Visvairāk nenovērtētās akcijas sniedz investoriem vislielāko atdevi akciju tirgū. Lai atrastu šos pievilcīgākos objektus naudas ieguldīšanai, varat analizēt dažus uzņēmumu finanšu rādītājus.

Gregorijs Cukermans Straujais kotējumu pieaugums dažkārt liek investoriem būt piesardzīgiem pret akcijām, kuru cena ir pieaugusi. Tomēr tas ne vienmēr nozīmē, ka papīrs ir kļuvis pārāk dārgs un nedos ienākumus. Lai saprastu, vai tas tā ir, jums ir jāsaista to cena ar uzņēmuma peļņu vai tā biznesa perspektīvām. Tomēr uzņēmumu peļņas straujais pieaugums ne vienmēr nozīmē, ka akcijas ir pievilcīgas pirkšanai.

Tirgus dalībnieki izmanto vairākus rādītājus, lai noteiktu, cik daudz akcijas ir par zemu vai pārvērtētas salīdzinājumā ar uzņēmuma pamatiem. Atsevišķi ar tiem nepietiek, lai novērtētu akciju, bet kopā tie var palīdzēt noteikt patiešām pievilcīgas akcijas.

Sadaliet R ar E

Kapitalizācijas (t.i., akciju kopējās vērtības) attiecība pret uzņēmuma peļņu

(P / E) tiek uzskatīts par vienu no galvenajiem rādītājiem, lai novērtētu akciju investīciju pievilcību. Akcionāri ir uzņēmuma līdzīpašnieki, tāpēc akciju vērtībai jābūt cieši saistītai ar tā peļņas lielumu. Jo augstāks koeficients, jo dārgāka akcija attiecībā pret uzņēmuma peļņu, jo zemāka, jo par nenovērtētu akciju var uzskatīt.

Konkrēta uzņēmuma P/E koeficients ir jāsalīdzina ar līdzīgu uzņēmumu P/E rādītāju no tā ekonomikas nozares un visa tirgus. Ja izvēlētā uzņēmuma P/E ir salīdzinoši augsts, tas nozīmē, ka investori cer uz strauju tā biznesa un finanšu rādītāju izaugsmi un ir gatavi maksāt prēmiju. Taču, ja šīs cerības neattaisnosies, akciju cena var strauji kristies.

Vienlaikus jāatceras, ka dažādiem nozares sektoriem un tirgiem var būt atšķirīgs P/E līmenis. Tradicionāli tas ir diezgan augsts tehnoloģiju uzņēmumiem (piemēram, 46,3 Google un 22,9 Vimpelcom) un zems preču sektora uzņēmumiem (ExxonMobil, neskatoties uz tā rekordpeļņu ASV korporatīvajā vēsturē 2006. gadā — 39,5 miljardus USD, tas ir ir 11,4, savukārt Lukoil ir 8,4, ziņo Reuters). Uzņēmumi no jaunattīstības valstīm

Arī P/E parasti ir zemāks nekā uzņēmumiem no augsti attīstītām valstīm. MSCI Emerging Markets indekss ir aptuveni 15, bet ASV S&P 500 indekss ir aptuveni 18.

Akadēmisko akciju tirgus pētījumu dati un praktiskā pieredze liecina, ka akciju pirkšanu ar zemu P/E faktiski var uzskatīt par veiksmes recepti. Pirms dažiem gadiem investīciju guru Vorens Bafets iegādājās akcijas vairākos Korejas uzņēmumos, kuru P/E bija 2-4; kopš tā laika viņu citāti ir stipri pieauguši.

Naudas plūsma

Ne mazāk noderīgi ir zināt kapitalizācijas attiecību pret brīvo naudas plūsmu (P / CF). Daudzi analītiķi, vērtējot akciju pievilcību, pievērš uzmanību nevis pašai uzņēmuma peļņai, bet gan tās radītajai brīvajai naudas plūsmai, tas ir, naudai, kas paliek uzņēmumā pēc izdevumu apmaksas. Zems P/CF nozīmē, ka uzņēmums darbojas veselīgi, un tam ir daudz naudas, ko tērēt dividendēm vai akciju atpirkšanai, tādējādi palielinot akcionāru peļņu (skatiet sānjoslu). Galu galā uzņēmuma vērtība nav nekas cits kā tā nākotnes brīvās naudas plūsmas pašreizējā vērtība, saka Enants Sundarams, kurš pasniedz akciju analīzi Tuck Business School. Tomēr zems P/CF koeficients var būt slazds, ja uzņēmums, uzkrājot naudu, nepietiekami iegulda biznesa attīstībā. "Akcijas ar zemu P/CF patiešām var būt lētas," saka Esvots Damodarans no Ņujorkas Universitātes Stern Business School. "Vai arī šim uzņēmumam var būt kapitālieguldījumu trūkums un liela vajadzība pēc tiem."

Izņemot parādu

Kapitalizācijas attiecība pret aktīvu uzskaites vērtību (P/BV) ir vēl viens noderīgs rādītājs. Aktīvu uzskaites vērtība ir aktīvi, no kuriem atskaitīti uzņēmuma parādi un citas saistības. Ja kapitalizācija ir USD 2 miljardi un aktīvi ir USD 1 miljards, P/BV ir 2.

Zems P/BV līmenis var kalpot kā nomierinošs signāls investoram. Deviņdesmito gadu beigās, kad ASV akciju tirgus uzpūta ziepju burbuli, S&P 500 iekļauto uzņēmumu kopējās kapitalizācijas attiecība pret to aktīvu uzskaites vērtību bija ļoti augsta – 4,5. Akcijas tika pārvērtētas un BV vērtība tika novērtēta par zemu, jo uzņēmuma bilancēs bija ievērojams parādu apjoms. Kad burbulis plīsa un ASV ekonomikā iestājās lejupslīde, akcijas kritās un daudzi uzņēmumi sāka restrukturizāciju, agresīvi samazinot parādus. S&P 500 P/BV pēdējos gados ir bijis aptuveni 3,1.

"Atkarībā no uzņēmuma biznesa P/BV attiecība var būt vai nebūt nozīmīga [akciju vērtēšanai]," saka Terijs O'Konors, riska ieguldījumu fonda Cedar Creek vadītājs. "Aktīvu uzskaites vērtība ir svarīga, novērtējot finanšu iestādes. un praktiski nav nozīmes programmatūras ražotājiem.” Aktīvu uzskaites vērtībā īpaši nav iekļauti patenti, zīmoli, tā neatspoguļo uzņēmuma sasniegumus pētniecības un attīstības jomā un darbinieku radošumu – tas ir , viss, kas ir ļoti svarīgs tehnoloģiju un farmācijas uzņēmumiem, kuriem līdz ar to ir zema uzskaites vērtība un augsta P/BV attiecība, tikmēr šis rādītājs ir labi piemērots ne tikai finanšu uzņēmumu, bet arī, piemēram, būvniecības uzņēmumu vērtēšanai.

Kapitalizācijas un ieņēmumu attiecības (cena/pārdošana) aprēķināšana arī jums noderēs. Dažiem akciju analītiķiem patīk uzņēmumi, kas pelna lielus ienākumus. Uzņēmumam, kura kapitalizācija ir 500 miljoni USD un ieņēmumi ir USD 1 miljards, šī attiecība būs pievilcīga 0,5.

Tomēr paturiet prātā, ka lieli ieņēmumi negarantē lielu peļņu. Tāpēc uzņēmumam ar zemu Cenas/Pārdošanas attiecību ir jābūt labam peļņas palielināšanas plānam, pretējā gadījumā akcijas nepalielināsies. (WSJ, Mihails Overčenko)

PASAKAINIS IZMAKSAS

2004. gada beigās Microsoft, kas iepriekš nelutināja akcionārus ar dividendēm, izmaksāja īpašu dividendi 32 miljardu dolāru apmērā, kas pat ietekmēja ASV valdības statistiku par mājsaimniecību ienākumiem, jo ​​Microsoft akcijas pieder ļoti daudziem cilvēkiem; Atvērtajā tirgū tiek tirgoti 8,4 miljardi uzņēmuma akciju. ExxonMobil 2006. gadā dividendēs un akciju atpirkšanā nosūtīja 32,6 miljardus ASV dolāru, kas ir par 41% vairāk nekā 2005. gadā.

Portfeļa veidošana, investors ir izvēles priekšā: "Kā pareizi sadalīt savu kapitālu?". Biržās tiek tirgots liels skaits vērtspapīru. stratēģija “Pērciet augošā tirgū un pārdodiet lāču tirgū” tikpat vienkārši kā pirms simts gadiem vairs nestrādā. Daudzsološu “kandidātu” atlases jautājums prasa noteiktus analītiskus pētījumus.

Protams, tirgotājiem pievilcīgākās ir "izaugsmes akcijas". Tie ir papīri, kas EPS aug straujāk nekā tirgus pieauguma temps kopumā. Augsta rentabilitāte piesaista biržas tirdzniecības dalībniekus. Populāri instrumenti tiek aktīvi izmantoti spekulatīvām operācijām - tas veicina palielināta nepastāvība ar lielu pieprasījumu un līdz ar to kotāciju straujo pieaugumu. Vienmēr ir kārdinājums pērc, kad visi pērk. Ja uzņēmuma tirgus kapitalizācija dinamiski pieaug, iespēja, ka šī tendence turpināsies arī nākotnē, ir diezgan liela. Tomēr brīdī, kad emitents ieguva popularitāti, viņa vērtspapīru biržas kotējumi var pieaugt pārāk augsts. Ieguldījumi šādos instrumentos ir saistīti ar risku "pirkt pārāk dārgi". Atšķirības palielināšanās starp aktīva patieso vērtību un akciju kotācijām noved pie tā "pārvērtēts".

Potenciāli pievilcīgi ilgtermiņa ieguldījumiem nenovērtētas akcijas. Šie ir labākie kandidāti, kurus iekļaut portfelī.

Aktīvi tiek uzskatīti par nenovērtētiem kuru tirgus kapitalizācija novērtēšanas brīdī ir zemāka par to uzskaites vērtību vai ekspertu noteikto objektīvo, reālo vērtību.

Birža dažādu iemeslu dēļ var novērtēt akcijas par zemu.

Par indeksos iekļautajiem "topiem" mazāk zināmu uzņēmumu papīri Dow, S&P vai NASDAQ, vai jaunie emitenti bieži tirgojas par cenām, kas ir tuvu to uzskaites vērtībai. Tas padara tos par vērtīgu pirkumu. Šādu aktīvu iegādei ir perspektīva - tirgus tos kādreiz novērtēs, kas nozīmē, ka nākotnē pastāv peļņas potenciāls. Tajā pašā laikā pastāv risks, ka šādi vērtspapīri var tikt tirgoti to minimālajos līmeņos diezgan ilgu laiku, nerodot atbalstu no akciju tirgus, daži no tiem var vispār pazust no biržas tirdzniecības, neizpildot kotēšanas nosacījumus.

Krājumi pirmais ešelons, pat augošā tirgū, var būt nenovērtēti, jo īslaicīgi samazinās to tirgus kotācijas. Tam var būt ciklisks raksturs vai tas var būt saistīts ar nefundamentāla rakstura īstermiņa faktoru ietekmi. Pērciet šādus aktīvus "ar atlaidi"- liela veiksme.

Izmaksu faktoru izmantošana

Lai identificētu nenovērtētas akcijas, investori izmanto P/E koeficienti— attiecība starp tirgus cenu un peļņu (tirgus kapitalizācija / tīrā peļņa vai vienas parastās akcijas tirgus cena / tīrā peļņa uz vienu akciju), P/B— akciju tirgus cenas un uzskaites vērtības attiecība. Ilgtermiņa investīcijām vispiemērotākie ir "pretendenti" ar zemām reizinātāju vērtībām.

Lielākajai daļai "izaugsmes akcijas" raksturīgi augsta koeficienta vērtība R/E. Lai iekļautos portfelī, ir jāizvēlas instrumenti, kuriem šis rādītājs nepārsniedz 20. Zems P/E rādītājs norāda, ka aktīvi ir nenovērtēti.

Ja šī rādītāja līmenis ievērojami palielinās salīdzinājumā ar vidējo vērtību, tas nozīmē, ka tirgus kapitalizācijas pieauguma temps ir daudz augstāks nekā peļņas rādītāju pieauguma temps un ir jēga pievērst uzmanību instrumentiem, kas šobrīd ir mazāk populāri, bet ar saprātīgu attiecību "Cena uz EPS". Pētījumi ir parādījuši, ka krājumi ar zemiem atkārtojumiem R/E uzrādīja lielāku atdevi ilgtermiņā nekā papīri ar augstu šī rādītāja vērtību.

Koeficienta vērtība R/V optimāls nedrīkst pārsniegt 1,5. Investoram ir ļoti svarīgi noteikt vērtspapīra objektīvo vērtību, lai pirktu, kad tirgus kotācijas ir vienādas vai zemākas par reālo vērtību, un pārdotu, kad cena ir ievērojami augstāka.

Vērtspapīru nenovērtēšana pati par sevi nav vienīgais un pietiekams izvēles kritērijs portfeļa veidošanai. Investēt absolūti neperspektīvā biznesā tikai tāpēc, ka tirgus objektīvi novērtē tā neveiksmi, ir bezjēdzīgs pasākums. Tāpēc līdzās populārajiem reizinātājiem ir jāizpēta arī citi svarīgi faktori un apstākļi.

Viens no sistemātiskas pieejas ieguldīšanai pamatlicējiem ir Bendžamins Grehems. Viņš publicēja savu teoriju grāmatās. "Vērtspapīru analīze" Un "Saprātīgs investors". Apkopojot, mēs varam teikt, ka Grehems uzskatīja vērtspapīrus ieguldījumiem pēc šādiem kritērijiem:

— biznesa uzticamība - stabils finansiālais stāvoklis(pašreizējais likviditātes rādītājs ir vienāds ar vai lielāks par 2), bez zaudējumiem desmit gadus, peļņas pieaugums(vismaz viena trešdaļa desmit gadu periodā);

— Obligāta pozitīva dividenžu ienākumu vēsture ilgākā laika periodā(ieteicams vismaz 20 gadus);

— zemi P/E daudzkārtņi(mazāk par 15) un R/V(mazāk par 1,5).

Grehema pieejas izmantoja, pielāgoja mainīgajiem tirgus apstākļiem un izstrādāja viņa studenti un sekotāji - Vorens Bafets, Džoels Grīnblats, Džons Nefs, Džons Templtons, Fils Kerets.

Pielieto saņemto informāciju pareizi un, veiksmi!

VTB akcija maksā apmēram 5 kapeikas, Noriļskas niķeļa akcija maksā apmēram 11 000 rubļu. Šķiet, ka atbilde uz jautājumu, kurš papīrs ir lētāks, ir acīmredzama. Taču patiesībā akcijas cena ir tikai cipars, kas pats par sevi neko neizsaka.

Akciju skaits var būt ļoti mazs vai ārkārtīgi liels. Ja viena vērtspapīra cena ir simtiem reižu mazāka nekā citam, tas drīzāk norāda, ka vienam no emitentiem ir ievērojami lielāks akciju skaits nekā otram.

Piemēram, VTB ir vairāk piecu kapeiku akciju nekā Noriļskas niķeļa akcijas par 11 000 rubļu. Noriļskas niķeļa akcijas ir dārgas, jo to ir maz. VTB vērtspapīri ir lēti, jo to ir daudz. Tādējādi ir jāsalīdzina nevis akciju cenas, bet visa biznesa vērtība.

1 . Uzziniet uzņēmuma vērtību

Citā veidā uzņēmuma vērtību sauc par tirgus kapitalizāciju. Pieņemsim, ka jūs izvēlaties starp VTB banku un Noriļskas niķeli. Lai uzzinātu, kā akciju tirgus vērtē publisku uzņēmumu, reiziniet tā akciju vērtību ar to kopējo skaitu. Pamatojoties uz šo vienkāršo aprēķinu rezultātiem, jūs redzēsiet, ka Noriļskas niķelis maksā apmēram divas reizes vairāk nekā VTB:

Tas, ka akciju vērtība svārstās no santīma līdz desmitiem tūkstošu rubļu, ir Krievijas tirgus īpatnība. Tā tas notika vēsturiski. ASV akcijas pārsvarā tiek tirgotas diapazonā no 1 līdz 100 USD.

Ja kāda amerikāņu uzņēmuma akcijas vērtība pieaug pārmērīgi, vērtspapīri tiek sadalīti tā, lai cena paliktu šajā koridorā. Šajā ziņā ASV akciju cenu atšķirība nav tik būtiska kā Krievijā.

Jāatceras, ka uzņēmuma kapitalizācija biržā ir investoru viedoklis par to, cik tai vajadzētu maksāt. Lēmumus par tā akciju iegādi var pieņemt dažādi: kādam patīk zīmols, kāds mēģina novērtēt biznesa kvalitāti. Tiem, kas izvēlas pēdējo variantu, ātrākais un drošākais veids, kā novērtēt kvalitāti, ir noskaidrot, cik ienesīgs ir uzņēmuma bizness.

2. Salīdziniet cenu un kvalitāti

Savukārt papildus dividenžu izmaksai uzņēmums savu peļņu var novirzīt biznesa attīstībai. Tad var uzlaboties emitenta finanšu rādītāji, un tā akcijas sadārdzināsies. Jebkurā gadījumā jūs vai nu uzreiz atdosit daļu naudas, vai arī jūsu daļa sadārdzināsies.

Lai novērtētu akciju vērtību, salīdziniet to cenu ar uzņēmuma peļņu:

Ja jūs pērkat visas VTB akcijas uzreiz par pašreizējo cenu un tās gada peļņa nemainās, tad, lai atmaksātos ieguldījums, jums būs nepieciešama aptuveni 13 gada peļņa. Vai, citiem vārdiem sakot, 13 gadi. Ja jūs pērkat Noriļskas niķeli ar tādiem pašiem nosacījumiem, tas atmaksāsies aptuveni 10 gadu laikā. Izrādās, ka cenas/peļņas attiecības ziņā Noriļskas niķeļa daļa par 11 000 rubļu ir izdevīgāka nekā VTB daļa par 5 kapeikām.

Formulas šādam akciju novērtējumam sauc reizinātāji. Tie ir atvasināti rādītāji, kas atspoguļo attiecību starp uzņēmuma finanšu rezultātiem (peļņa, ieņēmumi, parādi, kapitāls) un tā kapitalizāciju.

Kapitalizācijas/ieņēmumu reizinātājs (P/E, cena/peļņa) parāda, cik gadus ieguldījums atmaksāsies, ja akciju cena un uzņēmuma peļņa paliks vienā līmenī.

Lai gan biznesa peļņa pastāvīgi mainās, P / E ir aprēķina pamatā. Salīdzināsim Gazprom un Netflix:

Ja Gazprom peļņa nākamgad dubultosies, P/E noslīdēs līdz 1,55, un, ja akciju cena un peļņa paliks nemainīga, investīcijas šajā uzņēmumā atmaksāsies divreiz ātrāk. Ja Netflix peļņa dubultosies, ieguldījums šajā pakalpojumā joprojām atmaksāsies tikai pēc 228 gadiem.

Ir vēl viens noderīgs reizinātājs -peļņa/kapitalizācija (E/P, peļņa/cena). Tas parāda, cik procentus jūs potenciāli gadā varat nopelnīt no dividendēm un akcijas vērtības izmaiņām, ja akcijas cena un uzņēmuma peļņa paliek vienā līmenī.

Neatkarīgi no tā, kuru aprēķina metodi izvēlaties, atcerieties, ka šī ir tikai teorētiska prognoze. Šis modelis paredz, ka akciju cena ir atkarīga tikai no peļņas un neņem vērā ārējo ekonomisko faktoru ietekmi, ziņu fonu un sabiedrisko domu.

P/E un E/P reizinātāji paši par sevi parāda tikai to, vai uzņēmums ir lēts vai dārgs. Viņi neko nesaka par to, vai bizness ir efektīvs.

3. Investēt biznesā, nav formulās

Bizness ir savādāks. Piemēram, nafta un gāze ir konservatīvas nozares, kas jau ir izgājušas straujas attīstības posmu un šobrīd ir samērā stabilas. IT un mediju bizness, gluži pretēji, ir inovatīvas tirgus nozares, kurās nezināms uzņēmums dažu gadu laikā var kļūt par līderi.

Zems P/E, līdzīgi kā Gazprom, liecina, ka kompānijas akciju vērtība, visticamāk, nekritīs zemāk – visticamāk, tā augs. Tomēr tas nenozīmē, ka investīcijas šajā uzņēmumā ir laba investīciju ideja. Tas nozīmē tikai to, ka tas ir lēts. No otras puses, ja nākamo 10 gadu laikā Netflix katru gadu dubultos savu peļņu, kā tas ir darīts līdz šim, tas nav svarīgi, ka tam ir augsts P/E. Investīcijas šajā uzņēmumā atmaksāsies daudz ātrāk.

Šeit ir daži padomi, kā novērtēt uzņēmuma kvalitāti:

Sazinieties ar biznesu. Uzziniet, ar ko uzņēmums pelna, kas tam pieder, kāda ir tā parādu slodze.

Skatīt dinamiku. Peļņu, ko uzņēmums gūst no savas pamatdarbības, sauc par pamatdarbības ienākumiem. Piemēram, Gazprom lielāko daļu naudas gūst, pārdodot gāzi. Pieņemsim, ka viņš pārdod lielu daļu uzņēmuma un saņem vienreizējus ienākumus, kuru dēļ viņa gada peļņa dubultosies. Otro reizi pārdot neizdosies, kas nozīmē, ka nākamgad peļņa būs mazāka. Lai pareizi novērtētu ienākumus, apskatiet uzņēmuma peļņas dinamiku pēdējos gados. Datus var atrast par bezmaksas finanšu pakalpojumiem, piemēram, Google Finance, Yahoo Finance, Investing.com un Tezis.

Pieņemiet savus lēmumus. Akcijas ilgstoši var būt par zemu vai pārvērtētas. Kopumā tirgus var kļūdīties ilgu laiku, taču, veidojot vērtspapīru portfeli, tomēr no kaut kā ir jāsāk. Kaut kam ir jābūt pamatam. P/E attiecība ir laba bāze. Tas neparedzēs, cik nopelnīsi gada laikā, vai uzņēmumam būs peļņa vai zaudējumi, taču sapratīsi, uz ko ir spējīgs tavs portfelis.

Jebkurš investors, kurš nolemj ieguldīt akcijās, uzdod jautājumu: Kādas akcijas ir labāk pirkt tagad? Kā vispār izvēlēties akcijas investīcijām?Šodien es jums pastāstīšu par Kā izvēlēties papīrus pirkšanai? Tā teikt, pastāstīšu savu metodi un ar piemēru parādīšu, kā izvēlos akcijas.

Tāpēc mana stratēģija ir pirkt nenovērtētas dažādu nozaru daļas vienādās daļās un paturiet tos ceturtdaļu, pēc tam pārdodiet, ja tie vairs nav par zemu novērtēti, un iegādājieties tos par nenovērtētiem tajā brīdī. Tad atkal es turu akcijas ceturtdaļu un tā tālāk pa apli.

Kā izvēlēties akcijas pirkšanai

Kāpēc es pērku nenovērtētas akcijas? Jo es tam ticu par zemu novērtētām akcijām gandrīz nav kur krist, bet augt - lūdzu. Un, ja paņemat papīru, kas ir pārāk dārgs, tad tas var viegli nokrist ļoti pieklājīgi.

Kā noteikt, vai akcijas ir par zemu novērtētas?

ATJAUNINĀJUMS NO 25.09.18
Diemžēl, Google Stock Screener, kas tiks apspriests šajā rakstā, ir palicis pagātnē, un raksts ir zaudējis savu agrāko aktualitāti. Precīzāk, instruments ir zaudējis savu aktualitāti, bet pats princips ir aktuāls arī šodien. Tā vietā skrīnings no google Iesaku lietot screener no Tradingview.com. Šeit .

Jūs varat izlasīt tekstu zemāk iepazīties ar metodikas principiem, tad dodieties uz , atlasiet kopīgošanu.

Kā noteikt, vai akcijas ir par zemu novērtētas? Man palīdz lielisks rīks, piemēram, Google Stock Screener. Ļaujiet man to paskaidrot sijātāji sauca akciju komplektēšanas pakalpojumi, kuros ņemti vērā dažādi emitenta finanšu rādītāji. Tīklā ir daudz dažādu ekrānu, taču tie ir paredzēti akcijām MICEX nav tik viegli atrast normālu. Es ilgi meklēju Krievijas akciju sijātājs, un nonāca pie secinājuma, ka Google Stock Screener ir vislabākais(un, iespējams, vienīgais) MICEX akciju pārbaudītājs.

Kā to izmantot?! No pirmā acu uzmetiena viss izskatās diezgan mulsinoši un pat angļu valodā. Bet neuztraucieties, es tagad visu paskaidrošu detalizēti - patiesībā viss ir ļoti vienkārši. Pieņemsim, ka mēs vēlamies iegādāties nepietiekami novērtētas akcijas MICEX ilgtermiņa vai vidēja termiņa ieguldījumiem.

Akciju izvēle

Lai sāktu, pieņemsim izvēlēties Krievija valsts atlases laukā. Automātiski parādīsies maiņas izvēles lauks Maskavas birža (MCX) ir vienīgā apmaiņa, kas pieejama skrīnā uz Krieviju.

Tagad pievienosim kritērijus, pēc kuriem mēs atlasīsim savus krājumus. Lai to izdarītu, noklikšķiniet uz Pievienot kritērijus. Pievienojiet šādus kritērijus:

• Cena pēc rezervācijas
• Cena uz pārdošanu
• Pašu kapitāla atdeve (TTM) (%)
• Skaļums
• Bruto peļņa (%)
• darbības peļņa (%)
• Pēdējā cena

Mums ir vajadzīgi arī kritēriji P/E attiecība Un Dalīt ienesīgumu (%), taču tie nav jāpievieno, jo sākotnēji tie ir klāt.

Un šeit ir kritēriji tirgus vāciņu Un 52 w cenu izmaiņas (%) mūs neinteresē, tāpēc izdzēšam tos, noklikšķinot uz krustiņa labajā pusē. Jums vajadzētu nonākt pie šādiem kritērijiem:

Tagad ielieciet sekojošo iestatījumi:

P/E attiecība (Cena/peļņa) – līdz 15. Patiesa aplēse ir vērtība 15-20

Dalīt ienesīgumu (%) (Dividendes)- Mēs pievērsīsim uzmanību šim kritērijam, ja izvēle nebūs acīmredzama.

Cena pēc rezervācijas (Cena/grāmatas vērtība) – līdz 2. Taisnīgs novērtējums ir diapazons 1-5 ja mazāk, akcijas ir par zemu novērtētas, ja vairāk, akcijas ir pārvērtētas.

Cena uz pārdošanu (Pārdošanas cena) – līdz 1. Ja rādītājs ir lielāks par 2, visticamāk, akcijas ir pārcenotas.

Kopējais parāds/kapitāls (pēdējie gadi) (%) (Aizņemtie līdzekļi / Pašu līdzekļi) – līdz 50. Jo zemāks šis rādītājs, jo mazāks ir uzņēmuma parādsaistības, un jo mazāka ir bankrota iespējamība.

Pašu kapitāla atdeve (TTM) (%) (kapitāla atdeve) – no 10. Akcijas tiek uzskatītas par salīdzinoši riskantiem instrumentiem, tāpēc kapitāla atdeve nedrīkst būt zemāka kā zema riska instrumentiem - banku noguldījumi vai obligācijas.

Skaļums (Tirdzniecības apjoms) – no 100. Akciju likviditātes rādītājs. Jo mazāka vērtība, jo grūtāk ir pirkt/pārdot akcijas par tirgus cenu, un jo vairāk izplatība ir starpība starp pirkuma cenu un pārdošanas cenu. Jo ilgāks ir investīciju periods, jo mazāk uzmanības jāpievērš šim kritērijam. Patiesībā 100 - tas ir zems rādītājs, bet manai stratēģijai tas nav kritisks. Es to izvirzīju, lai nogrieztu vērtspapīrus ar absolūti nulles likviditāti. Tātad šeit - skatieties paši, atkarībā no investīciju perioda.

Bruto peļņa (%) (bruto peļņas norma) – no 0.

darbības peļņa (%) (darbības peļņas norma) – no 0.

Pēdējā cena (Pašreizējā cena) – nepieskarieties, atstājiet visu diapazonu.Šis kritērijs ir pievienots tikai tāpēc, lai mēs varētu redzēt akciju cenu iegūtajā tabulā. Ērtības labad pievienoju pēdējo, lai cena tiktu parādīta rezultāta pēdējā kolonnā.

Kad es iestatīju šos filtra iestatījumus, pārbaudītājs man iedeva 7 papīri, kas atbilst visiem norādītajiem parametriem.

Bet izdevumā tas izrādījās uzreiz 2 farmācijas uzņēmumiem, tas nav izdevīgi pareizai diversifikācijai (lai gan jūs varat sadalīt daļu, kas piešķirta viena papīra iegādei, un nopirkt abus). Bet pat ja salīdzinām 2 akcijas (kā es salīdzinu papīrus savā starpā - nedaudz zemāk) un izslēdz vienu, tas paliek 6 un es parasti pērku 5 dažādi papīri. Tāpēc mēs atstājam visu 7 Un rūdīties kritērijiem P/E , Rezervācijas cena (P/B) , Cena līdz izpārdošanai (P/S) , Kopējais parāds/paškapitāls (D/E) Un Pašu kapitāla atdeve (ROE) ieslēgts 10% . Attiecīgi, ja 7 ir maz papīru, bet jums ir jāizvēlas, piemēram, 10 – vājināt kritēriji 10% .

Pēc kritēriju pastiprināšanas tā arī paliek 6 papīri - Pharmstandard netika cauri P/S .

Ja kritērijus vēl vairāk pastiprina 10% - tikai paliek 3 kompānijas. Ar to nepietiek, tāpēc iesim citu ceļu. Vienkārši salīdziniet 6 akcijas savā starpā un nogriež vienu lieko. Lai to izdarītu, mēs veiksim veida "konkurss". Lai to izdarītu, mēs vispirms sakārtojam papīrus pēc P/E. Lai kārtotu, noklikšķiniet uz kritērija tabulas augšpusē.

Pirmkārt 3 uzņēmumiem ar labāko sniegumu tiek dota plus zīme.

Tagad šķirosim papīrus pa vienam. Dividendes(tāpēc mums bija vajadzīgs šis kritērijs), saskaņā ar P/B, Autors P/S, Autors D/E un līdz ROE, un par katru kritēriju mēs liekam plusus 3 uzņēmumiem ar labāko sniegumu.

Pēc "sacensības" es saņēmu šādu rezultātu:

Krājumi	P/E	Div	P/B	P/S	D/E	ROE	Kopējie plusi
Urālu kalums	+		+	+	+	+	5
Solikamskas magnija rūpnīca	+		+				2
PROTEK	+	+	+	+	+	+	6
Permas enerģijas mazumtirdzniecības uzņēmums		+		+	+	+	4
LSR grupa		+					1
NLMK							0

Tādējādi ir iespējams izslēgt uzņēmuma akcijas NLMK, un visu pārējo iegādājieties vienādās daļās.

Ar tādu palīdzību "sacensības" varat izvēlēties arī no tās pašas nozares akcijām. Ja mēs tā salīdzinātu PROTEK Un Pharmstandard- mūsu izvēle atkristu PROTEK.

Pēc manas metodes, 3 mēneši atkal vajadzētu veikt to pašu atlases procedūru un, ja akcijas vairs nav par zemu novērtētas, tās pārdot un vietā pirkt citas - tobrīd nenovērtētas. Tajā pašā laikā un izlīdziniet portfeļa daļas.

Darvas karote

Papildus manas akciju atlases sistēmas acīmredzamajām priekšrocībām tai ir viens trūkums. Fakts ir tāds, ka tiek ņemti vērā visi parametri pamatojoties uz uzņēmuma finanšu pārskatiem. Un tie ne vienmēr atspoguļo to, kas šobrīd notiek uzņēmumā. Iespējams, ka nopirksim daļu, un pēc mēneša uzņēmums publicēs "slikti" finanšu pārskatu, kas būs tikai zaudējumi. Tad akcijas pārstās būt par zemu novērtētas nevis to cenas pieauguma, bet gan veiktspējas pasliktināšanās dēļ. Visi kritēriji, pēc kuriem mēs izvēlējāmies akciju, pēkšņi mainīsies uz slikto pusi. Nu, akciju cena sāks kristies – slikta atskaite var būtiski iedragāt jebkuru papīru. Bet, tā kā ir diezgan problemātiski novērtēt uzņēmuma lietas savādāk (ja vien jūsu tēvocis nav uzņēmuma direktoru padomē), jums ir jākoncentrējas uz to, kas ir, un jāliek cerības dažādošana.

ATJAUNINĀJUMS NO 25.10.16
Pēdējā laikā servisā parādījusies kaut kāda kļūme, kuras speciālisti Google nesteidzies to labot. Pēc kritēriju iestatīšanas tabulā ir krājumi, kas neatbilst kritērijiem. Lai atbrīvotos no šī kaitinošā pārpratuma, vienkārši noklikšķiniet uz viena no kritērijiem gala tabulā. Sistēma sniegs vēlamo rezultātu un tajā pašā laikā sakārtos akcijas augošā vai dilstošā secībā pēc tā kritērija vērtības, uz kura noklikšķināt.

Kad esat pabeidzis atlasi, varat saņemt atbilstošas ​​reklāmas.

Novēlu veiksmīgas investīcijas un labu peļņu!

Šobrīd gandrīz visas likvīdās akcijas tirgū tiek tirgotas ar uzcenojumu salīdzinājumā ar bilances reālajiem aktīviem. Bet ir papīri, kuriem ir atlaide bilances reālajiem neto aktīviem. Tas galvenokārt ir enerģētikas sektors, kas savulaik bija ļoti pārpārdots ar savām milzīgajām investīciju programmām un rada zaudējumus to dēļ.
Viena no likvīdākajām akcijām nozarē ir FGC UES (Main Grids). Pamattīkli ir izdevīgāki nekā reģionālie tīkli. Ja IDGC centra tīrā peļņa gadā ir aptuveni 1,6 miljardi rubļu, tad FGC tā ir 40 reizes lielāka ... :)
FGC UES NOMINĀLS ir 50 000, tīrie aktīvi no bilances ir vairāk nekā 55 000. par akciju. un pie tam tirgū tirgo pa 19-19.5k.! - 3 reizes lētāk nekā reālie rādītāji!
Uzņēmums ar ļoti labiem rādītājiem, kas jau otro gadu palielina neto peļņu un maksā diezgan labas dividendes akcionāriem, tiek tirgots tirgū par pirmsbankrota stāvoklī esošas nelielas sveču fabrikas cenu (2,5 reizes). zemāks par PAR)! Akciju nominālvērtība ir aktīvu vērtība uzņēmuma dibināšanas brīdī uz 1 akciju. Un tikai pēdējo 3 gadu laikā FGC ir investējis investīciju programmā (jaudas palielināšana, tīkli) vairāk nekā visa uzņēmuma tirgus kapitalizācija. Šī programma darbojas kopš 2007. gada.
Kādreiz FGC UES strādāja ar zaudējumiem, nemaksāja dividendes un ieguldīja lielu naudu investīciju programmā (kas tagad ir beigusies), tās akcijas tika tirgotas 0,36-0,48 rubļu apjomā!, tagad šīs pašas akcijas var nopirkt par pusi no cenas 0,19 -0,195 rub. taču uzņēmums jau strādā ar peļņu un maksā dividendes, kas par nākamo gadu veido vairāk nekā 15% no FGC pašreizējās vērtības tirgū. Ja salīdzina ar bankas depozītu, tad tas ir vismaz 1,5 reizes vairāk, ja neskaita akciju tirgus vērtības pieaugumu šajā laikā.

Reitingu aģentūra Fitch Ratings šodien pārskatīja Krievijas enerģētikas sektora perspektīvu no "negatīvas" uz "stabilu"., liecina aģentūras materiāli.

FGC ir arī citi izaugsmes virzītāji:
1. Paredzamās dīvas 2016. gadā no 0,025 rub līdz 0,03 rub., respektīvi, ir ko paslīdēt līdz 0,25-0,3r. neapstājies.
2. Rosseti gatavo papildu 20% Apvienotās Karalistes apmaiņu pret FGC piederošiem reģionālajiem tīkliem ar zemiem ienākumiem, bet ļoti dārgi. Ceru, ka visi sapratīs, ka pēc šī džekpota saņemšanas FGC lielāko daļu dīvu izņems no Grid...atkal, līdz oficiālā info noplūdīs medijos. - šī ir FGC citātu josla MICEX.
3. FGC gatavo Inter RAO daļu pārdošanai. bet kad arī tas tiks ieviests, pagaidām informācijas nav. Un tas ir aptuveni 70 miljardi rubļu tīrās peļņas. Kādas dīvas var sekot pēc šī iepakojuma pārdošanas? Tā vērtība pārsniedz FGC UES gada tīro peļņu ...
==================
Šeit ir 3 FGC UES kotāciju patiesie izaugsmes virzītāji, un es domāju, ka katrs no tiem spēj nodrošināt vismaz + 50% tirgus kapitalizācijai vismaz ... Ņemot vērā to, ka tirgus vāciņš ir 3 reizes zemāks par reālo NA kotācijas var pavilkt AUGŠĀ un no zila gaisa... Labākā stratēģija šajā gadījumā ir vienkārši pirkt par savu naudu un uz kādu laiku aizmirst par FGC akciju klātbūtni. Tagad tirgū vairs nav nenovērtētu vērtspapīru.

Šodien tirdzniecība ir beigusies, un daudziem ir laiks apskatīt FGC UES pārskatus un salīdzināt ar citiem emitentiem...

Veiksmīgi ieguldījumi, Lord Traders!