI samazināsies līdz 0,2% m/m. Mazumtirdzniecības apjomi, visticamāk, pieaugs par 0,3% pēc 0,4% krituma.
17:30: ASV – IVN dati par jēlnaftas rezervēm (uz 9. martu): gaidāms pieaugums par 560 tūkstošiem barelu.
Piektdien naftas cenas atrada atbalstu virs 100. perioda slīdošā vidējā (zilā krāsā), bet nostājas zem pretestības 50. perioda mainīgajā vidējā rādītājā (zaļā krāsā), atsākot tirdzniecību simetriskā trīsstūrī.
ceturtdiena
15:30: ASV – NY Empire State ražošanas aktivitātes indekss, ražošanas aktivitātes indekss no Filadelfijas Fed (marts); sākotnējo pieteikumu skaits bezdarbnieka pabalsta saņemšanai (no 10. marta): sagaidāms, ka NY indekss palielināsies no 13,1 līdz 15 un Filadelfijas Fed indekss samazināsies no 25,8 līdz 22. Paredzams, ka pieteikumu skaits palielināsies no 231 tūkst. 234 tūkstoši.
piektdiena
13:00: eirozona – inflācija (februāris): sagaidāms, ka salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi samazināsies līdz 0.9%.
Eiro konsolidējas. Pārtraukums zem 1.2165 liecinātu par apvērsumu 1.1900 virzienā, savukārt pārrāvums virs 1.2500 liecinātu par tendences atsākšanos virzienā uz 1.3000.
15:30: ASV — jaunu māju uzsākšana un būvatļaujas (februāris): Paredzams, ka būvniecība pieaugs par 9,7% un atļauju skaits par 5,9%.
Cena par zelts nokritās zem 50. perioda slīdošā vidējā rādītāja, tuvojoties konsolidācijas diapazona apakšējai robežai. Ja atbalsts pie 1305 tiek pārtraukts, mēs varam sagaidīt virzības uz 1250 turpinājumu. Ievērojiet, kā tas atgādina eiro piedāvājuma un pieprasījuma dinamiku, kas ir vēl viens aktīvs, kas tiek novērtēts attiecībā pret dolāru.
17:00: ASV – Mičiganas Universitātes patērētāju noskaņojuma indekss (provizoriski martam): sagaidāms, ka samazināsies no 99,7 līdz 99,2.
Šobrīd Maskavas biržu grupa apvieno tirgus, kas atšķiras gan tirdzniecības instrumentu, gan tirdzniecības un norēķinu organizēšanas sistēmas ziņā. Tajos ietilpst:
- ➤ akciju tirgus (akcijas, obligācijas, akcijas)
- ➤ atvasināto instrumentu tirgus (fjūčeri un iespējas līgumi)
- ➤ naudas tirgus (repo un noguldījumu un kredīta operācijas)
- ➤ ārvalstu valūtas tirgus (ārvalstu valūta)
- ➤ dārgmetālu tirgus un preču tirgus
- ➤ standartizētu atvasinājumu (ārpusbiržas atvasinājumu) tirgus
- ➤ Inovāciju un investīciju tirgus (Maskavas biržas RII)
- ➤ preču tirgus (graudi)
Akciju tirgus
Maskavas biržas grupas akciju tirgus ir lielākais Austrumeiropā un Centrāleiropā. CJSC MICEX Stock Exchange, kas tajā organizē tirdzniecību, ir viena no trīsdesmit vadošajām biržām pasaulē.
Akciju tirgus nozares
Maskavas biržas biržā ietilpst trīs sektori:
1. Galvenais tirgus ir vislikvīdākais ar Centrālo darījuma partneri un pilnu iepriekšēju darījumu. Šajā sektorā tirdzniecība tiek veikta ar akcijām, obligācijām, depozitārie sertifikāti un akcijas.
Tas ietver dažādus tirdzniecības režīmus, tostarp:
- ➤ galvenais tirdzniecības režīms (anonīmi darījumi bez adreses)
- ➤ sarunāto darījumu veids, repo darījumu veidi
- ➤ izvietošanas un izpirkšanas režīmi vērtīgi papīri
- ➤ vairāki īpaši režīmi
Norēķini galvenajā tirdzniecības režīmā tiek veikti darījuma noslēgšanas dienā (T+0).
2. Tirgus sektors “Standarts” ar centrālo darījuma partneri, kas sastāv no akcijām un ieguldījumiem kopfondu vienības, kurā var strādāt bez pilnas priekšapmaksas, slēdzot repo un pirkšanas-pārdošanas darījumus ar norēķiniem no “T+0” līdz “T+4”. Tās iezīme ir infrastruktūras, sistēmu uzticamība garantijas segums un riska samazināšana, kā arī garākā tirdzniecības sesija Krievijā, kas ļauj pieņemt lēmumus, ņemot vērā aktuālās globālās finanšu ziņas un rada apstākļus efektīviem darījumiem.
3. Classica – klasisks adresējams akciju tirgus, bez 100% iepriekšēja vērtspapīru noguldījuma un norēķinu iespējas par darījumiem ASV dolāros. Šajā nozarē var strādāt tikai profesionāli tirgus dalībnieki.
Atvasināto instrumentu tirgus
Atvasināto instrumentu tirgus – fjūčeru un opciju tirgus FORTS (FORTS) ir lielākā finanšu instrumentu tirdzniecības platforma Krievijā un Austrumeiropā.
Tas apvieno Maskavas biržas OJSC attīstīto infrastruktūru, uzticamību un garantijas, kā arī modernākās fjūčeru un opciju tirdzniecības tehnoloģijas, kas pierādītas vairāk nekā desmit gadu stabilas un veiksmīgas tirgus attīstības laikā (2. att.).
2. attēls. Maskavas starpbanku valūtas biržas atvasināto instrumentu tirgus instrumenti
Tirdzniecības organizētājs atvasināto instrumentu tirgū ir Maskavas birža OJSC. Klīrings atvasināto instrumentu tirgū veic CJSC ASB Nacionālais klīringa centrs. FORTS tirgū tiek tirgots atvasinātie finanšu instrumenti, kura aktīvi ir: RTS Index, MICEX Index, Russian Volatilitātes indekss, nozares indeksi, akcijas, federālās aizdevumu obligācijas, ārvalstu valūta, trīs mēnešu MosPrime aizdevuma likme un preces.
Atvasināto instrumentu tirgus ir riskantāks nekā galvenais akciju tirgus, taču sniedz plašas iespējas nopelnīt naudu. To raksturo zemākas izmaksas: maiņas maksa, bez maksas par kredīta līdzekļiem, norēķinu un depozitārija pakalpojumiem.
Pie tā var strādāt visu kategoriju dalībnieki - no norēķinu firmām un brokeriem līdz privātiem investoriem, ja viņiem ir atbilstošs interneta terminālis.
Naudas veikals
Tirdzniecība Naudas tirgū tiek veikta divās sadaļās: REPO sadaļa ar valsts vērtspapīri un naudas tirgus instrumenti, kā arī akciju un obligāciju repo sadaļa.
Valūtas tirgus
Maskavas biržas valūtas tirgus ir ļoti nozīmīgs segments finanšu tirgus. Tieša piekļuve tiek nodrošināta arī bankām, nekredītu iestādēm un privātajiem investoriem.
Elektroniskajā tirdzniecības sistēmā darījumi tiek slēgti ar: eiro, ASV dolāriem, Ukrainas grivnām, Baltkrievijas rubļiem, Kazahstānas tengām, Ķīnas juaņām, kā arī ar valūtas mijmaiņas darījumiem. Maskavas biržas valūtas tirgus ir likviditātes centrs darījumiem ar rubli. Krievijas Banka nosaka oficiālo Krievijas rubļa kursu, pamatojoties uz biržas tirdzniecības rezultātiem.
Dārgmetālu tirgus
Kopš 2013. gada 21. oktobra Maskavas birža OJSC veic dārgmetālu (zelta un sudraba) biržas tirdzniecību. 2019. gada pirmajā pusē plānots uzsākt arī platīna un pallādija tirdzniecību. Šo instrumentu cenas ir noteiktas rubļos par gramu. Visi darījumi tiek veikti Krievijas rubļos.
Tirdzniecība ar dārgmetāliem notiek Maskavas biržu grupas valūtas tirgus platformā. Šajā sakarā valūtas tirgus pilns nosaukums, kas atspoguļots Maskavas biržu grupas dokumentos, tiek mainīts uz Valūtas tirgu un dārgmetālu tirgu. CJSC JSCB Nacionālais klīringa centrs darbojas kā centrālais darījumu partneris un klīringa organizācija.
Standartizēto atvasināto instrumentu tirgus
Standartizētais atvasināto instrumentu tirgus tika izveidots, lai īstenotu G20 paziņojumu, kas pieņemts pēc G20 sanāksmes Pitsburgā 2009. gadā. Cita starpā tika panākta vienošanās, ka standartizēti atvasinātie instrumenti ir jātirgo biržā.
G20 valstis, tostarp Krievija, apstiprināja savus nodomus tuvākajos gados stiprināt centrālā darījuma partnera lomu. Zināmā īstermiņa perspektīvā Krievijas Banka uzskata, ka klīrings ar centrālo darījumu partneri ir obligāts.
Atšķirības standartizēto atvasināto instrumentu tirgū
Būtiskas atšķirības starp standartizēto atvasināto instrumentu tirgu un ārpusbiržas tirgu ir šādas:
- ➤ Dalībnieku attiecības regulējošo klīringa noteikumu pieejamība saskaņā ar Klīringa likumu. Tādējādi Dalībniekiem ir spēcīgāka darījumu likumdošanas aizsardzība, nevis vājāka līgumiskā aizsardzība.
- ➤ Nav nepieciešams izvērtēt riskus katram darījuma partnerim un slēgt vispārīgus līgumus, jo visi darījumi notiek caur Centrālo darījumu partneri
Inovāciju un investīciju tirgus
Inovāciju un investīciju tirgus ir augsto tehnoloģiju uzņēmumu biržas sektors, kuru izveidoja Maskavas birža OJSC kopā ar RUSNANO OJSC, pamatojoties uz iepriekš pastāvošo Inovatīvo un augošo uzņēmumu sektoru (IGC sektors). Šī tirgus galvenais uzdevums ir veicināt investīciju piesaisti, pirmkārt, mazā un vidējā biznesa attīstībā Krievijas ekonomikas inovāciju sektorā.
Graudu tirgus
Ar CJSC Nacionālās preču biržas starpniecību Maskavas birža īsteno projektus, lai attīstītu tirdzniecību graudu tirgū. 2015. gadā Nacionālā preču birža (NTB, kas ietilpst Maskavas biržas grupā) kļūs par platformu graudu biržas tirdzniecībai - ar tās starpniecību tagad tiek iepirkti graudi valsts intervences fondam.
Memorandu par izsoles rīkošanu parakstīja Krievijas Graudu savienība (RZU), NTB, United Grain Company (UZK) un Rusagrotrans. Memorandā ir uzskaitītas organizācijas, kuras ir izraudzītas parakstīšanai. Papildus Zemkopības ministrijai tās ir arī Centrālā banka, Rosselkhozbank, Federālais pretmonopola dienests, Maskavas birža un Nacionālais klīringa centrs.
3. attēls. Instrumenti Maskavas biržas graudu tirgū
Graudu tirgus darbības princips
Graudu ražotājs sistēmā reģistrējas patstāvīgi vai ar akreditētas struktūras starpniecību. Tās graudi nonāk “maiņas grāmatā” – pie brokera parādās piedāvājums ar piegādi. Pirms nosūtīšanas ar akreditētu loģistikas struktūru graudus var uzglabāt vai nu UZK elevatoros, vai pie ražotāja, bet pēc tam viņam pašam tie būs jānogādā iekraušanas punktā uz dzelzceļa
Pirkums būs pieejams tiešsaistē. Pārdošanu vajadzētu sākt 2015. gada beigās.
Tādējādi Maskavas birža aktīvi veicina Krievijas finanšu tirgus attīstību, tā infrastruktūru, pilnveido tehnoloģijas un palielina savu tirdzniecības platformu un pakalpojumu pievilcību vietējiem un ārvalstu investoriem un emitentiem.