Инвестиционным анализом называют определенный комплекс практических и методических методов и приемов оценки целесообразности осуществлять инвестирование в какие-либо проекты, которые инвесторы должны учитывать при принятии эффективного и правильного решения.
Приемы и методы, которые используются при проведении инвестиционного анализа, это средства, глубоко исследующие процессы и явления инвестиционной сферы, и также формулирующие на их основе рекомендации и выводы.
Применяемые методы и процедуры данного анализа направлены на выявление альтернативных путей решения проблем инвестирования и проектирования, выявления масштабности неопределенности по всем показателям, а так же реальное их сопоставление по разнообразным критериям эффективности.
Как правило, только незначительная часть инвестиций не дает планируемого и ожидаемого результата, причем происходит это по независящим непосредственно от инвестора причинам. Большое количество инвестиционных проектов, оказавшихся практически убыточными, могли не допускаться к реализации, если бы, перед тем как вложить деньги был произведен необходимый анализ. Получается, что проведение такого анализа только способствует повышению эффективности во время управления инвестициями.
Следует учесть, что весь инвестиционный анализ является процессом динамическим, происходящим в двух плоскостях - предметной и временной. Предметная плоскость здесь подразумевает осуществление анализа и разработки базового инвестиционного решения в разносторонних содержательных аспектах.
К таким аспектам можно отнести экономическую среду, правильность постановки задачи и цели инвестирования, финансовые, организационные, маркетинговые и производственные планы инвесторов, наличие технической базы нашего инвестиционного проекта, экологическая безопасность, его социальная значимость, организация управления данным проектом, его финансовая состоятельность, наличие /отсутствие инвестиционных рисков, а также общая чувствительность этого проекта к изменению некоторых отдельных (существенных) факторов.
Помимо этого необходимо оценить возможности участников такого проекта, а также личные и деловые качества его менеджеров. Все вышеперечисленное должно разрабатываться еще на стадии подготовки начальных инвестиционных проектов, рассматриваться во время их анализа и учитываться во время принятия решения об необходимости инвестирования.
Во временной же плоскости происходит выполнение работ, непрерывно обеспечивающих развитие инвестиционного проекта, стартуя от возникновения непосредственно идеи об инвестировании до самого завершения и получения прибыли.
К функциям инвестиционного анализа относятся:
- - разработка (создание) упорядоченной структуры собирающей данные и обеспечивающей эффективное координирование мероприятий в ходе выполнения задач инвестиционного проекта;
- - регулирование процесса принятия решения, основанного на основе проведенных анализов альтернативных вариантов и более того, определения очередности всего выполнения необходимых мероприятий и выбор для инвестирования оптимальных технологий;
- - четкое определение социальных, экологических, технологических, финансовых и организационных проблем, которые могут выявиться на различных этапах становления нашего инвестиционного проекта;
- - посильное содействие в принятии подобающего решения о целесообразности в задействовании инвестиционных ресурсов на будущее.
Как правило, инвестиционный анализ имеет свои объекты, которые разграничиваются в зависимости от вида будущих инвестиций, т.е. финансовых или капитальных. Кроме этого, объекты капитальных инвестиций в свою очередь также могут различаться по характеру. К примеру, к типичным объектам капитального инвестирования можно отнести затраты на оборудование, здания, земельные участки и т.п.
Но кроме затрат на всевозможные приобретения предприятиям необходимо производить и многие другие затраты, дающие прибыль не сразу, а через определенный (иногда очень длительный) период времени. К таким затратам можно отнести, к примеру, инвестиции в совершенствование производимой продукции, во всевозможные исследования, развитие рекламы своего продукта, обучение персонала, реорганизацию и т.д.
Таким образом, объекты анализа капитальных инвестиций представляют собой отдельно взятые проекты либо их комбинации, не исключая капиталовложения в реконструируемые, строящиеся либо расширяющиеся предприятия (компании), и также здания и всевозможные сооружения, иначе выражаясь -- основные фонды.
При анализе финансовых инвестиций в роли анализируемых объектов выступают всевозможные организационно-правовые и финансовые аспекты капиталовложения в ценные бумаги, к примеру, векселя Центробанка, государственные обязательства, корпоративные облигации и акции и т.п. Финансовые инвестиции преследуют свои задачи и цели, направленные на получение прибыли от дивидендов или курсовой разницы.
Анализ как капитальных, так и финансовых видов инвестиций (взаимосвязанных экономических явлений), объединяются в общий инвестиционный, итоговый процесс. Схожесть имеющихся информационных баз данных анализов, их видов, пользователей аналитической информации, основных подходов в методике и организации, объединяют эти оба направления в общую концепцию в понимании содержания и сущности данного анализа в целом.
Инвестиционный анализ предполагает и наличие субъектов, т.е. пользователей аналитической информацией, которые так или иначе заинтересованы в положительных результатах, а также в общих достижениях всей инвестиционной деятельности. К ним, прежде всего, можно отнести владельцев, руководящий состав, работающий персонал, покупателей, поставщиков, кредиторов и государство (статистические, налоговые и др. органы, анализирующие информацию, преследуя свои интересы).
К основным задачам инвестиционного анализа можно отнести:
- - комплексную оценку наличия и потребности требуемых/существующих условий инвестирования;
- - обоснование выбора их источника финансирования, и главное -- цены;
- - выявление ряда факторов: во первых -- внешних, во вторых -- внутренних, субъективных или объективных, которые могут повлиять на отклонение от запланированных ранее результатов инвестирования;
- - принятие оптимальных для всех инвестиционных решений, которые бы укрепили конкурентоспособность компании и были согласованы с ее стратегическими и тактическими целями;
- - определение приемлемых для самих инвесторов всех всевозможных рисков и доходности;
- - проведение после-инвестиционного мониторинга и составление необходимых рекомендаций, касающихся улучшения количественных и главное качественных результатов процесса инвестирования.
Итак, основной целью любого из видов инвестиционного анализа является четкое определение ценности инвестирования, т.е. результата, после его осуществления, который можно представить как разницу между изменением определенных выгод, которые получают от инвестирования во время реализации инвестиционных проектов и формированием во время этого общих расходных объемов, осуществляющихся в рамках текущих проектов.
Даже при большинстве благоприятных характеристик любого инвестиционного проекта его не примут к реализации, если инвестиционный анализ выявит, что он не может обеспечить возмещения вложенных инвесторами средств, получения прибыли, обеспечивающей рентабельности инвестирования, которая будет не ниже уровня желаемого для инвесторов, а также окупаемости капиталовложений в сроки приемлемые инвесторам.
Выявление реальности и способов достижения необходимых результатов инвестирования, это и есть общие цели и задачи нашего инвестиционного анализа.
Тема 3. Теоретические основы инвестиционного анализа
Инвестиционный анализ – это финансовый анализ инвестиционного проекта, это совокупность приемов и методов оценки эффективности проекта за весь срок его жизни во взаимосвязи с деятельностью предприятия – объекта инвестирования.
Инвестиционный анализ включает в себя:
Ø изучение разработки и реализации инвестиционной политики;
Ø анализ и оценку эффективности конкретных инвестиционных проектов с использованием дисконтированных и учетных методов оценки;
Ø анализ и оценку портфеля (бюджета) капиталовложений.
Инвестиционный анализ – самостоятельное направление экономического анализа, реализация которого зависит от потребности в обосновании управленческих решений по конкретным вариантам капитальных и финансовых вложений.
Цель инвестиционного анализа – объективная оценка целесообразности осуществления кратко- и долгосрочных инвестиций, а также разработка базовых ориентиров инвестиционной политики предприятия.
Задачи инвестиционного анализа:
1) комплексная оценка потребности и наличия требуемых условий инвестирования;
2) обоснованный выбор источников финансирования и их цены;
3) выявление факторов (объективных и субъективных, внутренних и внешних), влияющих на отклонение фактических результатов инвестирования от запланированных ранее;
4) оптимальные инвестиционные решения, укрепляющие конкурентные преимущества фирмы и согласующиеся с ее тактическими и стратегическими целями;
5) приемлемые для инвестора параметры риска и доходности;
6) послеинвестиционный мониторинг и разработка рекомендаций по улучшению качественных и количественных результатов инвестирования.
В основе аналитического обоснования процесса принятия управленческих решений инвестиционного характер лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Суть анализа и оценки состоит в сравнении величины требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой становится проблема их сопоставимости.
Важнейшие моменты в процессе оценки инвестиционного проекта:
ü прогнозирование объемов выпуска и реализации с учетом возможного спроса на продукцию;
ü оценка притока денежных средств по годам;
ü оценка доступности требуемых источников финансирования;
ü оценка приемлемого значения стоимости капитала;
ü прогнозирование и оценка затрат на производство и реализацию продукции.
Особенности инвестиционных проектов , анализируемых в процессе составления бюджета капиталовложений:
1. С каждым инвестиционным проектом связан денежный поток, элементы которого представляют либо чистые притоки денег, либо чистые оттоки денег. Под чистым оттоком денежных средств в анализируемом периоде понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями. При обратном соотношении имеет место чистый денежный приток . В инвестиционном анализе принимается именно ориентация на денежные потоки, а не на прибыль. С помощью денежных потоков отражается реальное движение ценностей, оцениваются затраты и финансовые результаты. Любой инвестиционный проект можно представлять как денежный поток, состоящий из двух частей: первая – инвестиция, то есть чистый отток; вторая – последующий возвратный поток, то есть распределенная во времени серия поступлений (чистых притоков), позволяющих окупить исходную инвестицию.
2. Инвестиционный анализ ведется, как правило, по годам. Однако анализ можно проводить по равным базовым периодам любой продолжительности (месяц, квартал, год и др.). Необходимо лишь увязывать величины денежного потока, процентные ставки и длину временного периода
3. Считается, что весь объем инвестиций делается в конце года (постнумерандо), предшествующих первому году генерируемого проектом притока денежных средств, хотя инвестиции могут делаться и в течение ряда лет. Аналогично предполагается, что приток (отток) денежных средств имеет место в конце очередного периода.
4. Основные критерии оценки проектов предполагают учет фактора времени. Делается это с помощью известных алгоритмов, используемых в финансовой математике для упорядочения элементов протяженного во времени денежного потока (компаундинг – наращение и дисконтирование). Грамотное проведение инвестиционного анализа позволяет оценить:
Ø стоимость инвестиционного проекта;
Ø будущие денежные потоки по периодам жизненного цикла проекта и их текущую (приведенную) стоимость;
Ø структуру и объем источников финансирования;
Ø степень воздействия инфляции на основные параметры проекта;
Ø экономическую целесообразность осуществления проекта на основе расчета базовых показателей эффективности (NPV, PI, IRR, DPP);
Ø возможный срок реализации проекта;
Ø уровень проектной дисконтной ставки проекта;
Ø уровень его рискованности.
Управленческие решения по поводу целесообразности инвестиций относятся к решениям стратегического характера и требуют детального аналитического обоснования.
Факторы, осложняющие принятие инвестиционного решения:
§ любая инвестиция требует концентрации крупного объема финансовых ресурсов, при том что любая компания испытывает ограниченность финансовых средств для инвестирования;
§ инвестиции не дают, как правило, сиюминутной отдачи, вследствие чего возникает эффект иммобилизации собственного капитала, когда средства омертвлены в активах, которые начнут приносить прибыль лишь через некоторое время. Поэтому у предприятия должен быть накоплен определенный финансовый «жирок», позволяющий ему осуществлять инвестиционные затраты;
§ Чаще всего инвестиции делаются с привлечением заемного капитала, а потому необходимо обоснование структуры источников, оценка стоимости их обслуживание и формулирование аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов;
§ множественность доступных (альтернативных или взаимоисключающих) вариантов вложения капитала, что требует сравнения проектов и их выбора по каким-либо критериям;
§ существует риск, связанный с принятием того или иного решения по инвестированию. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.
Пост был изменен:
Инвестирование – это получение пассивного дохода. Нужно ли при этом контролировать ситуацию или достаточно лишь оценить возможные риски и прибыль? Ниже мы разберем, как и зачем проводить инвестиционный анализ, а также каких видов он бывает.
Анализ финансовых вложений
Инвестиционный анализ – это комплекс нескольких методов оценивания и прогнозирования целесообразности и эффективности вложения средств. Инвестиционный анализ дает понимание того, насколько вы правы в своем решении и позволяет сделать правильные и обоснованные выводы. Кроме того, такая процедура способствует решению существующих проблем инвестирования и нахождению альтернативных вариантов.
Именно анализ инвестиционной деятельности предприятия может обезопасить от потерь, ведь хорошо продуманная и просчитанная стратегия практически никогда не приводит к убыткам. Таким образом, инвестирование – достаточно сложный и серьезный способ заработка, который требует предельной внимательности и ответственного отношения. Грамотный инвестор проводит анализ инвестиций перед, во время и после совершения сделки, что добавляет ему опыта и профессионализма.
Когда проводить анализ
Анализ инвестиционной деятельности охватывает все периоды процесса сделки от его планирования до подведения итогов. Инвестиционный анализ делится на две категории:
- Предметное исследование
. Осуществляется до начала совершения сделки. Очень важен для оценки базового инвестиционного решения и охватывает всевозможные аспекты, способные в дальнейшем влиять на течение дел:
- Определение четких целей и конкретная постановка задач.
- Расчет допустимого уровня риска.
- Определение производственных и организационных планов.
- Социальная значимость.
- Стратегия управления проектом.
- Оценка качеств участников и менеджеров проекта.
- Техническая база и экологическая безопасность и другие.
- Временное исследование . Осуществляется в течение всего процесса инвестирования. Включает в себя его контроль до получения прибыли и создание условий, необходимых для развития процесса.
Таким образом, инвестиционный анализ – не кратковременное действие, а динамический процесс. Описанные выше аспекты – основы инвестиционного анализа, без учета которых вы увеличиваете вероятность событий, которые могут сыграть против вас.
Зачем проводить анализ
Инвестиционный анализ проводится для:
- Создания четкого плана, который обеспечит выполнение поставленных задач.
- Принятия наилучшего решения из всех возможных альтернативных вариантов.
- Выявления возможных финансовых, социальных, организационных и других проблем на всех этапах будущего проекта.
- Определение целесообразности проекта и соотношения прибыль/риск.
Инвестиционный анализ помогает определить реальность целей проекта и соизмерить их с затратами на их достижение. Результатом инвестиционной деятельности является полученная прибыль или выгода, которые должны значительно превышать затраты на реализацию процесса. Окупаемость капиталовложения также должна соответствовать планам инвестора.
Методы анализа
Методы инвестиционного анализа зависят от предмета инвестиций. Для реальных инвестиций результат должен дать оценку успешности и эффективности проекта. В таком случае будут охвачены все задействованные сферы – технологическая, управленческая, оценка поставленных задач и другие. При финансовых инвестициях предметом исследования выступает фондовый рынок, факторы, способные повлиять на цену актива, возможные риски и потенциальная прибыль.
Анализ реальных инвестиций
Для начала следует выделить некоторые особенности, которые отличают реальные инвестиции от финансовых:
- Более длительный период окупаемости. Как правило, доход от реальных инвестиций поступает где-то через год.
- Сумма вложения, в большинстве случаев, значительна.
- Реальные инвестиции делаются для поддержания или усовершенствования процесса развития предприятия. Анализ инвестиционной деятельности предприятия часто показывает необходимость сделанных изменений и их важность в перспективе.
- Реальные инвестиции охватывают несколько аспектов деятельности предприятия.
Методы инвестиционного анализа включают учетную и динамическую оценку. Учетная оценка оценивает денежные потоки и материальные ценности как факт, не учитывая временной интервал. Это помогает понять общую картину происходящего и заметить кардинальные несоответствия. Учетная оценка используется для простоты и наглядности. Динамическая оценка учитывает все изменения ресурсов и вложений во времени, более точно отражая все происходящие экономические процессы.
Вероятность неэффективности инвестирования прогнозируют математическими методами. Как правило, это способ математического ожидания и области допустимых значений. Допустимые значения всегда индивидуальны и их значения определяются самим инвестором. Анализ инвестиционной деятельности позволяет определить соответствует ли реальность выставленным требованиям. Для вычисления вероятности риска необходимо сначала определить возможный уровень доходности проекта.
Финансовые инвестиции охватывают меньше сфер деятельности. Как правило, в таких вложениях инвестора интересует только финансовая сторона, а именно получение прибыли. Поэтому исследование инвестиций такого типа направлен на обоснованность сделанного решения и прогноз дальнейшего движения цены. Чаще всего применяются фундаментальный, технический и анализ инвестиционного портфеля.
- Фундаментальный . Исследует возможные причины движения цены, ищет их основу в анализе глобального рынка, макроэкономических новостях. При фундаментальном анализе инвестор досконально изучает работу компании, акции которой он хочет купить. Его интересуют отчеты, прирост прибыли, новости развития, биография директоров, сектор экономики. Здесь всегда учитываются возможные глобальные сдвиги в экономике и международные события.
- Технический . Основан на теории, что история повторяется и движение цен подвержено определенным законам, которые можно выявить и отслеживать. Стратегий и индикаторов технического анализа существует очень много, каждый инвестор или аналитик выбирает тот инструмент, которому он доверяет. Повторяющиеся изменения цены в прошлом дают высокую вероятность аналогичного движения при соблюдении тех же условий. Для наглядности и экстраполяции данных используются графические изображения цены и используемых индикаторов. Полученные сигналы или повторения движений цены становятся причиной для совершения или закрытия сделки.
- Анализ инвестиционного портфеля . Это достаточно емкий процесс, охватывающий исследование каждого задействованного инструмента, возможные риски и прибыль. Целью проведения такого анализа является создание оптимального портфеля, который показывал бы максимально возможную потенциальную прибыль при минимальной вероятности убытков. Анализ инвестиционного портфеля дает возможность сделать правильную диверсификацию, учитывая природу инструментов, отрасли, корреляцию и другие показатели.
Основы инвестиционного анализа финансовых сделок обязательно включают расчет показателей прибыли и допустимых убытков. Для минимизации рисков многие инвесторы прибегают к диверсификации сделок, чтобы не вкладывать все средства в один инструмент. В таком случае анализ инвестиционного портфеля обязателен и должен проводиться опытными аналитиками, чтобы не допустить ошибок в расчетах.
Виды анализа
Инвестиционный анализ можно классифицировать по разным критериям. Однако основы инвестиционного анализа любого вида направлены на одни цели: оценка проекта, оценка реальности его достижения и оценка экономической эффективности. Небольшие различия в процессе проведения исследований все-таки существуют. Инвестиционный анализ делится.
Вложения в какой-либо проект либо финансовых инструментов требуют регулярной оценки целесообразности и эффективности действий. Также необходимо понимание рисков, регулярный мониторинг среды.
Важно понимать и то, насколько осуществленные инвестиции соотносятся с желаемыми результатами и параметрами. Инвестиционный анализ это все предоставляет.
Он также необходим и по окончании срока вложений, чтобы понять, насколько они были успешными, изучить допущенные ошибки и скорректировать стратегию инвестиций на будущее.
Инвестиционным анализом называют комплекс различных методов и приемов, которые помогают инвестору решить, насколько выгодно то или иное вложение капитала. Он определяет все: от объема прибыли до возможных рисков и альтернативных решений. Остается лишь грамотно им воспользоваться.
Все методы и приемы анализа нацелены на поиск вариантов решений для более выгодного вложения денег. Только малая доля вложений не дает нужной отдачи по причинам, которые не зависят от инвестора. Остальное все просчитает инвестиционный и маркетинговый анализ. То есть, его проведение способствует повышению качества вложений.
Важно понимать, что это процесс, происходящий в динамике и в разрезе двух плоскостей:
- предметной;
- временной.
Действия и шаги во временной плоскости подразумевают сопровождение проекта на отрезке всего его существования, исследуя и анализируя его состояние.
Предметная плоскость проводит содержательный анализ:
- экономической среды;
- грамотно сформулированных целей;
- маркетингового, производственного и финансового планов;
- значимости;
- финансовых показателей.
Предмет анализа – связи всех процессов и явлений при инвестировании, их экономическая целесообразность.
Объект – деятельность предприятия либо отдельного инвестора, который участвует в инвестиционной деятельности.
Субъекты – все, кто будет пользоваться полученными данными, либо те, кто заинтересован в получении положительных результатов при осуществлении вложений.
Важно! Вовсе необязательно осуществлять все расчеты самостоятельно. На сегодняшний день разработаны различные технологии инвестиционного анализа: программный продукт «Альт инвест» здесь является самым популярным. С его помощью легко осуществляется бизнес-планирование и проводится экспресс-анализ проекта, осуществляется расчет инвестиционного портфеля. Необходимо лишь внести необходимые данные в программу, которая посчитает все за вас.
Цель анализа заключается в определении эффекта, который будет получен в результате инвестирования. Или другими словами: он показывает разницу между выгодой от проекта и затратами, которые были понесены в процессе его реализации.
Инвестиционный и инновационный анализ выполняют такие функции:
- структурирует всю информацию, которая необходима во время реализации инвестиций;
- предоставляет возможность выбрать наиболее подходящий вариант из нескольких альтернативных;
- четко и грамотно формирует все проблемы, которые появляются в процессе реализации проекта;
- подводит инвестора к решению: целесообразно или нет вкладывать в проект.
Методы анализа
Исследование целесообразности портфеля проводят двумя методами.
Анализ реальных инвестиций
У этого вида инвестиций свои особенности, отличающие их от финансовых:
- прибыль от такого рода вложений, в среднем, появляется как минимум через год. Тогда как реальные инвестиции могут принести прибыль в день их осуществления;
- их объем более существенен;
- в большинстве случаев – это воплощение стратегических целей компании;
- их реализация влияет на большинство объектов своего окружения.
Здесь выделяют два типа оценки:
- Динамическая . Основной вид оценки, который применяет методы дисконтирования, тем самым более точно показывая все возможные результаты.
- Учетная. Дает выводы по проекту, не учитывая фактор времени. Очень простой и удобный метод анализа, но выступает вспомогательным.
Важно! Маркетинговый и производственный анализ могут быть частью инвестиционного, если последний проводится при создании бизнес-плана.
Анализ финансовых вложений
Здесь самыми распространенными являются:
- фундаментальный. Подразумевает под собой исследование рынка в целом, отраслей либо отдельных продуктов. Фундаментальный анализ инвестиционного рынка исследует существенные перестановки в экономике, воздействие событий, происходящих в мире, на экономику всех стран;
- технический . За счет анализа прошлых котировок и движения вследствие этого цены осуществляется построение прогнозов на будущее. Результаты получаются в виде графиков, на основании которых инвесторы осуществляют свои дальнейшие шаги;
- портфельный. Анализ портфеля инвестиций, используя основные критерии, – риск и потенциальную прибыль (см. ). Инвестор соотносит возможные риски, потенциальную прибыль и решает, куда направлять свои капиталы. Анализ инвестиционный покажет оптимальный портфель, который принесет запланированную прибыль с приемлемым уровнем риска.
Важно! Сравнительный анализ инвестиционных рейтингов регионов проводится абсолютно другими методами. Здесь оцениваются не результаты от вложений, а, наоборот, состояние до их осуществления. Хотя результат будет одним: насколько целесообразны инвестиции.
Особенности некоторых видов анализа
Отдельно можно выделить инвестиционный gap анализ. Смысл: определение разницы между тем, в каком положении находится организация сейчас и тем, что она может из себя представлять и что достичь.
То есть, выявление разрыва, который может быть:
- между тем, какое положение занимает компания на рынке сейчас и реальным спросом;
- между протекающими бизнес-процессами и изначальным видением руководства;
- между выполняемыми целями и задачами и по-настоящему необходимыми;
- между тем, какие результаты работы показывает компания сейчас и тем, что показывают лидеры отрасли.
Инвестиционный gap анализ имеет одну основную цель – определение рыночных возможностей компании, которые можно превратить в стратегический потенциал.
Подводим итоги
Проводя комплексный анализ инвестиционных процессов в регионе, нельзя использовать указанные выше способы анализа. Этот анализ подразумевает, в первую очередь, экономическую выгоду от вложений, тогда как инвестиции в регион должны учитывать социальный эффект.
Изучая инвестиционный рынок, его понятие, основные элементы — анализ состояния можно и оптимально проводить при использовании различных подходов инвестиционного анализа. Грамотно проведенный анализ открывает широкие возможности для инвестиций.
Каждое инвестиционное решение основывается на:
Оценке собственного наличия финансового состояния и целесообразности участия компании в инвестиционной деятельности;
Оценке объема инвестиций и их источников финансирования;
Оценке будущих вливаний от инвестиций.
Информационную базу для принятия решения о включении проекта в инвестиционный портфель, до начала его инвестирования, и конечно же постоянного мониторинга реализации предоставляет инвестиционный анализ. Он является составной частью процесса управления инвестициями.
Инвестиционный анализ - это комплекс методических и практических приемов и методов разработки, обоснования и оценки целесообразности осуществления инвестиций с целью принятия инвестором эффективного решения.
Методы и приемы инвестиционного анализа являются средствами для глубокого исследования явлений и процессов в инвестиционной сфере, а также формулирование на этой основе выводов и рекомендаций. Процедура и применяемые методы такого анализа направлены на выдвижение альтернативных вариантов решения проблем проектирования и инвестирования, выявления масштабов неопределенности по каждому из них и их реальное сопоставление по различным критериям эффективности.
Лишь незначительная доля инвестиций не дает ожидаемого и планируемого результата по независящим от самого инвестора причинам. В большинстве проектов, которые оказались убыточными, могли быть не допущены к реализации при условии качественного проведения инвестиционного анализа. Таким образом, инвестиционный анализ способствует повышению эффективности управления инвестициями.
Необходимо учитывать, что инвестиционный анализ - это динамический процесс, который происходит в двух плоскостях - временной и предметной. В временной плоскости выполняются работы, обеспечивающие процесс развития инвестиционных проектов, начиная от возникновения самой идеи и до их завершения. В предметной плоскости в основном осуществляется анализ и разработка инвестиционных решений в различных содержательных аспектах. К этим аспектам относятся экономическая среда, правильно поставленные цели и задачи инвестирования, маркетинговый, производственный, финансовый и организационный планы инвестора, техническая база инвестиционного проекта, его социальная значимость, экологическая безопасность, финансовая состоятельность проекта, организация управления проектом, анализ инвестиционного риска, и общая чувствительность проекта к изменению отдельных существенных факторов, а так же достаточность показателей эффективности, оценка возможностей участников проекта, деловых и личных качеств его менеджеров. Перечисленные аспекты должны быть разработаны в процессе подготовки и проработки инвестиционного проекта, рассмотрены во время его анализа, учтены при принятии решения об инвестировании, а также проконтролированы при реализации проекта до его завершения или прекращения.
Предметом инвестиционного анализа является причинно-следственные связи экономических процессов и явлений в инвестиционной деятельности, а также ее социально-экономическая эффективность. Их исследование позволяет дать правильную оценку достигнутым результатам, выявить резервы повышения эффективности производства, обосновать бизнес-планы и инвестиционные решения.
Объектом инвестиционного анализа является финансово-хозяйственная деятельность предприятий в контексте взаимосвязи с технико-организационными, социальными и другими условиями инвестиционной деятельности.
Субъекты инвестиционного анализа
Субъекты инвестиционного анализа - это пользователи аналитической информации, прямо или косвенно заинтересованы в результатах и достижениях инвестиционной деятельности. К их числу, прежде всего, относятся владельцы, руководство, персонал, поставщики, покупатели, кредиторы, государство (в лице налоговых, статистических и других органов, которые анализируют информацию с точки зрения своих интересов для принятия инвестиционных решений). В частности, для собственников, заинтересованных в стабильности и росте дивидендов на вложенный капитал, приоритетными направлениями анализа являются доходность капитала и финансовая устойчивость предприятия, в связи с чем объектом инвестиционного анализа для них, прежде всего, влияние инвестиционных проектов на финансовое состояние предприятия и финансовые результаты от их реализации. Поставщики и покупатели осуществляют инвестиционный анализ с целью определения способности предприятия выполнить свои договорные обязательства с позиции оценки прогнозной изменения его финансового состояния в результате осуществления инвестиционной деятельности. Объектом инвестиционного анализа для кредиторов предприятия является ликвидность его баланса, платежеспособность и кредитоспособность. Персонал предприятия, несмотря на заинтересованность в увеличении заработной платы, других форм поощрений и социальных выплат, анализирует преимущественно прогнозные изменения финансовых результатов. Приоритетным объектом инвестиционного анализа для представителей государства, в частности, налоговых органов, через их заинтересованность в максимизации и своевременности поступления налогов и сборов, являются финансовые результаты. Только руководство предприятия осуществляет всестороннюю оценку эффективности инвестиционной деятельности с целью получения полной достоверной информации, объективно необходимой для принятия оптимальных инвестиционных решений.
Целью инвестиционного анализа является определение ценности инвестиций , то есть эффекта, результата от их осуществления, который в общем случае представляет собой разницу между изменением выгод, получаемых от инвестирования при реализации определенных инвестиционных проектов, и изменением при этом общих объемов расходов, которые осуществляются в рамках данных проектов.
Основными функциями инвестиционного анализа являются:
Разработка упорядоченной структуры сбора данных, которая бы обеспечила эффективную координацию мероприятий при выполнении инвестиционных проектов;
Оптимизация процесса принятия решений на основе анализа альтернативных вариантов, определения очередности выполнения мероприятий и выбора оптимальных для инвестиций технологий;
Четкое определение организационных, финансовых, технологических, социальных и экологических проблем, возникающих на различных стадиях реализации инвестиционных проектов;
Содействие принятию компетентных решений о целесообразности использования инвестиционных ресурсов.
При всех прочих благоприятных характеристиках инвестиционного проекта он не будет принят к реализации, если при этом не обеспечит:
Возмещение вложенных средств;
Получение прибыли, которая обеспечивает рентабельность инвестиций не ниже желаемый для инвестора уровень;
Окупаемости финансовых инвестиций в пределах определенного срока, приемлемого для инвестора.
Определение реальности и методов достижения именно таких результатов инвестиционной деятельности, и является ключевой задачей инвестиционного анализа.