При относительной стабильности внешних факторов доллар в Беларуси в 2017-м не должен стоить дороже 2 рублей 22 копеек.
Население в этом году, чего не наблюдалось ранее, массово продает иностранную валюту. Значительное превышение предложения иностранной валюты над спросом на нее обеспечило стабильность обменного курса белорусского рубля. А как будет дальше? Власти подготовили два сценария развития событий на валютном рынке, пишут Naviny.by.
Курс на конец 2017-го: власти сделали ставки
Белорусский парламент уже приступил к рассмотрению прогнозных документов на 2017 год. Из озвученных параметров бюджета понятно, что большой девальвации белорусского рубля в будущем году власти официально не прогнозируют. Тем не менее, возможны варианты.
При оценке курса доллара на 2017 год власти исходили в первую очередь из внешних условий. Внутренние факторы на обменный курс белорусского рубля в ближайшем будущем должны оказывать, судя по планам властей, исключительно благотворное влияние.
По информации БелаПАН, Национальный банк в 2017 году планирует сохранить текущую монетарную политику, направленную на ограничение денежного предложения. Предполагается, что средняя широкая денежная масса вырастет на 14%. Соответственно, ожидать, что неконтролируемая эмиссия приведет к резкому ослаблению курса белорусского рубля, нет оснований.
Также, если реализуются планы денежных властей, положительное влияние на динамику курса белорусского рубля должно оказывать поведение населения.
По сведениям БелаПАН, власти в 2017 году ожидают, что со стороны населения сохранится устойчивое превышение предложения иностранной валюты над спросом, и это среди прочего будет способствовать увеличению золотовалютных резервов на полмиллиарда долларов.
При этом тратить золотовалютные резервы на поддержание курса белорусского рубля не планируется — выходить с валютными интервенциями власти намерены в исключительных случаях, для сглаживания кратковременных колебаний обменного курса.
Таким образом, если верить намерениям денежных властей, накопления девальвационного потенциала в результате искусственного поддержания курса белорусского рубля происходить не должно.
В общем, внутренних факторов для резкого ослабления курса белорусского рубля пока не просматривается.
А вот внешние факторы, считают эксперты из госорганов, будут оказывать влияние на валютный рынок.
По информации БелаПАН , оценки властей свидетельствуют о том, что при среднегодовой мировой цене нефти 35 долларов за баррель сам доллар в конце 2017 года может стоить 2,21 белорусского рубля. В то же время, если реализуется более благоприятный сценарий и за баррель черного золота на мировом рынке будут давать в будущем году 45 долларов, тогда курс доллара может к концу 2017-го составить 2,12 рубля. Напомним, сегодня доллар стоит в Беларуси 1,96 рубля.
Население рублю не угрожает
Заместитель министра финансов Юрий Селиверстов на этой неделе сообщил в Палате представителей, что бюджет будущего года подготовлен с учетом среднегодовой цены на нефть 35 долларов за баррель. Взять за основу этот консервативный сценарий, близкий к пессимистичному, власти решили для того, чтобы не пришлось в 2017-м, как в 2016-м, секвестировать бюджет.
Между тем, на этой неделе цена барреля нефти на мировом рынке превышала 45 долларов и даже приближалась к 50 долларам. Рост мировых цен на нефть, произошедший в августе, уже привел к тому, что основной торговый партнер Беларуси Россия стала раздумывать о пересмотре прогнозных цен на нефть в сторону увеличения.
Так, министр экономического развития России Алексей Улюкаев на этой неделе заявил, что ведомство наряду с базовым сценарием (40 долларов за баррель) видит реалистичным и другой сценарий («базовый плюс») развития событий в 2017 году, который предполагает рост цен на нефть до 50 долларов за баррель.
«Если нефть на мировом рынке в будущем году подорожает, как ожидают сегодня этого некоторые зарубежные эксперты, до 50-60 долларов за баррель, то на этом фоне может произойти укрепление обменного курса белорусского рубля », — считает старший аналитик форекс-брокера Forex Club Валерий Полховский.
Известно, что курс белорусского рубля сегодня сильно зависит от курса российской валюты. По оценкам Минэкономразвития России, при мировой цене нефти 40 долларов за баррель американская валюта в 2017-м будет стоить 65 российских рублей, а при среднегодовой цене нефти 50 долларов за баррель — 61 рубль.
«Если в России обменный курс составит около 60 российских рублей за доллар, американская валюта в Беларуси может стоить еще дешевле, чем сейчас. В этом случае официальный курс доллара может опуститься до отметки 1 рубля 85 копеек », — предположил в беседе с корреспондентом БелаПАН Валерий Полховский.
Аналитики белорусского финансового рынка уверены, что на динамику обменного курса рубля, который будет формироваться под воздействием внешних факторов, Нацбанк оказывать влияния не будет.
«До 2014 года в Беларуси предпринимались попытки фиксировать курс доллара на определенной отметке, что приводило к неизбежной девальвации нацвалюты. С начала 2015-го курс доллара в Беларуси никто не таргетирует, поэтому его динамика является отражением тех курсовых значений, которые естественным образом складываются на рынке », — констатирует старший аналитик форекс-брокера «Альпари» Вадим Иосуб.
По его мнению, при относительной стабильности внешних факторов доллар в Беларуси в 2017-м не должен стоить дороже упомянутых выше 2 рублей 22 копеек.
«У нас закончились и президентские, и парламентские выборы, поэтому ради решения популистских задач никто повышать доходы населения точно не будет. Соответственно, ожидать, что в стране сформируется повышенный спрос населения на иностранную валюту, который будет оказывать негативное влияние на обменный курс белорусского рубля, пока нет оснований», — полагает Вадим Иосуб.
Он напомнил, что население в этом году массово продает валютные запасы, а поскольку рост реальных располагаемых доходов населения на 2017 год запланирован только на 1,2%, можно ожидать, что белорусы будут продолжать и в 2017-м сдавать валюту для поддержания своего уровня жизни.
«Если будут реализованы планы Нацбанка по ограничению денежного предложения, если зарплаты будут расти небольшими темпами, весьма вероятно, что девальвация, если и будет, окажется умеренной. Такой прогноз властей выглядит правдоподобным» , — резюмировал Вадим Иосуб.
В прошлом году белорусский рубль продемонстрировал неожиданно хорошую устойчивость по отношению к доллару США и евро, хотя этого мало кто ожидал. Средневзвешенный курс доллара США по отношению белорусскому рублю на Белорусской валютно-фондовой бирже вырос за год всего на 5,3% (до 1,9585 BYN/USD), а курс евро – на 0,7%. Средневзвешенный курс российского рубля поднялся на 27,1%.
При этом в бюджет РБ на 2016 год было заложено среднее значение курса доллара в 18.700 BYR/USD.
Укрепление российского рубля помогло белорусскому
Рост курса доллара оказался не столь значительным, как ожидалось, год назад БЕЛРЫНОК предсказывал его увеличение примерно на 20%. К этому привели две причины.
Во-первых, в середине года население Беларуси неожиданно резко снизило объемы приобретения валюты, сохранив продажу примерно на прежнем уровне. В результате физические лица за 11 месяцев текущего года реализовали банкам валюты на 1 795,4 млн. USD больше, чем купили.
Во-вторых, произошло неожиданное значительное укрепление российского рубля по отношению к доллару США, что позволило Нацбанку повысить стоимость валютной корзины из доллара США, евро и российского рубля, ограничившись довольно небольшим увеличением курса доллара США.
Укрепление российской валюты также оказалась неожиданностью, так как в конце 2015 года большинство экспертов ожидало, что в конце 2016 года курс доллара по отношению к российскому рублю окажется в пределах 70-80 RUB/USD. Но курс оказался на уровне около 61 RUB/USD. К этому привел рост цен на нефть (почти в 2 раза), а также изменение политики Банка России и Минфина в отношении курса доллара. Предполагалось, что в целях увеличения доходов бюджета они будут заинтересованы в слабом рубле, но этого не произошло. Минфин пополнил бюджет за счет продажи пакета акций Роснефти немногим более чем на 10 млрд. USD. А в российском Центробанке сообразили, что укрепление рубля способствует снижению темпов инфляции, и, так банк поставил перед собой цель сокращению инфляции до 4%, то он начал содействовать ослаблению доллара.
Опять вся надежда на Россию
Знание тенденций, сложившихся на валютных рынках в 2016 году, позволяет предсказать ситуацию в 2017 году.
Тенденция превышения продажи валюты физическими лицами над ее покупками на внутреннем рынке РБ, по-видимому, сохранится, так как реальные доходы населения, скорее всего, останутся низкими, и объемы приобретения физическими лицами валюты не вырастут.
Правда, в конце прошлого года президент Беларуси Александр Лукашенко поручил правительству и своей Администрации повысить заработную плату в стране в 2017 году до 500 USD. Сделать это можно только одним способом: понизив курс доллара по отношению к белорусскому рублю примерно на треть. Ясно, что обеспечить это можно только проведением валютных интервенций, но средств для этого в золотовалютных резервах нет, то есть поручение президента относится к разряду невыполнимых. Его смысл заключается, скорее всего, в желании президента заставить чиновников работать более энергично под угрозой увольнения. На это указывает сделанное им 30 декабря замечание о том, что с теми чиновниками, кто не хочет добиться указанного роста зарплаты, он расстанется.
Конечно, президент Беларуси может волевым решением ограничить хождение валюты в стране и ввести такой курс доллара, который обеспечит увеличение зарплаты до 500 USD. Попытки действовать таким образом в прошлые годы предпринимались, но пока ничто не указывает на возможность подобного развития событий в 2017 году.
Укрепления российского рубля по отношению к доллару США ожидать в 2017 году уже не стоит. Похоже, что Минфин и Банк России не дадут курсу доллара упасть существенно ниже 60 RUB/USD. Министр финансов РФ Антон Силуанов в конце прошлого года сказал, что российская промышленность привыкла к курсу 60 RUB/USD, и дальнейшее уменьшение этого курса приведет к снижению ее конкурентоспособности. В связи с этим Антон Силуанов полагает, что дополнительные доходы бюджета лучше направить в резервы. То есть, можно ожидать, что Банк России начнет покупать валюту в случае падения курса доллара ниже 60 RUB/USD. Банк готов к этому, по крайней мере, его глава Эльвира Набиуллина в конце прошлого года заявила, что в долгосрочной перспективе планируется увеличить золотовалютные резервы РФ до 500 млрд. USD (с текущего уровня около 400 млрд. USD).
Таким образом, дальнейшее снижение курса доллара против российского рубля маловероятно. Но и роста ожидать не следует в связи с увеличением цен на нефть, перспективой улучшения отношений с США, а также нацеленностью Банка России на снижение инфляции, для чего необходим слабый доллар. Ситуация может измениться в связи с реформированием экономики США Дональдом Трампом, однако пока неясно, как и что будет происходить. Но потенциальная угроза ценам на нефть и курсу российского рубля существует .
Есть еще один непредсказуемый фактор: это ухудшение отношений Беларуси с Россией . Что происходит в отношениях между двумя странами, совершенно непонятно, но, похоже, что президент России Владимир Путин не хочет поддерживать Беларусь без приватизации белорусских предприятий, на что президент Беларуси не соглашается, и отношения между президентами вконец испортились. Поэтому нашей стране придется в 2017 году обойтись при расчете по внешним долгам без кредитов международных финансовых организаций. А для этого требуется увеличить положительное сальдо внешней торговли, для чего желательно девальвировать белорусский рубль.
В правительстве и Нацбанке, похоже, собираются реализовать именно этот план. На это указывает ожидаемый курс доллара США по итогам 2017 года, указанный в среднесрочной финансовой программе республиканского бюджета на 2017-2019 годы, утвержденной постановлением Совет Министров РБ от 28 декабря 2016 года №1094. Этот курс равен 2,2114 BYN/USD. По итогам 2018 года ожидается курс 2,2267 BYN/USD, а по итогам 2019 года – 2,2452 BYN/USD. Таким образом, курс доллара в 2017 году, даже по ожиданиям правительства и Нацбанка, должен вырасти как минимум на 12,9%.
Если отношения с Россией восстановятся, то такого укрепления доллара может оказаться достаточно, так как белорусский рубль уже девальвировался в ноябре-декабре 2016 года, что должно положительно сказаться в текущем году. Большая, еще процентов на 10, девальвация потребуется в том случае, если курс евро по отношению к доллару упадет ниже паритета, а конфликт между президентами Беларуси и России не разрешится.
Таким образом, можно спрогнозировать, что курс доллара США по отношению к белорусскому рублю в 2017 году увеличится на 10-20%. В случае, если отношения с Россией удастся наладить – примерно на 10%, а если нет и в случае падения курса евро, то – примерно на 20%. Это означает, что доходность долларовых депозитов в 2017 году вполне может оказаться выше, чем рублевых.
В последнее время российский рубль скачет то в минус, то в плюс с довольно большой амплитудой. А между тем в корзине валют, по которой определяется курс белорусского рубля, он занимает 50%. При этом курс доллара сейчас в основном падает, а евро - пусть медленно, но неуклонно растет. Чем грозят нам такие колебания? Какие факторы могут ослабить белорусский рубль? Повлияет ли на курс обещанная зарплата в 1000 рублей к концу года? «АиФ» разобрался вместе с экспертами.
Внешний фактор
Торговая зависимость Беларуси от России не снизилась, поэтому для нас по-прежнему важно, что происходит на валютном рынке России, - считает финансовый консультант «ТелетрейдБел» Жанна КУЛАКОВА . - В 2017 году российский рубль укрепляется - с начала года его курс вырос к корзине Центробанка РФ примерно на 4%, при том что нефть сейчас стоит даже дешевле, чем в начале года.
Главным поводом для роста курса российского рубля стал спекулятивный фактор - многие крупные инвесторы вложили деньги в облигации федерального займа, соблазнившись высокой ставкой. Для того чтобы иностранец мог купить такие облигации, ему сначала нужно купить российские рубли. Выходит, что спрос на российские рубли ощутимо вырос, из-за этого рубль укрепился, полагает специалист.
Российские чиновники и финансовые специалисты уже много раз в течение нескольких месяцев пророчили рублю ослабление, но этого пока так и не случилось. Есть впечатление, что в соседней стране идет некоторое противоборство между Центробанком, который не видит в крепком рубле ничего плохого, и профильными министерствами, которые хотели бы видеть чуть более слабую нацвалюту. С учетом того, что спекулятивный рост - не самый надежный фактор, я думаю, что в среднесрочной перспективе мы все-таки можем увидеть ослабление российского рубля. Если рынок нефти не преподнесет неприятных сюрпризов, это ослабление будет весьма умеренным и, скорее всего, не превысит 5-10%, - анализирует Жанна Кулакова.
Специалист считает, что это найдет свое отражение и на белорусском рынке: мы увидим снижение курса российского рубля и рост курсов доллара и евро. При этом нужно помнить, что белорусский рубль не может бесконечно укрепляться к российскому - это навредит экспорту. По оценкам финансового консультанта, вряд ли курс российского рубля в Беларуси надолго опустится ниже отметки 3,2 белорусского рубля за 100 российских рублей.
Если этот прогноз сбудется, то при текущем курсе доллара к евро (примерно 1,12) и при ослаблении российского рубля на внешнем рынке на 5% в Беларуси курс российского рубля упадет до 3,2, доллара - вырастет примерно до 1,88, а евро - подорожает до 2,10. Если же российский рубль ослабеет на 10%, то в Беларуси курс российского рубля упадет до 3,2, доллара - вырастет примерно до 1,97, а евро - до 2,2.
Хотя на практике, я думаю, мы увидим рост евро к доллару на мировом рынке, вследствие чего курс доллара будет чуть ниже приведенного в прогнозе, а курс евро - чуть выше.
Без давления
Жанна Кулакова считает, что внутреннего давления на курсы иностранных валют сейчас не происходит - на рынке формируется значительный профицит валюты, который выкупается государством для рефинансирования валютного госдолга и пополнения ЗВР. В итоге спрос и предложение валюты сбалансированы.
Опыт последних месяцев показал, что сохранение валютной стабильности сейчас очень важно для властей. Даже в тот момент, когда Евразийский фонд стабилизации и развития задерживал кредитный транш, была необходимость выплатить огромный долг за поставки газа перед Россией, а также обслуживать другие валютные долги по графику, валютный рынок не шелохнулся, - отметила специалист.
Что касается других индикаторов денежного рынка Беларуси, то по итогам 2017 года инфляция не превысит 7%, а процентные ставки в экономике снизятся еще на 1-3 процентных пункта, считает эксперт.
До конца 2017 года, считает Жанна Кулакова, заметные подвижки на валютном рынке Беларуси могут быть вызваны лишь внешними факторами.
Реальные доходы
Финансовый консультант «ТелетрейдБел» Михаил ГРАЧЕВ
считает, что даже если к концу года в Беларуси реальные доходы населения существенно вырастут, то это вряд ли скажется на валютном рынке. Эксперт предполагает, что люди будут тратить деньги на дорогостоящие покупки, а не приобретать валюту.
Граждане Белоруссии в настоящее время стали массово продавать иностранную валюту, чего не наблюдалось ранее. Экспертное мнение говорит о том, что на это повлияло превышение предложения доллара над спросом. Но что будет дальше? Каков прогноз курса доллара на 2017 год в Белоруссии?
В настоящее время государственные власти Белоруссии предлагают два возможных варианта развития событий.
Курс доллара на конец 2017 года.
В настоящее время парламент Белоруссии уже начал рассматривать прогнозные документы относительно курса иностранной валюты на 2017 год. Из данных документов становится понятно, что в новом году девальвации белорусского рубля в стране происходить не будет.
Для того чтобы дать примерную оценку курсу доллара на год, государственные власти опирались на внешние условия. По мнению специалистов, внутренние факторы оказывают только положительное влияние на курс доллара в Белоруссии.
Также на 2017 год Национальный банк принял решение сохранить текущую монетарную политику, которая направлена на ограничение денежного предложения. Предположительно, что средняя широкая денежная масса может возрасти на 15%. Именно поэтому нет оснований полагать, что неконтролируемая эмиссия может привести к падению курса национальной валюты Белоруссии.
Большее влияние на валютный рынок могут оказать внешние факторы, в частности, это относится к стоимости нефти. Если среднегодовая цена на нефть на протяжении всего года будет составлять около 35 долларов за баррель, то стоимость самого доллара составит 2,21 белорусских рубля. Если жена на черное золото возрастет до 45 долларов за баррель, то курс доллара в Белоруссии снизится до 2,12 белорусских рублей. Стоит также напомнить, что в настоящее время стоимость доллара в Белоруссии составляет 1,96 белорусских рублей.
Население не угрожает рублю.
Буквально на днях, председатель Министерства финансов Белоруссии заявил о том, что бюджет нового года готовится на основе средней годовой стоимости на нефть – 35 долларов за баррель. Государственные власти решили делать расчеты из этого пессимистичного сценария, чтобы не повторилась ситуация 2016 года, когда пришлось секвестрировать государственный бюджет. Но наряду с этим, есть один сценарий развития событий, которые предусматривает увеличение стоимости на нефть до 50 долларов за баррель. Благодаря этому может произойти укрепление обменного курса белорусского рубля.
В настоящее время курс белорусского рубля во многом зависит от курса российской национальной валюты. Так, если в России стоимость доллара упадет до 60 рублей, то курс доллара упадет и в Белоруссии и будет составлять 1 рубль 85 копеек. Именно поэтому Белоруссии так выгодно поднятие средней стоимости черного золота.
стало поводом оценить верность прогноза, данного экспертами год назад относительно обменного курса. Впервые предположения абсолютно всех аналитиков оказались выше официально установившегося курса (1,9585 рубля за 1 доллар). На ближайший год пессимизма у прогнозистов стало меньше. Большинство сходится во мнении, что корректировка будет на уровне желаемой инфляции в 9−10%. При этом оптимизм зиждется на поправке, что власти не включат печатный станок для достижения зарплаты "всем по 500".По сложившейся новогодней традиции экспертов попросили спрогнозировать курс доллара к белорусскому рублю на 31 декабря 2017 года.
Сергей Муханов, директор инвесткомпании "Волат Капитал":
— В 2017 году Национальный банк продолжит проведение денежно-кредитной политики в режиме монетарного таргетирования, предусматривающего контроль над денежным предложением. Прирост широкой денежной массы прогнозируется на 14% плюс/минус 2 процентных пункта. Соответственно, влияние эмиссии денег на обменный курс будет ограниченным. Курс будет формироваться под воздействием рыночных факторов спроса и предложения.
Основными группами, оказывающими влияние на соотношение спроса и предложения на иностранную валюту, будут население, субъекты внешнеторговых операций — экспортеры и импортеры — и само государство.
Население за 11 месяцев 2016 года на чистой основе продало валюты практически на 1,8 млрд долларов. За такой же период объем валютных депозитов физлиц сократился на 764 млн долларов. Продажу валюты населением связывают в первую очередь со стремлением сохранить привычный стандарт жизни на фоне снижения реальных доходов. Вероятнее всего, в 2017 году данный тренд продолжится, однако можно предположить, что уже не в таких масштабах. Приходит осознание, что кризис может быть затяжным и на скорый отскок не приходится рассчитывать. Тем не менее определенный запас присутствует: остаток депозитов физлиц в иностранной валюте на 1 декабря составлял около 7,45 млрд долларов. Таким образом, операции населения на валютном рынке в 2017 году окажут поддержку курсу рубля.
В 2017-м на погашение валютного государственного долга стране необходимо направить около 2,3 млрд долларов, на обслуживание — 785 млн долларов. Именно эта позиция может оказывать наиболее существенное давление на обменный курс. В то же самое время в следующем году планируется привлечь средства в сумме 1,86 млрд долларов (в том числе 800 млн за счет нового выпуска еврооблигаций, 700 млн — привлечение трех траншей кредита ЕФСР и 360 млн — путем выпуска внутренних валютных гособлигаций), причем 75% привлеченных средств планируется направить на погашение долга, а 25% — на увеличение международных резервов. Даже если планы по привлечению средств реализуются в полном объеме, очевидно, что полученной суммы будет недостаточно для погашения и обслуживания госдолга в полном объеме и будет необходимо задействовать иные источники. Одним из которых будет упомянутая покупка валюты у населения. Но с учетом того, что объем чистой продажи валюты населением будет не таким большим, как в 2016 году, критически важно поддержание положительного сальдо внешней торговли.
Для поддержания конкурентоспособности белорусского экспорта целесообразно не допускать укрепления реального курса белорусского рубля по отношению к корзине валют. Таким образом, можно предположить, что рубль девальвируется к корзине, по крайней мере, на уровень прогнозной инфляции — 9%. Соотношение курса белорусского рубля к курсу доллара будет во многом зависеть от соотношения валют в корзине (доллар, евро, российский рубль) по отношению друг к другу. На рынке присутствует ожидание дальнейшего укрепления доллара к евро (и это будет оказывать давление на курс белорусского рубля к доллару), соотношение российского рубля к доллару во многом зависит от мировых цен на нефть. Существенный рост цен на нефть (выше 60 долларов за баррель) маловероятен, так как на этих уровнях активно на рынок будут выходить американские производители сланцевой нефти, что увеличит предложение и ограничит «потолок цен». С другой стороны, если достигнутое ОПЕК и присоединившимися странами соглашение о сокращении добычи будет соблюдаться, это окажет поддерживающее влияние на уровень цен, который может закрепиться на текущих уровнях (около 55 долларов за баррель). В то же время при текущих ценах на нефть и курсе объемов доходов бюджета РФ недостаточно для его исполнения, соответственно, можно предположить небольшой рост курса USD/RUB — возможно, до 63−65 российских рублей за доллар. Что касается курса белорусского рубля к российскому, в 2017 год мы входим с очень комфортным уровнем с точки зрения конкурентоспособности белорусской продукции на российском рынке — почти 3,22 рубля за 100 российских рублей. Можно даже сказать, что это курс с небольшим запасом. Даже при среднем курсе 3,06 в октябре сальдо торговли товарами с РФ показало существенное улучшение. Хотя более поздних данных по внешней торговле нет. Можно предположить, что текущий курс приведет к еще лучшим результатам.
Есть предположение, что с учетом графика погашения внешнего долга достаточно высоким будет соблазн удержать реальный обменный курс белорусского рубля по отношению к российскому на достигнутом уровне. С учетом прогнозной инфляции в Беларуси на уровне 9%, а в России — 4% номинальный курс BYN/RUB к концу 2017 года может составить примерно 3,35−3,38 белорусского рубля за 100 российских. Соответственно, прогнозный курс белорусского рубля к доллару при некотором укреплении доллара к российскому рублю, как было указано выше, может составить 2,11−2,20. Наиболее вероятным считаю уровень 2,18.
Таким образом, внешняя конъюнктура в 2017 году ожидается умеренно благоприятной для Беларуси, однако ее нужно использовать исключительно для макроэкономической стабилизации и ни в коем случае не сваливаться в популистские меры, в том числе в части необоснованного роста средней зарплаты.
Вадим Иосуб, старший аналитик форекс-компании "Альпари" в Минск:
— В своем прогнозе я исхожу из нескольких предпосылок. Валютная корзина подорожает приблизительно пропорционально прогнозируемой властями инфляции — на 9%. Поведение отдельных валют, входящих в ее состав, будет зависеть от того, как их кросс-курсы будут колебаться на мировых рынках. Евро имеет все шансы сравняться с долларом. Нефть, вероятнее всего, останется в диапазоне 50−55 долларов за баррель марки Brent. В России за доллар будут давать около 67 рублей. При таких предпосылках к концу следующего года доллар (как и евро) будет стоить 2,25 рубля. Этот прогноз может исполниться, если продолжится нынешняя денежно-кредитная политика Нацбанка, но есть и фактор риска. Это призывы повысить в следующем году среднюю зарплату до 500 долларов, «несмотря ни на что». Если действительно не смотреть ни на что и, в частности, на рост производительности труда, то придется включить печатный станок. А если включить печатный станок, то и с инфляцией, и с курсами иностранных валют все будет гораздо хуже.
Катерина Борнукова, эксперт Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра BEROC:
— С переходом на плавающий курс прогнозы становятся скучнее и однообразнее. Скорее всего, никаких значительных потрясений ни в лучшую, ни в худшую сторону нас не ждет, а значит, обменный курс будет во-многом определяться 10%-й инфляцией. Небольшое влияние заложу еще и на то, что в будущем году белорусы перестанут такими темпами сдавать валюту, а значит, курс опустится чуть больше чем на 10 процентов инфляции. Это базовый сценарий. Не исключен вариант, когда долговые проблемы в экономике и банковской системе, а также значительный внешний долг приведут к валютному кризису, тогда курс сложно будет предсказать. Но думаю, что даже в этом маловероятном сценарии доллар вряд ли будет стоить больше трех рублей.
Александр Муха, аналитик исследовательской группы BusinessForecast.by:
— Основным фактором стабильности внутреннего валютного рынка Беларуси в 2016 году является масштабная чистая продажа иностранной валюты со стороны населения.
Так, в январе-ноябре 2016 года физические лица продали на чистой основе 1,795 млрд долларов (с учетом безналичных операций), нерезиденты — 414,8 млн долларов, субъекты хозяйствования — 46,4 млн долларов. При этом структура чистого спроса на валюту со стороны населения в январе-ноябре 2016 года сложилась следующим образом: чистая продажа наличной валюты — 2,273 млрд долларов и конвертация рублевых депозитов в валютные вклады на чистой основе — минус 478,1 млн долларов.
В результате чистое предложение иностранной валюты со стороны физических лиц и нерезидентов (2,210 млрд долларов за январь-ноябрь 2016 года) позволило вкупе с другими факторами увеличить золотовалютные резервы Беларуси до 4,838 млрд долларов на 1 декабря 2016 года, даже несмотря на значительные выплаты по внешним и внутренним долговым обязательствам государства в иностранной валюте.
Одновременно на этом фоне произошло локальное укрепление обменного курса белорусского рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Таким образом, население внесло значительную лепту в обеспечение стабильности внутреннего валютного рынка в уходящем году.
К слову, валютные депозиты физических лиц в январе-ноябре 2016 года сократились на 764 млн долларов (или на 9,3%), до 7,449 млрд долларов на 1 декабря. В целом валютные сбережения населения в банках (валютные вклады, депозиты в драгоценных металлах и валютные облигации банков) в январе-ноябре 2016 года уменьшились на 520,9 млн долларов (на 5,9%), до 8,263 млрд долларов на 1 декабря.
С учетом этого объем наличной иностранной валюты, которую население, образно говоря, дополнительно извлекло из-под "матраса" в январе-ноябре 2016 года, можно оценить по меньшей мере в 1,753 млрд долларов на чистой основе. Очевидно, что при такой масштабной чистой продаже наличной валюты со стороны физических лиц у правительства и Нацбанка Беларуси была возможность немного повременить с тем же кредитом МВФ. Однако встает вопрос о том, сможет ли население обеспечить такой же приток наличной валюты в официальный экономический оборот в следующем году.
Одной из важнейших причин увеличения чистого предложения валюты со стороны физлиц стало стремление поддержать приемлемый уровень потребления в условиях заметного падения реальных денежных доходов. По нашим расчетам, средняя начисленная зарплата белорусских работников (без микроорганизаций и малых организаций без ведомственной подчиненности) в январе-ноябре 2016 года сократилась по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 14,2% — с 415,9 доллара до 357 долларов (при расчете использовался средневзвешенный курс белорусского рубля к доллару: в январе-ноябре 2015 года — 1,603424 рубля за 1 доллар (с учетом деноминации), а в январе-ноябре 2016 года — 2,0029 рубля).
При этом начисленный фонд заработной платы за 11 месяцев сократился в еще большей мере — на 2,302 млрд долларов (или на 16,9%) до 11,349 млрд долларов. Уменьшение фонда зарплаты связано не только с падением средней зарплаты, но и с сокращением в анализируемом периоде среднесписочной численности работников на 94,254 тыс. человек. По нашим оценкам, в следующем году население будет осторожнее тратить свои валютные сбережения и активнее сокращать потребительские расходы по сравнению с текущим годом. В результате чистое предложение наличной иностранной валюты со стороны физических лиц в 2017 году может существенно уменьшиться, что приведет к ускорению темпов девальвации белорусского рубля по отношению к основным иностранным валютам.
По нашему прогнозу, к концу 2017 года официальный курс белорусского рубля к доллару может снизиться до 2,25−2,35 рубля за 1 доллар (точечная оценка — 2,3 рубля за 1 доллар), что позволит повысить ценовую конкурентоспособность белорусских экспортеров на внешних рынках (в первую очередь на российском рынке).
Владимир Артюгин, независимый аналитик: — Определяющим фактором в 2017 году для всего мира станет давно назревшие изменения на мировых финансовых и сырьевых рынках. Планируемый рост учетной ставки ФРС спровоцирует кризис на финансовых рынках с последующим падением цен на сырьевых рынках. В результате падения цены на нефть до уровня около 30 долларов за баррель произойдет девальвация российского рубля до 90−100 рублей за доллар. В свою очередь это спровоцирует девальвацию белорусского рубля. С учетом текущего соотношения валют и мер, которые примут белорусские власти, это означает коридор в 2,5−3 белорусского рубля за доллар. Так как Беларусь печатный станок запускать не планирует, и с учетом везения последних лет курс окажется ближе к нижней границе коридора. Мой прогноз — 2,7 рубля за доллар.
Ярослав Романчук, исполнительный директор аналитического центра "Стратегия":
— Мой прогноз исходит из того, что белорусским властям едва ли удастся повторить относительно удачную кредитно-денежную политику 2016 года. Не потому, что Нацбанк расслабится и будет почивать на лаврах, а потому, что значительно окрепнут силы, которые требуют увеличить объем льготных кредитов. Высока вероятность, что Александр Лукашенко солидаризируется с ними, особенно если ему надоест ждать кредит от МВФ. Испорченные отношения с Россией, потеря ценовой конкурентоспособности производителей, валовой внешний долг в районе 90% ВВП (1 октября был 78%. — Прим. TUT.BY ) и необходимость потратить на его обслуживание 5 млрд долларов, резкий рост плохих активов в банковской системе и исчерпание валютных ресурсов населения для поддержки курса — это весьма благоприятные условия для оживления инфляционного и девальвационного налога.