Глава российского Центробанка Эльвира Набиуллина дала интервью изданию EM A.M. Она рассказала о текущей политике регулятора и его планах. Подтвердив цель Банка России по борьбе с инфляцией, Набиуллина сообщила о том, что ЦБ рассматривает возможность вернуться к планам довести объем золотовалютных резервов до 500 млрд долларов. Это станет одним из факторов, способных ослабить курс рубля.
Банк России объявил о намерении довести золотовалютные резервы до уровня 500 млрд долларов два года назад, но фактическая покупка долларов была остановлена из-за ухудшения ситуации на нефтяном рынке. «Но мы по-прежнему считаем, что увеличение запасов является необходимым. Неопределенность и волатильность на мировых финансовых рынках имеет большое значение для центральных банков, и они должны быть готовыми к любым возможным потрясениям, – заявила Эльвира Набиуллина. – Но в любом случае мы будем покупать валюту для резервов, только если ситуация на рынке будет стабильна, и наша деятельность не повлияет на валютный курс. Сейчас мы считаем возможным вернуться к пополнению резервов после достижения целевого уровня инфляции на отметке 4%».
Глава Банка России подчеркнула, что покупки валюты могут начаться в любой момент. И это может стать фактором, который окажет значительное давление на курс российской валюты. С начала года рубль укрепился на 6,5% к доллару и 3,2% к евро, хотя нефть упала на 12%.
Судя по реакции рубля на заявление главы Банка России о том, что они впервые за два года могут вернуться на рынок для покупок валюты в ЗВР, пока особой угрозы с этой стороны рынки не видят, комментирует происходящее аналитик ГК Forex Club Ирина Рогова. По факту же такой шаг полностью исключать нельзя, считает она. Уже неоднократно со стороны официальных лиц слышались заявления о том, что слишком дорогой рубль не нужен экономике. И в целом, это не лишено логики. Так что, вполне возможно, что как только инфляция достигнет цели в 4%, Банк выйдет на рынок с покупками. А произойти это может уже в ближайшие 1-2 месяца (в апреле инфляция составила 4,1%).
Отчасти такой шаг необходим, полагает Ирина Рогова. Увеличение ЗВР позволит России быть более устойчивой к внешним рискам. Кроме того, укрепление рубля негативно сказывается на состоянии внешнего долга. По оценке Банка России на 1 апреля, долг вырос на 16,2 млрд долларов и достиг 529,7 млрд долларов, что в значительной мере было обусловлено переоценкой долговых обязательств, номинированных в национальной валюте, на фоне укрепления рубля.
Но Банк России будет действовать достаточно осторожно, считает эксперт. Во-первых, чтобы не утратить доверие к своим действиям. Во-вторых, регулятор осознает, что слишком слабый рубль будет нести определенные риски для предприятий, которые закупают оборудование за рубежом и платят валютой. В третьих, резкая девальвация рубля чревата ростом социальной напряженности в связи с сохранением негативной тенденции динамики реальных доходов населения и новой волной ускорения инфляции, с которой регулятор довольно успешно справился. Таким образом, заключает Рогова, можно предположить, что после начала интервенций, в течение 4 – 6 месяцев курс рубля может снизиться к доллару на 5 – 6% от текущих уровней, то есть доллар вернется в район уровня 60 – 60,5 рублей.
ЦБ неоднократно декларировал принципы рыночного курсообразования и сейчас непосредственно не участвует в массированных покупках и продажах валюты, отмечает ведущий аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман. Впрочем, значимое косвенное влияние на курс регулятор всё же оказывает. Но это не цель его, а «побочный продукт» инструментов, преследующих иную, главную задачу – уменьшение инфляции до 4%. Механизмы для этого – достаточно высокие ставки, ограничение денежной массы путём жёсткости кредитования, забирания с рынка денег на депозитных аукционах и пр. Это воздействует не только на инфляцию, но и на укрепление рубля.
Но когда будет достигнута цель в 4% инфляции, ситуация может поменяться, полагает аналитик. А поскольку в апреле инфляция уже составила 4,1%, то такой момент настанет уже в ближайшее время. И тогда для регулятора ориентиры изменятся. Он может возобновить покупки валюты, выполняя триединую задачу. Во-первых, объясняет эксперт, нужно не допустить слишком резкого ослабления инфляции, ниже 4%. Это дезориентировало бы рынки, подорвало бы стимулы в производстве и потреблении – цены должны повышаться оптимальными темпами. Во-вторых, важно не «перегнуть палку» с укреплением рубля. От этого страдает и бюджет, и экспортёры, и в целом доходы в экономике. При нынешних ценах на нефть искусственное сдерживание курса доллара ниже 55 руб. было бы болезненно для страны.
В-третьих, покупки валюты пополнят международные резервы России, упавшие за годы кризиса. Так, на 5 мая 2017 г. они составляют 398,8 млрд. долл., а, например, на 9 мая 2014 г. были 471,1 млрд. долл., по данным ЦБ РФ. Центробанк хотел бы довести их постепенно до 500 млрд. дол. для того, чтобы противостоять возможным внешним неблагоприятным обстоятельствам. При этом нужно понимать, что действовать регулятор будет осторожно, чтобы не нарушать рыночного равновесия и не обрушить курс.
Но механизмы для плавного ограниченного ослабления рубля при необходимости у ЦБ обширны, констатирует ведущий аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман. Уменьшение ключевой ставки ЦБ помимо облегчения кредитования способно снизить спрос на рубли у иностранных спекулянтов. Увеличение кредитования, финансирования банков по сделкам РЕПО и оставление больших свободных средств у банков также может перенаправить деньги на валютный рынок. Кроме того, госбанки могут получить рекомендации от ЦБ о покупке валюты.
Таким образом, помимо непосредственного приобретения валюты ЦБ, воздействие на курс возможно и иными способами. Но ориентиром и ограничением для курса может служить рублёвая цена нефти в 3100-3200 руб. за баррель, считают в TeleTrade. Сейчас она составляет 2900 руб. по марке Brent, то есть рублю ещё есть куда снижаться, и он вполне может достичь 59-60 руб/дол. в ближайшие месяцы.
Одним из самых просых способов воздействаия на валютный курс является валютная интервенция Центрального банка. Валютная интервенция представляет собой покупку-продажу национальной валюты Центральным банком для достижения необходимого курса национальной валюты. Излишне упоминать, что повышение или уменьшение спроса на национальную валюту со стороны участников валютного рынка приводит к росту или падению котировок.
Для чего центробанки проводят валютные интервенции? Давайте посмотрим на данную проблему с точки зрения национальной экономики на обучающих вебинарах от форекс-брокера Gerchik & Co. В кратце, мы сейчас вам расскажем в этой статье.
В качестве примера обычно приводят Японию, Центральный банк которой проводит частые интервенции с целью стабилизации прибыли своих экспортеров. Но мы рассмотрим Россию.
Россия - страна, которая экспортирует ресурсы и завозит большое количество импортных товаров. Конечно всем приятно когда курс рубля находится на высоком уровне по отношению к американскому доллару. Многие испытывают гордость за страну, да и зарубеж выгодно ездить - можно купить больше долларов и евро. Но для компаний, которые экспортируют сырье, дорогой рубль очень невыгоден.
Дело в том, что продавать, например, нефть приходится за дешевые доллары, а платить зарплаты работникам и оплачивать другие издержки приходится за дорогие рубли. А так как наш бюджет очень зависим от экспортеров сырья, то недополучение доходов при дорогом рубле практически гарантированы.
Посмотрим как зависят доходы экспортеров от курса рубля на примере. Допустим тонна нефти стоит 1 000 долларов. Суммарные издержки компании на тонну нефти составляют 20 000 рублей. при цене доллара в 25 рублей валовая прибыль компании составит: 25*1000-20000=5000 рублей. Если доллар стоит 30 рублей, то валовая прибыль составит 30*1000-20000=10000 рублей. То есть если цена доллара будет всего лишь на 20% выше, то прибыль возрастет вдвое. Примерно такая математика имеет место в реальной экономике.
С другой стороны, если рубль слаб, то возникает другая проблема: инфляция. Допустим, товар, который импортируют в страну стоит 1 доллар. Если доллар стоит 20 рублей, то товар будет стоить в магазине 20 рублей (плюс различные надбавки). Если рубль ослабнет до курса 30 рублей за 1 доллар, то тот же самый товар будет стоить уже не 20 рублей, а 30. Налицо инфляция.
Такие резкие скачки инфляции для экономики нежелательны, поэтому если страна сильнее зависит от импорта (ввоза товаров), чем от экспорта (вывоза товаров), то Центральный банк будет предпринимать валютные интервенции по покупке национальной валюты за иностранную. Кроме того, валютная интервенция может быть необходима при падении цены на экспортируемый товар. Если посмотреть на график нефти и рубля, то мы увидем, что при падении цены на нефть курс доллара резко увеличивается.
Отчасти это можно объяснить тем, что рубль специально девальвируется для того чтобы экспортеры не так сильно страдали от снижения стоимости сырья. Каким образом Центральные банки проводят интервенции? Прежде чем проводить реальную интервенцию Центральный банк зачастую заранее заявляет о своем намерении провести интервенцию. Это называется "вербальная интервенция".
Вербальная интервенция может существенно сократить расходы Центробанка по покупке-продаже валюты, т.к. информирует других участников валютного рынка и тем самым создается дополнительный спрос на национальную или иностранную валюту.
Центральный банк может покупать валюту от своего имени (прямая интервенция) или проводит свои операции через сеть коммерческих банков (скрытая интервенция). Скрытая интервенция может проводится с целью замаскировать свои намерения от широкой публики, например Центробанку нужна валюта по определенной цене и чтобы не создавать излишнего спроса со стороны других участников Центробанк покупает валюту скрыто.
К каким последствиям для населения приведет выход Минфина на валютный рынок? Почему Минфин заинтересован в девальвации рубля?
С февраля 2017 года Министерство финансов России будет осуществлять интервенции на внутреннем валютном рынке. ЦБ и Минфин - монетарные власти, основные ведомства, воздействующие на денежный рынок. За стабильность национальной валюты по закону отвечает Банк России. Однако ЦБ самоустранился от этой функции, отпустил рубль в свободное плавание и перешел к политике инфляционного таргетирования. Свято место пусто не бывает, и поуправлять рублем решил Минфин.
По существу, Минфин планирует осуществить интервенцию на поляну ЦБ. Банк России, придерживаясь политики свободного плавания рубля, отказался от интервенций. А Минфин приступает к интервенциям, пытается управлять рублем. Это странный диссонанс, явное рассогласование в политике монетарных властей.
Оценим влияние интервенций Минфина на курс рубля. Эта оценка не претендует на точность. Нам важно оценить порядок эффекта.
Некоторые аналитики и экономисты утверждают, что эффект будет ничтожным, так как размер интервенций существенно меньше оборота валюты на Московской бирже, составляющего около 100 млрд долларов в месяц. Это неправильно, поскольку этот оборот включает в себя огромное количество компенсирующих друг друга сделок, когда валюта «гоняется» по кругу. И совсем другое дело, когда на рынке появляется покупатель, стабильно покупающий крупные объемы. На курс воздействует не оборот, а нетто-эффект.
Итак, в текущих условиях Минфин может покупать около 1 млрд долларов в месяц. С точки зрения влияния на курс рубля такая покупка равносильна сокращению экспорта нефти и газа (около 10 млрд долларов в месяц) на данную сумму. При цене нефти сорта Brent 55 долларов за баррель это сокращение эквивалентно снижению цены на 10%, или на 5,5 доллара за баррель. Снижение цены нефти на доллар ведет в среднем к снижению курса рубля на 90 копеек, следовательно, при снижении цены нефти на 5,5 доллара курс рубля может снизиться на 5 рублей. Например, с нынешнего курса 60 рублей за доллар до 65 рублей. Так что, как видите, эффект вполне чувствительный.
Но эта девальвация произойдет при условии отсутствия компенсирующих факторов, в первую очередь со стороны нефтяного рынка. Если цена нефти вырастет, ослабление рубля будет компенсировано. Кроме того, ожидания отмены антироссийских санкций со стороны США могут вызвать прирост иностранных инвестиций в экономику России, что также компенсирует ослабление рубля.
За чей счет банкет? Особенно в условиях дефицита бюджета? Дефицит федерального бюджета РФ в 2016 году, по предварительной оценке Минфина, составил 3,5% ВВП, или 3 трлн рублей. Казалось бы, парадокс: денег нет даже на необходимое, более 20 млн россиян за чертой бедности - а Минфин собирается тратить ежемесячно сумму, эквивалентную 1 млрд долларов, на покупку валюты. Как сказал финансово неграмотный дядя Федор, «чтобы купить что-нибудь ненужное, нужно продать что-нибудь ненужное, а у нас денег нет». Но если бы дядя Федор стал министром финансов, он мигом бы сообразил, что можно напечатать облигации и накупить на полученные от их продажи деньги «что-нибудь ненужное» в особо крупном размере. Да вот беда: это эквивалентно денежной эмиссии, ведь полученные облигации держатели тут же передадут ЦБ и с помощью схемы РЕПО получат деньги. Таким образом, денежная масса вырастет, что приведет к росту инфляции. И в итоге банкет будет за наш с вами счет.
Кому выгодно это искусственное ослабление рубля? В первую очередь - экспортерам («Газпром», «Роснефть» и т. д.) и национальным производителям. Кто останется внакладе? Импортеры и население.
Почему ЦБ отказался от управляемого курса рубля и отпустил рубль в свободное плавание? Потому что, как показывает практика, это управление - слишком дорогое удовольствие. Спору нет, стабильный рубль - благо. Но оно нам не по карману. Только такие богатые государства, как Саудовская Аравия, могут проводить политику фиксированного курса национальной валюты. Но не Россия, которая вновь попала в экономический кризис и при этом участвует в войне в Сирии. Так что переход к политике свободного плавания рубля в ноябре 2014 года - как раз в разгар конфликта с Украиной, после того, как на Россию начали обрушиваться западные санкции, - оказался весьма своевременным.
Какие издержки связаны с политикой управляемого курса? Вспомним, что происходило в период 2000-2008 годов, до кризиса. Цена нефти росла как на дрожжах. ЦБ стабилизировал рубль, покупая «излишки валюты» в международные резервы и тем самым выбрасывая на рынок денежную массу. Что вело к высокой инфляции. То есть ценой стабильного рубля в условиях роста нефтяных цен была стабильно высокая инфляция, преимущественно выше 10% годовых. А инфляция - скрытый налог, который платит население.
В условиях падения нефтяных цен стабилизация рубля ведет к растрате международных резервов. На волатильном рынке бессмысленно сжигаются международные резервы. Для того чтобы избежать дефолта по иностранным обязательствам, страна должна поддерживать большие международные резервы - по существу, финансировать другие экономики.
Кроме того, политика управляемого курса национальной валюты снижает монетарным властям пространство для маневра. Ведь существует гипотеза «невозможной троицы», согласно которой невозможно одновременно достичь трех целей: фиксированного обменного курса, свободного движения капитала и независимой денежной политики. Если центральный банк в условиях свободного движения капитала фиксирует обменный курс, он утрачивает способность регулировать процентные ставки и тем самым воздействовать на инфляцию.
Между тем с точки зрения социальной политики инфляция - гораздо более важный фактор, чем курс национальной валюты. Ибо все дееспособное население страны ежедневно сталкивается с ценами товаров, но мало кто ежедневно меняет валюту (если страна не попала в гиперинфляцию, как, например, Венесуэла). Поэтому переход от политики управляемого курса национальной валюты к политике инфляционного таргетирования имеет еще и важный социальный смысл.
Снижение ключевой ставки будет способствовать еще большему ослаблению рубля, и инициатива Минфина с покупкой валюты способна отодвинуть принятие такого решения. Интервенции Минфина будут способствовать не только девальвации, но и росту инфляции, что ограничивает пространство для маневра в плане снижения ключевой ставки ЦБ. Следовательно, не исключено, что 3 февраля ЦБ сохранит ключевую ставку на прежнем уровне.
Ну и наконец, попытка манипулирования валютным рынком может вызвать неподдельный интерес у ЦБ.
Одно из основных направлений деятельности Центробанка любого государства – денежно-кредитная регуляция экономики. Его важнейшей составляющей является обеспечение устойчивости курса нацвалюты к иностранным. Казалось бы, курс валют многих стран мира устанавливается в соответствии со спросом и предложением. Однако ЦБ имеет возможность изменить ситуацию, оказав влияние на стоимость валюты. Конечно, нельзя просто так озвучить какой-то денежный курс. Для воздействия на его динамику используется такой способ как проведение интервенции.
Сама процедура, представляет собой масштабную покупку или продажу отечественных казначейских билетов центральным банком государства в течение небольшого промежутка времени. Эта процедура позволяет добиться определенного уровня национальной валюты, чтобы она стала дешевле или дороже на международном рынке. Падение курса вызывает рост, а снижение предложения приводит к укреплению валюты. Проще говоря, валюта тем дороже, чем меньше ее на рынке.
Обычно любой центральный банк заранее делает публичное заявление о проведении закупки или вброса денег. Такая информация представляет особую важность для инвесторов , потому что расчет, сделанный без правильного учета предстоящих котировок, может стать причиной финансовой катастрофы.
5 причин для применения интервенции валюты
Виды интервенции ЦБ
- реальная, когда центральный банк действительно скупает или вбрасывает валюту,
- фиктивная, когда только объявляет о намерении провести процедуры, но не производит их.
Результаты денежной скупки или вброса
Проведение такого рода регуляции или информация о ней в ряде случаев вызывает панику на внутреннем и мировом рынках, приводит к спекуляциям, которые порой негативно влияют на валютные котировки. Согласование периодов проведения интервенции на мировом рынке может изменить экономическую ситуацию ряда государств, потому что курс валют влияет на:
Таким образом правильная политика ЦБ по проведению введения или изъятия валюты положительно сказывается на благосостоянии экономики государства и населения. Сегодня, когда «прогулки» экономического кризиса наблюдаются в разных странах, проведение интервенций используют многие центробанки. И не только для повышения курса, но и его снижения.
Например, курс японской йены традиционно высок. Однако японская экономика в основном имеет экспортную ориентацию и ей невыгодна валюта, негативно отражающаяся на конкурентоспособности товаров, которые производятся в стране.
Поэтому недавно проведенная интервенция позволила безболезненно решить эту проблему. А валютные интервенции ЦБ РФ позволили избежать обвала нацвалюты. отечественной валюты не выходит из-под контроля и осуществляется плавно.
Практика интервенций ЦБ РФ
В последние два года на фоне происходящих событий в России активно практикуется использование финансовых рычагов, в том числе использование Центробанком разнообразных инструментов. Под интервенцией рубля следует понимать влияние на котировку отечественной валюты в государственных интересах. В основном, такая процедура проводилась с целью регулирования соотношения между рублем, долларом США и евро. Сырьевой тип экономики мешает импорту оказывать положительное влияние на рост отечественных денежных средств, стоимости . Поэтому систематическое вливание иностранной твердой валюты обязательно. Без таких мер высок риск обвала экономики.
С 1995 года в РФ использовался валютный коридор - декларирование минимального и максимального курса рубля к доллару США в течение определенного периода. Обязательством Центробанка было его поддержание на заданном уровне. При приближении курса к нижним границам коридора, российский Центробанк осуществлял закупку нацвалюты. В случае достижение котировок верхних значений он продавал нацвалюту, вбрасывал ее на рынок с целью снижения курса. Использование бивалютного коридора в РФ было установлено в 2008 году для евро и доллара США.
Имея представление о том, что такое интервенция, определение ее простыми словами и алгоритм влияния на экономику и валютный рынок, становится понятно, что ее целью является стабилизация покупательской способности рубля, недопущение чрезмерного сокращения валютного резерва Центробанка и не только.
ЦБ РФ к вмешательствам прибегает в особых случаях, когда уже не приносит положительных результатов использование монетарных методов. Как правило, проведение крупных вмешательств проводится раз или дважды в год, небольших денежных операций такого рода – чаще. Например, в 2014 году Центробанк России произвел валютное вливание больших объемов, реализовав:
- 23 октября около 2,736 млрд. долларов США,
- 26 октября 2,444 млрд. долларов США,
- 27 октября 2,49 млрд. долларов США.
Цель этих продаж – не допущение мгновенного ослабления курса нацвалюты, поскольку на нем негативно отразились геополитическая ситуация и интернациональные санкции, принятые в отношении России.
В ноябре 2014 года по решению Центробанка РФ был отменен коридор бивалютной корзины. Рублю было предоставлено свободное плавание. Было заявлено также об отказе проведения регулярных вмешательств до тех пор, пока скачки курса нацвалюты не превратятся в угрозу для финансовой устойчивости страны. С такими решениями связывают рост инфляции и девальвации в стране.
Каковы прогнозы на 2016 год
Минфин России обнародовал предварительные итоги января. По данным, наблюдается превышение доходов бюджета РФ над его расходной частью на 390,19 млрд. рублей. Основную долю профицита составляет переоценка стоимости запасов и денег из-за снижения курса рубля. По мнению главы Института экономики РАН Руслана Гринберга, эта негативная ситуация вызвана неэффективной политикой в денежной сфере. Он считает, что в предкризисный этап государство обязано увеличивать размер расходов, которые должны быть больше доходов, в ином случае экономика не справится с решением проблем.
У ЦБ РФ другие предложения. Он заявляет, что волатильность нацвалюты можно поднять путем:
- интервенций из международных резервов,
- отскока нефтяных цен,
- структурных изменений госэкономики.
В то же время российский ЦБ не собирается тормозить падение волатильности нацвалюты с помощью снижения размера ключевой ставки и денежных закупок и вбросов. Приоритетным, на взгляд регулятора, должна быть диверсификация экономики .
Прогнозы по курсу российской нацвалюты во многом зависят сейчас от цены за баррель нефти, которая плохо предсказуема. По мнению Игоря Ковалева из ГК "ИнстаФорекс", при его стоимости более 30 долларов США, будет ограниченное курсовое падение российского рубля. Согласно исследованиям экономистов Bloomberg, российский Центробанк вынудит провести интервенцию при стоимости доллара США в размере 90 рублей. А аналитики Sberbank CIB в обзоре финансового рынка прогнозируют возобновление банковских вмешательств при стоимости барреля нефти 15–25 долларов США.
Понимая, что такое интервенция рубля в ЦБ, какой она бывает и как происходит, можно использовать информацию о денежных операциях при планировании регулировки личного благосостояния.
Хорошая новость для тех кто сидит в долларе от 85 =)
© Interfax 20:19 25.01.2017. Минфин РФ с привлечением Банка России с февраля начнет осуществлять операции по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке, говорится в сообщении на сайте министерства. Данные операции будут проводиться «в целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и государственные финансы». Объем операций будет зависеть от суммы нефтегазовых доходов федерального бюджета. Покупка валюты в объеме дополнительных нефтегазовых доходов будет осуществляться, пока фактическая цена на нефть Urals превышает $40 за баррель. При снижении цен ниже $40 за баррель будут проводиться операции по продаже валюты в объеме выпадающих нефтегазовых доходов. При этом накопленный объем операций по продаже валюты не может превышать накопленного с начала проведения операций объема покупок иностранной валюты, отмечается в сообщении. Купля-продажа рассчитанного дневного объема иностранной валюты будет осуществляться равномерно в течение торгового дня. Ранее правительство РФ приняло решение, поддержанное президентом, до внесения изменений в Бюджетный кодекс РФ, касающихся нового «бюджетного правила», дополнительные нефтегазовые доходы, поступающие в 2017 году в связи с превышением цены на нефть Urals $40 за баррель, не могут быть использованы на финансирование дополнительных расходов бюджета. Таким образом, изменение объема нефтегазовых доходов не будет влиять на объем ненефтегазового дефицита федерального бюджета. «Это решение также позволит обеспечить эквивалентность объема операций на валютном рынке величине отклонения фактического объема использования (пополнения) средств суверенных фондов (Резервный фонд и Фонд национального благосостояния) от предусмотренного законом о бюджете в 2017 году. Таким образом, проведение операций на валютном рынке будет иметь в целом нейтральное влияние на состояние денежного рынка», - отмечается в сообщении. Минфин намерен ежемесячно публиковать данные о дополнительных или выпадающих нефтегазовых доходах, а также об объеме операций по покупке или продаже валюты. Данные будут публиковаться на официальном сайте Минфина до 12:00 третьего рабочего дня текущего месяца. При оценке нефтегазовых доходов будут учитываться котировки нефти Urals за период, который учитывается при расчете ставки НДПИ (месяц, предшествующий расчетному), и ставки вывозной пошлины (с 15-го числа месяца, предшествующего отчетному, по 14-е число отчетного месяца), курс рубля за отчетный месяц и ожидаемый курс рубля в расчетном месяце. Также будет учитываться оценка экспортной цены газа, прогноз цены на газ на внутреннем рынке по базовому сценарию социально-экономического развития, прогнозные (по базовому сценарию социально-экономического развития России) объемы добычи нефти и газа, объемы и структура экспорта нефти, газа и нефтепродуктов. Месячный объем операций будет рассчитываться как сумма оценки дополнительных или выпадающих нефтегазовых доходов в текущем месяце и разницы между оценкой доходов в предыдущем месяце и фактически полученных доходов по итогам предыдущего месяца. Дневной объем операций будет рассчитываться как частное от деления объема операций за текущий месяц и количества торговых дней в период с пятого торгового дня текущего месяца до четвертого (включительно) торгового дня следующего месяца. Ранее Минфин оценивал дополнительные нефтегазовые поступления в 2017 году при цене $50 за баррель в 1 трлн рублей, при $55 за баррель - в 1,4 трлн рублей. Дефицит бюджета РФ на 2017 год запланирован в 3,2% ВВП при цене $40 за баррель, при этом на его финансирование планировалось направить из Резервного фонда и ФНБ 1,8 трлн рублей.