Экономическая сущность инвестиционного процесса. Экономическая сущность, значение и цели инвестирования. Инвестиционный процесс. Этапы и фазы инвестиционного процесса

22.01.2022

Инвестиционная цель – это то, с чего начинается любой вид инвестирования. Эксперты считают, что без этого невозможно выполнить финансовые задачи. Да и инвестирование без целей уже не является инвестированием.

Цели инвестиционной деятельности – это финансовые задачи, которые стремится решить . Поставленные цели определяют набор инвестиционных инструментов и формируют инвестиционный горизонт, то есть период, на который готов вложить инвестор.

Основные инвестиционные цели

К самым распространенным целям инвестирования принято относить:

Сохранение денежных средств для больших покупок в будущем.
Увеличение размера текущего дохода.
Накопление средств для обеспечения безбедной пенсии.

Рассмотрим каждую цель отдельно.

Копим деньги на покупки

Самой распространенной инвестиционной целью является сохранение своих финансовых ресурсов на осуществление крупных покупок в будущем. Очень часто люди вынуждены копить деньги годами, чтобы купить собственное жилье, автомобиль, оплатить обучение детей, приобрести дорогую путевку, открыть собственный . Если известна конечная сумма денег, то можно выбрать тип инвестирования, с помощью которого можно достигнуть поставленной цели. Для таких целей, как приобретение недвижимости или оплата обучения своих детей, лучше выбрать вариант с минимальным инвестиционным риском. Не стоит рисковать своими накоплениями. Оптимальный вариант – хранить деньги на депозите в банке. Для всех остальных целей подойдут вложения в ПИФы. Но данный вариант имеет определенный риск. Инвестор наперед не может спрогнозировать конечный .

Увеличиваем свой доход

Довольно распространенной инвестиционной целью в России является увеличение текущего дохода. Многие сограждане не рискуют вкладывать свои в долгосрочные инвестиционные проекты. Они предпочитают получать стабильный дополнительный доход и тратить свой заработок на текущие расходы. Данная цель инвестиционного проекта характерна для пенсионеров, которые ищут дополнительный источник доходов. Увеличить свой текущий доход можно за счет процентов и дивидендов. Инвесторы пенсионного возраста выбирают проекты, гарантирующие высокий доход при минимальном риске. Размер их пенсионных выплат меньше, чем доход, которые они получали до выхода на пенсию.

Копим на пенсию

Для России такая цель инвестирования, как накопление денег на пенсионный отрезок жизни, довольно редкая. Наши сограждане привыкли, что их старость обеспечивает государство и работодатели. Совсем другая ситуация наблюдается в европейских странах. Для их жителей абсолютно нормальным является инвестирование с целью накопления пенсионных выплат. Вы должны понимать, какой размер пенсии вам может гарантировать государство. Будет ли вам хватать данного пособия для удовлетворения ваших потребностей? Если вы не уверены в своей безбедной старости, то нужно создать индивидуальную программу инвестирования. И важно помнить о том, что чем раньше вы начнете инвестировать, тем выше шансы скопить необходимую сумму денег.

Общие цели при инвестировании

Перечисленные инвестиционные стратегические цели являются не единственными. Для российской реальности очень актуальна такая цель, как сохранение своих сбережений от инфляции, получение дохода, который перекроет возможные потери от девальвации национальной валюты. Очень важно, чтобы поставленные инвестиционные цели были четко сформулированы и достижимы.

Цели инвестиционного процесса зависят от следующих факторов:

возраста и жизненных целей инвестора;
уровня доходов и стабильности финансового состояния инвестора;
уровня финансовой грамотности и жизненных целей инвестора;
уровня прогнозируемых доходов;
какой уровень риска является приемлемым для вкладчика;
психологические особенности вкладчика.

Рассмотрим выбор инвестиционной цели на отдельном примере. Успешный бизнесмен планирует через пять лет завершить свою предпринимательскую деятельность. К этому времени он рассчитывает получить определенную сумму денег. Для бизнесмена достаточно получить 50 тысяч долларов. Таким образом, инвестиционная цель выбрана – накопить 50 000 долларов. Чтобы достигнуть поставленной задачи, он согласен инвестировать в портфель, который 50 на 50 сформирован из спекулятивных акций и «голубых фишек». Прогнозируемый уровень дохода составляет 25% годовых. Доход от инвестирования он планирует реинвестировать в полном объеме в течении всех 60 месяцев.

Итак, можно подытожить:

Ожидаемая доходность – 25%.
Приемлемый уровень риска – 50% спекулятивных акций и 50% «голубых фишек.
Принцип распределения доходов – вся будет реинвестирована.
Таким образом, инвестиционная цель четко определена, все критерии обозначены.

Эксперты отмечают, что чем точнее поставлены инвестиционные цели, уровень желаемого дохода и допустимый уровень риска, принцип распределения дохода, тем легче разработать инвестиционный план и стратегию для достижения целей. Об этом нужно помнить каждому инвестору, который начинает свою деятельность на инвестиционном рынке. Если этого не сделать, то выполнить поставленные задачи не получиться.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Экономическая сущность инвестиций – долгосрочные вложения экономических ресурсов сроком более 1 года для получения прибыли путем: приобретения движимого и недвижимого имущества и других активов, влияния на управление предприятием через контрольный пакет акций, купли-продажи акций на финансовом рынке.

Инвестиции – все виды материальных, финансовых, интеллектуальных ресурсов, направленные на использование в различных видах деятельности с целью получения прибыли. Это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения не только дохода, но и прибыли, а также достижения положительного социального результата

Инвестирование – долгосрочное вложение капитала инвестором.

Инвестор – субъект предпринимательской инвестиционной деятельности, вкладывающий собственные, заемные и привлеченные средства и имущество в активы с целью получения экономических и социальных результатов.

Процесс инвестирования – это обмен удовлетворения сегодняшних потребностей на ожидание удовлетворения других потребностей в будущем с помощью инвестиционных затрат. Инвестиционный процесс – это сложный комплекс работ, который включает в себя: поиск и изучение объекта инвестирования, финансирование капитальных вложений, контроль исполнения.

Процедура принятия решения об инвестициях тесно связана со всеми видами управленческой и экономической деятельности предприятия: планированием, маркетингом, экономическим и финансовым анализом, финансовым менеджментом, инновационным менеджментом, бухгалтерским учетом и так далее.

Инвестиционное решение – это решение о вложении финансовых ресурсов в инвестиционный проект на достаточно длительный срок и при значительной степени риска. В основе инвестиционных решений лежит определенная методология организации и управления инвестиционными процессами.

Объекты инвестирования:

1. Ценные бумаги.

2. Интеллектуальная собственность.

3. Природные ресурсы.

4. Строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия; здания и сооружения, предназначенные для производства новых продуктов и услуг.

5. Разработка новых изделий.

6. Новая техника, внедряемая в действующее производство, и т.д.

Классификация инвестиций:

1. По видам вложений:

- инвестиции в реальные активы (производственные здания и сооружения, оборудование, необходимое для осуществления процесса производства, т.е. формирование материальной базы производства);

- инвестиции в денежные активы – депозитные счета в банках, облигации, акции и другие ЦБ, позволяющие получать денежные суммы от других участников рынка, формирующие финансовую базу;

- инвестиции в нематериальные активы – приобретение лицензий, разработка товарных знаков, приобретение брокерского места на бирже и т.п., когда, например, создаются необходимые правовые основы производства.

2. По целям инвестирования:

- вынужденные капиталовложения , которые осуществляются в безусловном порядке с целью повышения надежности производства, обеспечения техники безопасности, обеспечения охраны окружающей среды, обеспечения безопасности продукции;

- инвестиции для сохранения позиций на рынке – затраты, связанные с сохранением завоеванных позиций на рынке и репутации предпринимательской структуры;

- с целью обновления основных производственных фондов – это затраты, связанные с повышением технического уровня производства, они предназначены для поддержания непрерывной деятельности предприятия;

- с целью экономии затрат – вложения, имеющие цель сокращения затрат, что способствует в дальнейшем повышению производительности труда и прибыльности предприятия;

- с целью увеличения доходов – связаны с увеличением производственных мощностей, увеличением объемов продаж;

Инновационные капиталовложения – связаны со значительным риском освоения новых рынков сбыта, новых технологий или новых видов продукции;

- предпроизводственные инвестиции – предназначены для осуществления научно-исследовательских, опытно-конструкторских и проектно-изыскательных работ (проекты, чертежи, инструкции, технические условия и т.д.);

- инвестиции капитальных вложений – предназначены для создания производственных фондов (основных, оборотных и фондов обращения) в форме строительства, расширения, технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий;

- инвестиции в новое строительство – возведение объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь возводимых предприятий и отдельных производств с целью создания новых производственных мощностей;

- инвестиции в расширение действующих предприятий – это создание дополнительных производственных на действующем предприятии, а также сооружение новых и расширение существующих отдельных объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения на территории предприятия и примыкающих к ним площадках в целях создания дополнительных или новых производственных мощностей;

- инвестиции в реконструкцию действующего предприятия – переустройство цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения (без увеличения площадей, зданий и сооружений основного назначения), связанное с совершенствованием производства и повышением его технического и экономического уровня для увеличения производственной мощности и повышения качества продукции;

- инвестиции в техническое перевооружение предприятий – это повышение технико-экономического уровня отдельных производств, цехов и участков на основе внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производства, модернизации и замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным.

3. По назначению:

- производственные – все выше перечисленные типы

- непроизводственные – в инфраструктуру предприятия, строительство жилых домов, строительство детских садов и других объектов соцкультбыта.

4. По связям с процессом воспроизводства:

- нетто-инвестиции – начальные (стартовые) инвестиции, осуществляемые при создании или покупке предприятия, а также вкладываемые в расширение производственной мощности, направляемые: на расширение действующих и строительство новых производственных мощностей, технологическое перевооружение и реконструкцию предприятия, модернизацию оборудования;

- реинвестиции – средства, направляемые на восстановление изношенных основных фондов: на замену объектов, рационализацию и капитальный ремонт (инвестиции направлены на снижение издержек производства);

- инвестиции на диверсификацию – связанные с изменением номенклатуры и ассортимента продукции, созданием новых видов продукции и освоением новых рынков, изменением структуры субъекта хозяйствования;

- инвестиции на обеспечения выживания предприятия в перспективе - направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и т.д.;

- брутто-инвестиции – состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций.

5. По возможности предвидения:

Плановые вложения;

Непредвиденные вложения.

6. По направленности проекта: коммерческие, социальные, связанные с государственными интересами и т.д.

7. По характеру и содержанию инвестиционного цикла: зависят от целей.

8. По характеру и степени участия государства: государственные капвложения, определенные налоговые льготы, гарантии.

9. По эффективности использования вложенных средств: максимальный результат при минимальных затратах.

Инвестиции могут иметь различные источники финансирования , которые делятся на внутренние и внешние.

Внешнее собственное инвестирование предполагает поступление средств как от собственников предприятия, так и от новых акционеров (пайщиков). При этом поступление инвестиционных ресурсов может осуществляться посредством эмиссии, а также неэмиссионным путем (увеличение собственником своих долей (паев) и расширением круга собственников).

Внешнее заемное инвестирование предполагает использование средств внешних инвесторов (банков, инвестиционных фондов, других предприятий и т.п.).

Внешнее заемное инвестирование охватывает:

1. Кредитное финансирование:

Долгосрочное кредит (облигации, ссуды под долговые обязательства, долгосрочные ссуды);

Краткосрочный кредит (кредит поставщиков, кредит клиента, кредит по учету векселей);

Особые формы кредита (лизинг – форма финансирования вложениями по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой фирмой для третьих лиц, остается ее собственностью, но отдается в аренду на определенный период с последующим (по истечению срока) возвратам имущества, возобновлением контракта лизинга или выкупом имущества по остаточной стоимости; факторинг – разновидность торгово-комиссионных операций с приобретением дебиторской задолженности клиента и самостоятельным взиманием платежей, форфейтинг ).

2. Финансирование с помощью ассигнований и уступок:

Субсидирование (дотирование);

Ссуды государства и из внебюджетных фондов;

Дарение;

Отречение от требований и претензий на имущество;

Отсрочка требований, например, долга, или налоговых платежей.

При внутреннем инвестировании ресурсы формируются за счет внутренних источников предприятия.

Внутреннее собственное инвестирование:

1. Прибыль;

2. Амортизационные отчисления;

3. Средства, получаемые от ликвидации излишних производственных фондов и т.д.

Внутренне заемное финансирование предусматривает размещение облигаций среди своих работников.

Введение. 2

1. Понятие, экономическая сущность и виды инвестиций. 3

2. Значение инвестиций. 3

3. Инвестиционный процесс. Этапы и фазы инвестиционного процесса. 3

4. Цели и направления инвестирования. 3

Выводы.. 3

Список использованных источников. 3

Введение

1. Понятие, экономическая сущность и виды инвестиций

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова invest, что означает «вкладывать». В широкой трактовке инвестиции могут быть определены как долгосрочное вложение капитала с целью последующего его увеличения, т.е. вложение экономических ресурсов с целью создания и получения в будущем чистой прибыли, превышающей общую начальную величину инвестиций (вложенного капитала). При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

В зависимости от поставленных целей классификация инвестиций может быть проведена по следующим основным признакам.

1) По объектам инвестирования различают следующие три вида инвестиций:

· реальные инвестиции (инвестиции в физические активы);

· финансовые (портфельные) инвестиции;

· инвестиции в нематериальные активы.

Реальные инвестиции - это вложения экономических ресурсов в материальные активы - в основной капитал и на прирост материальных производственных запасов. Реальными инвестициями, выступающими в форме инвестиционного товара, может быть движимое и недвижимое имущество (здания и сооружения, машины и оборудование, транспортные средства и др.).

Инвестиции в создание (воспроизводство) основных средств (фондов) осуществляются в форме капитальных вложений.

Кроме инвестиций, обеспечивающих создание и воспроизводство основных средств, реальными инвестициями являются затраты, направленные на приобретение движимого и недвижимого имущества, т.е. относящегося к физическим (осязаемым) активам.

Финансовые (портфельные) инвестиции - это вложение денежных средств в различные финансовые активы, в основном вложения в долевые (акции), долговые (облигации) и другие ценные бумаги, выпущенные компаниями, а также государством; вложения, связанные с использованием первичных и вторичных финансовых инструментов.

Инвестиции в нематериальные активы - это вложения в подготовку кадров или повышение квалификации персонала, разработку товарных знаков, приобретение имущественных прав, вытекающих из авторского права; лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на промышленные образцы, прав на использование торговых знаков, ноу-хау, программные продукты и другие объекты интеллектуальной собственности. Кроме того, к инвестициям в нематериальные активы следует отнести приобретение прав пользования землей, недрами, другими природными ресурсами, а также иных имущественных права.

2) . По формам собственности инвестируемого капитала различают частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, производимые гражданами, чаще всего это приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг, а также инвестиции, осуществляемые предприятиями и организациями частной формы собственности.

Государственные инвестиции осуществляются федеральными, региональными и местными органами власти за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными учреждениями и предприятиями за счет собственных и заемных средств.

Иностранные инвестиции производятся иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции _ это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранными субъектами.

3) По продолжительности инвестирования капитала различают краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от одного года до трех лет) и долгосрочные (более трех лет) инвестиции.

4) По степени инвестиционного риска инвестиции можно классифицировать на инвестиции с низкой степенью риска, со средней степенью риска и с высокой степенью риска.

5) По отношению к жизненному циклу предприятия реальные инвестиции могут быть разделены на начальные, экстенсивные инвестиции и реинвестиции.

Начальные инвестиции - инвестиции на создание предприятия, фирмы, объекта обслуживания и т.д.; вкладываемые инвесторами средства при этом используются на строительство или покупку недвижимости (зданий, сооружений, земельных участков), на приобретение и монтаж оборудования, образование оборотных средств.

Экстенсивные инвестиции направляются на расширение существующих предприятий, на увеличение их производственного потенциала, в том числе расширение сферы деятельности.

Реинвестиции связаны с процессом воспроизводства основных фондов на существующих предприятиях за счет имеющихся у них свободных средств (состоящих из амортизационных отчислений и части прибыли, направляемой на развитие производства).

6) Исходя из назначения инвестиций реальные инвестиции можно свести в следующие основные группы:

· инвестиции, предназначенные для повышения эффективности производства; их целью является создание условий для увеличения эффективности действующего предприятия, снижение производственных затрат за счет замены оборудования на более производительное или перемещение производственных мощностей в регионы страны с более выгодными условиями производства;

· инвестиции в расширение, диверсификацию производства - для расширения объема выпускаемой продукции для уже освоенных рынков сбыта в рамках существующих производств, для расширения сферы оказываемых услуг;

· инвестиции, обеспечивающие выживание предприятия, сюда относятся затраты на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, на рекламу, маркетинг, на подготовку и (или) переподготовку кадров, в том числе под новые технологии;

· инвестиции, обеспечивающие выполнение государственного или другого крупного заказа;

· инвестиции, связанные с обеспечением требований закона.

7) По характеру участия инвесторов в инвестиционных проектах различают прямые и непрямые (косвенные) инвестиции.

Прямые инвестиции подразумевают непосредственное участие инвестора в инвестиционном процессе - инвестор сам определяет объект инвестирования, а также организацию финансирования инвестиционного проекта. Источниками финансирования в этом случае могут быть как собственные средства инвестора, так и заемные средства.

Непрямые (косвенные) инвестиции - вложение средств инвесторами, физическими или юридическими лицами в ценные бумаги, выпускаемые финансовыми посредниками, которые размещают вложенные инвесторами средства в реализацию инвестиционных проектов по своему усмотрению, основываясь на прогнозах рентабельности того или иного инвестиционного проекта.

2. Значение инвестиций

Как экономическая категория инвестиции выполняют важнейшие функции, без которых невозможно нормальное, экономически эффективное развитие страны. Именно инвестиции в значительной мере формируют будущее страны в целом, отдельных ее регионов, каждого хозяйствующего субъекта - инвестиции, произведенные сегодня, являются основой завтрашнего благосостояния. В свою очередь, современное экономическое состояние во многом предопределено прошлыми инвестициями. Значение инвестиций заключается в том, что реализация их функций является необходимым условием и основой следующего:

· структурная перестройка общественного производства, сбалансированного развития всех отраслей хозяйства;

· расширенное воспроизводство;

· ускорение научно-технического прогресса;

· обеспечение обороноспособности государства;

· развитие финансовых рынков, банковской сферы;

· повышение качества товаров и услуг, обеспечение их конкурентоспособности;

· охрана природной среды, решение экологических проблем;

· увеличение занятости населения, снижение уровня безработицы;

· международная кооперация;

· развитие социальной сферы.

3. Инвестиционный процесс. Этапы и фазы инвестиционного процесса

Инвестиционный процесс - это последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции).

Чрезвычайно важно понимать, что поскольку инвестиционный процесс, инвестирование связаны с долгосрочными вложениями экономических ресурсов с целью создания и получения выгоды в будущем, то основной аспект, сущность этих вложений заключаются в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую стоимость.

В качестве основных этапов инвестиционного процесса выделяются три этапа.

На первом (подготовительном) этапе принимаются решения об инвестировании в рамках его первой фазы, формируют цели инвестирования. Во второй фазе определяют направление инвестирования. В третьей фазе происходит выбор конкретных объектов для инвестирования, подготовка и заключение инвестиционного договора. Подписанием инвестиционного договора вкладываемым материальным и нематериальным благам придается статус инвестиций.

Второй этап инвестиционного процесса - осуществление инвестиций, практические действия по реализации инвестиций, облекаемые в правовую форму путем заключения различных договоров. Ими могут быть договоры, связанные с передачей имущества; договоры, направленные на выполнение работ или оказание услуг, лицензионные и другие гражданско-правовые договоры. Второй этап завершается созданием объекта инвестиционной деятельности.

Третий (эксплуатационный) этап - этап, связанный с эксплуатацией созданного объекта инвестиционной деятельности. В рамках этого этапа организуется производство товаров, выполнение работ, оказание услуг; создается система маркетинга и сбыта нового товара. В течение эксплуатационного этапа происходит компенсация инвестиционных затрат, генерируются доходы от реализации инвестиций. Именно этот этап совпадает со сроком окупаемости инвестиций.

4. Цели и направления инвестирования

Разработка направлений инвестиционной деятельности связана с определением как соотношения различных форм инвестирования на конкретных этапах, так и направленности инвестиционной деятельности, включая ее отраслевой компонент.

Среди внешних факторов, оказывающих влияние на выбор форм инвестирования, наиболее значимыми являются следующие два фактора: инфляция и процентные ставки на финансовом рынке.

Целями инвестирования могут быть:

· стремление компании к увеличению прибыли;

· расширение масштабов деятельности компании;

· стремление к престижу, общественному влиянию, власти;

· решение социальных задач, например сохранение и увеличение рабочих мест, снижение уровня безработицы, повышение культурного и образовательного уровня людей;

· решение экологических проблем и т.д.

Нередко цели инвестирования сформулированы неконкретно, нечетко, в общих категориях. Координация отдельных целей отсутствует, планы по их достижению не скоординированы, возможность реализации не обоснована. По этим причинам важно на основе формальных целей формировать реальные конкретные цели с определением целевых показателей. Например, формальная цель - расширение производства - должна быть конкретизирована в виде показателей, по которым возможно определить степень достижения цели. Этими показателями могут быть показатели средней величины прибыли за определенный период, или объем произведенной продукции (оказанных услуг) в натуральном и денежном выражении, или другие показатели, характеризующие расширение производства как результат инвестирования.

Четко и корректно сформированные и сформулированные цели инвестирования упрощают решение задач, связанных с выбором направлений инвестирования, повышают эффективность их достижения. Среди направлений инвестирования могут быть взаимозависимые инвестиции, независимые друг от друга инвестиции, а также взаимоисключающие (альтернативные) инвестиции.

Выводы

Инвестиции могут быть определены как долгосрочное вложение капитала с целью последующего его увеличения, т.е. вложение экономических ресурсов с целью создания и получения в будущем чистой прибыли, превышающей общую начальную величину инвестиций. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

Приоритеты тех или иных форм инвестирования определяются как внутренними, так и внешними факторами. Важнейшим из внутренних факторов является функциональная направленность, т.е. основная деятельность компании-инвестора. Другие внутренние факторы таковы: стратегическая направленность операционной деятельности, величина предприятия, этап его жизненного цикла. Для крупных предприятий и организаций реального сектора экономики, а также находящихся на стадии «зрелости» характерен рост финансовых инвестиций. Для предприятий более ранних стадий развития преобладающая форма инвестирования - вложения в материальные и нематериальные активы.

Список использованных источников

1. Бочаров В. В. Инвестиции. – СПб: Питер, 2009. – 384 с.

2. Чиненова М. В. Инвестиции. - М.: КНОРУС, 2007. – 248 с.

3. Ткаченко И. Ю. Инвестиции. – М.: ИЦ «Академия», 2009. – 240 с.

4. Ковалева В.В. Инвестиции. – М.: Проспект, 2004. – 440 с.

5. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент.– СПб: Питер, 2000. – 160с.

6. Нешитой А.С. Инвестиции. – М.: Дашков и К, 2007. – 372 с.

7. Вахрин П.И. Инвестиции. – М.: Дашков и К, 2005. – 380 с.

Рыночной экономики сущность инвестиций заключается в сочетании двух аспектов инвестиционного процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестиции осуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят. Принципиально важным для принятия...

Инвестиций в Российскую экономику в 2006 году составил 31 млрд. долл., что в 2,5 раза больше, чем в 2005 году. Ключевыми особенностями 2006 года стало усиление инвестиционного бума, который охватил все отрасли экономики. Инвестиции в основной капитал российских предприятий в прошлом году увеличились на 13,7% по сравнению с 2005 г. и составили 4,6 трлн. руб. 4.4. Инвестиционный прогноз на...

В сочетании государственного и рыночного регулирования экономики. Сочетание государственного производства и частного предпринимательства дает смешанную экономику. В середине 50-х гг. возник монетаризм - экономическая теория, приписывающая денежной массе, находящейся в обращении, роль определяющего фактора в процессе формирований хозяйственной конъюнктуры и устанавливающая причинную связь между...

Выступает объект вложения средств. Реальные и финансовые инвестиции По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, ...

Инвестиционный процесс является начальным этапом – этапом создания – в жизненном цикле основных фондов и в то же время сам представляет собой последовательность нескольких производственных процессов, в результате которых создается конечная инвестиционная продукция. Их можно разделить на три стадии: проектирование (создание проектно-технологической документации по строительству или реконструкции объекта), строительство (выполнение строительно-монтажных работ на объекте) и освоение (достижение проектных мощностей или проектных параметров в эксплуатации объекта).

В конце жизненного цикла основных фондов, имеющих значительный физический и моральный (функциональный) износ, осуществляется ликвидация объекта. Если технически возможна и экономически эффективна реновация (обновление) объекта путем его реконструкции, модернизации или технического перевооружения, то на этой стадии также осуществляются капиталообразующие инвестиции, а, следовательно, и инвестиционный процесс.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС – это процесс осуществления капиталообразующих инвестиций в строительство новых или реконструкцию и модернизацию действующих объектов производственного и непроизводственного назначения.

Как всякий процесс, инвестиционный процесс характеризуется определенными параметрами . Основными параметрами инвестиционного процесса являются:

Продолжительность инвестиционного цикла;

Капиталоемкость инвестиционной продукции;

Структура инвестиций.

Финансовый институт - финансовый посредник: - между кредиторами и заемщиками; или - между инвесторами и сберегателями: пенсионными фондами, страховыми компаниями и пр. Финансовые институты оказывают услуги по передаче денег и предоставлению займов и влияют на функционирование реальной экономики, действуя в качестве посредников в процессе превращения сбережений и других денежных средств в инвестиции.

Экономическая сущность инвестиций выражается в двух аспектах движения капитала: 1. инвестиции воплощаются в создаваемом инвестиционном объекте предпринимательской деятельности, образуя активы инвестора; 2. с помощью инвестиций осуществляется перераспределение ресурсов и средств между теми, у кого они в избытке, и теми, у кого они ограничены. Значение инвестиций заключается в том, что они являются необходимым условием и основой для: 1. сбалансированного развития всех отраслей хозяйства; 2. расширения воспроизводства; 3. ускорения научно-технического прогресса; 4. обеспечения обороноспособности государства; 5. развития финансовых рынков, банковской сферы; 6. повышения качества товаров и услуг, обеспечения их конкурентоспособности; 7. охраны природной среды, решения экологических проблем; 8. увеличения занятости населения, снижения уровня безработицы; 9. международной кооперация; 10. развития социальной сферы (образования, здравоохранения, культуры, спорта, жилищного строительства, социального обеспечения и т.д.). Целями инвестирования могут быть: 1. стремление компании к увеличению прибыли; 2. расширение масштабов деятельности компании; 3. стремление к престижу, общественному влиянию, власти; 4. решение социальных задач, например сохранение и увеличение рабочих мест, снижение уровня безработицы, повышение культурного и образовательного уровня людей; 5. решение экологических проблем и т.д.

6 Критерии и методы оценки инвестиционных проектов .

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев в принципе достаточно очевидна - необходимо сравнивать величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетных оценках. К первой группе относятся критерии: чистый приведенный эффект (Net Present Value, NPV); индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR); модифицированная внутренняя норма прибыли (Modified Internal Rate of Return); дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP). Ко второй группе относятся критерии: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, PP); коэффициент эффективности инвестиции (Accounting Rate of Return, ARR). Рассмотрим ключевые идеи, лежащие в основе методов оценки инвестиционных проектов, использующих данные критерии.

Метод расчета чистого приведенного эффекта . Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC ) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC ) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере Р 1 , Р 2 , ..., Р n . Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV ) и чистый приведенный эффект (NPV ) соответственно рассчитываются по формулам:

PV = ∑ (P k / (1+r) k ) (4.1)

NPV = ∑ (P k / (1+r) k ) - IC (4.2)

Очевидно, что если:

NPV>0 , то проект следует принять;

NPV<0

NPV = 0

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

NPV = ∑ (P k / (1+r) k ) - ∑ (IC j / (1+i) j ) , (4.3)

где i - прогнозируемый средний уровень инфляции (k=1,..., n; j=1,..., m ).

Метод расчета индекса рентабельности инвестиции . Этот метод является по сути следствием предыдущего. Индекс рентабельности (PI ) рассчитывается по формуле

PI = ∑ (P k / (1+r) k ) / IC (4.4)

Очевидно, что если

PI>1 , то проект следует принять;

PI<1 , то проект следует отвергнуть;

PI=1 , то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV .

Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиции . Под внутренней нормой прибыли инвестиции (IRR - синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение коэффициента дисконтирования r , при котором NPV проекта равен 0:

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0

Иными словами, если обозначить IC = С fo , то IRR находится из уравнения:

∑ (СF k / (1 + IRR) k ) = 0, где k=0,..., n. (4.5)

Метод определения срока окупаемости инвестиции . Этот метод, являющийся одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР ) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:

РР = min n, при котором ∑ Pk >=IC, где k=1,...,n. (4.6)

Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции . Этот метод имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции, называемый также учетной нормой прибыли (ARR ), рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV ), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Иными словами, существуют различные алгоритмы расчета показателя ARR , достаточно распространенным является следующий:

ARR = PN / (0,5×(IC+RV)) (4.7).

Целями инвестирования могут быть:

· стремление компании к увеличению прибыли;

· расширение масштабов деятельности компании;

· стремление к престижу, общественному влиянию, власти;

· решение экологических проблем и т.д.